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潮宏基投资价值分析报告：潮领风尚，厚积薄发.pdf
- 4积分
- 2026/02/05
- 199
- 光大证券
潮宏基投资价值分析报告：潮领风尚，厚积薄发。品牌力提升趋势下，足金首饰引领增长，K金占比逐步缩小。成立之初，公司以K金为切入点，在K金珠宝首饰中占据领先地位，而近年来伴随着金价持续上涨、黄金保值需求增加，以及公司品牌力持续提升，公司足金首饰占比提升，K金占比逐渐缩小（2025年K金收入占比已不足5%）。根据业绩预告，2025年全年公司归母净利润预计在4.4~5.3亿元之间，同比增速为125%~175%，扣非归母净利润预计在4.2~5.1亿元之间，同比增速为125%~175%。历史复盘：公司股价有两个阶段跑赢上证指数及申万二级饰品指数，分别为2014~2017年以及2023年至今。1）2014~...
标签：潮宏基
建投能源公司研究报告：冀电龙头，擎势腾飞.pdf
- 4积分
- 2026/02/05
- 230
- 长江证券
建投能源公司研究报告：冀电龙头，擎势腾飞。扎根燕赵，冀电龙头，破壁而出，一鸣惊人回顾近年火电股的表现可以发现：2022年表现好的公司都是在极差的行业经营环境中具备成本α或兑现确定性的个体；2023-2024年，火电投资开始向东部沿海倾斜，长三角地区二线企业兼具成本弹性、电价稳定和公司治理的优势，表现领先一线央企；2025年，火电投资呈现出“北移”和看重业绩释放的特征，建投能源也从中脱颖而出，实现了强势的基本面与行情表现。建投能源控股股东系省级投资开发主体河北建投集团，依托股东背景，扎根河北地区开拓业务，是河北省火力发电的重要组成部分。得益于河北地区相对稳定的...
标签：建投能源能源
卓兆点胶北交所首次覆盖报告：高精度智能点胶构筑壁垒，果链+AI眼镜+半导体三驾马车驱动成长.pdf
- 5积分
- 2026/02/05
- 128
- 开源证券
卓兆点胶北交所首次覆盖报告：高精度智能点胶构筑壁垒，果链+AI眼镜+半导体三驾马车驱动成长。全球点胶机市场预计2028年达106.8亿美元，下游多应用领域需求高增长点胶设备是运用点胶技术，通过机械结构设计、运动算法、影像视觉等技术，实现对胶粘剂高精度、高效稳定控制性输出的设备，产业链下游广泛应用于消费电子、新能源汽车、光伏、半导体等领域。根据SEMI及相关资料，预计到2028年全球点胶机行业市场规模将达106.8亿美元，市场空间较为广阔。其中，根据GMI数据统计，预计全球消费电子产品市场2025-2034年复合增长率为2.80%。公司聚焦点胶设备，深耕果链+拓展AI眼镜等打开增长空间公司聚焦点...
标签：半导体眼镜 AI
成大生物公司研究报告：狂犬疫苗龙头，粤民投赋能打造第二增长曲线.pdf
- 4积分
- 2026/02/05
- 274
- 国投证券
成大生物公司研究报告：狂犬疫苗龙头，粤民投赋能打造第二增长曲线。成大生物：深耕疫苗领域二十余载，狂犬疫苗龙头地位稳固。公司前身成大有限为成大科技、成大集团和辽宁所于2002年6月共同出资设立。公司自成立以来，二十余年专注于疫苗领域深耕布局，核心产品人用狂犬疫苗于2005年上市销售，自2008年以来市场占有率连续十余年保持领先，稳居该领域龙头地位；人用乙脑灭活疫苗于2008年上市，是目前国内唯一在售的乙脑灭活疫苗。狂犬疫苗为公司长期核心收入来源，近年来受竞争加剧等因素影响，公司业绩阶段性承压。展望未来，成大生物的增长动力将主要来自三大维度：上市品种的市场份额提升与国际化拓展、在研管线的商业化兑现...
标签：成大生物生物疫苗
华润置地首次覆盖&商业系列报告四：匠心润物已而立，城市置业有新声.pdf
- 6积分
- 2026/02/05
- 347
- 银河证券
华润置地首次覆盖&商业系列报告四：匠心润物已而立，城市置业有新声。3+1业务模式有机联动：华润置地1994年成立，是我国综合实力领先的城市投资开发运营商，是世界500强企业华润集团旗下核心业务单元之一。公司形成开发销售、经营性不动产与资管、轻资产管理三大主营业务与生态圈业务联动的“3+1”业务模式。2025年H1，公司营收949亿元，核心归母净利润100亿元；2024年营收2788亿元，核心归母净利润254亿元，派息比例37%。经营性不动产构建增长曲线：1）购物中心：截至2025年H1末公司在营94座购物中心，注重核心城市和经济发达区域的覆盖，实现兼顾规模和质量...
标签：华润置地
巴比食品公司研究报告：八问巴比新店型——仍低的估值，快速拓店期即将开始.pdf
- 3积分
- 2026/02/05
- 114
- 湘财证券
巴比食品公司研究报告：八问巴比新店型——仍低的估值，快速拓店期即将开始。公司核心逻辑公司核心逻辑在于以“手工小笼包”新店型作为增长引擎，通过产品与模型升级实现从下沉市场向社区与主流消费场景的渗透，新模型在客单价与日营收端均显著优于传统店型，且已在多区域完成样板验证，具备较强可复制性；在此基础上，传统门店通过翻修、外卖与数字化等手段稳住基本盘，为扩张提供现金流与组织支撑；同时，公司已培育出以团餐（B端）为代表的第二增长曲线，收入占比持续提升，依托中央工厂与供应链体系强化性价比优势；扩张层面通过并购与区域品牌整合加速进入新市场、提升市占率，并配合加盟...
标签：巴比食品食品
京东方A公司研究报告：半导体显示行业领跑者，格局优化凸显盈利拐点.pdf
- 5积分
- 2026/02/05
- 118
- 华源证券
京东方A公司研究报告：半导体显示行业领跑者，格局优化凸显盈利拐点。半导体显示行业龙头，业务即将步入新发展阶段。公司历经30余年发展，已成为全球显示面板龙头之一。公司以半导体显示为核心，物联网创新、传感器、MLED和智慧医工四大高潜航道协同发展，构建了“1+4+N+生态链”战略框架。2025年上半年，公司显示器件营收占比超八成，创新业务持续放量，业绩延续增长态势，实现营收1012.78亿元，同比+8.45%；实现归母净利润32.47亿元，同比+42.15%，在复杂的国际环境和激烈的市场竞争下具备较好的经营韧性。公司预计2025年资本开支、折旧双达峰，业绩或将进入良性增长区...
标签：京东方半导体
密尔克卫公司研究报告：物贸一体构筑壁垒，需求蓄势成长可期.pdf
- 4积分
- 2026/02/05
- 112
- 华源证券
密尔克卫公司研究报告：物贸一体构筑壁垒，需求蓄势成长可期。化工综合供应链服务平台，物贸一体化发展。密尔克卫是国内危化品供应链领军企业，历经二十余年发展，已形成“综合物流+化工品分销”双轮驱动格局，构建了覆盖国内六大战区、延伸至亚太等地区的全球化服务网络。公司主营业务包括全球货代、仓配一体化、全球移动交付及化工品分销，2024年综合物流与分销业务分别占营收的57.1%和42.9%，其中仓配一体化业务以36.7%的毛利占比成为核心盈利支柱。凭借自建与并购并举的扩张模式，截至20，24公年司末积累了逾60万平方米专业化学品仓库及自有运力资源，与巴斯夫、万华化学等行业龙头建立长...
标签：密尔克卫
潍柴动力AIDC发电设备深度报告：燃启寰宇智，气贯全球芯（更新）.pdf
- 3积分
- 2026/02/05
- 101
- 国泰海通证券
潍柴动力AIDC发电设备深度报告：燃启寰宇智，气贯全球芯（更新）。全球AIDC投资高增长，发电设备需求激增。根据IEA的统计，2024年全球数据中心总装机功率为97GW，预计到2030年增长到226GW，2024-2030年增加129GW，存量复合增长率15%。我们认为在AI行业高增长预期的驱动下，AIDC投资较为乐观，全球数据中心的实际功率需求可能更大。美国电网和燃气轮机供应能力不足，往复式燃气发电机组和SOFC作为AIDC主供电源空间广阔。通过测算供需，我们认为美国AIDC分布式发电设备在2025年存在1.5GW左右的缺口，到2030年逐渐扩大到接近7GW。考虑到电网和燃气轮机厂商历史上扩...
标签：潍柴动力发电设备 AI
奕东电子公司研究报告：精密零部件稀缺厂商，液冷领域多年布局.pdf
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- 2026/02/05
- 105
- 银河证券
奕东电子公司研究报告：精密零部件稀缺厂商，液冷领域多年布局。精密零件制造龙头厂商，不断拓展自身产品线。奕东电子是一家专注于精密电子零组件研发、生产和销售的高新技术企业。公司主营业务涵盖FPC、连接器零组件、LED背光模组三大核心板块，产品广泛应用于消费类电子、通讯通信、新能源、汽车电子、工业及医疗等领域。经过二十多年的发展，公司形成了从产品方案设计、模具设计和制造、精密冲压、精密注塑、表面处理到组装、检测等全制程的一体化解决方案能力，为客户提供一站式的定制化及综合制造服务。FPC/CCS:消费电子+汽车双轮驱动。依托全制程一体化能力与前瞻性技术布局，成功把握了新能源汽车、AI算力及消费电子创新...
标签：奕东电子液冷电子精密零部件
黄山旅游公司研究报告：背靠稀缺名山大川，东大门索道赋力成长.pdf
- 4积分
- 2026/02/05
- 134
- 广发证券
黄山旅游公司研究报告：背靠稀缺名山大川，东大门索道赋力成长。经营众多黄山景区内核心资产，已实现吃/住/行/游/娱/购全业务布局。（1）景区：黄山门票收入与管委会分成，是少数门票装入上市公司的自然景区，此外还经营太平湖景区和花山谜窟；（2）索道缆车：拥有黄山云谷索道、玉屏索道、太平索道和西海观光缆车；（3）酒店：黄山景区内/外分别经营约8/4家酒店。此外公司还经营徽菜和旅行社业务。东大门索道投运在即，有望提升黄山容客空间。东大门索道由公司控股股东建设，预计26年开通，单向最大运力2100人/小时，投运后索道运力将在现有基础上扩容42%，缓解现有索道排队压力。新索道将串联起尚未全面开发的东海景区，...
标签：黄山旅游旅游
石头科技公司深度报告：新业务大幅减亏+扫地机行业竞争缓和，2026年净利率迎来拐点.pdf
- 5积分
- 2026/02/05
- 140
- 开源证券
石头科技公司深度报告：新业务大幅减亏+扫地机行业竞争缓和，2026年净利率迎来拐点。核心问题：石头科技内销没有持续亏损的逻辑问题一：石头2025Q3亏损，科沃斯盈利的主要原因是（1）成本方面，石头采用“加量不加价”策略，新品对较多功能进行迭代升级，导致总成本没有明显下降，科沃斯主要强调滚筒活水洗地机功能，并采用极致降本策略，主力产品成本较石头低约500元；（2）营销效率方面，科沃斯“活水先地、不以脏拖脏”的营销概念更容易被消费者接受，有更高的营销效率。我们预计2026年石头将会推出多款滚筒产品以应对行业竞争，同时，双转盘和平板拖产品可以保持更高毛...
标签：石头科技扫地机
昆仑万维深度报告：A股稀缺大模型及出海应用龙头，从纯投入期到兑现期.pdf
- 3积分
- 2026/02/05
- 103
- 浙商证券
昆仑万维深度报告：A股稀缺大模型及出海应用龙头，从纯投入期到兑现期。一句话逻辑公司已完成“算力—模型—AI应用”AI全产业链布局，短剧业务25年年化流水突破2.4亿美元验证商业化能力，DramaWave短剧平台等MRR增长曲线陡峭，天工超级智能体开启AI搜索、AI音乐、AI社交等生产力场景第二增长曲线，26年将从投入期转向兑现期。超预期逻辑1）短剧出海商业化强度超预期：DramaWave平台8月已跃居海外短剧收入榜第三位，25年12月环比增长35.4%，位列收入榜第四。25年12月下载量环比上涨超90%，成为Top15中涨幅最高的产品。预计25年...
标签：昆仑万维 A股
潍柴动力公司研究报告：投资叙事正迎来结构性转变，有望推动估值进一步重估；重申买入评级，上调预测和目标价（摘要）.pdf
- 4积分
- 2026/02/05
- 82
- 高盛
潍柴动力公司研究报告：投资叙事正迎来结构性转变，有望推动估值进一步重估；重申买入评级，上调预测和目标价（摘要）。发电设备产品阵容扩张，增强了我们对该股的信心。我们认为，自2025年四季度以来，市场对潍柴发电设备业务潜力的关注显著提升，因为燃料电池（SOFC）和往复式发动机正被考虑用作/已被用作AIDC（以燃气为动力的）现场主用电源解决方案、同时电力交付延迟问题加剧推动了全球同业在这些技术领域的强劲订单势头。除这些发展之外，潍柴现有的柴油发电机组发动机（作为AIDC的备用电源）也展现出超出预期的强劲势头，使公司处于有利地位，能够充分受益于全球AIDC投资热潮以及部分设备的供应链紧张局面。我们预计...
标签：潍柴动力
合合信息公司研究报告：智能文字识别领军，BC端双轮驱动成长.pdf
- 4积分
- 2026/02/05
- 41
- 国盛证券
合合信息公司研究报告：智能文字识别领军，BC端双轮驱动成长。合合信息：智能文字识别龙头，AI和大数据技术赋能B/C端。1）公司是智能文字识别领军企业，基于其AI及大数据技术积累，已经形成了覆盖B端与C端全面产品矩阵。其中，C端业务主要是扫描全能王、名片全能王、启信宝3款核心产品，是公司当前最主要的收入来源；公司B端业务为面向企业客户提供以智能文字识别、商业大数据为核心的技术服务，截至2024年年报，《财富》杂志2024年8月发布的世界500强公司名单中，公司B端客户已覆盖超过130家。2）公司整体股权结构稳定集中，截至2025H1公司实控人镇立新持有公司股权24%，公司前十大股东持有公司股权约...
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