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医药行业专题报告：AI制药潜力释放，有望重塑医药未来图景.pdf
- 9积分
- 2025/03/06
- 490
- 中信建投证券
医药行业专题报告：AI制药潜力释放，有望重塑医药未来图景。AI制药领域正经历着快速的迭代和变革，算法的更新迭代和算力的支持为AI在制药领域的应用打下了良好的基础。目前AI算法在临床前药物发现阶段已经有着深入且深刻的应用，海外头部临床CRO公司在临床试验中已经布局AI多年，完全由AI研发的新药有望在1-2年内成功上市。我们认为AI有望重塑药物发现的模式，并且为制药行业带来潜移默化且持续地降本增效，驱动AI制药管线和市场的快速增长，我们看好AI制药行业长期的发展潜力及前景。AIDD覆盖早期药物发现全流程。传统药物开发过程花费时间长成本高，且成功率较低，随着已有靶点的新药陆续获批，新药开发难度逐渐上...
标签：医药 AI制药
医药行业专题报告：东风行万里，制药行业的中国时刻.pdf
- 3积分
- 2025/02/26
- 605
- 华泰证券
医药行业专题报告：东风行万里，制药行业的中国时刻。中国创新药正在通过出海交易影响全球创新药市场。考虑到MNC仍有充足动机及实力来达成交易，且中国创新药研发具有持续的早期效率及成本优势，我们预计BD热潮将持续为中国创新药产业链贡献现金流，建议关注ADC、GLP-1及其他代谢、二代IO及TCE等领域中的FIC/BIC/研发进度排序靠前的优质资产。中国创新药资产持续输出从2023年的厚积薄发，到2024年的再创新高，2025初我们看到了中国创新药资产在全球交易中持续保持上升的市场份额，2025年截止2月18日，国产创新药达成licenseout交易数量22项（同比+29%），披露总金额达101.83...
标签：医药制药
医药行业专题研究：国产GLP~1出海，掘金全球市场.pdf
- 3积分
- 2025/02/24
- 422
- 华泰证券
医药行业专题研究：国产GLP~1出海，掘金全球市场。全球GLP-1产品空缺较大，并购潮有望持续。我们认为GLP-1已展现较大的市场潜力，而目前海外MNC仅诺和诺德和礼来两巨头销售领先，但尚未形成完整产品矩阵，其他MNC产品仍处于临床阶段，竞争格局尚未定型，产品空缺较大。而23年至今国产GLP-1出海交易频现，我们认为国产GLP-1产品竞争力不输海外，其中GLP-1口服小分子、GLP-1/GIP、GLP-1/GIP/GCGR、GLP-1/GCGR/FGF21、ActRII等靶点不乏临床进展领先的优质资产，未来有望借助BD进军全球市场。重点关注华东医药、石药集团、翰森制药等。GLP-1全球大市场，...
标签：医药 GLP~1
医药行业2025 JP Morgan大会总结：中外药企共话创新浪潮.pdf
- 4积分
- 2025/02/12
- 729
- 西南证券
医药行业2025JPMorgan大会总结：中外药企共话创新浪潮。中国创新登上全球舞台。2024年国产新药出海热潮持续，二代IO、减肥药、自免TCE、ADC等新机制/靶点药物受到全球市场瞩目。2025年JPM大会中国药企登台展望创新药长期增长战略，同时积极接触海外合作伙伴。海外MNC药企：聚焦核心领域，加速管线研发。跨国药企为应对成熟品种专利悬崖，以自研+BD扩张管线，蓄势未来增长。例如默沙东储备了丰富的肿瘤管线，同时拓展自免、减重、眼科等领域；罗氏以自研品种重塑乳腺癌产品组合，以BD布局IBD、减重等领域大靶点。部分药企随着临床研发推进逐步收缩管线，将资源聚焦于核心品种。例如诺华加大心血管肾脏...
标签：医药
医药行业专题：AI制药迎来“质变”阶段，商业化应用落地可期.pdf
- 2积分
- 2025/02/11
- 801
- 国投证券
医药行业专题：AI制药迎来“质变”阶段，商业化应用落地可期。多因素驱动AI制药蓬勃发展，行业有望进入“质变”阶段：受加速药物研发的需求增加、AI应用领域的拓展、配套政策的支持等多因素驱动，近年AI制药领域持续蓬勃发展。根据ResearchAndMarkets的数据，全球AI制药市场规模从2021年的7.92亿美元提升至2024年的17.58亿美元。随着AI主导的药物研发项目的成功率提升、相关研发管线持续取得进展，AI制药技术的进一步商业化应用值得期待。其中，研发成功率方面，根据波士顿咨询的数据，截止2023年12月，已分别有24个、10个AI分子...
标签：医药 AI制药
医药行业2025JPM大会总结：全球交易火热，Pharma和Biotech迎来技术新浪潮.pdf
- 10积分
- 2025/02/06
- 764
- 中信建投证券
医药行业2025JPM大会总结：全球交易火热，Pharma和Biotech迎来技术新浪潮。继2024年JPM大会交易主要围绕ADC、GLP1领域后，2025年神经科学、双抗/三抗领域领域也出现较多进展。减重赛道继续受到关注，多家大型MNC药企均有相关管线布局，围绕减重带来的肌肉流失问题也有相关公司布局。多个ADC管线进入后期临床/注册阶段，新靶点、新形式层出不穷，依然保持较高热度。MNC积极推动核心产品适应症拓展以及潜力产品研发。如何解决核心产品专利悬崖一直是跨国药企需要解决的问题，MNC主要通过拓展适应症以及与其他药物联用等手段拓展核心产品的覆盖范围，并且延长产品的专利保护期。例如默沙东积极...
标签：医药 ADC GLP1
医药行业呼吸疾病专题：呼吸行业全景图——从呼吸1.0到呼吸4.0；剂型升级+机制创新点亮国货之光.pdf
- 4积分
- 2025/01/22
- 1057
- 中国平安
医药行业呼吸疾病专题：呼吸行业全景图——从呼吸1.0到呼吸4.0；剂型升级+机制创新点亮国货之光。从呼吸1.0到2.0时代，政策破局+剂型升级重构国内行业格局。呼吸领域大单品吸入用布地奈德混悬液2021年参与第五批全国集采，原研厂商阿斯利康落选，正大天晴、健康元、四川普锐特和长风药业等四家国产企业中选，打破长期以来吸入制剂外资寡头垄断格局，初步构建呼吸1.0时代国内竞争格局。截至2024H1，AZ等3家MNC的国内吸入制剂市占率进一步下滑至44%，国产吸入制剂新势力羽翼渐丰，正从吸入混悬液向具备更高技术门槛的气雾剂、混悬液鼻喷、粉雾剂、软雾剂等高端吸入剂型逐步升级，沙美...
标签：医药创新
医药行业髓系白血病专题报告：Bcl~2及三代BCR ABL激酶抑制剂崭露头角.pdf
- 4积分
- 2025/01/21
- 844
- 西南证券
医药行业髓系白血病专题报告：Bcl~2及三代BCRABL激酶抑制剂崭露头角。白血病是一种起源于造血干细胞的恶性克隆性疾病。癌细胞特点包括增殖失控、分化障碍、凋亡受阻。白血病分为急性白血病和慢性白血病两种。急性白血病主要分型有急性淋巴细胞白血病（ALL/急淋）以及急性髓系白血病（AML/急髓）；慢性白血病主要分型有慢性髓系白血病（CML/慢粒）和慢性淋巴细胞白血病（CLL/慢淋）。白血病起病急缓不一，急性白血病和慢性白血病的临床表现各不相同。急性白血病可能出现突然高热，类似“感冒”症状，也可以是严重出血；慢性白血病一般进展较慢，患者可能有面色苍白、淋巴结和脾脏肿大，月经过...
标签：医药髓系白血病抑制剂
医药行业肝病专题：NASH巨大市场需求待挖掘，多款新药商业化在即.pdf
- 4积分
- 2025/01/02
- 704
- 西部证券
医药行业肝病专题：NASH巨大市场需求待挖掘，多款新药商业化在即。NASH发病率明显增加，潜在市场空间巨大。非酒精性脂肪性肝病（NAFLD）是由于营养过剩和胰岛素抵抗引起的慢性进展性肝病，通常是患者代谢问题的综合表现，常与肥胖、高血压、糖尿病等相关联。由于生活习惯的改变，全球NAFLD患病率过去三十年中增加了50%以上，据统计2020年我国NAFLD患者1.93亿人，其中近4000万为NASH患者。NASH患者发生肝纤维化以及肝硬化的风险更高、速度更快，NASH发病率增加带来巨大诊疗需求。组织活检是诊断金标准，缺乏安全有效的对症治疗药物。根据2024年NAFLD防治指南，病理学上显著肝脂肪变和...
标签：医药肝病 NASH
医药行业专题报告：再看LAG3，NSCLC可能成为新突破.pdf
- 4积分
- 2024/12/30
- 664
- 中信建投证券
医药行业专题报告：再看LAG3，NSCLC可能成为新突破。LAG3是继CTLA-4、PD-1之后第三个应用于临床的免疫检查点抑制剂，曾经被寄以厚望。在多种癌症类型中，如黑色素瘤、结肠癌、乳腺癌等，表达LAG-3，这与癌细胞侵略性的临床特征相关联。但LAG3单抗联合PD-1单抗未能复刻CTLA-4单抗联合PD-1单抗的多瘤种获益。目前仅有的BMS的LAG3单抗和PD-1抗体组合获批治疗不可切除或转移性黑色素瘤，但近年来LAG3单抗在全人群1LNSCLS，HNSCC以及MSI-H/dMMR结直肠癌中取得积极结果。凭借在PD-L1低表达或者阴性人群中优于PD-1的疗效，LAG3单抗有望进一步打开PD...
标签：医药 LAG3 NSCLC
医药行业之双抗专题报告：从肿瘤到自免，TCE双抗迎来新机遇.pdf
- 4积分
- 2024/12/30
- 653
- 华福证券
医药行业之双抗专题报告：从肿瘤到自免，TCE双抗迎来新机遇。双抗为抗体工程化产物，不同设计不同结构会带来不同的产品性能，因此双抗药物具有很强的非标属性，因此不能简单地用“赛道”或者靶点思维去推演，而必须是“产品”逻辑去比较。T细胞桥接器双抗(TCE)是目前应用最广泛的双特异性抗体作用机制，它可以同时结合肿瘤特异性相关抗原（TAAs）和T细胞受体（TCR）复合物的固定成分CD3发挥作用(CD3XTAA)。TCE双抗的优势在于可以通过CD3利用所有可用的T细胞，而不局限于肿瘤特异性T细胞。从作用机制上看，TCE与CRA-T极为相似。不同TAA可以作为...
标签：医药双抗肿瘤自免
医药行业2025年度展望：创新突破，与机遇共舞.pdf
- 3积分
- 2024/12/13
- 652
- 民银证券
医药行业2025年度展望：创新突破，与机遇共舞。2024年回顾：今年以来全球医药指数在疫情后继续回归冷静，中国医药市场降温明显，MSCI中国医药指数表现-16.2%，跑输市场32%。目前股市已回到疫情前2019年水平，但中国医药行业的研发实力已得到提升明显。美国开启降息，头部公司将会率先获得资金青睐。2025年展望：对于国际化程度较高的CRO、生物科技公司，我们认为明年美国可能要求中国在美从事药物研发的生物科技和CRO公司经过批准和持续监督。对于面向国内的医药子板块，药品端的政策影响边际递减，医疗器械仍是下一步医改重点。我们对子板块的观点如下：生物科技/制药：集采影响已经逐渐消减，头部制药公司...
标签：医药创新
医药行业创新链专题研究：生命科学服务板块或周期见底.pdf
- 3积分
- 2024/12/12
- 533
- 华创证券
医药行业创新链专题研究：生命科学服务板块或周期见底。“创新链”渐趋明朗。不同于光伏、新能源、半导体等垂直产业链，医药行业多以横向细分为主。但伴随着2018-2020年CXO公司密集上市；2020-2022年Biotech、生命科学服务公司密集上市，医药内部的“垂直产业链”逐渐浮现。创新链从上游提供仪器设备、试剂、耗材的生命科学服务到中游提供研发生产外包的CXO到下游的创新药是一脉相承。“创新药-CXO-生命科学”垂直型产业链渐趋明显。创新药对CXO的外包率不断提升，2023年达50%，而生命科学服务的客户结构中，70-80...
标签：医药创新链生命科学服务
医药行业2025年展望：乘风而起，开启创新增长新周期.pdf
- 5积分
- 2024/12/12
- 601
- 浦银国际
医药行业2025年展望：乘风而起，开启创新增长新周期。2024年回顾：截至2024年12月9日，MSCI中国医药指数/恒生生物科技指数年内分别下跌16%/10%，分别跑输MSCI中国指数（上涨16%）/恒生指数（上涨20%）。尽管医药指数年末较年初仍呈下跌态势，但下半年表现较上半年有所好转。目前MSCI中国医药指数前瞻市盈率为23x，较过去5年均值低1.0个标准差。在所有的子板块中，表现最好的板块为医药流通及创新药两个板块，YTD分别录得14.4%及13.6%的板块涨幅；表现最差的板块为连锁药店、互联网医疗及医疗服务，YTD分别录得29.8%、18.1%及14.0%的板块跌幅。2025年展望：...
标签：医药创新药医疗器械 CXO
医药行业专题研究：创新药出海，趋势已成，催化将至.pdf
- 3积分
- 2024/11/29
- 606
- 华泰证券
医药行业专题研究：创新药出海，趋势已成，催化将至。创新药BD持续落地，优质赛道头部企业彰显全球竞争力。11月以来，GSK引进恩沐的TCE三抗、BioNTech并购普米斯和默沙东引进礼新医药PD-1/VEGF双抗，国产创新药连下三城，再度验证了国产创新药的出海潜力。我们认为年末是创新药出海的重要节点，处于价值洼地且在空窗领域具有FIC/BIC前景的国产创新药集群具备全球竞争力，创新药板块有望迎来持续催化剂兑现，建议关注在ADC、GLP-1R激动剂、TCE、二代IO等蓝海/确证性领域或空白赛道深度布局FIC/BIC品种的企业，如康诺亚、先声药业、华东医药、石药集团、海思科、科伦博泰等。趋势：创新药...
标签：医药创新药

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