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游戏行业2023&1Q24财报总结：核心五问五答，买量、出海、小游戏、AI.pdf
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- 2024/05/09
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- 中信建投证券
游戏行业2023&1Q24财报总结：核心五问五答，买量、出海、小游戏、AI。1Q24哪些公司超预期及原因？1）老游戏稳健：神州泰岳（海外SLG），巨人网络（国内征途+球球）；2）新品周期较好：恺英网络。买量成本怎么展望？23年A股游戏平均销售费用率29%（+2pct）Q1提至35%。年初至今APP竞争趋缓、小游戏竞争持续激烈。国内海外景气度展望？1）出海：持续看好SLG赛道扩容，点点排名快速攀升，壳木稳中有升；2）国内：5月下旬大量头部产品上线，腾讯《DNF手游》5/21，网易《燕云十六声》7/26，米哈游《绝区零》暑期。小游戏格局变化与景气度？畅销Top10品类扩容，带动空间再提升：...
标签：游戏 AI 小游戏
以汽车行业为例看AI赋能产业的机会.pdf
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- 2024/05/09
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- 海通国际
以汽车行业为例看AI赋能产业的机会。当AI遇到汽车；AI在汽车行业的应用现状；AI赋能汽车产业的机会；案例分析；应对AI带来的风险和生态建设。
标签：汽车 AI赋能
怡合达研究报告：国内FA工厂自动化零部件龙头企业，未来发展前景广阔.pdf
- 3积分
- 2024/05/09
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- 江海证券
怡合达研究报告：国内FA工厂自动化零部件龙头企业，未来发展前景广阔。国内FA自动化零部件一站式供应龙头企业，拥有上百万个SKU产品体系。公司自2013年成立以来，一直深耕自动化设备行业，基于应用场景对自动化设备零部件进行标准化设计和分类选型，以标准设定、产品开发、供应链管理、平台化运营，以信息和数字化为驱动，致力于为自动化设备行业提供高品质、低成本、短交期的自动化零部件产品，为客户提供FA工厂自动化零部件一站式供应服务。截至2023年末，公司下设90个产品中心，已成功开发涵盖涵盖226个大类、3,880个小类、180余万个SKU的FA工厂自动化零部件产品体系。通过多年的积累，公司已经在新能源锂...
标签：怡合达 FA 自动化零部件
医药行业专题报告：眼科疗法超长效时代即将来临.pdf
- 3积分
- 2024/05/09
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- 华创证券
医药行业专题报告：眼科疗法超长效时代即将来临。年龄相关性黄斑变性（Age-RelatedMacularDegeneration，AMD）是视网膜中心的黄斑区域发生进展性病变，可导致患者视物变形、中心视力下降甚至丧失。据《柳叶刀》预测，2020年全球AMD患者规模约1.9亿例。《中国年龄相关性黄斑变性临床诊疗指南（2023年）》指出，2015年国内约有2665万例AMD患者。AMD是老年人群低视力乃至失明的主要原因，2020年，全球50岁及以上人群因AMD致盲人数约为180万，导致中度及重度视力损伤的人数约为620万。患者规模庞大，疾病负担沉重。自雷珠单抗上市以来，靶向VEGF的药物实现了对AM...
标签：医药眼科疗法
行业配置主线探讨：价值是主线，成长低位补涨.pdf
- 3积分
- 2024/05/09
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- 信达证券
行业配置主线探讨：价值是主线，成长低位补涨。核心结论：国内经济开局良好，稳中有升，但结构性分化仍存。从政策层面来看，稳增长有进一步加码的可能性，核心城市地产政策进一步松动，可能对房地产市场修复起到积极作用。美国经济增速有反复，但我们认为当前处于二次通胀的早期，通常有利于权益市场，因为很多经济相关类板块盈利通常会再次回升，全球经济库存周期或将会共振上行。5月季节性规律是风格会略偏向小盘成长，所以短期可能会呈现出风格的高低切换，前期超跌成长或出现补涨。但我们认为，价值风格大趋势未变，估值、政策和年度风格的共振仍有望推动价值风格逐渐走强。周期板块短期调整有望在1-2周内结束，银行走强也通常意味着价值...
标签：行业配置价值成长低位
新诺威研究报告：从咖啡因龙头到石药集团A股创新药平台.pdf
- 3积分
- 2024/05/09
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- 华福证券
新诺威研究报告：从咖啡因龙头到石药集团A股创新药平台。咖啡因全球龙头+阿卡波糖产能逐步释放，贡献稳健现金流增长。2023年公司营收25.02亿元，净利润7.55亿元，功能性原料营收占比超过85%，为公司贡献稳定现金流。24Q1年咖啡因价格低位，导致营收端承压，24年1月起咖啡因出口价格已回落至2017-2020年平均水平，我们认为咖啡因出口价格下行空间有限，看好25-26年营收端随销量增长而恢复正增长。圣雪业绩承诺阿卡波糖24年1.02亿利润，目前已规划产能280吨，23年产量200吨(+25%)，预计25年产能完全释放，预计24-25年阿卡波糖销量保持较快增长。ADC+稀缺mRNA疫苗平台，...
标签：新诺威创新药石药集团
新能源汽车行业专题报告：电动市场需求深化，智能生态加速赋能.pdf
- 9积分
- 2024/05/09
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- 国元证券
新能源汽车行业专题报告：电动市场需求深化，智能生态加速赋能。内外循环双轮协同，长期空间格局打开；供需周期同步共振，大众化市场竞争加剧；电动化稳步增长，智能化、网联化方兴未艾；智能网联汽车生态系统：V2X生态、能源生态、全场景智慧生态；投资策略：大众化市场需求引领，新技术赛道持续培育。
标签：新能源汽车电动市场智能生态
新晨科技研究报告：深耕空管新空间，打造成长第二极.pdf
- 3积分
- 2024/05/09
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- 华西证券
新晨科技研究报告：深耕空管新空间，打造成长第二极。新晨科技是以自主研发的新晨交换平台为基础，以金融行业为核心，覆盖政府机构及大中型国有企事业单位等行业及领域的专业信息化解决方案与服务的供应商，提供软件开发、系统集成、专业技术服务等多层次的行业信息化服务。公司营业收入从2013年的4.2亿元增长至2023年的17.35亿元，CAGR为15.24%，归母净利润整体保持稳定，基于公司在银行IT业务的持续推进及低空经济产业发展带动空管系统更新需求，展望未来，公司营业收入利润有望加速增长.聚焦军航空管信息化，布局低空空域保障体系新晨科技于2004年开始致力于国家空管领域信息化建设，侧重空管业务运行体系中...
标签：新晨科技空管信息化服务
卫星通信行业专题报告：“天地一体”手机直连卫星加速演进.pdf
- 5积分
- 2024/05/09
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- 招商证券
卫星通信行业专题报告：“天地一体”手机直连卫星加速演进。本篇报告细致梳理了手机直连卫星技术的概念、发展驱动、主要技术路径与重点厂商的技术研发与合作情况。当前“天地一体化”建设明显提速，手机直连卫星作为“天地一体”在消费类终端落地的重要形式，也将伴随产业链各主体的技术创新而加速演进。手机直连卫星是指通过消费级智能手机产品，直接接入卫星通信网络。在当前“天地一体化”发展的大趋势下，手机直连卫星可以有效弥补地面网络覆盖盲区，在应急通信、车联网、政法公安、工业行业、住建行业等多领域发挥重要价值，对于后续用户...
标签：卫星通信 “天地一体” 手机直连卫星
威迈斯研究报告：车载电源领风骚，800V+出海开新潮.pdf
- 3积分
- 2024/05/09
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- 太平洋证券
威迈斯研究报告：车载电源领风骚，800V+出海开新潮。新能源汽车电力电子领军企业，市场排名领先。威迈斯主要从事新能源汽车相关电力电子产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括车载电源的车载充电机、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品，电驱系统的电机控制器、电驱总成，以及液冷充电桩模块等。公司产品在功率密度、重量、体积、成本控制等核心指标中具有较强的竞争力，根据NETimes数据，公司连年位居车载电源第三方供应商市场份额第一，2021/2022/2023年市占率为28%/33%/33%。公司客户覆盖范围广，800V+出海打开成长空间。公司下游客户覆盖范围广，主要供应客户有小鹏、理想、合众、...
标签：威迈斯车载电源新能源汽车
途虎研究报告：IAM市场领军者，规模+供应链+管理构筑壁垒.pdf
- 3积分
- 2024/05/09
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- 招商证券
途虎研究报告：IAM市场领军者，规模+供应链+管理构筑壁垒。途虎：领跑行业的汽车独立售后渠道。途虎养车以线上轮胎销售平台“途虎养车网”起步逐步成长为国内最大的线上线下一体化的汽车独立售后渠道，线上拥有国内规模最大的汽车服务平台，线下拥有全国店数最多、覆盖最广的连锁汽车服务门店网络，截至2023年末公司在全国拥有5909家途虎工场店，线上注册用户已达1.15亿人。行业发展：IAM赛道份额及市场集中度有望提升。我国汽车服务市场广阔，2018-2022年行业CAGR为10%，高于全球市场增速；其中IAM（汽车独立售后渠道）赛道凭借价格优势持续获取市场份额，未来在乘用车保有量及...
标签：途虎 IAM 汽车独立售后
食品饮料行业2023年报&2024一季报总结：置信度高，估值底过万重山.pdf
- 5积分
- 2024/05/09
- 8
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- 华福证券
食品饮料行业2023年报&2024一季报总结：置信度高，估值底过万重山。【白酒】白酒板块23年表现稳健，营收增速上徽酒>其他区域龙头>高端酒>板块整体>扩张型次高端>苏酒。多数酒企顺利完成23年的目标，24年维持增长目标，预计存量市场中已经承压的中小酒企会更加内卷。24Q1春节旺季驱动成长，板块整体营收/利润分别同增15%/16%。盈利端，多数酒企毛利率及净利率出现波动，销售费用率整体保持下降。【啤酒】2023年良好收官，24Q1增势延续，量价均表现亮眼，成本侧改善逐步显现，全年盈利增长有支撑。我们认为由于啤酒的价格绝对值比较低，需求端对价格的敏感性相对较...
标签：食品饮料白酒啤酒饮料
商贸零售行业2024年中期投资策略：顺应消费趋势，关注黄金珠宝等景气赛道优质品牌.pdf
- 5积分
- 2024/05/09
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- 开源证券
商贸零售行业2024年中期投资策略：顺应消费趋势，关注黄金珠宝等景气赛道优质品牌。综合社零数据和上市公司财报验证情况看，2023年以来社会消费整体稳步恢复，零售企业经营也显著回暖；2024Q1行业复苏态势延续，其中，黄金珠宝板块在高基数下实现稳健增长，跨境电商、医美化妆品部分龙头公司也验证了显著优于行业整体的经营景气度。细分板块梳理分析黄金珠宝：2024年金价屡创新高，长期看金价上行有望支撑行业景气，品牌方亦多方面受益。展望全年，龙头公司基于“单店销售+门店数”双轮驱动，有望延续良好增长，同时依托轻资产加盟模式优势，未来“稳增长+高股息”属性有望...
标签：商贸零售消费趋势黄金珠宝投资策略
瑞丰新材研究报告：润滑油添加剂龙头，进口替代打开成长空间.pdf
- 4积分
- 2024/05/09
- 6
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- 山西证券
瑞丰新材研究报告：润滑油添加剂龙头，进口替代打开成长空间。润滑油添加剂行业外资垄断为主，国产替代空间大。2023年全球润滑油添加剂市场规模预计为185亿美元，市场规模超千亿，行业发展空间较高。从需求量来看，全球润滑油添加剂需求量从2013年的410万吨增长到2022年的530万吨，CAGR为2.6%。全球润滑油添加剂85%份额集中在四大公司手中。润滑油添加剂行业目前作为外资占据绝对控制地位的行业，存在较大国产替代空间。润滑油全球需求稳定增长，向头部企业集中。《GlobalLubricantsMarket2023-2027》预计2023年全球润滑油市场规模为1384.8亿美元，2027年市场规模...
标签：瑞丰新材润滑油添加剂
全球核心铜企对比分析：长景气周期开启，优质铜企稀缺性凸显.pdf
- 3积分
- 2024/05/09
- 8
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- 平安证券
全球核心铜企对比分析：长景气周期开启，优质铜企稀缺性凸显。南方铜业、自由港与紫金矿业在资源储量、生产成本以及成长性等方面处于全球领先水平。储量方面，南方铜业、自由港以及紫金矿业铜储量处于全球前列，铜资源丰富。成本方面，南方铜业、紫金矿业现金成本相对较低，2023年现金成本均低于1.5美元/磅。盈利能力来看，南方铜业及紫金矿业2023年净资产收益率均超20%，处于行业较高水平。成长性方面，多数矿企未来铜产量增长放缓，紫金矿业、洛阳钼业、南方铜业等大型矿企将贡献主要铜矿增量。南方铜业：储量丰富，尽享成本优势。拥有铜金属储量4497万吨，铜储量规模全球名列前茅；铜业务纯度高，2023年营收占比约77...
标签：全球核心铜企优质铜企稀缺性

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