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商业航天行业深度报告：星辰大海，商业航天万亿级市场扬帆起航。太空基础设施的“新圈地运动”，商业航天万亿级市场拉开帷幕。卫星 轨道和频段是受物理法则约束与国际规则锁定的不可再生战略资源，具 备相当的稀缺性，各国对卫星频轨资源的争夺已经进入白热化状态。随 着可回收火箭技术的成熟、发射成本的下降，全球火箭次数快速增长， 2025 年全球火箭发射次数达到 329 次，同比增长 25.1%，为 1957 年人类 首次实施航天发射以来的最高值。根据美国航天基金会 2025 年发布的《航 天报告》，2024 年全球航天经济规模达到了 6,120 亿美元，其中商业航 天收入占比 78%为 4,800 亿美元，2015 年至 2024 年全球商业航天呈逐年 快速增长趋势，年均复合增长率为 7.7%。未来随着全球各个国家对于低 空轨道资源的争夺进一步加剧，叠加太空算力、6G 等新兴技术的需求逐 步释放，预计全球商业航天的市场规模将进一步提升。

我国已具备航天全产业链覆盖能力，多重驱动未来可期。中国航天从无 到有、从弱到强，已经成为全球航天领域的重要力量，2015 年随着国家 发改委、财政部和国防科工局联合印发《国家民用空间基础设施中长期 发展规划（2015-2025）》，明确鼓励社会资本进入商业发射领域，中国 航天迈出向商业化转变的关键一步。目前，我国已经形成了商业航天全 产业链覆盖能力，正处于“从 1 到 10”的关键发展阶段。未来在下游需 求、政策和资本等多重因素的共同作用下，中国商业航天行业有望进入 快速发展阶段，根据前瞻产业研究院预测，2025-2030 年中国商业航天行 业将进入发展黄金期，预计 2030 年中国市场规模将达到 8 万亿元人民币。

商业航天快速发展，核心零部件和 3D 打印新工艺有望受益。核心零部件 方面，从成本占比来看，火箭需要关注成本占比最高的发动机及箭体结 构，卫星需要关注有效载荷、推进和电源系统等。新工艺方面，金属 3D 打印技术在航空航天领域有着先天的应用优势，非常契合航天零部件日 益整体化、复杂化、轻量化、结构功能一体化制造需求，具备显著的成 本和时间优势，海外 3D 打印在航天的技术应用进展较快，美国已经实现 了火箭发动机、整箭等系统级或整机级应用，国内尽管已经有公司在进 行火箭及卫星的零部件 3D 打印，但是还停留在零部件级打印技术研究阶 段，与国外在技术水平和工程应用方面仍然存在差距，因此未来 3D 打印 的应用范围和渗透率有望持续提升。