家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

厦钨新能研究报告：锂电正极龙头，NL材料蓄势待发.pdf

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2025/02/08
40
兴业证券

厦钨新能研究报告：锂电正极龙头，NL材料蓄势待发。锂电正极龙头，2024Q4业绩触底回升。作为国内新能源材料行业的领军企业之一，产品涵盖钴酸锂、三元材料、磷酸铁锂、钠电材料、贮氢合金等，其中钴酸锂市场份额世界第一，三元材料位居行业第一梯队，贮氢合金连续15年市场份额全国第一。公司持续推进上游资源布局、全球化和科技创新三大战略，坚持以高质量发展为主线、精益化生产和精细化管理，盈利能力有所修复，2024Q4公司在连续7个季度业绩同比下降后首次实现正增长，归母净利润同比增加13%。NL新型正极材料引领锂电池正极革命。公司与知名消费电池企业合作研发的NL材料进展顺利，基于三元和钴酸锂的层状结构，首次使...

标签：厦钨新能锂电正极锂电

东方电气研究报告：六电并举技术过硬，六业协同布局完善.pdf

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2025/02/05
40
西部证券

东方电气研究报告：六电并举技术过硬，六业协同布局完善。推荐逻辑一：电力需求扩张叠加绿色能源转型，电源装备投资需求旺盛，公司技术优势有望持续兑现。需求侧，AI大模型的发展、新能源汽车和充电桩市场的持续扩大催生出对电力的持续增长需求；供给结构侧，随着“碳中和、碳达峰”战略和电力市场化改革的提出，我国电力行业建设新型电力系统，促进绿色能源转型愈发紧迫，水电、核电、风电、太阳能发电的低碳清洁属性作用凸显，装机持续增长；电网调节能力短缺带来的煤电灵活性改造及气电新增装机需求进一步提高电源装备投资额释放。公司打造了火电、气电、水电、风电、核电、光伏“六电并举&rdquo...

标签：东方电气六电并举

极米科技研究报告：出海空间广阔，内销格局改善.pdf

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2025/01/22
73
国泰君安证券

极米科技研究报告：出海空间广阔，内销格局改善。内销格局优化，龙头以旧换新核心受益：2018~2022年，中国智能投影行业经历了爆发式增长，2023年之后，行业需求相对承压。内销需求收缩之下，行业品牌也逐步开始出清，行业玩家数量从2022Q3的249个下滑至2024Q3的152个，行业龙头份额有所集中，极米作为龙一2024年份额提升约4pcts。2024Q4以来，投影仪品类也被纳入国家以旧换新补贴品类，双重补贴之下，行业销售明显转暖，双十一行业销量/销额分别+20.6%/+9.1%。2025年国家以旧换新政策延续，极米有望充分受益于行业需求回暖和格局改善的双重利好。海外空间广阔，极米出海一枝独秀...

标签：极米科技

德业股份研究报告：光储逆变器新秀，新兴市场竞争优势显著.pdf

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2025/01/22
103
民生证券

德业股份研究报告：光储逆变器新秀，新兴市场竞争优势显著。光储逆变器新秀。公司从家电起家，拓展至逆变器业务，直至目前，已形成了逆变器、储能电池、热交换器和环境电器等核心业务。近年来，公司收入和利润稳步增长，逆变器业务占比提升带动毛利率提升。新兴市场光储需求高增，欧洲去库进入尾声。1）电力系统承压&光储经济性提升，推动新兴市场光储需求高增长。印度：经济性提升&补贴刺激需求增长，光储装机空间广阔；巴基斯坦：电力供应不稳定、电价上涨以及光储经济性提升推动光储需求高增；东南亚：光伏需求稳定增长，储能市场快速升温；南非：户用光储需求有望迎来好转；巴西：光储市场空间广阔，微逆渗透率有望提升。...

标签：德业股份逆变器

万和电气研究报告：现代化治理激发新活力，国补+扩产助力业务拓展.pdf

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2025/01/21
57
招商证券

万和电气研究报告：现代化治理激发新活力，国补+扩产助力业务拓展。现代化治理激发新活力，“121”梦想导引未来20年发展规划。万和是国内老牌厨卫品牌，国内市场在热水器、油烟机、燃气灶等多个品类均维持领先份额优势，2022年随着第三代领导班子上台，公司同年正式引入职业经理人制度，构建以赖育文总为核心的高管团队。2023年公司在30周年庆典上发布“121”梦想（坚守燃气具一个主业、做大厨房和卫浴两大空间、培育一个新引擎），并提出产品驱动、效率增长和数智升级三大战略主轴和治理的先进性、统一的经营规则、管理层的心智成长三大价值底座，为公司未来二十年的发展描...

标签：万和电气生活热水厨房电器

神马电力研究报告：复合绝缘子领先企业，受益于全球电网投资发力.pdf

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2025/01/16
77
中泰证券

神马电力研究报告：复合绝缘子领先企业，受益于全球电网投资发力。公司锁定高端复合材料绝缘子领域龙头地位。深耕电力复合外绝缘20余年，公司作为复合外绝缘核心引领者，客户结构优质，绑定国网、南网、GE、ABB、Siemens等龙头；产品挂网经验丰富，获得终端客户普遍认可。尽管当前绝缘子行业格局相对分散，但高端应用市场如变电站绝缘子市场，尤其是变电站复合材料绝缘子市场竞争格局清晰，公司市占率高、盈利能力突出。受益于全球电网投资加速，公司复合绝缘子增量空间广阔。近年来，国内用电增长及分布式光伏持续攀升，电网成为新能源消纳瓶颈。十四五”期间国南网合计计划投资超过3万亿元，推进电网转型升级，提高...

标签：神马电力绝缘子复合绝缘子电力电网

致欧科技研究报告：家居电商出海先锋，“线上宜家”空间广阔.pdf

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2025/01/16
47
中国银河证券

致欧科技研究报告：家居电商出海先锋，“线上宜家”空间广阔。

标签：致欧科技家居电商 “线上宜家”

海信视像研究报告：经营拐点到来.pdf

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2025/01/15
57
中信建投证券

海信视像研究报告：经营拐点到来。2024Q4开始将是明确的经营拐点（无论是收入和利润都是）：1）内销受益于以旧换新的量价齐升，海外动销加快；2）盈利能力受益MiniLED产品结构明显改善，由于黑电利润率低，弹性将很可观。公司收入2024Q4将出现拐点，国内受益于以旧换新，2024Q4的销量和均价将显著提升；2023Q4到2024Q2海外处于去库存状态，2024Q3海外收入的拐点已经显现，2025年收入将明显改善，并且盈利弹性可观。收入端：国内：受益于以旧换新，2024Q4的销量和均价将显著提升。9-12月在以旧换新之下行业量价增长显著，带来了行业的拐点，预计2025年行业内销将迎来销量小个位数...

标签：海信视像以旧换新

康耐特光学研究报告：眼镜出海龙头，歌尔入股AI配套业务提速.pdf

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2025/01/13
85
国金证券

康耐特光学研究报告：眼镜出海龙头，歌尔入股AI配套业务提速。整体认知：供应链制造能力卓越，高折射差异化突破抢占市场。公司作为国内镜片第一制造企业，2018至2023年营收CAGR达到12.80%；净利润CAGR达到26.98%，24H1收入/净利增速17.85%/31.63%，受益于产品结构优化、客户开拓等，边际成长呈加速趋势。1）标准化镜片高折射率方向清晰，定制镜片盈利优势凸显。24H1公司1.67/1.74折射率标准化镜片营收同比+15.4%/+31.1%。定制镜片毛利率较标准化镜片毛利率高约20pct。2）自动化强化成本管控，提升人效、强化品质稳定性。人均创收从21年的55.8万元提升至...

标签：眼镜光学 AI

TCL电子研究报告：彩电行业乘风起，显示龙头全球进击.pdf

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2025/01/10
59
浙商证券

TCL电子研究报告：彩电行业乘风起，显示龙头全球进击。一句话核心推荐逻辑：国内受益国补，海外份额提升。赛道β和公司α如何看？黑电行业的β来自于成本端面板周期的改善，以及国补对行业的拉动。1）盈利能力趋稳，估值修复：上游日韩面板厂在2024年产能开始加速清退，中国面板厂承接份额，行业集中度持续提升。因此面板行业有望加强“按需生产”和“稳健盈利”逻辑，平缓面板强周期属性，下游黑电企业盈利能力有望趋稳，业绩稳定性加强，进而带动黑电企业估值修复。2）国补驱动行业重回增长，竞争格局持续改善：国补之下大屏化趋势强化，黑电品牌头...

标签： TCL电子彩电显示

上能电气研究报告：光储大机领军者，出海步履昂扬.pdf

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2025/01/09
84
平安证券

上能电气研究报告：光储大机领军者，出海步履昂扬。光储逆变器领先企业，积极出海拓展。上能电气成立于2012年，2020年于深交所上市。公司深耕电力电子技术，以光伏逆变器起家，业务板块逐渐从光伏逆变器扩展到储能PCS板块，市场布局从国内向海外拓展。公司大功率段光储逆变器市场地位突出，光伏逆变器方面，2023年公司光伏逆变器全球出货量排名第四，连续十一年保持全球前十；储能PCS方面，2023年，公司在中国企业国内储能第三方大功率PCS215kW以上出货量排名第一，光伏和储能逆变器实力优良。2024年前三季度，公司实现营收30.69亿元，同比减少7.3%；归母净利润3.02亿元，同比增长44.8%。公...

标签：上能电气光储

TCL智家研究报告：中国冰箱出口冠军，TCL入主打开新空间.pdf

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2025/01/06
58
兴业证券

TCL智家研究报告：中国冰箱出口冠军，TCL入主打开新空间。

标签： TCL智家冰箱

亨通光电研究报告：低估值、稳增长的全球光电产业龙头.pdf

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2025/01/03
100
华泰证券

亨通光电研究报告：低估值、稳增长的全球光电产业龙头。海洋能源与通信：海缆景气度复苏，海洋通信稀缺龙头海洋能源方面，随着航道、军事等限制因素逐步解除，25-26年国内海风有望迎来装机高峰，深远海开发与欧洲需求有望驱动长期成长。公司位居国内海缆第一梯队，产能布局江苏、广东、海南，成功出海中东、东南亚、欧洲等市场，随着海风项目推进，海缆业务有望高增。海洋通信方面，海底光缆迎来更新与扩容机遇，AI算力需求驱动字节、Meta等加大投资海底光缆，华海通信深耕全球跨洋海缆通信网络建设，9M24在手订单达60亿元。光通信：光纤光缆行业需求稳中有升，公司持续巩固竞争优势在运营商Capex下滑、FTTH渗透率较高...

标签：亨通光电光电

宏盛华源研究报告：特高压建设新周期，铁塔龙头迎发展新阶段.pdf

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2025/01/02
68
东吴证券

宏盛华源研究报告：特高压建设新周期，铁塔龙头迎发展新阶段。我国电力铁塔平台型龙头，并入CEE后迎新发展阶段。宏盛华源铁塔集团股份有限公司成立于1985年，是国内输电线路铁塔领军企业、国内规模最大的输电线路铁塔供应商。公司前身是合肥佳电线路器材厂，经过多次资产重组，成为了现在的宏盛华源，进一步巩固了行业的龙头地位。公司主营业务主要为角钢塔、钢管塔、钢管杆和变电构支架，近几年营收稳健增长，随着国内电网进入高速发展阶段，出海+网外新市场拓展顺利，我们预计公司23-26年营收CAGR约15%。特高压进入新一轮建设周期，有望增厚输电铁塔需求弹性。“十四五”我国能源结构向以新能源为...

标签：特高压

富特科技研究报告：车载电源领域龙头企业，全球化布局稳步推进.pdf

3积分
2025/01/02
70
西部证券

富特科技研究报告：车载电源领域龙头企业，全球化布局稳步推进。【报告亮点】尝试解答市场关心的问题：1）车载电源竞争格局是否会恶化？2）公司成长性如何展望？我们认为，车载电源竞争格局已稳定，行业集中度高，头部企业先发优势明显，后进入者很难有机会打破当前竞争局面，具有优质客户的车载电源厂商有望保持领先身位。公司深度绑定埃安、蔚来、小米等头部新势力企业，并已经开始布局海外市场，获得了多个海外车企的平台项目定点，公司持续成长性可期。主要逻辑#1：车载电源产品市占率高，布局海外市场打开成长空间。公司车载电源产品在国内的市占率稳居前列（2023年排名第三），竞争优势明显。同时，公司积极布局海外市场，已成为雷...

标签：电源