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雷特科技研究报告：智能照明“小巨人”，智能家居拓展新增长极。深耕智能照明领域，业绩逐步企稳回升。公司成立于2003年，主营业 务是智能电源、LED控制器产品。逐步渗透智能家居等新兴领域。二十 载苦练内功，2022年12月北交所正式上市。2023年受智能照明类产品 海外需求下滑及原材料价格波动影响，营业收入增速有所放缓，2024年 盈利企稳回升，公司预计2024年实现归母净利润0.44亿元，同增28%。

智能照明前景广阔，智能家居领域赋予新增长。1）智能控制器行业规 模持续扩大，下游应用场景丰富：智能控制器处于整个产业链的中游， 下游主要应用于智能家居、家用电器、汽车电子、电动工具等领域。全 球智能照明控制市场规模持续扩大，预计在2031年达到202.2亿美元。 2）智能照明市场空间广阔，2030年有望超700亿美元：下游需求引领 智能照明市场规模高速增长，全球规模在2030年预计达723.5亿美元。 中国智能电源的市场需求呈现增长趋势，未来中国智能电源市场成长空 间广阔。3）智能家居市场需求持续高增：在AIoT 技术发展的带动下， 各种智能家居产品层出不穷，智能家居市场愈发广阔。2024年全球智能 家居市场规模为1544亿美元，预计到2029年市场规模将达到2506亿 美元，年均复合增长率为10.17%。

拓展智能家居新兴领域，产能扩张助力公司成长。1）产品矩阵丰富， 锁定中高端场景，智能家居助力新成长。雷特科技以智能照明控制系统、 智能电源和智能家居三大硬件产品线为核心，满足中高端市场对个性化 和智能化照明控制的需求，公司产品广泛应用于世界各地的著名地标建 筑、主题乐园、星级酒店等场所，形成全球化营销网络布局。2）雷特科 技在智能电源领域展现出显著的技术优势和创新能力。公司紧跟行业技 术发展趋势，通过多年自主研发，已经形成并熟练掌握嵌入式软件与多 种算法控制技术、T-PWM 超深度调光技术、长距离数据传输技术、信 号自动识别与兼容技术等行业内多项核心技术。公司开创的 T-PWM 超深度调光技术，以闪、细、精、深四大特点，提升了调光技术水平。 3）公司产能扩张，募资扩产助力公司成长：公司于北交所上市后募资 1.38亿元用于LED控制器和智能电源扩产建设项目，新产能投放助力 公司更好获取客户与订单，助力公司成长。