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国城矿业研究报告:A股钼资源新贵,川矿锂资源新星.pdf
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- 2025/01/06
- 81
- 国金证券
国城矿业研究报告:A股钼资源新贵,川矿锂资源新星。国城矿业:民营铅锌资源企业,发力锂等多金属。公司并表业务以铅锌为主(主力矿山为东升庙矿业,100%持股),以参股金鑫矿业48%股权的形式布局川矿锂资源业务。公司为民营企业,股权结构较为集中。大股东擅长资产重整,上市公司控制权、大苏计钼矿以及金鑫矿业控制权均由大股东国城集团资产重整获得。2024年12月,公司拟出售所持宇邦矿业65%股权和收购国城实业(主业为钼矿开采销售)不低于60%股权,2025H1均有望实现项目交割。A股全新钼标的,公司基本面显著夯实。公司本轮重启对国城实业股权(不低于60%)收购、对价55亿元,对应23年PE仅4x、且收购方...
标签: 国城矿业 钼 锂 -
金诚信研究报告:矿服稳健增长,铜矿放量提升业绩弹性.pdf
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- 2025/01/03
- 42
- 国信证券
金诚信研究报告:矿服稳健增长,铜矿放量提升业绩弹性。公司概况:依托矿服业务,拓宽至资源开发。公司是具备矿山工程建设、采矿运营管理、矿山设计与技术研发、矿山设备制造等综合服务能力的高端矿业开发服务商,处于行业领先地位,且为打造产业链一体化的综合竞争优势,公司业务进一步拓宽至资源开发,现已形成初具规模的矿产资源储备。其中,在矿山服务领域,公司目前在境内外承担近40个大型矿山工程建设和采矿运营管理项目;在矿山资源领域,公司现已储备4座铜矿、1座磷矿资源,分布在4个国家,拥有铜、银、金、磷矿产的生产能力。矿山服务:矿服业务优势突出,有望保持稳健增长金诚信专注于非煤地下固体矿山的开发服务业务,经过多年的...
标签: 金诚信 矿山服务 铜矿 -
山煤国际研究报告:背倚三晋,未来可期.pdf
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- 2025/01/02
- 37
- 西部证券
山煤国际研究报告:背倚三晋,未来可期。【报告亮点】市场认为煤炭行业是典型的周期型工业品行业,行业景气度随着宏观经济的波动会发生明显的周期变化;且认为公司是典型的β品种,业绩和股价是完全跟随煤炭行业的景气度涨跌。但是我们认为在供需紧平衡格局下,预计2024-2026年现货采购价格中枢依旧维持850-950元/吨的位置;公司业绩稳健,未来继续保持高分红概率较大。【主要逻辑】主要逻辑一:供需紧平衡,煤炭价格长期高位稳定。因此我们预计2024-2026年在电煤长协充分保障的前提下,现货采购价格中枢依旧维持850-950元/吨的位置,最高价格仍旧存在创新高的可能。主要逻辑二:压缩外购规模,聚焦...
标签: 山煤国际 -
西部矿业研究报告:老牌矿业巨擘,经济复苏激发价值重估潜能.pdf
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- 2025/01/02
- 41
- 中国银河证券
西部矿业研究报告:老牌矿业巨擘,经济复苏激发价值重估潜能。西部瑰宝,矿业巨擘,国家资源安全保障的坚强后盾:公司是国家定调西部大开发的矿业核心龙头,拥有西部地区的资源基础与整合能力,且铜、铅锌等优质矿产资源均集中于国内,地缘政治风险相对较低,是国内资源稳定保供的企业。截至24H1,公司拥有保有资源储量为铜金属量593万吨、铅金属量154万吨、锌金属量266万吨、钼金属量37万吨、铁(矿石量)29,649万吨。公司矿产资源组合主要为顺周期属性的铜、铅锌、铁品种:2023年生产铜、锌、铅、钼精矿13、12、6、0.34万吨,铁精粉119万吨。铜板块,公司手握玉龙铜矿、获各琦铜矿等优质铜资源,2023...
标签: 西部矿业 矿业 -
新锐股份研究报告:被低估的出口型矿山耗材隐形冠军.pdf
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- 2024/12/30
- 72
- 华西证券
新锐股份研究报告:被低估的出口型矿山耗材隐形冠军。公司是出口型矿山耗材隐形冠军。1)我们认为公司是国内矿山耗材隐形冠军,本部核心产品为牙轮钻头,通过并购横向拓展顶锤式钻具与潜孔钻具。2023年,矿山开采耗材产品营收占比46%,由于其毛利率水平较高,利润贡献度明显超过50%。2)公司主要靠海外市场盈利(主要为澳洲及南美),2023年海外收入占比48%,海外市场毛利率一般比国内高10-15个百分点,因此海外市场利润贡献度也明显超过50%。矿山耗材需求稳定,宏观环境依赖度低。矿山开采耗材包括三大核心产品—牙轮钻头、顶锤式钻具、潜孔钻具及其他配套产品,其需求与矿石开采量正相关,全球主要矿石...
标签: 新锐股份 矿山 -
伊格尔矿业公司研究:并购成功典范,实现跨越发展.pdf
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- 2024/12/04
- 124
- 民生证券
伊格尔矿业公司研究:并购成功典范,实现跨越发展。通过并购扩张,公司跻身全球第三大金矿企业。(1)公司发展历史悠久,建设运营经验丰富:公司发展历史可追溯至1953年,通过并购扩张,公司在全球建设运营多个黄金矿山,2023年黄金产量为107吨。(2)2022年收购KLG,实现黄金产量跨越式增长。公司2022年收购KLG,获得了其在安大略省的DetourLake矿、Macassa矿、澳大利亚的Fosterville矿的100%权益,实现黄金产量跨越式增长,跻身全球第三大黄金公司。(3)在产矿山平稳,勘探项目增长潜力可期:从财务指标上看,公司营收整体稳中有升,23年以来业绩大幅增长,主要受益于黄金价格...
标签: 矿业 -
紫金矿业研究报告:跨越周期,创新驱动铸就全球综合性矿业巨头.pdf
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- 2024/12/02
- 141
- 天风证券
紫金矿业研究报告:跨越周期,创新驱动铸就全球综合性矿业巨头。全球化布局的大型综合性矿业巨头,争创世界超一流。1993年,公司起步于紫金山金矿,经过30年三个阶段的跨越式发展,公司已由县属小企业蜕变成世界500强、全球知名的大型跨国矿业集团。第三个十年进行全球化开拓,公司实现资源及产能大幅增加,目前在国内17个省(区)和海外15个国家拥有重要矿业投资项目,已经成为中国铜、金、锌资源储量最大、产量最多、综合效益最好的金属矿业企业。24年5月16日的董事会上,公司已进一步细化公司未来五年主要矿产品产量规划指标,并提出力争将2030年主要经济指标提前2年(至2028年)实现,向超一流国际矿业集团的发展...
标签: 紫金矿业 -
嘉友国际研究报告:矿产物流出海,还看今朝.pdf
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- 2024/11/22
- 156
- 民生证券
嘉友国际研究报告:矿产物流出海,还看今朝。聚焦陆锁国,解决跨境核心痛点。公司成立于2005年6月,是国内率先开展跨境多式联运的物流企业。1)公司业务主要沿“一带一路”国家及地区开展,业务范围遍布亚洲、非洲、欧洲、北美等60多个国家和地区,重点以陆运跨境需求旺盛的国家和地区——蒙古国、非洲、中亚等为主。2)横向业务多国复制,纵向单区域深耕深化。3)超长期客户服务已形成强粘性,资源优势明显。公司为国内外知名矿企开展物流服务,凭借优质的服务能力与多个客户合作长达十年以上。中蒙业务为底盘业务,从“枢纽资产”到“物流&r...
标签: 嘉友国际 物流 矿产 -
中矿资源研究报告:锂矿山持续降本,多元化布局逐步形成.pdf
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- 2024/11/20
- 161
- 国信证券
中矿资源研究报告:锂矿山持续降本,多元化布局逐步形成。公司起步于矿物勘查,延伸铯铷锂铜产业链。公司是国内有色金属行业首批成规模“走出去”的商业性综合地质勘查技术服务公司;公司于2018年收购东鹏新材100%股权,于2019年收购Cabot特殊流体事业部100%股权,确立了公司铯盐业务的全球领先地位;公司于2022年收购津巴布韦Bikita矿山100%股权,加上原先并购的加拿大Tanco矿山,两大锂矿项目逐步投产放量,使得公司成为近年来国内锂矿资源产量增速最快的企业之一;公司于2024年3月先后收购纳米比亚Tsumeb冶炼厂和赞比亚Kitumba铜矿项目65%股权,公司铜...
标签: 中矿资源 矿山 锂矿 -
西部矿业专题分析:持续优化的多金属采选冶一体化西部龙头.pdf
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- 2024/11/13
- 125
- 东兴证券
西部矿业专题分析:持续优化的多金属采选冶一体化西部龙头。公司具备稳定的矿山运营与产业链纵向一体化优势。公司通过持续的技术创新和改革,形成了稳定的矿山运营体系,并实现了产业链的纵向一体化布局。公司业务涵盖矿山采选、有色冶炼、金融贸易和盐湖化工等领域,为中国西部地区重要的矿业企业。矿产资源储量丰富,改扩建项目助力产能提升。公司拥有丰富的矿产资源储量,包括铜、铅、锌、铁等多个品种。公司在2023年拥有探矿权和采矿权覆盖面积分别为77.74平方公里和62.82平方公里,矿山数量达15座,资源储量居国内前列。从采选产能角度观察,公司不断升级优化矿山产业,2020-2023年期间,公司年矿石处理能力CAG...
标签: 西部矿业 矿业 金属 -
五矿资源研究报告:障碍解除、高成长、低估值.pdf
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- 2024/11/11
- 179
- 兴业证券
五矿资源研究报告:障碍解除、高成长、低估值。五矿资源专注于海外铜锌矿资源开发及运营,是中国五矿集团开发海外基本金属上游资源的旗舰平台公司,以2023年34.7万吨铜产量计,为全球前二十大铜企,公司保有铜资源量1539万吨,锌资源量1055万吨,铅资源量161万吨,合计铜当量约2210万吨。公司过往的利润波动较大,除了受金属价格影响外,社区问题干扰产量释放,以及美元加息周期中财务负担重也是重要原因。投资看点1:解除障碍。1)主力矿山LasBambas自投产以来,持续受到周边社区对生产和物流的干扰,在2022年之前五年的时间里,LasBambas铜矿累计停运近400天。经过多轮谈判,五矿已与主要5...
标签: 五矿资源 铜 锌 -
洛阳钼业研究报告:际化矿业巨头,铜钴放量盈利弹性显现.pdf
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- 2024/11/11
- 184
- 天风证券
洛阳钼业研究报告:际化矿业巨头,铜钴放量盈利弹性显现。洛阳钼业:根植中国、布局全球的国际化资源公司。公司以钼钨起家,上市后于海外先后并购巴西铌磷业务、TFM&KFM铜钴矿等优质资源和IXM金属贸易平台,已实现从国内钼钨龙头到世界矿业巨头的跨越。目前公司拥有多元化、全球化、世界级的资产组合,已成为全球领先的铜(23年产量接近全球前十)、钼、钨、铌生产商,第一大钴生产商,亦是巴西领先的磷肥生产商,同时公司基本金属贸易业务位居全球前列。2024年,公司开启国际化2.0新征程,未来五年计划完成“三步走”战略的第二步——“上台阶&rdq...
标签: 洛阳钼业 矿业 -
金石资源研究报告:勇做领头羊,迈向萤石产业新范式.pdf
- 3积分
- 2024/11/04
- 131
- 五矿证券
金石资源研究报告:勇做领头羊,迈向萤石产业新范式。金石资源是目前中国萤石行业拥有资源储量、开采及生产加工规模最大的专业性矿业公司。2001年发展至今,公司业务逐步拓展至下游氟化工、含氟锂电材料等领域,并以技术撬动资源综合利用,合作开发白云鄂博伴共生萤石资源、含锂细(尾)泥提取锂云母精矿等方面。2024年公司中报,上半年总营收11.19亿元,同比+100.2%,净利润1.76亿元,同比+33.03%。金石资源单一萤石矿储量规模领先,业务基本盘盈利水平高。公司单一型萤石保有资源储量约2700万吨矿石量,对应矿物量约1300万吨。目前阶段自产萤石精矿年产量稳定在40-50万吨之间,酸级萤石精粉占比在...
标签: 金石资源 萤石 -
北路智控研究报告:领军煤矿智能化,矿鸿+井下机器人+智慧化工打造全新增长极.pdf
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- 2024/10/29
- 194
- 中泰证券
北路智控研究报告:领军煤矿智能化,矿鸿+井下机器人+智慧化工打造全新增长极。北路智控:深耕煤矿智能化,引领智慧矿山新方向。公司是国内煤矿信息化、智能化领军,产品覆盖智能煤矿感知层、传输层、智能应用与决策层三大层级,2023年公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名单,并成为华为“矿鸿”战略合作伙伴之一。公司产品立足煤矿智能化,实现通信+监控+集控产品全覆盖,广泛运用于多种煤矿生产作业场景。并且,公司架构清晰,深度合作郑煤机,股权激励计划也在有序推进。2019-2023年公司营收保持高速增长态势,24H1同比增长17.14%,整体业务保持稳定增长趋势...
标签: 北路智控 机器人 煤矿智能化 -
藏格矿业研究报告:钾锂铜三轮驱动,成长空间大.pdf
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- 2024/10/12
- 167
- 民生证券
藏格矿业研究报告:钾锂铜三轮驱动,成长空间大。钾锂铜三轮驱动,三大主业大幅扩张助力远期成长。2012年公司通过对察尔汗铁路以东13家钾肥厂和昆仑矿业的收购,切入钾肥业务,2016年借壳上市,2017年成立藏格锂业,开始拓展第二主业,2019年1万吨碳酸锂产能投产,同年以25.9亿从大股东手中接收巨龙铜业37%股权,为公司注入优质铜矿资产,至此形成钾锂铜三大主业布局;2021年认购藏青基金股权,加码盐湖提锂,2023年出海老挝规划钾肥产能扩张,铜板块巨龙规划二三期项目,公司持续向一流矿业公司目标迈进,三大业务产能弹性均较显著,远期成长性可期。钾:国内龙二,价格底部支撑钾肥业绩。国内第二大钾肥生产...
标签: 藏格矿业 钾锂铜
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