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赤峰黄金研究报告:高成长国际化黄金矿企,降本+增效下高弹性业绩释放可期.pdf
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- 2025/02/12
- 174
- 华源证券
赤峰黄金研究报告:高成长国际化黄金矿企,降本+增效下高弹性业绩释放可期。赤峰黄金为我国少数具备高成长+国际化等多重属性的黄金矿业上市公司。公司主营黄金、有色金属采选业务,资源涉及中国、东南亚(老挝)和西非(加纳)三大区域7个矿业开发项目,国际化程度较高。公司产品秉承“以金为主”战略,涉及合质金、金精粉等多个品类,2018、2022年先后收购海外金矿,产量进入快速爬坡期,至2023年黄金产量达到14.35吨。高速度+高质量发展齐头并进,公司经营业绩进入快车道。根据公司业绩预增预告,2024年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润16.7亿元到17.4亿元,同比...
标签: 赤峰黄金 金矿 黄金 -
中国稀土研究报告:中重稀土龙头新征程.pdf
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- 2025/02/12
- 160
- 天风证券
中国稀土研究报告:中重稀土龙头新征程。依托中国稀土集团,深耕稀土行业公司是中重稀土龙头,在稀土资源和冶炼分离端均有布局:在稀土资源端,江华稀土矿是当前公司的重要矿源,已于2021年投产,公司2023年稀土矿产量2384吨;圣功寨和肥田稀土矿探矿权办理探转采的相关工作正在推动中,其离子相REO资源储量合计10.14万吨,矿源端的布局为公司发展提供资源保障;冶炼分离端,公司现有定南大华、广州建丰和中稀永州新材三家冶炼加工厂,冶炼分离产能达12400吨,2023年实现产量3756吨;指标端,中国稀土集团成立前,公司指标来源于五矿稀土集团,近年中国五矿集团指标配额稳定,2021年集团拥有稀土开采指标2...
标签: 中国稀土 稀土 -
老铺黄金研究报告:华彩熠熠琢佳品,雅致翩翩铸高端.pdf
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- 2025/02/07
- 309
- 华创证券
老铺黄金研究报告:华彩熠熠琢佳品,雅致翩翩铸高端。公司专注于高端古法黄金首饰十余年,坚持高端渠道和服务定位,门店布局于一线和新一线城市的高端购物中心。2024上半年实现营业收入35.2亿元,同比增长148%,实现归母净利润5.9亿元,同比增长199%,业绩表现亮眼。为什么老铺黄金优于传统黄金珠宝品牌?1、稀缺性:卡位黄金珠宝高端赛道,以国学、佛学为灵感源泉,设计凝聚着独特巧思,配备以奢侈品级别的运营能力推动品牌“出圈”。产品蕴含的吉祥意象精准契合当下“情绪消费”潮流,联结着消费者内心深处对美好生活的向往与追求。对比国内珠宝品牌,主力产品价格在1-...
标签: 黄金 -
老铺黄金研究报告:稀缺品牌,独占鳌头,扶摇直上.pdf
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- 2025/02/06
- 304
- 华西证券
老铺黄金研究报告:稀缺品牌,独占鳌头,扶摇直上。中国公民购买力不断提高及对日常佩戴的需求多样化,中国珠宝市场稳步增长,复合年增长率为7.2%。根据公司招股书披露的数据,随着国内消费者购买力的提升,预计中国珠宝市场2023年至2028年将以6.8%的复合年增长率增长,于2028年底前达到总销售收入人民币11,400亿元。根据公司招股书披露的数据,2023年黄金珠宝市场占珠宝市场63.2%的最大份额,预计2028年将达到人民币8,110亿元,9.4%的复合年增长率增长。黄金作为贵金属使黄金产品具有投资性质,预计黄金产品将成为中国消费者中最受欢迎的珠宝产品。
标签: 黄金 -
华菱钢铁研究报告:浓缩版PPI、中南钢材龙头,价值显著低估、触底回升在即.pdf
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- 2025/02/06
- 324
- 西部证券
华菱钢铁研究报告:浓缩版PPI、中南钢材龙头,价值显著低估、触底回升在即。市场认为钢铁行业去产能很难落实,公司作为钢材龙头之一只能随波逐流,而我们认为去产能的手段从行政化到市场化,β的拐点已经出现;公司下游聚焦高端装备制造、研发投入高、安全边际足,具备明显α。一、行业β:从行政化到市场化,高端、绿色、智能、兼并实现供给侧改革。1)复盘2016-2018年钢铁行业供给侧去产能的历程——行政化手段为主,效果立竿见影,提前2年完成了1.5亿吨的去产能上限目标。2)目前钢铁行业需求端彰显压力,2024H1经济效益进一步下降;政策层面地方化债&ld...
标签: 华菱钢铁 PPI 钢材 -
航材股份研究报告:盈利改善叠加需求释放,航材龙头成长可期.pdf
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- 2025/02/06
- 353
- 国泰君安证券
航材股份研究报告:盈利改善叠加需求释放,航材龙头成长可期。金属业务受益航发需求释放,毛利改善空间较大,非金属业务存量维保市场不断拓展,公司有望稳步成长。1)航空发动机为航空航天装备核心分系统,为实现建军百年奋斗目标,国内航空航天主战装备加速放量对航空发动机的数量和性能提出更高的要求。公司深耕航材领域60余年,具备较强的技术实力,钛合金铸造业务及高温合金业务主要面向航空航天领域,重点配套国内航空发动机产业链,有望持续增长。2)当前公司高温合金产品与可比公司相比毛利率较低,公司实施募投项目提升产能,有望在逐步形成规模效应,显著改善高温合金业务盈利能力。3)非金属业务在橡胶及密封件、战机透明件等领域...
标签: 航材股份 金属 -
兴业银锡研究报告:产量储量加速释放,越阶银锡龙头进入快车道.pdf
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- 2025/02/05
- 324
- 华创证券
兴业银锡研究报告:产量储量加速释放,越阶银锡龙头进入快车道。现有主力矿山银漫矿业加速释放产能,未来产能有望翻倍。一期项目2023年完成技改,年处理矿石量达165万吨,其中处理铅锌矿石25万吨、铜锡矿石140万吨,目前已经具备年生产白银180吨的生产能力,23年锡销量超过8000金属吨。二期项目已于2025年1月10日获批,建成后矿石处理规模由当前的165万吨/年扩建为297万吨/年,产能产量有望翻倍。银漫矿业2024年上半年实现净利润7.1亿元,同比增长411%。其他中小矿山处于稳定生产或在建阶段,基本稳定运营。除银漫外,公司还有在产的乾金达、融冠、锡林、荣邦、锐能矿业,均属多金属矿山,赋产铅...
标签: 锡 -
北玻股份分析报告:玻璃深加工领域龙头,设备及产品双轮驱动.pdf
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- 2025/02/05
- 342
- 光大证券
北玻股份分析报告:玻璃深加工领域龙头,设备及产品双轮驱动。“玻璃深加工设备及产品”双业务的一体化产业布局。公司设备产品主要有玻璃钢化设备、风机设备、镀膜玻璃设备等,玻璃深加工产品主要为高端幕墙玻璃。公司两项业务形成持续良性互动循环、相辅相成,塑造出产品、技术、合作等优势。2023年,公司实现营业收入16.55亿元,其中设备业务收入占比为55.47%,深加工玻璃产品业务收入占比为42.54%。受益于产品销售结构改善,高附加值产品收入占比提升,公司盈利能力提升显著。目前,海外市场拓展已成为公司业绩增长的核心动力之一,2023年海外收入为5.69亿元,收入占比达到34.38%...
标签: 北玻股份 玻璃 -
中国稀土研究报告:中重稀土资源龙头,供改最大受益者.pdf
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- 2025/02/05
- 329
- 国金证券
中国稀土研究报告:中重稀土资源龙头,供改最大受益者。中重稀土龙头,稀土央企核心上市平台。公司是中重稀土龙头、中国稀土集团旗下核心上市公司,矿山业务由中稀湖南(原江华稀土矿)承担,冶炼依托定南大华和中稀永州。根据业绩预告,刨除子公司补税和存货跌价影响,公司2024年生产经营利润应为正值。《管理条例》正式落地,进口矿和二次利用面临供改。2024年10月《稀土管理条例》正式实施,将对进口矿(占比全球供给23%)和二次利用(占比全球供给21%)实施更高级别的约束;意味着配额之外的供给渠道或将更加有序、合规。缅甸供应扰动延续,新增资源费或抬升行业成本曲线。缅甸克钦邦(稀土重要产区,镨钕占比全球供给10%...
标签: 中国稀土 稀土资源 矿山 -
赣锋锂业研究报告:资源端放量,期待公司量增与行业价稳形成共振.pdf
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- 2025/01/24
- 639
- 华泰证券
赣锋锂业研究报告:资源端放量,期待公司量增与行业价稳形成共振。锂:延续震荡寻底,景气度上行周期或在26年前开启行业方面,我们认为锂在25年大概率延续供给过剩,若25年需求表现好于市场预期,则锂价可能在7-9万元/吨区间震荡;如果25年需求表现弱于市场预期,则锂价可能重新跌回至7万元/吨以下,低价能否触发大型矿山退出将成为行业供需格局能否反转的关键。综上我们认为虽然25年锂价走势存在不确定性,但无论何种情况发生,26年行业景气大概率均向上。锂资源及加工品为公司主营业务,锂价下跌导致公司23年以来业绩承压公司历经多年整合扩张实现全产业链布局,为全球锂行业龙头。其中锂资源、锂盐加工为公司主要盈利点,...
标签: 赣锋锂业 锂 -
盛达资源研究报告:银矿为基,金矿为翼.pdf
- 3积分
- 2025/01/22
- 602
- 国信证券
盛达资源研究报告:银矿为基,金矿为翼。公司是国内重要白银企业,做大做强贵金属板块。盛达资源于2011年借壳上市,控股股东为盛达集团,主营金、银、铅、锌等有色金属的采选业务。自成立以来,公司通过不断收购矿山实现扩张,目前控股6家位于内蒙古的矿业子公司,以及位于四川的菜园子铜金矿。截至2023年,公司具备矿产资源量:白银7,231吨、黄金27吨、铅36万吨、锌93万吨;2021-2023年公司白银产量分别为226/203/145吨。鸿林矿业预计2025年投产,公司黄金产量将显著提升。公司于2023年12月取得鸿林矿业53%股权,2024年10月公告计划收购其剩余47%股权。菜园子铜金矿是鸿林矿业的...
标签: 盛达资源 金矿 -
老铺黄金深度解读.pdf
- 3积分
- 2025/01/20
- 697
- 国证国际
老铺黄金深度解读。“内卷”、“焦虑”等社会现象的普遍,导致情绪需要出口; 消费不再以“实用”为单一目的,消费者更加重视商品蕴含的情绪价值和情感链接。
标签: 黄金 -
驰宏锌锗研究报告:中铝旗下铅锌龙头,优质资源静待注入.pdf
- 5积分
- 2025/01/20
- 753
- 国信证券
驰宏锌锗研究报告:中铝旗下铅锌龙头,优质资源静待注入。坐拥全球顶级铅锌矿山,具备较强盈利能力截止2023年末,公司铅锌出矿品位15.38%,行业平均值6.55%,行业最优值28%,来自公司驰宏会泽矿业。对比国际和国内主要铅锌矿山企业,公司铅锌矿山品位明显高于同行业,在全球范围内都是稀缺资源,矿山金属生产成本远低于行业平均水平。公司会泽、彝良两座矿山产量占公司矿山金属总产量80%,这两座矿山采选成本位于全球锌矿山成本曲线前10%。公司目前拥有铅锌金属产能42万吨/年,冶炼产能63万吨/年,拥有锗产品含锗产能60吨/年。锌矿山产能将见顶,加工费历史低位全球锌矿山生产能力即将见顶,根据WoodMac...
标签: 驰宏锌锗 锌 铝 铅锌 铅 -
紫金矿业研究报告:具备阿尔法的有色核心资产,稳步迈向世界一流.pdf
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- 2025/01/17
- 761
- 国盛证券
紫金矿业研究报告:具备阿尔法的有色核心资产,稳步迈向世界一流。逆周期并购世界级核心资产,稳步增产凸显公司强阿尔法:1)核心领导层为公司注入逆周期并购基因,资源储备大幅提升,铜、金、锌、锂资源量位居全球矿企前十;2)核心铜金品种世界级矿业项目接续投产,矿产品产量大幅增长,核心资产如卡库拉、佩吉、巨龙等项目产量持续释放,在世界级核心资产支撑下公司强阿尔法属性逐步凸显,矿业巨头未来成长可期;3)依托主业下延绿电&新材料业务,补齐公司能源金属品种板块。全球布局优质铜矿,依托世界级资源实现公司稳步成长。1)卡莫阿-卡库拉世界级铜矿资源量约4266万吨@2.52%,2024H1实现铜产量8.36万...
标签: 紫金矿业 铜矿 -
神火股份研究报告:三重底部修复反弹.pdf
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- 2025/01/13
- 767
- 浙商证券
神火股份研究报告:三重底部修复反弹。多重底部修复反弹,高股息筑牢安全垫。公司煤铝业务双轮驱动,电解铝基本面向好,上行趋势基本确定,煤炭下行接近底部,铝土矿进入宽松周期,氧化铝价格有望回调,利润有望显著增厚。神火股份20年演化形成煤-铝-铝加工的一体化循环经济链。截至2024年中,公司主要产品年生产能力为:煤炭产能855万吨、装机容量1400MW、电解铝产能170万吨/年(新疆煤电80万吨/年,云南神火90万吨/年)、阳极炭块产能40万吨/年(云南神火另有40万吨产能在建)、铝箔14万吨/年。截止到2024H1,电解铝营业收入处于高位,占比接近70%,为公司第一大业务;煤炭营收占比在20%左右波...
标签: 神火股份
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