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  • 中国儒意研究报告:影视内容能力为基,游戏业务爆发式增长.pdf

    • 2积分
    • 2025/02/08
    • 48
    • 东吴证券

    中国儒意研究报告:影视内容能力为基,游戏业务爆发式增长。顺应时代趋势,业务边界不断拓展,从图书到影视再到游戏:中国儒意自2009年以来走过了三个发展阶段。第一阶段是2009年至2013年,作为影视行业新入局者,以购买畅销书IP作为切入点,为影视剧制作打下了基础。在这一阶段,公司积累了评估和筛选IP的能力,以及用于评估导演能力的数据库。第二阶段为2013~2020年,公司基于电视剧制作能力,向电影领域拓展,成功推出了多部高票房电影。第三阶段为2021年至今:公司进一步拓展业务,一方面从影视制作向下游渠道拓展,推出了线上流媒体平台南瓜电影,并收购了万达电影的线下影院资产。另一方面,公司从影视向游戏...

    标签: 中国儒意 影视 游戏
  • 心动公司研究报告:TapTap+游戏双轮推进,自研水平步入新台阶.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/06
    • 66
    • 招商证券

    心动公司研究报告:TapTap+游戏双轮推进,自研水平步入新台阶。公司以自研游戏起家、页游转手游坚定发展自研道路十余年,同时打破传统渠道垄断,开辟手游分发自主渠道“TapTap游戏平台”,实现“产品+渠道”双轮驱动。2024年公司两款自研游戏取得突破,排名、流水显著超越过往产品,TapTap平台亦进一步扩圈,助力公司营收规模大幅增长,实现扭亏为盈。游戏内容精品化,自研产品取得突破。近年来游戏市场竞争逐渐加剧,公司精简产品管线,推动游戏精品化。2024H1,公司自研放置类MMORPG新品《出发吧麦芬》先后于港澳台及内地上线,在iOS游戏畅销榜港澳台...

    标签: 心动公司 TapTap 游戏
  • 学大教育研究报告:行业供求有望超预期,网点稳步扩张.pdf

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    • 2025/02/05
    • 26
    • 国泰君安证券

    学大教育研究报告:行业供求有望超预期,网点稳步扩张。我们认为高中教育仍有8-9年红利期,而供给仍存在约束,市场预期过低。上市公司有望持续提高市占率。机制理顺,教培龙头重新起航。①公司是国内成立24年的老牌教培龙头,2001年北京起家,历经纽交所敲钟、美股退市、私有化回归A股等多轮冲击,创始人金鑫回归后实现机制理顺,目前金鑫重新通过晋丰文化/椰林湾投资/天津安特文化等公司持有公司24.62%股份,股权结构逐步清晰;②公司24Q1-3实现营收22.47亿元/+25%,归母利润1.76亿元/+50%,扣非归母1.61亿元/+40%,同时24Q3合同负债9.83亿元/+18.11%,实现困境反转;③针...

    标签: 学大教育 高中教育
  • 2025巨量引擎手机数码营销白皮书.pdf

    • 4积分
    • 2025/01/23
    • 60
    • 巨量引擎

    2025巨量引擎手机数码营销白皮书。消费电子市场呈现复苏增长态势,可穿戴设备和数码配件等呈现增长潜力。多元场景有力推动消费扩容,旅游、游戏和运动热潮催生大量数码新需求。同时,用户的内容种草粘性愈发强劲,时事热点和短剧备受关注,抖音顺势成为数码种草的关键阵地。

    标签: 手机 数码 营销
  • IP消费专题报告:IP经济迎爆发,渠道满生机.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/23
    • 169
    • 国泰君安证券

    IP消费专题报告:IP经济迎爆发,渠道满生机。IP消费的诞生:异域同天,人口经济是永恒的主题。中美日的IP消费崛起,底层驱动是人口结构、经济基础与代际消费观念的更迭。随着人口数量众多的“个性化消费者”一代逐步达到消费峰值年龄段,美国、日本、中国分别先后于1960-1970s、1980s、2020s迎来IP消费高速增长的黄金时代,且多伴随多元化的消费业态。我们预计,随着年龄结构与经济发展阶段演进,东南亚等新兴市场的IP消费有望迎来进一步的爆发式增长。IP消费为万亿级大市场,中国市场潜力可期。全球IP授权商品和服务市场为超2万亿元规模,空间广阔;其中,北美为绝对主力市场,欧...

    标签: IP 消费
  • 盛趣游戏-2024IP维权报告.pdf

    • 2积分
    • 2025/01/23
    • 44
    • 盛趣游戏

    盛趣游戏-2024IP维权报告。盛趣游戏是全球领先的互联网游戏开发商、发行商和运营商,先后推出和运营了《热血传奇》《传奇世界》《冒险岛》《彩虹岛》《永恒之塔》《龙之谷》《最终幻想14》《传奇永恒》等数十款精品及标杆性游戏作品。其中《传奇世界》于2015年认定为中国驰名商标,《热血传奇》《龙之谷》《传奇永恒》分别入选上海市重点商标保护名录、被评为上海好商标等荣誉,具有极高知名度及美誉度。2024年11月,《传奇世界》再度荣获2024年度优秀游戏评选大赛(金翎奖)“最佳原创网络游戏”,《彩虹岛》获“玩家最喜爱的网络游戏”,《传奇世界手游》获&ldqu...

    标签: IP 游戏
  • 阿里影业研究报告:成长型娱乐票务龙头,IP衍生未来可期.pdf

    • 4积分
    • 2025/01/22
    • 105
    • 华创证券

    阿里影业研究报告:成长型娱乐票务龙头,IP衍生未来可期。阿里影业:国内领先的全产业链娱乐平台。公司2014年港股借壳上市,控股股东为阿里巴巴,15年集团为其注入淘宝电影(淘票票),23年注入大麦网,为阿里大文娱版图重要构成。公司坚持“内容+科技”战略,目前业务包括电影投资制作及宣发(FY24收入占比~41%)、IP衍生品及创新(~21%)、电影票务及科技平台(~18%)、剧集制作(~12%)、现场演出(大麦,~8%)等。现场演出景气度高,大麦维持票务优势+积极向上游去,期待成长兑现现场演出:1)高景气度:23年以来行业强势复苏,23年票房同比19年增长151%,且24年...

    标签: 阿里影业 IP
  • 神州泰岳研究报告:游戏为核多元驱动,高潜新游静待花开.pdf

    • 4积分
    • 2025/01/22
    • 52
    • 华源证券

    神州泰岳研究报告:游戏为核多元驱动,高潜新游静待花开。ICT运营管理起家,围绕游戏核心打造多元业务矩阵。公司成立于2001年,早期深耕ICT运营管理领域;2006年中标移动飞信业务带动营收飞速增长,2009年成为首批深交所创业板上市企业;2013年收购壳木游戏,打造多款爆款出海SLG手游,助推游戏业务成为公司营收基石。当前公司已形成以游戏为核心,ICT、物联网、AI/人工智能多元化发展的业务矩阵。核心竞争优势明显,精品游戏收入长青。我们认为,壳木游戏的成功离不开以下几点因素:①长期深耕SLG赛道,研发、运营经验充足;②深度剖析玩家,持续实现高频更新;③把握行业热点屡出奇招,优质迭代与创新尝试齐...

    标签: 神州泰岳 游戏
  • 新东方研究报告:深耕行业三十载,教育龙头地位稳固.pdf

    • 4积分
    • 2025/01/22
    • 74
    • 国金证券

    新东方研究报告:深耕行业三十载,教育龙头地位稳固。公司简介公司深耕教育领域31年,各业务枝繁叶茂。公司早期业务是面向准备出国留学的大学生提供美国主要入学考试的备考课程,后着力发展K12培训,“双减”后原先K9学科类培训转型素质/素养培训,目前公司已经成为了集教育培训、出国留学服务、职业教育、在线教育等业务于一体的大型综合性教育集团。集团业务目前已涵盖教育服务、生活服务、文旅服务三大领域。投资逻辑1.行业:K12教培政策边际向好;供给有效出清,截至25年1月线下教培机构压减率96.7%,K9阶段培训需求有望从学科补习转向素质培训,高中在校生人数高增以及高考录取率走低将带动...

    标签: 教育
  • 布鲁可研究报告:中国拼搭角色类玩具领导者,全人群、全价位、全球化战略驱动可持续增长.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/21
    • 44
    • 方正证券

    布鲁可研究报告:中国拼搭角色类玩具领导者,全人群、全价位、全球化战略驱动可持续增长。布鲁可:中国拼搭角色类玩具领导者,收入规模快速提升,细分市场份额领先。公司凭借优秀的IP运营能力和产品力,以及以经销商为核心的线下销售渠道,形成了全面且覆盖广泛的消费者触达。2021-2023年公司收入CAGR为63.0%,2024H1收入同比增长237.6%至10.46亿元,规模快速扩张。2023年,按GMV计,公司在中国拼搭角色类玩具细分市场及中国拼搭类玩具市场的份额分别为30.3%及7.4%,细分市场份额领先。拼搭角色类玩具市场快速扩容。体验型和个性化消费趋势下,叠加IP与产品深度结合,推动拼搭角色类玩具...

    标签: 布鲁可 拼搭角色类玩具
  • 布鲁可研究报告:IP的力量,拼搭角色类玩具龙头崛起.pdf

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    • 2025/01/20
    • 67
    • 国海证券

    布鲁可研究报告:IP的力量,拼搭角色类玩具龙头崛起。中国拼搭角色类玩具龙头,业绩高速增长。1)按照2023年GMV计,布鲁可是中国最大、全球领先的拼搭角色类玩具公司。布鲁可成立于2014年,早期定位积木玩具,2022年开始推出拼搭角色类玩具,实现产品转型;2025年1月港交所上市,募资以增强产品设计研发能力、扩张产能、丰富IP矩阵等。截至2025年1月10日,公司创始人/董事长/首席执行官朱伟松持股48.7%,为第一大股东;股权激励计划平台FirstProsperity持股8.7%,且多名高管在公司任职近10年,与公司深度绑定。2)成本/费用控制较好,业绩扭亏为盈,且高速增长。2024H1公司...

    标签: IP 玩具
  • 心动公司研究报告:自研游戏持续兑现,Taptap发展可期.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/20
    • 52
    • 华泰证券

    心动公司研究报告:自研游戏持续兑现,Taptap发展可期。游戏:自研业务步入兑现周期,新品驱动双主业正向循环。公司自22年主动对自研游戏业务进行调整后,自研业务表现显著提升,先后推出多款自研热门产品。后续看,我们认为存量核心产品均已步入成熟阶段,且依托于公司TapTap平台+长线能力,生命周期有望延长,持续为公司贡献稳定收益,另一方面自研能力方面的短板得到补齐,后续有望持续为公司游戏业务及TapTap平台提供高质量产品,推动飞轮效应显现。TapTap:优质渠道+社区属性,有望持续增加广告变现作为优质游戏分发渠道,TapTap依靠零分成+不联运模式,不断吸引游戏开发商入驻;作为游戏社区,TapT...

    标签: 心动公司 自研游戏 Taptap
  • 布鲁可研究报告:拼搭角色类玩具龙头,IP矩阵丰富、快速迭代,平台化成长可期.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/20
    • 43
    • 信达证券

    布鲁可研究报告:拼搭角色类玩具龙头,IP矩阵丰富、快速迭代,平台化成长可期。积木沉淀品牌,拼搭角色类玩具开辟市场。公司17年推出积木玩具,22年推出创新品类—拼搭角色类玩具,迅速成为公司增长主要驱动力。24H1公司营收10.46亿元(同比+237.6%),增长步入快车道;经调整后净利润2.92亿元,经调整利润率修复至27.9%。1)渠道:线下经销为发展重点,24H1经销营收占比91.6%;2)品类:24H1拼搭角色类玩具/积木玩具收入分别为10.23/0.23亿元(同比+323.8%/-66.3%),积木玩具持续收缩,拼搭角色类玩具高速成长。3)IP:24H1授权IP奥特曼收入6....

    标签: 布鲁可 拼搭角色类玩具 IP
  • 小红书专题报告:高活跃度的生活分享社区,广告与电商业务加速推进.pdf

    • 7积分
    • 2025/01/16
    • 302
    • 中信建投证券

    小红书专题报告:高活跃度的生活分享社区,广告与电商业务加速推进。核心观点:小红书成立于2013年,以海淘攻略社区起家,目前已成长为月活3亿、日活1亿的全生活领域社区。小红书优先推荐互动度高的内容,小V及素人均可获得公平曝光,真实有用的UGC内容沉淀和活跃的社区氛围构筑生态壁垒。在社区层面,小红书成为“Z世代”搜索引擎,露营骑行、MBTI等平台内话题也成功引领风潮。在商业化层面,蒲公英平台撮合博主与商单,构成最核心商业模式,同时差异化打造品质电商,有望依靠高客单价、高质量选品实现GMV增长。1、小红书:独特算法与社区氛围,国内活跃度最高的社区之一2013年小红书以海淘攻略...

    标签: 小红书 生活分享社区 电商
  • 网易云音乐研究报告:年轻化音乐社区,商业化全面提速.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/16
    • 63
    • 国海证券

    网易云音乐研究报告:年轻化音乐社区,商业化全面提速。在线音乐场景相对稳定,用户年轻化趋势显著,行业竞争格局稳定,长期空间广阔。据公司招股书,2023年中国在线音乐市场规模约320亿元,yoy+33.1%,大幅增长。整个市场形成了一超(TME)、一强(网易云音乐)、多跟随的稳定竞争格局。(1)从用户角度来看,在线音乐使用场景相对稳定,行业整体MAU在波动中趋于稳定(2024年6月为6.01亿),受短视频等其他媒体的冲击相对较小;且朝年轻化发展,预计2025年90后和00后用户合计占比达57%,受益于年轻用户的高粘性和需求的稳定性,用户数具有一定增长空间。(2)从ARPU值角度看,中国在线音乐月均...

    标签: 网易云音乐 音乐社区 年轻化
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