腾讯控股（0700.HK）研究报告：社交龙头锁定核心流量，视频号、游戏发力变现.pdf

上传者：y****
时间：2023/04/12
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腾讯控股（0700.HK）研究报告：社交龙头锁定核心流量，视频号、游戏发力变现。锁定国内社交核心价值，坐拥庞大用户池与高额使用时长：微信 QQ 作为国内头部社交平台，拥有超 13 亿月活，基本对我国居民完成全覆盖，进而产生在各个维度的高价值流量，公司凭借庞大用户池外延众多高价值互联网赛道，一方面庞大用户池天然贡献高门槛，另一方面随着腾讯在各个方面的业务不断拓展，腾讯系应用将覆盖我国居民生活各个维度，占用更多使用时间，未来腾讯系应用将作为我国互联网用户难以绕开的服务体系不断创造价值，进而为公司提供坚实的价值空间。

研发能力居前，游戏+云计算贡献稳固基本盘：腾讯旗下拥有天美光子等顶级游戏研发工作室，精准定位不同类型游戏研发管线，拥有《王者荣耀》《绝地求生》等超 S 级游戏全季度贡献稳定流水，同时 2023 年 2 月份上线的《黎明觉醒》有望为腾讯系手游再添大将。云业务方面腾讯云直接对接教育、传媒、音视频、政企服务等诸多领域提供高价值服务，预计未来游戏及云计算领域业务将为腾讯提供较高的价值基础和坚实的龙头壁垒。

视频号进展迅速，异军突起再看增量：2022 年视频号总用户使用时长已经超过了朋友圈总用户使用时长的 80%。内容方面，日活跃创作者数和日均视频上传视频量同比涨幅均超过 100%，平台原创内容播放量提升 350%。未来腾讯视频号变现途径包含直播、电商、广告等，目前发展蓬勃，未来有望为腾讯创造第二增长曲线。