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  • 万丰奥威研究报告:汽零轻量化龙头,低空经济打开第二成长曲线.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/11
    • 9
    • 中泰证券

    万丰奥威研究报告:汽零轻量化龙头,低空经济打开第二成长曲线。1)万丰奥威成立于1994年,以生产汽车铝合金轮毂起家,现已成为全球领先的铝合金轮毂和镁合金零部件供应商。2020年,公司收购万丰飞机工业进军通用航空领域,开辟第二成长曲线。2)公司业绩稳健攀升,飞机制造业务出色:①自2006年上市以来,公司营收持续增长,归母净利润2019-2021年经历下滑但在2022年快速回升;2006-2023年,公司营收及归母净利润CAGR分别为15%和16%。②2020-2023年,飞机制造业务和汽车业务毛利率分别约为30%和18%,飞机制造业务毛利率高于汽车业务毛利率;飞机制造业务营收从2020年的16....

    标签: 万丰奥威 汽零轻量化 低空经济
  • 吉利汽车研究报告:三大改革开启新一轮增长周期.pdf

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    • 2025/02/08
    • 40
    • 国信证券

    吉利汽车研究报告:三大改革开启新一轮增长周期。吉利汽车是民营车企和自主品牌的探路者。吉利汽车控股有限公司是我国自主品牌乘用车领军企业,主营乘用车及核心零部件的研发、生产和销售,公司覆盖吉利品牌、银河、几何、极氪、领克等子品牌。公司与控股集团过往近30年的发展史,整体可分为四个阶段:1.0机械时代、2.0时代、3.0精品车时代、4.0科技时代。公司旗下车型销量2024年全年217.7万辆,实现加速增长;2024年前三季度营收1676.84亿元,同比增长36%,归母净利润130.53亿元,同比增长358%。吉利汽车抓住SUV机遇的下半程,有望进一步把握电气化的下半程。公司在2014年之后销量、业绩...

    标签: 吉利汽车 SUV
  • 雅迪控股研究报告:顺应趋势,继往开来.pdf

    • 2积分
    • 2025/02/07
    • 37
    • 招商证券

    雅迪控股研究报告:顺应趋势,继往开来。公司在过往十余年竞争中顺应行业趋势,成为两轮车领军企业,如03-14年行业扩张期积极增产抢占市场以及19年新国标后大力拓渠道扩产能承接出清份额等。未来新国标修订版落地后,行业竞争中研发与生产能力重要性将逐步提升,公司有望凭借领先于同业的向后一体化能力与研发能力进一步塑造竞争优势,提升市场份额。回顾自2001年公司前身成立以来的发展历史,公司顺应不同阶段行业特征,逐步成长为销量持续领先的行业龙头,可以看出公司是一家顺应行业趋势,具备行业深度洞察力的公司。回顾公司发展历史,自2001年创立公司便踩准行业节奏,顺应行业趋势发展:1)2003-2013年,行业高速...

    标签: 雅迪控股 两轮车
  • 小马智行研究报告:高阶智驾技术先行者,Robotaxi商业化加速落地.pdf

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    • 2025/02/07
    • 78
    • 中信建投证券

    小马智行研究报告:高阶智驾技术先行者,Robotaxi商业化加速落地。小马智行是国内高阶智驾技术商业化落地的先行者,主营业务包括Robotaxi、Robotruck、技术授权与应用服务等,Robotaxi业务遍及北上广深等国内多个城市,以及欧洲、东亚、中东等海外国家和地区。智能驾驶从低阶向高阶不断过渡,Robotaxi是高阶智驾最佳商业化场景,具备安全性高、费率低等优势,市场空间广阔。近年来国内外相关法律法规逐步完善,国内牌照监管日趋细化,为Robotaxi商业化奠定基础。公司层面,技术赋能叠加轻资产模式助力公司车队规模扩张,预估2025年小马Robotaxi车队规模有望接近千辆,单车UE模型...

    标签: 小马智行 高阶智驾 Robotaxi
  • 凌云股份研究报告:主业稳健向上,机器人打开新成长空间.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/07
    • 54
    • 华西证券

    凌云股份研究报告:主业稳健向上,机器人打开新成长空间。核心观点:1)凌云股份:深耕主业,积极布局机器人。公司是中国兵器工业集团控股上市公司(2003年在上交所上市),是具备全球竞争力国际化汽车零部件企业,主营汽车零部件、智能市政管网系统两大产业板块。2)金属板块:热冲压+电池壳业务不断壮大。2013年-2021年,公司通过收购GNS韩方全部股权,提升公司在热成型零部件领域的市场占有率,巩固公司在热成型零部件领域的市场地位。2015年,公司收购德国WAG公司,开展电池壳及其组件业务。目前,公司铝合金电池壳技术国内领先,是保时捷、宝马、奔驰等主机厂的定点供应商。3)管路板块:稳健发力,积极布局机器...

    标签: 凌云股份 汽车零部件 机器人
  • 森麒麟研究报告:从摩洛哥到全球,森麒麟破局之路.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/06
    • 39
    • 天风证券

    森麒麟研究报告:从摩洛哥到全球,森麒麟破局之路。森麒麟:后发制人的全球化轮胎品牌。青岛森麒麟轮胎股份有限公司自2008年成立,由外资公司转为内资公司,2015年完成股改成为股份有限公司。2009年青岛下线第一条轮胎,2014年青岛首条智能化轮胎工厂建成投产。同年,森麒麟开启出海计划,泰国工厂于2015年完成首条下线,在2021年森麒麟开启了西班牙工厂规划,并在2022年开启摩洛哥工厂规划,进入全球化第二阶段。森麒麟轮胎品类齐全,全钢、半钢、特种轮胎多领域覆盖,航空、赛车轮胎展现公司实力。在品牌方面,旗下“路航”、“德林特”、“森麒麟&...

    标签: 森麒麟 轮胎
  • 华洋赛车研究报告:聚焦小排量越野车差异化赛道,对外并购扩品类、填空白.pdf

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    • 2025/02/05
    • 39
    • 华源证券

    华洋赛车研究报告:聚焦小排量越野车差异化赛道,对外并购扩品类、填空白。摩托车产业行业趋势和空间?出口端预期如何?中国摩托车商会统计,2024年1-11月我国共产销摩托车1815万辆和1816万辆,其中9-11月实现连续三个月的产销同比正增长。自国际公共安全卫生事件以来,海外摩托车经销商持续处于去库存阶段。2023年以来我国摩托车行业出海景气度不断提升,增长势头有望持续。此外,受俄乌地缘政治冲突事件影响,2023全年我国向俄罗斯出口摩托车同比增长91%,一带一路市场有望打开我国摩托车出海天花板。公司产品差异化如何体现?怎样看待竞争优势?华洋赛车主营两轮越野摩托车和全地形车业务,形成PitBike...

    标签: 华洋赛车
  • 中升控股研究报告:汽车经销商龙头基本面或见底反转.pdf

    • 4积分
    • 2025/02/05
    • 45
    • 开源证券

    中升控股研究报告:汽车经销商龙头基本面或见底反转。国内汽车经销商龙头,正式转型新能源。中升集团是2024年国内百强汽车经销商收入榜首,核心品牌包括奔驰、雷克萨斯等豪华和中高端品牌,2024H1拥有419家经销4S网点。公司定位一站式汽车服务供应商,除了销售新车,还可提供跨品牌的维修服务中心、高品质的二手车、续保等业务,致力于满足车主用车的全生命周期需求。2024年底公司宣布与赛力斯合作,已有部分门店改建为问界4S店,问界品牌的授权不仅可以带来新用户,也将补足原有客户换购新能源车的需求,将既有客户更好地留在中升体系内。新车销售:2024H1新车毛利承压,新能源经销有望修复盈利中升控股经销品牌较为...

    标签: 中升控股 汽车经销商
  • 吉利汽车研究报告:质变周期开启,重归成长赛道.pdf

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    • 2025/02/05
    • 88
    • 方正证券

    吉利汽车研究报告:质变周期开启,重归成长赛道。民营汽车上市公司龙头,转型成长进行时。吉利汽车是国内汽车行业领先企业,股权较为集中,公司产品主要处于20万元以下价格带,在主流市场份额较高,在中高端市场加速追赶。2020年起公司已迈入4.0全面架构造车时代,通过SEA浩瀚架构打造的极氪001以及GEA平台打造的银河E5、星愿等车型销量表现亮眼。受销量增长所带动,2024年前三季度公司营收实现1676.8亿元,同比+36.0%,经营性利润为53.6亿元,同比+103.9%,费用率企稳下降,盈利能力止跌回升。质变周期开始,内外兼修获加速成长。管理变革:公司历史上持续推进多品牌策略,但品牌间未形成有效合...

    标签: 吉利汽车 质变周期
  • 恒帅股份研究报告:专注汽车微电机,开拓四门两盖、智能驾驶新场景.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/26
    • 85
    • 东海证券

    恒帅股份研究报告:专注汽车微电机,开拓四门两盖、智能驾驶新场景。汽车微电机龙头,持续推进品类与场景拓展。公司深耕汽车微电机领域二十载,传统产品包括后备箱及侧门电机、风扇电机、摩托车ABS等微电机产品,以及清洗泵、清洗系统等流体技术产品。近年来在消费者对于汽车的智能化、舒适性等需求不断提升的行业背景下,公司不断拓展微电机、清洗系统的新应用场景,新品类发展迅速。微电机:顺应汽车智能化及配置升级趋势,开拓“1+N”产品布局。后备箱及侧门电机是公司的优势产品,公司与电动尾门行业龙头斯泰必鲁斯多年合作,尾门电机产品持续放量,2018-2023年对其销售收入由0.16亿元增长至2....

    标签: 恒帅股份 智能驾驶 微电机 汽车
  • 隆鑫通用研究报告:无极进入发展快车道,宗申入主助力业务协同.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/26
    • 60
    • 兴业证券

    隆鑫通用研究报告:无极进入发展快车道,宗申入主助力业务协同。隆鑫通用于1993年在重庆成立,目前摩托车销量仅次于大长江,位居行业第二,已经成为摩托车行业领先企业。公司2005年与德国BMW公司开始合作,积累了丰富的摩托车整车和发动机生产制造经验;2018年发布摩托车自主高端品牌VOGE无极,由B端业务开始向C端拓展。此外,公司还布局了电摩和全地形车等自主品牌业务,目前旗下拥有VOGE无极、LONCIN隆鑫、BICOSE茵未等品牌。公司收入主要来源于摩托车和发动机((24H1收入占比77%)以及通机业务((24H1收入占比19%),2021年公司重新调整明确发展战略,聚焦“摩托车+通...

    标签: 隆鑫通用 摩托车 无极
  • 均胜电子研究报告:全球汽车安全龙头,智能电动大有可为.pdf

    • 4积分
    • 2025/01/26
    • 77
    • 中泰证券

    均胜电子研究报告:全球汽车安全龙头,智能电动大有可为。公司通过一系列国际并购发展为全球领先的汽车安全和汽车电子供应商;公司成立于2004年,目前已发展成世界第二大汽车被动安全系统提供商。2010年前,公司专注高端汽车功能件,向大众、通用、福特等国际客户供货,创业初期便重视国际市场布局。2010-2019年,跨越式发展阶段,全球化进程加速,2011年并购德国普瑞,2014年收购德国IMA和德国Quin,2016年收购美国KSS,2018年收购日本高田。2019年至今,公司先后设立智能汽车技术研究院和新能源研究院,积极拥抱汽车行业电动化、智能化大趋势。均胜电子是全球汽车被动安全龙二,安全订单持续高...

    标签: 均胜电子 汽车安全 智能电动
  • 吉利汽车研究报告:战略聚焦新能源腾飞“让世界充满吉利”.pdf

    • 6积分
    • 2025/01/23
    • 108
    • 民生证券

    吉利汽车研究报告:战略聚焦新能源腾飞“让世界充满吉利”。组织变革助力集团内部资源整合集中,重视上市公司利益。公司历经20152018年的高速成长期(销量CAGR41.4%)和2020-2023年的转型探索期,已步入全新加速成长阶段。2024年9月,吉利控股集团发布台州宣言,宣布坚持“战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才”五大举措,标志公司将聚焦资源整合:1)股权整合:吉利控股集团将对极氪、领克股权进行优化,交易后极氪将持有领克51%股权;公司对极氪的持股比例将从51.5%增至62.8%,持有领克的股比将从50%上升到81%;2)集中采...

    标签: 吉利汽车 新能源
  • 建邦科技研究报告:高毛利汽车电子产品自产转型,跨境电商订单增长可期.pdf

    • 2积分
    • 2025/01/21
    • 101
    • 东吴证券

    建邦科技研究报告:高毛利汽车电子产品自产转型,跨境电商订单增长可期。建邦科技:国内领先的汽配后市场非易损零件供应链服务商。公司成立于2004年,致力于汽车后市场非易损零部件的开发、设计与销售,借助全球汽车零部件平台化发展优势,公司海内外市场同步销售,形成了境内和境外两个市场平衡兼顾、线上线下两种渠道协同发展的市场结构,与海外知名客户卡多恩、多尔曼、舍弗勒,国内大型汽零连锁企业三头六臂汽配、康众汽配、途虎养车,以及国内汽配跨境电商扬腾科技、晟沐贸易等开展合作。2024年公司延续增长态势,前三季度实现归母净利润0.76亿元,同比增长50.8%;根据公司业绩预告,2024全年公司预计实现45.01%...

    标签: 跨境电商 汽车电子 汽车 电子
  • 浙江荣泰研究报告:新能源云母结构件龙头,产品拓展有望超市场预期.pdf

    • 2积分
    • 2025/01/21
    • 73
    • 浙商证券

    浙江荣泰研究报告:新能源云母结构件龙头,产品拓展有望超市场预期。一、一句话逻辑:新能源云母结构件龙头,产品拓展有望使业绩超市场预期。公司产品新能源云母结构件用于锂电池绝缘、热失控防护,在中高端车型电池防护方案中不可或缺,2022年市占率达25%。2019-2023年,公司营收CAGR达27.4%,归母净利润CAGR达68.3%。2024年,公司车用非云母产品取得重大突破,已获北美某新能源车客户定点。未来其产品有望向人形机器人、飞行汽车、新能源商用车和储能等行业拓展,开辟全新增长点。二、超预期逻辑(1)市场预期:公司仅能生产云母绝缘产品,该产品已进入全球主要汽车公司供应链,公司进入可预期的成熟期...

    标签: 结构件 新能源 云母
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