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比亚迪研究报告：如何看待比亚迪市场份额和盈利趋势？2022 年底，碳酸锂价格高位企稳回落，特斯拉率先开始降价，降价幅度 5 万左右，实现价格带下探。新势力车企价格调整应对特斯拉“下沉式打击”， 拉开“价格战”序幕。同时，2023H2 新车供给持续增加，市场担心优质供 给持续增加新车型冲击比亚迪市场份额。结果来看，受益于新能源价格下 探和产品力升级，比亚迪在 5-25 万新能源车型实现销量和渗透率双升。

冠军版上市充分应对竞争，比亚迪 8-25 万基本盘稳固

比亚迪（含子品牌）2023 年销量为 301.3 万辆，同比增长 61.8%，占 2023 年乘用车批发销量的 11.6%，同比提升 3.7pct，占 2023 年行业新能源批发 销量的 33.5%，同比提升 5.0pct。比亚迪以“冠军版”车型防守性降价， 较入门版价格下探 0.4-7.2w。冠军版上市后销量韧性明显，比亚迪车型在 5-8 万/8-12 万/12-15 万/15-20 万 20-25 万销量增加 28.0/28.3/43.3/6.4 万辆，除 15-20 万价格带的销量小幅下滑 1.2 万辆外，其余细分价格带均 实现明显增长。市占率分别为 32.9%/65.0%/70.5%/26.0%/38.4%，分别变化 32.9pct/1.6pct/17.9pct/-10.9pct/-4.6pct，比亚迪有望持续销量领跑。

高端进程加速迭代出海增长，有望提升单车 ASP

比亚迪高端品牌矩阵完善，2023 年比亚迪 30 万以上价格带销量为 14.2 万 辆，同比增长 247.3%，占全年销量的 4.7%，同比提升 2.5pct。腾势、仰 望、方程豹品牌矩阵完善和车型规划明确，有望进一步提升比亚迪高端车 型占比。同时，海外市场需求明确，2023 年比亚迪出口 24.3 万辆，同比增 长 334.2%，占全年销量的 7.7%。滚装船的持续下海和海外工厂的正式投产 有望进一步打开海外市场，高端化叠加出口有望提升比亚迪单车 ASP。