经纬恒润(688326)股票分析报告_经纬恒润企业发展现状及前景研究_经纬恒润投资价值分析

经纬恒润研究报告：汽车电子五域技术为基，攀登中央计算之巅.pdf

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2024/04/15
121
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西部证券

经纬恒润研究报告：汽车电子五域技术为基，攀登中央计算之巅。【报告亮点】尝试解答市场最关心的问题：公司成长性及盈利能力如何？我们认为公司当前在手订单充裕，伴随着中央计算、车身/底盘域控、AR-HUD、4D毫米波等产品配置率提升，公司有望实现β（产品配置率）+α（市场份额）的双击，我们预计公司将在收入快速增长的同时，实现利润率的修复。主要逻辑#1电子产品业务方面，电子电气架构变革给予公司更多业务机会：分布式电子电气架构时代，公司掌握汽车电子五大域的底层技术，车身、底盘、智能网联、新能源及动力系统多种控制器实现量产；中央域控时代，公司基于多年的技术积累，推出业内领先的中央计算+...

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经纬恒润研究报告：综合布局的汽车Tier1厂商，智能驾驶国产化龙头.pdf

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2023/08/23
230
6
德邦证券

经纬恒润研究报告：综合布局的汽车Tier1厂商，智能驾驶国产化龙头。国产汽车电子优质Tier1，综合型的电子系统科技服务商。经纬恒润成立于2003年，是一家覆盖电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案三大业务的汽车Tier1厂商，形成“三位一体”业务布局，在核心技术、应用场景、行业客户群等方面相互支持、协同发展。公司在技术覆盖和战略布局上较为全面，具有覆盖硬件（硬件与机械结构）、底层软件（AutosarCP）、操作系统与中间件（QNX与AutosarAP）、核心算法等方面的全栈式解决能力，和包含智能驾驶域、车身和舒适域、动力域、底盘域、智能网联等汽车领域...

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经纬恒润研究报告：汽车电子行业领军企业，自研实力雄厚及产品优势助力长期发展.pdf

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2023/07/20
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长城证券

经纬恒润研究报告：汽车电子行业领军企业，自研实力雄厚及产品优势助力长期发展。三位一体业务布局，丰富产品品类促发展。经纬恒润是目前国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一。公司部分核心产品及服务打破国外垄断，技术水平及市场地位在国内供应商中处于领先地位。营收净利快速攀升，毛利率行业内领先，未来具备降本增效空间。公司营收以及归母净利持续攀升，2018-2022年，公司营收CAGR达到27.2%；归母净利CAGR达到83.67%。公司细分业务的毛利率高于可比公司水平。公司期间费用处于同行业较高位置，未来具备一定的降本增效空间。汽车电子业务未来成长空...

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经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子全栈型选手，协同发展未来可期.pdf

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2023/06/05
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浙商证券

经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子全栈型选手，协同发展未来可期。经纬恒润成立于2003年，专注于为汽车、无人运输等领域的客户提供三大类业务，分别是电子产品业务、研发服务及解决方案业务和高级别智能驾驶整体解决方案业务。三类业务在技术、场景、客群方面相互协同，使得公司能力提升，用户粘性得到增强。2022年公司全年实现营收40.22亿元，同比+23.28%；归母净利润2.35亿元，同比+60.48%；扣非净利润1.20亿元，同比+7.55%。智能驾驶老牌玩家，电子产品业务面持续拓广2016年，公司自主研发的ADAS系统首次量产配套，实现了公司自动驾驶产品的首次量产，标志着公司成功打破了国外零...

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经纬恒润（688326）研究报告：国内智能驾驶域控制器先行者.pdf

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2023/02/08
385
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华泰证券

经纬恒润（688326）研究报告：国内智能驾驶域控制器先行者。我们自下而上测算2021年1月至2022年7月L2级辅助驾驶渗透率由21.5%上升到33.0%。考虑到L3级以上级别所面临的法规、权责、以及技术长尾问题，我们预测2025年之前，乘用车辅助驾驶向L2/L2+升级（ADAS）将是主流。此外，国内域控供应商还受益于1）起步晚、自研发能力与积极性不及造车新势力的传统车企开始转型；2）适应中国路况、法规、快速迭代需求而形成的对传统Tier1的替代。在高级别自动驾驶方面，封闭/半封闭场景行驶路线较为固定、时速较低、技术难度较小，率先实现商业化运营。经纬恒润：软硬件一体化+产品迭代升级，成为国产...

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经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子龙头引领自主崛起.pdf

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2023/02/03
339
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国联证券

经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子龙头引领自主崛起。经纬恒润是国内汽车电子龙头，控制器种类丰富，具备ECU和域控制器全栈开发能力，可灵活满足主机厂不同需求。汽车的电动智能化趋势加深，伴随自主品牌逐步崛起，我们认为公司借助平台化战略有望成为中国“博世”。公司技术先发优势明显汽车电子是典型的技术驱动行业，公司在该领域已经具备近20年的研发经验，核心人员大多来自清华等理工科院校，研发实力位于行业前列。公司善于把握行业趋势，将控制器产品从车身类扩展至智驾类、网联类、底盘类和新能源类，将产品形态从ECU升级至域控制器。对比同类企业，公司是国内少有的具备多品类控制器供货能力...

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经纬恒润（688326）研究报告：拥有全栈产品线的成长型Tier1厂商.pdf

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2023/01/16
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中泰证券

经纬恒润（688326）研究报告：拥有全栈产品线的成长型Tier1厂商。自研全栈产品线能够提供软硬件结合的完整解决方案，在汽车电子领域拥有独特竞争力。经纬恒润深耕汽车零部件业务，产品覆盖了感知层、决策层、执行层与解决方案的各层面，拥有视觉、雷达、定位、域控制器、计算平台、线控底盘系统和泊车方案的全栈电子产品线，能够为OEM和其他下游客户提供软硬件结合的完整的解决方案。2021年公司电子产品业务营收约25亿元，占据总营收的约77%，是公司的主要业务。高性价比的ADAS产品拥有极强的市场竞争力，引领短中期增长。经纬恒润2006年成立汽车电子业务部门，生产的ADAS先进辅助驾驶系统在2016年量产配...

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经纬恒润（688326）研究报告：电子系统产品研发打造核心优势，智能驾驶驱动公司成长.pdf

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2023/01/10
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国海证券

经纬恒润（688326）研究报告：电子系统产品研发打造核心优势，智能驾驶驱动公司成长。经纬恒润：汽车电子综合供应商，软硬双修全领域赋能智能汽车经纬恒润成立于2003年，业务覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案领域，主要产品包括ADAS和T-BOX等电子产品、整车电子电气架构咨询服务、MaaS解决方案，主要应用于智能汽车驾驶领域。公司自主研发的ADAS系统实现量产并打破了国外垄断，技术水平、市场地位在国内供应商中领先。公司核心客户群包括一汽集团、中国重汽、上汽集团、广汽集团、纳威斯达、英纳法、安通林等整车制造商和汽车一级供应商，同时开拓了中国中车等高端装备领域客户...

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经纬恒润（688326）研究报告：智能驾驶Tier1，蓄势腾飞正当时.pdf

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2023/01/04
293
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广发证券

经纬恒润（688326）研究报告：智能驾驶Tier1，蓄势腾飞正当时。智能驾驶Tier1，蓄势腾飞正当时。公司成立于2003年，主营业务包括电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案，三大业务2021年营收占比分别为77%、22%、1%，其中智能驾驶业务营收占比18%，且持续保持快速增长态势。公司高管团队技术派风格明显，研发实力突出，截至2021年中，硕士及以上学历员工占比55%。业务布局全面，远期来看，主营业务持续成长+规模效应释放驱动盈利能力攀升。公司三大业务对应研发-量产-运营服务三大环节，远期来看，我们认为公司盈利成长性有望由两大因素驱动：（1）主业快速成长：电子产品为公...

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经纬恒润（688326）研究报告：打造智能汽车电子平台，盈利有望实现快速增长.pdf

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2022/10/08
199
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东方证券

经纬恒润（688326）研究报告：打造智能汽车电子平台，盈利有望实现快速增长。从车身域产品拓展到智能驾驶、智能网联产品，将保障盈利增长。公司主要为汽车、高端装备、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案等，其中汽车电子产品2021年收入比重76.6%，研发服务及解决方案业务收入比重21.7%。在汽车智能化、网联化加速发展的趋势下，公司汽车电子从车身域到智能驾驶及智能网联产品拓展，预计将为公司持续发展奠定基础。汽车电子：预计车身域稳定增长，智能驾驶和智能网联产品是增长弹性所在。智能驾驶电子产品、智能网联电子产品及车身和舒适域电子产品是公司汽车电子三大核心业...

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经纬恒润（688326）研究报告：深耕汽车电子产业，拥抱智能驾驶时代.pdf

3积分
2022/10/08
210
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国元证券

经纬恒润（688326）研究报告：深耕汽车电子产业，拥抱智能驾驶时代。致力于成为国际一流综合型的电子系统科技服务商，成长空间广阔公司成立于2003年，是目前国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一。公司部分核心产品及服务打破国外垄断，技术水平及市场地位在国内供应商中处于领先地位。公司坚持“专业聚焦”、“技术领先”和“平台化发展”的战略，助力公司成为国际一流综合型电子系统科技服务商。2018-2021年，公司营业收入CAGR达28.5%。2021年，营业收入为32.62亿元...

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经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子自主龙头，硬件+软件多产品迎来放量.pdf

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2022/09/28
236
5
中国银河证券

经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子自主龙头，硬件+软件多产品迎来放量。公司是国内汽车电子自主龙头企业，多个产品市场份额位居市场领先地位公司深耕电子系统科技领域近29年，业务覆盖电子系统研发、生产制造到运营服务的各个阶段。作为国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一。公司部分核心产品及服务打破国外垄断，技术水平及市场地位在国内供应商中处于领先地位。三位一体业务布局，在汽车电子领域具有竞争力从短期来看，随着近两年L2、L3级别智能辅助驾驶渗透率的提升，会带动公司毫米波雷达、智能座舱、域控制器等产品快速放量，并伴随着产品升级，价值量的提升，...

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经纬恒润（688326）研究报告：汽车三化时代的汽车电子平台型领军企业.pdf

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2022/08/03
156
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信达证券

经纬恒润（688326）研究报告：汽车三化时代的汽车电子平台型领军企业。汽车三化时代，汽车电子成长空间广阔，平台型公司将核心受益。当前电动化、智能化、网联化成为汽车发展主要潮流，在国家政策的大力支持下，我国智能网联&新能源汽车将进入快速发展期，同时汽车电子国产替代正提速；汽车电子分布式E/E架构开始向集中式发展，SOA助力“软件定义汽车”发展，拥有平台供应能力和综合软件能力的厂商将获更多发展机会；国内外企业已开展不同程度的自动驾驶商业化示范，高级别自动驾驶商业化进程在特定领域有望加速。以经纬恒润为代表的国内自主供应商不断实现技术突破与迭代，产品沿着域控制器、智能...

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经纬恒润（688326）研究报告：智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”.pdf

8积分
2022/07/21
210
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民生证券

经纬恒润（688326）研究报告：智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”。聚焦控制器赛道,“三位一体”协同发展。公司业务涵盖电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶解决方案：透视其三大业务的内核，我们认为，公司并非为选择市场普遍认知的“广而全”路线，而是在顺应汽车电动化、智能化趋势下，深度聚焦“控制器”这一优质赛道，并持续发力，以确保自身的成长性；同时，通过全面的业务布局尤其是通过“研发服务及解决方案”业务，与主机厂建立良好合作，并前瞻性地洞察其需求与规划；此后，针对性开发...

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经纬恒润（688326）研究报告：国产ADAS龙头，域控制器塑造未来增长空间.pdf

3积分
2022/07/01
636
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平安证券

经纬恒润（688326）研究报告：国产ADAS龙头，域控制器塑造未来增长空间。聚焦汽车电子业务，充分受益于汽车智能化趋势。公司定位综合性的汽车电子供应商，以汽车电子业务为核心，形成“三位一体”的业务布局，公司重视研发，毛利率水平领先国内同行。从行业空间来看，汽车电子功能和单车价值量逐渐提升，国产化替代趋势明显，公司作为综合性的汽车电子供应商将充分受益。公司ADAS产品背靠Mobileye，随着L2级辅助驾驶渗透率的提升，公司ADAS产品仍将保持高速增长，自动驾驶域控制器已实现量产配套。T-BOX产品由4G升级为5G，随着5GT-BOX需求放量，公司智能网联电子产品将充分...

标签：经纬恒润域控制器 ADAS

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