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汽车智能化专题报告：从经纬恒润看EEA架构集中化趋势下的行业机遇。经纬恒润是国内领先的综合电子系统科技服务商。公司成立于 2003 年，专 注于为汽车、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务和高级别智能 驾驶整体解决方案。公司主营业务围绕汽车电子系统展开，专注于为汽车、 高端装备、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务及解决方案和高 级别智能驾驶整体解决方案。其中，电子产品业务为公司第一大业务，2020 年该业务营收占比 72.80%，研发服务及解决方案业务为公司第二大业务， 2020 年该业务营收占比 25.63%。

智能驾驶与智能网联产品快速放量，成为公司的重要增长来源。公司汽车电 子产品主要布局五大域：智能驾驶、智能网联、车身和舒适域、底盘控制域、 新能源和动力系统域。当前，车身和控制域当前占比最高，20 年营收占比 34.28%，智能驾驶与智能网联产品过去三年快速放量，成为公司的重要增长 来源。其中，智能驾驶产品的营收占比从 18 年 4.45%快速提升到 20 年的 16.30%，年复合增速为 143%，智能网联产品的营收占比从 18 年 6.59%提升 到 20 年的 14.24%，年复合增速为 87%。

控制节点不断收缩，ADAS 渗透率快速提升。经纬恒润与 Mobileye 深度合作， 当前 ADAS 出货主要是基于 Mobileye EyeQ 系列芯片的前视一体机方案。 Mobileye 在 2020 年前视系统市占率超三成，主要以“芯片+算法”模式交 付，经纬恒润作为 Tier1 交付集成方案。伴随着 EEA 架构走向集中，ADAS 系 统架构控制节点也在不断收缩，逐步从分布式、多控制节点的架构走向域集 中甚至中央式、单一控制节点的 ADAS 架构。公司技术实力雄厚，是少数实 现前装 ADAS 系统规模量产的国产 Tier1。预计到 2025 年前视系统装配率有 望超过六成，ADAS 渗透率快速提升，带动公司智能驾驶系统快速放量。

无人重卡商业化快速落地，港口无人化踏浪而来。公司于 2015 年进入高级 别智能驾驶业务领域，公司开发了单车智能解决方案、智能车队运营管理解 决方案和车-云数据中心解决方案。港口自动驾驶是典型的封闭场景+低速运 营的场景，是自动驾驶率先商业化落地的典型场景。2021 年 10 月 9 日，经 纬恒润参与建设的全球首个顺岸开放式全自动化集装箱码头在山东港口集 团日照港正式启用。