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经纬恒润研究报告：综合布局的汽车Tier1厂商，智能驾驶国产化龙头。国产汽车电子优质 Tier1，综合型的电子系统科技服务商。经纬恒润成立于 2003 年，是一家覆盖电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案 三大业务的汽车 Tier1 厂商，形成“三位一体”业务布局，在核心技术、应用场景、 行业客户群等方面相互支持、协同发展。公司在技术覆盖和战略布局上较为全面， 具有覆盖硬件（硬件与机械结构）、底层软件（Autosar CP）、操作系统与中间 件（QNX 与 Autosar AP）、核心算法等方面的全栈式解决能力，和包含智能驾驶 域、车身和舒适域、动力域、底盘域、智能网联等汽车领域在内的全面业务布局， 能够在行业竞争中占据更大优势，为客户提供更优质的服务。

智能驾驶星辰大海，行业迎来快速增长期。进入 2023 年以来，智能驾驶行业迎多 重利好催化，行业发展趋势向好、前景明朗。（1）车企展开城市 NOA 竞速。汽 车 NOA 功能逐步由高速场景转向城市场景（城市用车时长占比达 90%），未来 随着城市 NOA 的不断渗透，以及大模型、大算力、海量数据的加成，自动驾驶行 业有望进入“ChatGPT 时刻”。（2） L2+智能驾驶装配率快速提升，NOA 车型 价格逐步下探。目前 NOA 标配交付车型均价为 35.33 万元（今年 1-4 月统计口径）， 同比下降 9.39%，基础 NOA 标配+高阶 NOA 选装（顶配）有望成为市场趋势。 （3）域控制器集成化趋势下，行泊一体呈现快速增长。根据佐思汽研，23Q1 中 国行泊一体方案量产车型渗透率为 6.7%，2030 年行业整体装配率有望达到 51%。

公司为智能驾驶领域头部 Tier1，有望乘势而起。公司智能驾驶业务可提供覆盖感 知端+控制端的全面解决方案，自 2016 年量产 ADAS 产品以来，业务规模持续高 速增长。公司依托于 Mobileye、TI 等芯片龙头构筑产品竞争力，已成为国产智能 驾驶电子产品龙头厂商，2020 年/2022H1 国内市占率分别达 3.6%/3.9%，为中国 乘用车新车前视系统前十名供应商中唯一的本土企业。公司不断加大研发，积极 开拓行泊一体等新技术方案，有望凭借优质的技术和服务实现业务规模快速拓展。