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汽车和汽车零部件行业动态报告：以旧换新，再看影响有几何？.pdf
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- 2024/04/28
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- 光大证券
汽车和汽车零部件行业动态报告：以旧换新，再看影响有几何？中央以旧换新落地；新能源车补贴力度符合预期，燃油车补贴力度高于预期：4/26商务部等7部门关于印发《汽车以旧换新补贴实施细则》的通知，截至2024/12/31对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018/4/30前注册登记的新能源乘用车、并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。三重补贴利好购车消费：汽车价格体系主要受三重因素影响，包括车企补贴（指导价降调+购车优惠+置换补贴）、地方补贴（购车补贴+置换补贴）、中央补贴（包括以旧换新）。我们复盘了2022年至今三重补贴情况：1）车企补贴：随着市场竞争加剧，车...
标签：汽车汽车零部件
双林股份研究报告：二十载耕耘汽车零部件，轻装再启航续写新辉煌.pdf
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- 2024/04/17
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- 华鑫证券
双林股份研究报告：二十载耕耘汽车零部件，轻装再启航续写新辉煌。历经探索再聚焦，重回增长续辉煌。双林股份深耕座椅零部件二十载。公司成立于2000年，实控人邬建斌直接间接合计持股45.11%，公司包含四大系列产品：内外饰件及机电部件、轮毂轴承、新能源电机、变速箱，2022年营收占比分别为53%/38%/7%/2%。2000年至今，公司的发展经历了耕耘、探索、聚焦三个阶段，未来公司有望开启新一轮增长。座椅零部件赛道成长性强、壁垒高，公司深耕座椅调节系统智能化驱动座椅市场规模升级，座椅调节核心零部件壁垒较高，毛利率显著高于其他零部件，预测2025年市场规模约52亿元，CAGR为23.0%。公司自200...
标签：双林股份汽车零部件汽车
海富通中证汽车零部件主题ETF投资价值分析：产业链协同发展，出海加速换挡.pdf
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- 2024/04/11
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- 国元证券
海富通中证汽车零部件主题ETF投资价值分析：产业链协同发展，出海加速换挡。自主新能源汽车品牌蓬勃发展，汽车零部件国产化率提升。国内自主品牌抓住了汽车电动化、智能化的趋势，渗透率不断提升。近一年国内自主品牌新能源汽车零售的渗透率保持在50%以上，整体市占率也突破50%。自主品牌的崛起带动整个新能源车产业链共同成长，产业链协同发展对汽车零部件产业发展至关重要。不少国内的汽车零部件企业自身技术提升，产品竞争力增强，抓住了电动智能化的趋势，快速成长为全球领先的汽车零部件供应商。北美新能源车处于扩张期，零部件企业出海加速换挡。墨西哥汽车产能主要辐射北美市场，汽车工业迅速发展，国内多家汽车零部件企业进入墨...
标签：汽车零部件汽车
汽车与零部件行业央国企改革专题研究：汽车央国企改革有望推动企业价值重塑.pdf
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- 2024/03/25
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- 东方证券
汽车与零部件行业央国企改革专题研究：汽车央国企改革有望推动企业价值重塑。汽车行业央国企改革的必要性。汽车行业央国企上市公司是行业的支柱，为汽车行业发展做出了贡献；近年来，随着中国新能源汽车快速发展，以比亚迪为代表的民营企业迎来自主崛起机遇，一批优秀的民营零部件企业亦借助新能源发展东风实现快速发展，汽车国企上市公司发展速度及经营指标逐步被民营上市公司赶超，估值水平长期处于较低水平。2024年，国资委接连提出“市值管理考核纳入央企负责人业绩考核”“新能源车业务单独考核”等新考核办法，有望推动汽车央国企上市公司加强市值管理、全力发展新能源车业务，激励汽...
标签：汽车汽车零部件
汽车零部件出海专题分析：从产品贸易到全产业链输出.pdf
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- 2024/03/04
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- 招商证券
汽车零部件出海专题分析：从产品贸易到全产业链输出。❑受美墨加协定及通胀削减法案影响，墨西哥成北美出海突破口。2020年7月1日，“美国-墨西哥-加拿大协定”（USMCA）正式生效，强化和稳定了美加墨三国参与北美自由贸易区的格局。2021年初白宫发布《美国供应链行政令》，推动“近岸外包”，即鼓励美国企业将业务外包给地理位置、时区、语言相近的邻国或邻近地区；2022年8月，美国《通胀削减法案》出台，提出每辆电动车减税7500美元，但电池组装、原材料采购、加工等必须在北美进行。一系列规定的出台，意味着企业想赢得北美市场，已不能单纯靠商品贸易，而要加入供...
标签：汽车零部件汽车贸易
汽车零部件行业专题报告：格局好+客户好≈业绩穿越周期.pdf
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- 2024/02/06
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- 东吴证券
汽车零部件行业专题报告：格局好+客户好≈业绩穿越周期。复盘【星宇股份】的发展历程，可以看到“好赛道+好格局+好客户”是优质零部件企业的成长公式。（1）车灯是可持续升级的优质赛道，2016年至2020年车灯LED渗透率超预期兑现，带动车灯的单车价值量持续提升；（2）车灯行业竞争格局较好，集中度较高，主要竞争对手为外资企业，但并没有形成垄断格局，且内资车灯企业数量较少并与星宇均有较大差距；（3）在SUV行业红利下行周期中，公司绑定合资大客户（主要是迎来强车型周期的一汽大众），充分享受了客户的发展红利。星宇股份在上一轮行业承压周期中兼具“好赛道、好格局...
标签：汽车零部件汽车
汽车零部件行业专题报告：战略布局特斯拉产业链的良机.pdf
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- 2024/02/05
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- 东吴证券
汽车零部件行业专题报告：战略布局特斯拉产业链的良机。特斯拉具备第一性原理指导下的颠覆性技术创新能力。特斯拉做到了车企的最高境界：【技术创造需求】，但可持续发展还需配合【优异的管理能力】。特斯拉的高盈利能力来自于：1）全球新能源汽车领导品牌的溢价；2）超级大单品车型背后的极致效率；3）直营模式背后的产品自信力；4）全球范围内与最优秀的供应链企业合作。特斯拉自身经营周期：新一轮产品周期即将爆发！是供应链企业未来2-3年增量最具确定性以及弹性的OEM客户。产品规划上，特斯拉在2023Q4上市交付Model3改款；在2023Q4开启Cybertruck上市交付；2024年至2026年预计将上市交付Mo...
标签：汽车零部件汽车
2024年汽车及零部件行业展望.pdf
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- 2024/01/15
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- 海通国际
2024年汽车及零部件行业展望。1.整车：价格战持续加码，电池原材料价格回落补充降价弹药；2.销量：新能源车延续渗透率和出口增长势头，但增速有所放缓；3.自动驾驶软件：自动驾驶进入商业化落地阶段，端到端方案成为行业新趋势；4.ADAS：市场进入扩张期；5.硬件：国产MCU芯片陆续开始上车，国产SoC占比继续提高；6.舱驾SoC：ADASSoC市场加速增长，座舱SoC竞争加剧；7.电池：续航里程近1000km成为旗舰标配；8.产业链：华为入局，国产核心零部件厂商竞争力暴涨；9.充电桩：快充超充新标准和新方案加快商业化盈利进程；10.增量零部件：HUD、空悬、智能车灯等零部件渗透率提高，国产替代在...
标签：汽车汽车零部件
2024年汽车与汽车零部件行业十大展望：乘用车总量有望再创新高，电动化智能化全球化有望新突破.pdf
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- 2024/01/12
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- 国海证券
2024年汽车与汽车零部件行业十大展望：乘用车总量有望再创新高，电动化智能化全球化有望新突破。展望一：国内需求扩容叠加出口放量，2024年乘用车批发量预计再创历史新高。我们预计2023/2024年中国狭义乘用车批发总量为2606.1/2814.6万辆，同比+10.7%/+8.0%，中国狭义乘用车零售总量为2250.1/2361.6万辆，同比分别+5.1%/+5.0%。1）供给侧优化是刺激内需的核心驱动力。产品性价比、电动化、智能化快速升级是市场扩容关键因素，内销总量相较历史高点仍有上升空间。2）乘用车出口是总量规模高增长的带动因素，我国乘用车出口趋于多元化发展，海外市场仍有广阔空间。近两年出口...
标签：汽车汽车零部件乘用车
特斯拉汽车零部件产业链投资思路专题报告.pdf
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- 2024/01/10
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- 浙商证券
特斯拉汽车零部件产业链投资思路专题报告。电动车零部件中，单车价值量最高的环节为自动驾驶软件系统、动力电池、车身冲压件、感应电动机等。国产化率最低的环节为芯片、空气悬挂、传感器组件、高压直流继电器等。综合行业成长性和国内厂商进展，我们推荐自动驾驶系统、电控系统（总成和IGBT）、高压直流继电器。自动驾驶：据Aptiv，预计2025年中国新能源自动驾驶市场空间将达80亿美元。目前国内市场L2迅速普及，L3技术基本成熟，落地制度日趋完善，向L3规模化跃升已成趋势。电控：电控上游IGBT国产化率仍较低，区别于逻辑芯片，IGBT国产替代确定性高。电控中游，电控系统市场集中度高，集成化是产业趋势，本土电机...
标签：特斯拉汽车零部件汽车
汽车零部件行业2024年智能驾驶年度策略：自动驾驶开始由创造型行业转向工程型行业.pdf
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- 2023/12/29
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- 安信证券
汽车零部件行业2024年智能驾驶年度策略：自动驾驶开始由创造型行业转向工程型行业。感知模块技术路径已趋于收敛，自动驾驶从创造型行业迈向工程型行业。在特斯拉的引领下，国内主机厂2022年以来纷纷跟随特斯拉相继提出“重感知、轻地图”技术方案，全球自动驾驶行业感知模块技术路径从百花齐放开始走向收敛。我们认为主机厂智能驾驶水平=算法构建能力*数据训练效率。由于技术趋于收敛，目前国内智能驾驶厂商中并不存在哪一家具备绝对的算法能力优势；相反，当前各个主机厂数据闭环搭建的成熟度、迭代效率等方面仍差异较大，因此我们认为，当前阶段数据闭环能力将直接决定主机厂的智能驾驶水平。进一步而言，主...
标签：汽车零部件自动驾驶汽车智能驾驶
汽车及汽车零部件行业2023年回顾及展望：电动化棋至中局，智能化和出海将接力成长.pdf
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- 2023/12/04
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- 中信证券
汽车及零部件行业2023年回顾及展望：电动化棋至中局，智能化和出海将接力成长。乘用车：总量稳健增长，出海和细分市场将带来结构性机会。行业在经历了年初的透支期、RealDriveEmission(RDE)测试法规带来的降价潮后，已经走出最差时刻，需求和销量总量呈现转暖趋稳态势。根据中汽协数据，2023年1-9月，我国乘用车行业销量为1,813万辆，同比+6.8%，我们预计23年全年乘用车销量将达到2519万辆（同比增长7%，原预测同比增长1%）。其中，2023年1-9月，中国新能源乘用车销量598.8万辆，同比+37.5%，渗透率为33%，我们预计全年新能源乘用车销量将达到870万辆，基本维持我...
标签：汽车汽车零部件智能化
2024年汽车与汽车零部件行业年度策略：迎接电动化、智能化、全球化的新阶段，变革不止，机会不息！.pdf
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- 2023/12/04
- 320
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- 兴业证券
2024年汽车与汽车零部件行业年度策略：迎接电动化、智能化、全球化的新阶段，变革不止，机会不息！总量回顾与展望：乘用车供给侧优化将持续驱动销量景气，重卡天然气占比提升会带来结构性机会。2023年5月份以来，乘用车零售批发销量表现持续超预期，背后是电动智能技术升级大背景下，汽车对内质量提升价格降低，驱动内需扩容，对外是产品国际竞争力提升，驱动出口放量，预计2023/2024年中国狭义乘用车批发总量为2608.3/2785.4万辆，同比分别+12.3%/+6.8%（其中出口为421.2/510.9万辆，同比+66.8%/+21.3%），零售总量为2206.6/2342.8万辆，同比分别+7.6%/...
标签：汽车汽车零部件
汽车和汽车零部件行业2024年投资策略：出口启航，智能起舞.pdf
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- 2023/11/08
- 273
- 12
- 光大证券
汽车和汽车零部件行业2024年投资策略：出口启航，智能起舞。截至2023/10/31，汽车板块A/HPETTM估值分别为31x/21x；A股位于2020至今的估值均值-1x标准差以下，H股位于2020年至今的估值均值附近。展望2024年，1）鉴于总量需求仍待有序恢复、以及特斯拉/比亚迪主力价格带的产品矩阵已相对完善，预计2024E国内新能车销量增速或将回落，市场竞争/价格战或进一步加剧，预计行业以价换量+智能化主题趋势或将延续。2）看好出口（欧盟反补贴调查仍存调查窗口期）+智能科技主线驱动的投资机会。自主品牌出海浪潮渐起：1）国内汽车市场竞争加剧+自主品牌的市场扩张需求驱动国内汽车出口保持强势...
标签：汽车零部件汽车投资策略
汽车和汽车零部件行业2024年投资策略报告：出口启航，智能起舞.pdf
- 5积分
- 2023/11/06
- 222
- 12
- 光大证券
汽车和汽车零部件行业2024年投资策略报告：出口启航，智能起舞。截至2023/10/31，汽车板块A/HPETTM估值分别为31x/21x；A股位于2020至今的估值均值-1x标准差以下，H股位于2020年至今的估值均值附近。展望2024年，1）鉴于总量需求仍待有序恢复、以及特斯拉/比亚迪主力价格带的产品矩阵已相对完善，预计2024E国内新能车销量增速或将回落，市场竞争/价格战或进一步加剧，预计行业以价换量+智能化主题趋势或将延续。2）看好出口（欧盟反补贴调查仍存调查窗口期）+智能科技主线驱动的投资机会。自主品牌出海浪潮渐起：1）国内汽车市场竞争加剧+自主品牌的市场扩张需求驱动国内汽车出口保持...
标签：汽车汽车零部件投资策略

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