-
投资策略专题:并购重组赋能新质生产力.pdf
- 4积分
- 2025/02/17
- 14
- 国信证券
投资策略专题:并购重组赋能新质生产力。对于新质生产力赛道而言,并购重组是快速实现产业突围的重要路径。从供给侧逻辑出发,并购重组涉及横向与纵向合并同类项、协同整合产业链上下游资源等。目前,常见企业并购重组模式涉及:一是横向并购,强化企业的主营业务;二是纵向并购,打通上下游产业链;三是跨界并购,实现产业转型和资产置换。通过并购重组,一方面可以将竞争对手转变为合伙人,围绕产业链上下游并购整合,产生协同效应,最终获得规模经济;另一方面能够发挥市场化出清功能,防止行业内部的低层次无效竞争,提升产业集中度,提高资源配置效率。当前在国家大力推进供给侧结构性改革的背景下,积极开展并购重组是化解产能过剩、提升产...
标签: 投资 投资策略 并购重组 并购 -
2025年房地产行业投资策略:房地产新周期,去库存测算及未来展望.pdf
- 4积分
- 2025/02/14
- 23
- 开源证券
2025年房地产行业投资策略:房地产新周期,去库存测算及未来展望。供求关系发生变化,本轮周期量价下行时间更长:2023年7月,中央政治局会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”,正式进入去库存周期。比较三轮地产下行周期,本轮周期住房和库存规模都更大,2024年以来房地产政策宽松力度已经接近底部,货币政策宽松力度已和前两轮周期相当,财政政策支持力度也相对更大。本轮周期销售量价数据连续下降月份均已超30个月,远高于前两轮宽松周期,新开工和销售最大降幅也高于前两轮,整体规模收缩明显。因此我们认为,本轮房地产周期量价表现压力较大,去库存是实现市场止跌回稳的必然...
标签: 房地产 去库存 投资策略 -
投资策略专题:关税对出口链行业影响的可能性测算.pdf
- 3积分
- 2025/02/13
- 41
- 开源证券
投资策略专题:关税对出口链行业影响的可能性测算。关税落地的可能性路径初探1、从历史经验来看,特朗普政府加征关税的手段主要有三种:贸易调查、动用《国际紧急经济权力法》(即IEEPA)和取消最惠国待遇。考虑到不同手段的触发机制不同,其生效时间及落地节奏也自然不同。从落地时间来看,我们认为本轮关税的落地节奏受两方面的影响:一是主观层面特朗普上任后,不同领域政策执行先后的权衡;二是客观而言,不同关税手段受到的限制性约束不同,时间存在天然差异。2、结合实施路径和使用历史,我们认为关税手段的概率排序为:贸易调查>动用《国际紧急经济权力法》>取消最惠国待遇。不同关税路径落地后对A股行业影响拆解1、考虑到特朗...
标签: 关税 投资 投资策略 -
2025年春季投资策略:从政策博弈到基本面突围——寻找“预期差”.pdf
- 3积分
- 2025/02/13
- 40
- 开源证券
2025年春季投资策略:从政策博弈到基本面突围——寻找“预期差”。1.2025年叙事:政策积极下的三大镜像+“以我为主”国内三大镜像深化:①从低通胀到温和通胀;②从经济低预期(盈利持续下调)到经济超预期;③从风格的极致(机会集中)到风格的分散(机会丰富)。坚定政策信心,降低斜率预期,财政的重心在“扩大内需”;货币端“宽信用”重于“宽货币”。A股进入牛市第二阶段。海外的两个镜像斜率变化:前期对于海外“经济&政治”的两大镜像...
标签: 博弈 投资 投资策略 政策 -
公用事业行业2025年投资策略:成长性,高股息,多元化投资机会.pdf
- 4积分
- 2025/02/06
- 50
- 西南证券
公用事业行业2025年投资策略:成长性,高股息,多元化投资机会。回顾2024年,伴随秦皇岛煤价同比下降115元/吨,火电企业成本持续改善;下半年,在大盘及市场对电价担忧双重因素影响下,火电板块回撤约20%,12月高股息风格带动水核板块走强。展望2025年,火电在电量、电价、成本三个核心要素上都有望出现积极因素,显现成长属性;水核板块经营稳健,现金流充裕,高股息价值仍在;结合国内电改进一步深化,板块有望出现多元投资机会。火电:2025年展望火电综合电价相对平稳,动力煤煤价中枢同比向下,行业单位盈利进一步修复,火电发电量同比持平向上,行业利润进一步提升。预计2025年煤价中枢延续2024年趋势向下...
标签: 公用事业 投资策略 -
2025年农林牧渔行业投资策略:残酷的美好,回顾2024,回答2025.pdf
- 2积分
- 2025/02/06
- 37
- 华源证券
2025年农林牧渔行业投资策略:残酷的美好,回顾2024,回答2025。当下既是行业的"单产、总产"的丰收期,也是行业"模式变革、资本节制"的下半场开场,本文摘要总结了行业发展态势、企业战略重心、投资观察角度,正文则从十个关键词出发,回顾2024并尝试回答2025。2024年的农业行业状况映射了所处的产业发展阶段的特征,在快速技术进步和资本充足的带动下,迎来了"美好"的"单产和总产"的丰收,但也产生了"残酷"的"价格低迷、资本回报低"等问题,"好和坏"都是...
标签: 农林牧渔 投资策略 -
2025年投资策略:寻找“偏振”.pdf
- 7积分
- 2025/02/05
- 66
- 中泰证券
2025年投资策略:寻找“偏振”。回顾2024年,有色板块以24Q3为分水岭整体走出“倒V”走势。站在目前时间点,我们认为1)“海外周期需求逆风”与“全球新能源/Ai结构性支撑”并存,2)2025年应聚焦挖掘产业趋势以及行业供给格局的变化,寻找最强“偏振点”:重点推荐电解铝、金属新材料、黄金与电解铜:黄金:2010年至今,美国十年期国债的实际收益率在-1.19%-2.52%之间波动,当前十年期美债的真实收益率是2%左右,处于过去十年的高位区间,美元信用体系的重塑已经成为趋势,...
标签: 投资 投资策略 -
策略研究报告:五十图“蛇”说2024.pdf
- 4积分
- 2025/02/05
- 52
- 国联证券
策略研究报告:五十图“蛇”说2024。“蛇”年五十图——刻画全球发展的新变化2025年五十图的核心是聚焦宏观、产业、市场、资管四大方向的新变化。2024年的诸多信号,都让我们意识到从宏观经济、产业变迁到资管行业发展都在发生着日新月异的变化。我们尝试寻找更长周期、广视角的数据,挖掘各行各业的新变化,浅析背后的原因,带给读者以思考和启迪。宏观:经济增长模式、制造业转型1)中国或将迎来经济增长模式的变革。资本扩张和劳动生产率提升一直是中国经济增长模式的重要驱动力,也带动中国各行各业快速发展。但放眼全球,发达国家的债务增长和劳动生...
标签: 投资策略 -
策略专题报告:2025年值得关注的十大产业趋势.pdf
- 3积分
- 2025/02/05
- 105
- 兴业证券
策略专题报告:2025年值得关注的十大产业趋势。一、AI应用:海外巨头已逐步兑现业绩,国内商业化落地周期逐步开启ChatGPT问世以来,各类大模型及应用公司纷纷尝试在大模型的基础上推出各类应用,但AI应用进展却相对低于预期。而近期,以AppLovin为代表的美股软件股业绩超预期,AI应用商业化正在得到验证。国内,豆包验证国内AI应用场景潜力,2025年或成为C端应用元年。二、端侧AI:AI手机和AIPC渗透率快速提升,AI穿戴成为新风口2024年以来,各大厂商加速布局AI手机和AIPC新品,渗透率提升加速换机周期。大模型赋能眼镜等可穿戴设备,端侧AI蓝海市场正在打开。三、算力:海外资本开支继续...
标签: 投资策略 -
计算机行业2025年投资策略:循AI商业化主线,把握结构性新机遇.pdf
- 6积分
- 2025/02/05
- 71
- 西南证券
计算机行业2025年投资策略:循AI商业化主线,把握结构性新机遇。国内外错位竞争,AI仍是较明显的产业趋势。回望2024年,国内外大模型厂商发展出现分化,国内以字节为首的大厂重视AI算力和生态错位竞争;海外大模型厂商为缓解大模型训练侧scalingup的边际递减情况,开始向基于推理侧优化的模型范式转变。可以看到在日渐增长的模型参数和训练数据量情况下,算力依旧会是兑现度最高的一环。此外,AIAgent是通往AGI的必由之路已成为行业基本共识,端侧AI(PC、手机、智驾)和B端企服AIAgent商业化有望在25年实现多点开花。板块催化持续,信创招投标迎积极变化。外部来看,2024年12月2日,美国...
标签: 计算机 AI 投资策略 -
钢铁行业2025年投资策略:改弦更张,大刀阔斧.pdf
- 3积分
- 2025/02/05
- 64
- 中泰证券
钢铁行业2025年投资策略:改弦更张,大刀阔斧。2024年钢铁需求下行,行业利润承压。2024年尽管制造业需求仍保持韧性,但房地产开发建设指标仍较为低迷,基建需求同比转负,钢铁需求承压,使得行业利润全年整体处于较低水平。我国钢材需求将长期维持稳定,期待供给持续压减。我国已进入经济转型期,钢材消费增速趋缓不可避免。但由于我国经济仍在发展过程中,城镇化建设尚未完成,因此也不宜对房地产乃至全部用钢需求给予过分悲观的预期,叠加制造业用钢及新兴领域用钢的增长,我们预计未来我国钢材需求将长期维持稳定,若后续钢铁供给可以持续压减,钢厂利润将明显改善。原料端:供给弹性增加。废钢供需格局已趋于宽松,未来将持续压...
标签: 钢铁 钢厂 投资策略 -
银行业2025年度投资策略:红利复苏兼备,以稳制胜.pdf
- 2积分
- 2025/01/26
- 73
- 财信证券
银行业2025年度投资策略:红利复苏兼备,以稳制胜。经营展望:政策上,展望2025年,我们认为政策总基调应会更积极,逆周期政策在中美博弈的压力下将会逐步加码,政策取向更加侧重稳增长、扩内需。预计央行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向,中央财政仍有较大的举债空间。规模上,预计2025年政府债驱动下社融增速有望触底回升,信贷增速预计小幅下行。预计稳地产政策加码,房地产降幅有望收窄,金融数据挤水分影响消除,地方政府隐形债务置换将拖累信贷增速,但伴随稳增长效果显现,实体部门融资需求有望提振,我们预计全年信贷走势总体稳健,节奏上会更加平稳,增速略有下行至7.6%左右,信贷投放更重结构而非总量。息差...
标签: 银行业 红利 投资策略 -
2025年利率债投资策略:云水翻腾,债牛未尽.pdf
- 3积分
- 2025/01/23
- 49
- 山西证券
2025年利率债投资策略:云水翻腾,债牛未尽。2024年利率市场回顾2024年,在国内经济逐步复苏、央行宽松的货币政策以及市场“资产荒”等多重因素共同影响下,广谱利率下行。政策利率方面,OMO7天逆回购利率全年共计下调30bp,1年期MLF下调50bp,1年期LPR下调35bp,5年期LPR下调60bp,大行1年定存下调35bp。市场利率方面,1年期国债全年下行111bp,5年期国债下行97bp,10年国债下行86bp,1年期同业存单下行85bp。债市走出牛市行情,各品种收益率快速下行,虽然央行操作、中央和部委会议及政策发布一度影响长端利率运行,但收益率下行趋势不变。基...
标签: 利率债 投资 投资策略 -
2025年医药行业投资策略:创新+老龄化+出海,看好结构性机会.pdf
- 7积分
- 2025/01/23
- 123
- 华源证券
2025年医药行业投资策略:创新+老龄化+出海,看好结构性机会。复盘:医药指数连跌4年,医改或已进入平稳期。2018年医保局成立以来,行业持续受到医改的结构性影响,2018-2020年集采类资产受到冲击,CXO和消费类资产表现突出,2020-2022年核心资产阶段性表现较好,疫情类资产表现亮眼。2023年以来中药和创新药表现较好,尤其2024年以来,创新药表现突出。整体来看,2018年至今医药指数下跌16%,2023年以来医药指数下跌25%,剔除三年疫情影响,2023年指数表现延续了新医改以来的走势。
标签: 医药 创新 投资策略 -
投资策略专题:“安全资产”4年牛市的思考;大安全当立.pdf
- 3积分
- 2025/01/20
- 78
- 西部证券
投资策略专题:“安全资产”4年牛市的思考;大安全当立。逆全球化“大安全当立”,相较于“利息”的不确定性收益,资本更倾向于“本金”的确定性安全——(1)2020年之前全球化“大发展时代”,环境确定性高,资本会拥抱“利息”(未来现金流)的高弹性(2)2020年以来逆全球化“大安全当立”,环境确定性低,资本则聚焦“本金”(即期净资产)的安全性(3)逆全球化加速,部分新质生产力全球不可贸,...
标签: 投资 投资策略 资产
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- A股激荡30年:10年策略研究凝聚30个经典逻辑.pdf 3759 4积分
- 军工行业百页深度报告:三维度分析与投资策略 3259 10积分
- 碳达峰和碳中和专题报告:内涵、趋势与投资机会.pdf 3158 5积分
- 行业分析:投资者框架.pdf 3013 16积分
- 图说中国第四季度宏观经济与投资策略(96页PPT) 2948 10积分
- 瑞幸咖啡投资策略与资本模型.pdf 2440 6元
- 储能行业2023年投资策略:未来已来.pdf 2165 5积分
- 量化投资专题研究报告:机器学习合成非线性因子,增强效果如何? 2011 5积分
- 消费品品牌理论深度研究报告:“品牌力”究竟指什么?.pdf 1941 10积分
- 2019年下半年经济展望及投资策略.pdf 1901 2积分
- 绿色金融专题报告:发展历程、现状、国际比较研究、机遇和挑战、投资策略.pdf 952 4积分
- 房地产行业2024年中期投资策略:供需两端重塑,低成本走出危机.pdf 715 3积分
- 医药行业2024年中期投资策略:看好下半年结构性行情,聚焦红利、出海、创新三大主线.pdf 697 10积分
- 2024年工控行业投资策略:看好工控出海、顺周期复苏及人形机器人.pdf 634 5积分
- 2024年快递行业投资策略:加盟快递优选龙头,直营快递静待拐点.pdf 601 5积分
- 新能源行业年度投资策略(上):展望2024年新能源产业新周期并探讨EPS与PE双螺旋投资框架的变化趋势,能源,定海神针,否极泰来;科技,举重若氢,眼里有光.pdf 586 7积分
- 科技行业2024年投资策略:AI鼎新,与时偕行.pdf 584 10积分
- 电力设备与新能源行业24年投资策略:以点带面,迎系统性机遇.pdf 579 4积分
- 卫星互联网行业2024年春季投资策略:6G和卫星互联网,24H2商业化展望.pdf 543 2积分
- 2024年教育行业春季投资策略:教培政策平稳推进,素养培训高速发展.pdf 527 3积分
- 电子行业2025年度投资策略报告:AI端侧应用兴起,国产高端芯片亟需国产化.pdf 402 8积分
- 汽车行业2025年投资策略报告:稳增长扩内需政策发力,智驾蓄力成长拐点.pdf 402 4积分
- 2025年消费行业投资策略:全方位扩大内需,看好消费反弹.pdf 360 5积分
- 2025年机械行业投资策略:新质生产力引领,传统制造业升级.pdf 329 5积分
- 建筑装饰行业2025年投资策略:回归本源、发展中渐进修复,聚焦成长、大变局中开新局.pdf 326 6积分
- 通信行业2025年投资策略报告:通信视角下的新质生产力,科技自强,先进发展.pdf 318 7积分
- 传媒行业2025年度投资策略:AI、谷子、并购的三重奏,传媒有望迎来黄金时代.pdf 313 5积分
- 2025年A股市场投资策略展望:信心重估牛,从“流动性牛”到“基本面牛”.pdf 302 4积分
- 2025年华为汽车产业链行业年度投资策略:全价格段布局初成,自动驾驶进展加速,自主化产业链蓄势待发.pdf 297 4积分
- 建筑行业2025年投资策略:内外共振,看好化债和“一带一路”.pdf 294 3积分