理想汽车(02015)股票分析报告_理想汽车企业发展现状及前景研究_理想汽车投资价值分析

理想汽车研究报告：产品定位依旧精准，L6助力品牌势能强势回归.pdf

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2024/05/13
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华西证券

理想汽车研究报告：产品定位依旧精准，L6助力品牌势能强势回归。车市步入置换高峰期，换购成车市主力。2022年换购占比超40%，成车市消费主力；换购用户偏好大空间、智能化、无补能焦虑的车型，理想汽车旗下车型与换购诉求契合度高，将深度受益。L系列筑牢基本盘，款款爆款值得期待。L7/8/9车型凭借超强产品力，已获得不同价格区间的领先市场地位，2024年改款产品配置增加、产品力与性价比进一步提升，全新车型L6将覆盖30万以下更大的市场需求，上市后订单火爆，L系列产品所覆盖价格区间进一步扩大。凭借强大的产品力与品牌势能，款款爆款值得期待，增程系列的基本盘将更加牢靠。MEGA助力品牌高端向上，纯电系列有望...

标签：理想汽车产品定位 L6 品牌势能

理想汽车研究报告：持续看好增程下探（L6）&高压纯电开篇.pdf

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2024/04/16
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中泰证券

理想汽车研究报告：持续看好增程下探（L6）&高压纯电开篇。整车厂核心能力探讨及投研方法论转变：由多车型到胜率；自主与合资充分内卷后21年起快速持续提份额，格局变化后“产品周期”将逐渐失效，需求把控和电动化节奏对中期提份额重要性显现，需求把控能力的核心是跳出“轴距-种类”固有体系重新研究和规整用户的能力，以及后期推出的产品引起所定义用户的共情程度。产品谱系拓展：价格带下沉+增程→高压纯电筑强成长确定性；1）核心能力：精准的产业理解及行业β选择；2）产品谱系拓展：①增程由30万元以上下探至20-30万元：②增程→...

标签：理想汽车汽车

理想汽车研究报告：增程+纯电齐头并进，注重传递品牌价值的高端智能化车企.pdf

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2023/12/26
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申万宏源研究

理想汽车研究报告：增程+纯电齐头并进，注重传递品牌价值的高端智能化车企。豪华智能电动车企业，打开高端增程SUV市场的领军者。公司是眼光独到的全球智能电动车企业，公司前身车和家成立于2015年7月，2018年10月首款增程产品理想one上市，自此打开“家用大型SUV“+”增程“汽车的新市场；2022年6月，理想第二代产品L9正式发布，2022年9月L7、L8发布，自此具备三款车型，打开销量成长空间；2023年公司月销从1.5w台提高到2023年10月4w台以上，成为30万元以上大型SUV的领军者。公司产品定位清晰，在竞争加剧的情况下没有同类竞品，具...

标签：理想汽车汽车智能化

理想汽车研究报告：精准的产业理解及行业β选择，产品定义及战略清晰筑护城河.pdf

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2023/12/18
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中泰证券

理想汽车研究报告：精准的产业理解及行业β选择，产品定义及战略清晰筑护城河。整车厂核心能力探讨及投研方法论转变：由多车型到胜率。自主与合资充分内卷后21年起快速持续提份额，格局变化后“产品周期”将逐渐失效，需求把控和电动化节奏对中期提份额重要性显现，需求把控能力的核心是跳出“轴距-种类”固有体系重新研究和规整用户的能力，以及后期推出的产品引起所定义用户的共情程度。核心竞争力：深刻的用户研究和丰富细致的产品定义。1）爆款背景：汽车逐步从交通工具变为移动智能生活空间，使用场景增多促驾驶体验外的用车体验重要性不断增强。2）爆款核心：充分重视消费...

标签：理想汽车

理想汽车产业链专题报告：智能和电能全面发力，丰富垂直赛道产品矩阵.pdf

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2023/11/27
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西南证券

理想汽车产业链专题报告：智能和电能全面发力，丰富垂直赛道产品矩阵。产品定位清晰，豪华电动SUV市场空间广阔。理想汽车凭借其卓越的产品能力、技术创新、品牌影响力、销售及营销能力、成本控制能力，在电动汽车市场上具有较高的竞争力和市场地位。理想汽车定位家庭豪华智能电动SUV，在电驱技术、电池技术以及自动驾驶技术等方面具有较大优势。从汽车细分车型的销量来看，SUV和轿车是主力车型，SUV销量占比已从44%左右增长至近50%。从价格带来看，根据乘联会数据，20万元以上乘用车零售量占比由2017年的14.2%，提升至2023年前10个月的31.0%。从能源类型来看，新能源汽车的渗透率提升从2017年的2%...

标签：理想汽车产业链智能电能

理想汽车研究报告：产品定义专家，智电决胜未来.pdf

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2023/07/21
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华西证券

理想汽车研究报告：产品定义专家，智电决胜未来。理想产品的成功源于对用户需求的理解和对品牌定位的坚持。理想抓住市场中家庭用车的需求，且没有汽车品牌单独瞄准这个细分品类所造成的空白市场领域机会，通过产品在空间性，智能化和续航能力方面的优势对燃油车和新能源车展开差异化的竞争，成为细分赛道内的爆款。理想车型在产品设计方面针对细节有精细的打磨，在用户可感知层面强化产品力。品牌方面，理想长期坚持家庭定位打造品牌认知度。中长期看，家庭定位并不仅集中于二胎大家庭，日益壮大的中产阶级家庭所带来的家庭用车需求的增多将提升赛道上限；叠加已经形成的头部品牌优势，我们认为理想销量有望持续向上。强化卖点补足劣势L9/8/...

标签：理想汽车汽车

理想汽车研究报告：深耕“车和家”，精准、聚焦、务实、高效.pdf

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2023/07/03
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国海证券

理想汽车研究报告：深耕“车和家”，精准、聚焦、务实、高效。公司销量和业绩双突破，成长空间广阔。随着公司新一代产品矩阵发布，产品终端销量稳步增长，领跑新势力品牌。2023Q1，公司交付量52,584辆，较蔚来高69%，较小鹏高188%；单车型平均交付26,292辆，是蔚来5.1倍/小鹏5.8倍；归母净利润达到9.3亿元，营业利润再度转正，实现营业利润4.05亿元，创历史新高，公司经营逐渐步入正轨。公司后来者居上，在国内竞争激烈的乘用车市场逐步突围，离不开优秀的创始团队。主要体现在：准确洞察用户需求的优秀产品经理思维；强决策力的组织体系，创始人拥有2/3以上表决...

标签：理想汽车汽车

理想汽车（2015.HK）研究报告：精准定位塑造成功基石，双能战略打开向上空间.pdf

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2023/06/30
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国金证券

理想汽车（2015.HK）研究报告：精准定位塑造成功基石，双能战略打开向上空间。精准定位，把握客户需求，成功打造高端国产大单品。深度把握用户需求，持续打造国产30万+大单品。1)挖掘“都市奶爸”利基市场，打造6座SUV大单品理想One。2)充电补能有限场景下，增程系统解决用户里程焦虑痛点。3)领先的座舱智能化，以更低的成本实现有效差异化卖点。4）L系列延续产品定义能力，5月销量2.83万辆，同比+146%，月销即将突破3万辆。“双能战略”提升竞争力，“1+5+5产品舰队”促进持续增长。公司在上海车展发布“双能战...

标签：理想汽车汽车

理想汽车（W-2015.HK）研究报告：混动模式破局，纯电持续发力.pdf

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2023/03/27
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星展证券

理想汽车（W-2015.HK）研究报告：混动模式破局，纯电持续发力。依托中国混合动力电动汽车行业的增长。作为增程（ER）技术的领跑者，理想汽车有望搭乘快速增长的中国混动市场顺风车。2021年及2022年，中国混动车销量每年同比激增约150%，去年占整个新能源汽车市场的22%。我们预计，今年中国新能源汽车市场有望以30%的速度增长，其中混动车或占比25%以上。新车型有望推动销售。公司计划拓展其电动车技术版图至纯电动车型，拟于今年推出一款新的增程式SUV和数款纯电动车型。预计到2024年底，公司的增程式电动汽车和纯电动车型销量将各占一半。随着中国新能源汽车市场的稳定发展，我们预计公司汽车销量有望在...

标签：理想汽车汽车

理想汽车（W-2015.HK）研究报告：战略清晰，品牌护城河，时代的序幕.pdf

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2023/01/11
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中信建投证券

理想汽车（W-2015.HK）研究报告：战略清晰，品牌护城河，时代的序幕。公司精准把控用户需求，独特产品脱颖而出，是新势力中首个单款销量破10万、20万辆的公司，自身品牌地位清晰。公司五大核心能力突出：1）用户需求把控力：公司愿景、方法论、产品设计均以用户需求为核心，创始人及管理层深耕用户，用数据驱动产品发展；2）技术研发实力：公司电动化能力不断提升，智能座舱重视家庭场景定义，智能驾驶自研+标配，积累数据快速达到一梯队；3）渠道营销力：公司单店效能领先蔚来和小鹏，营销充分借力KOL，创始人流量+海量评测推动产品热度火爆。4）成本把控能力：毛利率逼近特斯拉。5）组织架构持续迭代：完成从0-1的建...

标签：理想汽车汽车

理想汽车（2015.HK）研究报告：中大型SUV仍是有效差异化，适时加注纯电未来.pdf

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2022/10/29
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浙商证券

理想汽车（2015.HK）研究报告：中大型SUV仍是有效差异化，适时加注纯电未来。市场层面上，公司的中大型智能SUV策略依然是有效差异化，在中短期具有较好的竞争格局。但增程式解决方案和其它混动解决方案的兴起，将对公司的差异化定位有所削弱。产品层面上，善用产品加减法是理想早期产品落地阶段取得较好表现的核心，但我们同时认为产品加减法有其先天局限性，边际效益递减，无法形成长期壁垒。横向看产品竞争，产品组合易被定位和借鉴，特别是问界M7，以相当瞩目的产品相似度，对理想形成了正面冲击；纵向看产品迭代，过于收束的产品线限制加减法的发挥空间，导致产品矩阵内部挤兑。生产和营销层面来看，理想的产能利用率已处于高...

标签：理想汽车 SUV 汽车

理想汽车（2015.HK）分析报告：产品切换阵痛将过，持续看好中长期竞争力.pdf

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2022/09/29
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中信证券

理想汽车（2015.HK）分析报告：产品切换阵痛将过，持续看好中长期竞争力。市场回顾：产品过渡时期的销量下滑引起市场担忧。1）公司理想ONE8月销量为4571辆（同比-52%，环比-56%），低于市场预期。9月26日，公司更新22Q3销量指引为2.55万辆，低于此前2.7-2.9万辆的指引，主要原因是供应链限制导致。2）市场担忧行业竞争加剧，影响公司中长期增长动力。我们认为公司22Q2销量下滑，主要原因是：新产品L9上市之后，老产品ONE进入生命周期尾期，两款车型的座舱差异较大，导致消费者对理想ONE改款车型L8的观望和期待。3）9月22日公司通过官方微博称：第三款车型L8将于9月30日发布、...

标签：理想汽车汽车

理想汽车（W-2015.HK）研究报告：精准定位，打造智能化旗舰车型.pdf

3积分
2022/08/25
640
30
天风证券

理想汽车（W-2015.HK）研究报告：精准定位，打造智能化旗舰车型。优秀的产品定位能力，打造智能化旗舰车型，树立高质量品牌形象。理想汽车成立于2015年，差异化的增程式电动汽车既解决了纯电汽车的里程焦虑，又提供可媲美燃油车便利的能源补充体验。目前公司在售两款车型，理想ONE和理想L9。理想ONE定位中大型豪华电动SUV，21年以来交付量屡创新高，7月底第20万台已于常州工厂下线。2022年6月理想发布其第二款全尺寸SUV理想L9，该车在智能化软硬件均较ONE进行了升级，一经上市便得到广泛关注，订单需求旺盛，有望成为另一款现象级产品。核心管理的团队背景综合具有科技基因，涉及领域广泛，行业分布均...

标签：理想汽车智能化汽车

理想汽车（2015.HK）研究报告：从One和L9的产品产略看理想未来双平台的增量.pdf

3积分
2022/07/21
324
11
天风证券

理想汽车（2015.HK）研究报告：从One和L9的产品产略看理想未来双平台的增量。我们对理想的预期：通过中高端车型ONE和L9产品力的持续验证快速积累品牌口碑与树立品牌形象，为后续20-30万的车型以及纯电平台车型铺路。公司已验证的成本管理能力和其对产品准确的定位所创造的新细分市场或将会是评判后续车型是否成功，以及公司能否维持销量+收入的高增速的核心。如何看理想的估值空间：1）为什么理想21年至今的平均PS倍数低于蔚来、小鹏约30-40%水平（虽然现已约持平）？我们认为估值折价的核心原因在于市场对增程式未来空间的担忧。但是理想目前800V纯电高压平台已跟上行业和竞争对手脚步，且在自研自动驾驶...

标签：理想汽车汽车

理想汽车（W-2015.HK）研究报告：L9爆款可期，飞轮旋转模式开启！.pdf

3积分
2022/04/14
324
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东吴证券

理想汽车（W-2015.HK）研究报告：L9爆款可期，飞轮旋转模式开启！比较车企的研究框架：组织管理是底层能力，“产品定义-技术研发-供应链组织-营销与渠道”是战术能力，用户数据是核心生产要素，爆款是效率最佳的结果输出。新能源渗透率0-15%阶段最闪耀的是领导品牌，渗透率15%-50%+阶段是第二/第三品牌脱颖而出的重要时间窗口。理想汽车核心竞争力？扬长补短开启飞轮旋转模式。1）创始人专注于打造敏捷组织。大力推行OKR，构建“价值观统一+透明化+责任心”独特企业文化。2）以精神维度开辟家庭用户全新品类，坚持创造移动的家&幸福的家，打造大单...

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