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理想汽车研究报告：产品定义专家，智电决胜未来。理想产品的成功源于对用户需求的理解和对品牌定位的坚 持。理想抓住市场中家庭用车的需求，且没有汽车品牌单 独瞄准这个细分品类所造成的空白市场领域机会，通过产 品在空间性，智能化和续航能力方面的优势对燃油车和新 能源车展开差异化的竞争，成为细分赛道内的爆款。理想 车型在产品设计方面针对细节有精细的打磨，在用户可感 知层面强化产品力。品牌方面，理想长期坚持家庭定位打 造品牌认知度。中长期看，家庭定位并不仅集中于二胎大 家庭，日益壮大的中产阶级家庭所带来的家庭用车需求的 增多将提升赛道上限；叠加已经形成的头部品牌优势，我 们认为理想销量有望持续向上。

强化卖点补足劣势 L9/8/7 再造爆款

L 系列强化优势，扩大用户覆盖面持续爆款。理想新产品 通过软硬件的升级，在智能驾驶和智能座舱方面均达到了 新势力车企的头部行列；同时通过平台化能力推出不同产 品以覆盖有不同需求的客户。L系列产品在理想 ONE的基 础上进一步打造了车载娱乐室的应用场景，强化空间属 性；并搭载了超越级别的硬件配置具有媲美豪车的产品 力。在定价端，31.98 万元-45.98 万元的售价拥有极高的 性价比，吸引高端豪华车用户向下兼容；并且以整个产品 系列对外竞争，通过差异化的产品力，引导用户最终在理 想的 3 款产品之间做选择，做大市场份额。综上，新产品 爆款将为理想打开增量空间，进一步提升利润率。我们预 计 2023-2024 年，L 系列销量总计可达 29.5/44.9 万辆。

高效组织降本增效盈利能力行业领先

平台化大单品开发、高效组织架构和合理的资源投入优化 盈利能力。未来车企的竞争将围绕效率和产品性价比展 开。在管理层面，理想引入 PBC 机制，兼顾开发效率和 团队可控性，减少摩擦成本；采用 IPD（集成产品开发） 流程管理，统一设计思路，优化爆款打造能力；转型矩阵 式组织架构，将打造爆品的能力由偶然变为可复制。在产 品层面，通过平台化开发的策略，简化供应商管理、提高 生产效率、降低制造成本。在营销层面，重视用户触达、 弱化服务属性强化销售性质、引导用户直接进行产品体 验，提升转化率。自 2021 年起，理想毛利率均维持在 20%上下；同时在渠道快速开拓的背景下，据我们测算， 单店月平均销量多数时间维持在 50 辆以上；大幅领先其 他新势力车企。