造纸包装印刷 - 企业研究 - 知识库

永新股份-研究报告：包装行业专注分红的价值缔造者.pdf

4积分
2025/05/16
19
光大证券

永新股份-研究报告：包装行业专注分红的价值缔造者。国内软塑包装龙头企业，业绩长期稳步增长：公司主要生产经营真空镀膜、多功能薄膜、彩印复合软包装材料、纸基复合包装材料、新型医药包装材料、塑料制品、精细化工产品等高新技术产品。经过近30年的不断发展探索，构建了以黄山为中心，向广东、河北、陕西等全国地区发展的产业布局。2018-2024年公司营收和归母净利润CAGR分别为7.1%、12.9%，2023-2024年在全球通胀高位运行、国内有效需求不足、居民消费需求不旺盛的市场环境下，公司依然实现营收利润双双逆势增长。千亿级市场规模，行业集中度有望提升：塑料包装长周期需求稳定，其中塑料软包由于具备成本低...

标签：永新股份包装

民士达研究报告：国内芳纶纸行业领军者，国产替代进程加速.pdf

5积分
2025/05/08
40
国信证券

民士达研究报告：国内芳纶纸行业领军者，国产替代进程加速。国内芳纶纸行业领军者，助力高端制造。公司专注于芳纶纸及其衍生产品，产品结构以间位芳纶纸为主，对位芳纶纸占比增长。2019-2024年公司营收和归母净利润复合增速分别为24.4%和37.0%；2020-2024年，公司主营业务毛利率由25.6%提升至37.5%，净利率由17.6%提升至23.5%，得益于下游需求扩张推动芳纶纸销量显著提升，同时原料成本下降致毛利率增长。芳纶纸市场需求强劲，高端应用领域拓展加速。全球市场中，电气绝缘和蜂窝芯材分别占芳纶纸应用领域的63%和35%；而中国市场则高度集中于电气绝缘，应用占比达91%，蜂窝芯材仅占7%...

标签：民士达芳纶纸

冠豪高新研究报告：纸浆投产增厚毛利，特种新材料打开成长空间.pdf

5积分
2025/04/30
34
诚通证券

冠豪高新研究报告：纸浆投产增厚毛利，特种新材料打开成长空间。特种纸央企龙头，特种纸与特种材料双轮驱动。冠豪高新是特种纸行业唯一一家央企控股子公司，实际控制人为国务院国资委。公司致力于打造世界一流特种新材料企业，以做强做优做大涂布新材料及相关产业为“一体”，以特种纸、特种新材为“两翼”。产品差异化发展，单价高、下游客户定制为主。公司特种纸差异化竞争优势显著，产品定制为主、纸种单价显著高于同业。涂布技术专利数量持续提升，研发收入占比持续位于行业第一。客户高端、稳定，产品定制化生产，覆盖中国银联、中国体彩、中国福彩、中国烟草等。深耕造纸行业，技术积淀深...

标签：冠豪高新纸浆特种新材料

民士达研究报告：国内芳纶纸龙头，把握变局期崛起机遇.pdf

3积分
2025/04/11
52
浙商证券

民士达研究报告：国内芳纶纸龙头，把握变局期崛起机遇。公司主要产品为间位芳纶纸、对位芳纶纸，用于变压器、牵引电机等绝缘领域以及航空航天结构件等。美国加征关税背景下，公司打破国外垄断，有望加速关键材料的进口替代节奏，推动业绩超预期。间位芳纶纸：用于变压器、牵引电机等，国产替代逻辑逐步兑现。主要包括美国杜邦公司，国内的民士达、超美斯、赣州龙邦、时代华先等，2022年国外厂商市占率接近60%份额，进口替代需求大。美国杜邦公司芳纶相关业务自2023年以来持续下滑，相关板块2024年营收较2022年累计减少10%；公司芳纶纸业务则保持20%增速持续增长，综合毛利率持续提升。对位芳纶纸：毛利率较间位芳纶纸更...

标签：民士达芳纶纸

炜冈科技研究报告：标签印刷小巨人，产品拓展+区域扩张打开成长空间.pdf

3积分
2025/04/07
42
财通证券

炜冈科技研究报告：标签印刷小巨人，产品拓展+区域扩张打开成长空间。公司介绍：深耕标签印刷设备，业绩增速向好。公司成立于2007年，主营标签和包装印刷设备生产和销售，间歇式胶印机和机组式柔印机贡献主要收入，且毛利率稳定。2023年以来，公司业绩恢复稳定增长趋势，2024年前三季度，公司实现营业收入3.82亿元，同比增长23.01%；实现归母净利润0.80亿元，同比增长21.10%。印刷行业：标签&包装印刷业方兴未艾，设备需求持续增长。消费升级为标签&包装印刷行业提供了强劲的动力，根据SmithersPira，预计2024-2029年全球标签&包装印刷产值和产量年复合增速均...

标签：印刷

民士达研究报告：芳纶纸产能持续扩张迭加高端品类放量，拓新品开启增长新引擎.pdf

3积分
2025/03/12
115
方正证券

民士达研究报告：芳纶纸产能持续扩张迭加高端品类放量，拓新品开启增长新引擎。公司为芳纶纸行业国内龙头，全球市占率仅低于美国杜邦公司。公司为国内第一家芳纶纸制造商，其芳纶纸产品市占率居全球第二，全球市场份额为15%左右。芳纶纸生产技术壁垒极高，公司突破了纤维分散、湿法成形、高温整饰等芳纶纸制备过程中被“卡脖子”的关键环节，打破杜邦在芳纶纸领域的垄断地位，使我国成为世界上第二个能够生产芳纶纸的国家，并在部分领域已实现对杜邦产品的进口替代。2018年公司营收规模上亿，2018-2024年公司营收CAGR为24%，归母净利润CAGR为28%。芳纶纸行业在我国具战略地位，从上世纪七...

标签：民士达芳纶纸特种纸

太阳纸业研究报告：锐意进取，造纸龙头开启新征程.pdf

4积分
2025/02/18
164
国泰君安证券

太阳纸业研究报告：锐意进取，造纸龙头开启新征程。公司全产业链布局优势持续深化，行业周期底部不断修炼内功，有望平滑周期波动，兑现稳健成长。短期浆纸价共振盈利向上，长期一体化优势扩张。港口木浆补库、成本抬升及停机减产共振下，浆价连续提涨，Suzano宣布2月亚洲市继续上涨20美元。文化纸逐步进入需求旺季，行业提价函陆续公布，太阳纸业、APP、亚太森博宣布3月起木浆系纸产品执行价上调200元，随价格提涨逐步落实，带动盈利向上。长期看，公司率先卡位稀缺木片资源，老挝林地轮面积逐步扩张，木片价格中枢长期抬升背景，公司资源护城河有望不断夯实。战略：管理层高瞻远瞩，引领业务厚积薄发。公司管理团队产业资历深厚...

标签：太阳纸业造纸

纳思达研究报告：聚焦激光打印机自主可控之路.pdf

3积分
2025/02/17
125
中泰证券

纳思达研究报告：聚焦激光打印机自主可控之路。纳思达：聚焦激光打印机自主可控之路。1）公司定位：纳思达致力于成为通用耗材及激光打印机行业的领导者，打印机+耗材+芯片为三大主业，长短期成长逻辑兼具，拟出售利盟轻装上阵，产业链全布局成长韧性充足。2）发展历程：自2000年创立以来，通过内生增长与外延并购，逐步实现了打印机及耗材的全面整合，并成为全球第四大激光打印机制造商。3）股权架构：公司实际控制人持股比例为33.4%，控制权稳定。4）财务分析：2023年公司亏损系计提大额资产减值所致，2024年营收回暖态势显现，资产置出后利润扰动将显著减少。打印机：利盟拟置出，信创复苏+结构改善助力奔图向上。1）...

标签：纳思达激光打印机

民士达研究报告：芳纶纸国内龙头，布局RO膜基材、闪蒸无纺布等新品打造第二增长曲线.pdf

4积分
2025/02/17
102
华源证券

民士达研究报告：芳纶纸国内龙头，布局RO膜基材、闪蒸无纺布等新品打造第二增长曲线。芳纶纸国家级“小巨人”突破杜邦技术垄断，市场占有率稳居国内第一、世界第二。民士达立足芳纶纸自主研发，成功突破杜邦公司的全球垄断成为国内第一家芳纶纸自主制造商，市占率全国第一、全球第二，已成为“国家级制造业单项冠军示范企业”，2020-2023年公司实现营收/归母净利润CAGR达29%/43%，维持较快增长。在泰和集团高稀缺性的优质芳纶纤维原料产能保障下，公司间位及对位芳纶纸畅销全球，客户覆盖中航、中车、ABB、西门子等知名企业，下游涉及电气、航空、轨交等。在加快芳纶...

标签：芳纶无纺布

太阳纸业研究报告：盈利一枝独秀，周期成长共舞.pdf

4积分
2025/01/08
213
国信证券

太阳纸业研究报告：盈利一枝独秀，周期成长共舞。穿越周期的造纸龙头。公司是大型综合造纸龙头，四十年坚守主业，在林浆纸产业链上延伸和拓展业务，横向规模化、纵向一体化，主要产品文化纸、牛皮箱板纸与溶解浆收入占比42.5%/24.8%/9.3%，具备规模与品牌优势。2014-2023年公司收入与净利润复合增速15.9%、23.3%，截至2023年，纸浆合计总产能超1200万吨，具备熨平造纸行业周期性波动的能力。造纸行业：供需改善，短期有望回归动态平衡。2024年行业需求弱复苏，长期供需矛盾仍存但短期供需有望回归动态平衡，供给端受益于龙头暂时停产而改善，需求有望迎来顺周期下的积极复苏，行业处于周期底部蓄...

标签：太阳纸业造纸

玖龙纸业研究报告：行业供需格局将迎来拐点，龙头有望率先受益.pdf

3积分
2025/01/03
164
广发证券

玖龙纸业研究报告：行业供需格局将迎来拐点，龙头有望率先受益。深耕包装纸行业二十载，玖龙龙头地位稳固。据Wind，公司经营稳健，FY23首次出现亏损，但FY24触底反弹，利润端已经开始逐步复苏。箱板瓦楞纸行业前期供需错配，当前有望迎来拐点。据中国造纸协会，23年箱板、瓦楞纸消费量分别达3418、3010万吨，18-23年CAGR为7.83%、8.14%，占造纸总消费量的25.96%、24.85%。箱板瓦楞纸需求受下游消费影响较为明显，23年以来下游消费疲软，纸价压力明显。预计随着我国刺激消费政策不断出台，有望拉动25年箱板瓦楞纸需求量持续增长。从供给端来看，23年我国发布零关税政策，导致箱板纸瓦...

标签：玖龙纸业包装纸

紫江企业研究报告：塑料包装龙头，多元布局行稳致远.pdf

2积分
2024/12/24
127
国投证券

紫江企业研究报告：塑料包装龙头，多元布局行稳致远。紫江企业：国内塑料包装龙头地位稳固，主业稳健股息率优异。公司成立于1988年，于1999年上交所上市，2012年已成为PET瓶垄断龙头之一，为可口可乐和百事可乐国内核心供应商，持续延伸产业链、拓展产品矩阵，已成为OEM灌装、皇冠盖等相关包装产品及服务综合龙头。公司主要产品包括PET瓶包装、彩印纸包装，2023年占营业收入比重分别为18%、21%，有望保持稳增。1）PET瓶：总需求量伴随终端饮料市场增长而持续增长，下游各饮料类型分化，其中即饮茶、功能饮料呈现较高增速。行业竞争格局较好，PET瓶包装市场呈现双寡头格局。公司为国内最主要的PET瓶及瓶...

标签：紫江企业塑料包装

奥瑞金研究报告：金属包装行业整合在即，奥瑞金稳中求进迎拐点.pdf

3积分
2024/12/11
169
广发证券

奥瑞金研究报告：金属包装行业整合在即，奥瑞金稳中求进迎拐点。深耕行业数十载，奥瑞金已成长为金属包装龙头。据wind，18-23年公司营收从81.8亿元上升至138.4亿元，归母净利润从2.3亿元增长至7.7亿元，CAGR分别达11.1%、28.1%，当前在二片、三片罐行业皆处领先位置，龙头地位稳固。二片罐格局变化在即，三片罐格局较稳定。据观研天下，23年我国二片罐市场达267亿元，19-23年CAGR达5.5%，其中56%的需求来自啤酒包装。据奥瑞金《可转债募集书》，22年我国啤酒罐化率达27.1%，虽较16年提升2.5pct，但仍显著低于美国及英国，预计我国啤酒罐化率有望持续增长，带动行业扩...

标签：奥瑞金金属包装

蓝宇股份分析报告.pdf

6积分
2024/11/29
82
国信证券

蓝宇股份分析报告。国内领先的数码喷印墨水厂商。公司主营业务收入聚焦于纺织数码喷印墨水领域，产品主要包括分散墨水、活性墨水、其他墨水和墨水的受托加工业务。2024年上半年，公司分散墨水/活性墨水/其他墨水营收占比为58%/18%/25%。2019-2023年公司营收和归母净利润保持逐年增长，复合增速分别为31.5%和71.1%，主要得益于数码喷墨印花行业的渗透率逐步提高，以及公司自身产能扩张和产品的丰富完善。公司毛利率及净利率较为稳定，2020年至今，公司主营业务毛利率维持在42%-45%的水平，净利率维持在20%-25%的水平。公司处于数码喷印行业产业链的中游。公司生产的数码喷印墨水产品作为数...

标签：蓝宇股份

众鑫股份研究报告：纸浆模塑第一股，“双碳”变革下成长可期.pdf

3积分
2024/11/29
114
华福证券

众鑫股份研究报告：纸浆模塑第一股，“双碳”变革下成长可期。众鑫股份：纸浆模塑领军企业。公司是专业从事自然降解植物纤维模塑产品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为纸浆模塑餐饮具，其营收占比97%以上。2022年公司在全球纸浆模塑餐饮具领域市占率（产值计）约16%，产量占全国纸浆模塑餐饮具比例20%。24年前三季度海外需求景气，公司业绩靓丽，24Q1-3营收11.48亿元，同比+19.4%，归母净利润2.36亿元，同比+49%。全球环保趋势支撑行业需求，中国是主要供给国1）需求端：随着近年国内和海外禁塑、限塑政策推进，行业需求迎来提振。根据众鑫股份招股说明书，2022...

标签：众鑫股份纸浆模塑