造纸包装印刷 - 企业研究 - 知识库

中信出版公司研究报告：主业固本拓新强根基，看好IP与AI布局赋能.pdf

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2026/03/06
43
中泰证券

中信出版公司研究报告：主业固本拓新强根基，看好IP与AI布局赋能。公司概要：大众出版龙头，推进IP与AI转型。中信出版主营图书出版与发行、数智服务、城市文化空间运营等业务，2021年起聚焦IP化与AI数字化转型，实现持续突破。公司背靠中信集团，有望依托集团全产业资源实现业务协同。公司收入端整体保持平稳，利润端企稳恢复，2025Q1-Q3归母净利润同比增长23.6%。行业分析：出版行业景气度有望逐步回暖，IP商业价值广阔。一般图书市场中，少儿等细分品类展现韧性。我们认为，伴随《全民阅读促进条例》落地，有望持续培育用户阅读习惯，推动行业整体景气度回升，看好具备优质内容储备、线下渠道优势显著、数字化...

标签：中信出版 AI IP

博汇纸业公司研究报告：白卡龙头迎周期拐点，整合预期打开成长空间.pdf

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2026/02/25
64
西南证券

博汇纸业公司研究报告：白卡龙头迎周期拐点，整合预期打开成长空间。行业盈利触底，供给增长放缓，供需格局有望改善。过去几年行业供给大幅释放，供需失衡导致白卡纸价一度跌至近4000元/吨，纸厂盈利显著承压。进入25年下半年，“反内卷”倡议下龙头停机供给收缩，新产能投产速度明显放缓，纸价从25Q4起触底反弹，浆价目前仍在低位盘整，吨纸盈利有望逐步回升。未来供给结构持续优化，集中度提升，龙头优势进一步夯实。以纸代塑趋势不减，结构性机会带动消费量增长趋稳。虽然消费需求的暂时疲弱对白卡纸需求形成一定压制，但考虑到以纸代塑的政策支持、茶饮放量带动食品级白卡需求增长、白卡出口...

标签：博汇纸业

太阳纸业公司研究报告：深入布局林浆纸一体化，成长节奏明确可兑现.pdf

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2026/01/29
130
国金证券

太阳纸业公司研究报告：深入布局林浆纸一体化，成长节奏明确可兑现。公司林浆纸一体化布局卓有成效，盈利表现穿越行业周期。公司核心优势源于林浆纸一体化+三大基地协同的成本护城河、产品/原料/工艺三重差异化与精细化运营控费，叠加产能与市场节奏精准把控，保持行业领先的盈利能力。2015-2024年，公司平均ROE为14.96%，单吨纸浆净利润为437元/吨，保持行业领先水平。公司把握行业走势能力出众，吨纸投资额较低，进一步强化较友商的折旧成本优势。纸浆供需格局有望好转，刺激纸价进入温和修复区间。国内纸浆投产已近尾声+海外新增浆产能有限，浆价有望持续修复，构成纸价上行的成本支撑。文化纸下游需求未有明显提升...

标签：太阳纸业林浆纸

博汇纸业：白卡纸领军地位稳固，盈利弹性有望加速释放.pdf

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2025/12/25
166
华安证券

博汇纸业：白卡纸领军地位稳固，盈利弹性有望加速释放。概况：国内白卡行业领军企业，业绩稳健增长博汇纸业成立于1994年，2020年公司被金光集团APP（中国）收购，成为其旗下唯一A股上市平台。多年来，公司致力于打造全球白纸板行业领军企业，旗下白纸板已拓展出食品卡、烟卡、白卡、铜卡、白板等多系列。公司在全力推动纸及纸板产品质量与创新水平提升的同时，加速产品转型升级，进一步加大高附加值、全能高端型白卡纸的推广力度，从普通造纸品种向高附加值的特种纸和新型纸板迈进。2004-2024年，公司营业收入CAGR为13.53%，归母净利润CAGR为4.64%，公司业绩在周期波动中稳定提升。行业：供需失衡趋势向...

标签：博汇纸业白卡纸

众鑫股份研究报告：乘势纸浆模塑渗透率高速提升，范围经济与成本定价权构筑全球龙头.pdf

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2025/12/17
166
国金证券

众鑫股份研究报告：乘势纸浆模塑渗透率高速提升，范围经济与成本定价权构筑全球龙头。公司简介：公司作为国内纸浆模塑龙头企业，业绩表现保持行业领先。2019-2024年，公司营收CAGR为22.79%，归母净利润CAGR为23.89%，外销占比长期保持在85%以上。公司高管团队经营稳健，模具设计和设备改造能力突出，已形成模具—原料—生产全链条高壁垒优势，盈利表现领先同行。2025Q1-Q3，公司营收/归母净利分别-8.07%/-16.16%至10.56/1.98亿元，主因美国征收额外关税影响，海外客户下单节奏放缓。贸易摩擦加剧背景下，公司完善的泰国产能可基本覆盖对美出口，长期...

标签：纸浆纸浆模塑

博汇纸业公司深度报告：背靠金光纸业，长期竞争力持续增强.pdf

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2025/12/02
195
国泰海通证券

博汇纸业公司深度报告：背靠金光纸业，长期竞争力持续增强。博汇纸业山东、江苏基地共有410万吨造纸产能。公司目前有两大生产基地，山东本部基地主要生产白卡纸、箱板纸、文化纸，造纸产能共210万吨，以及配套的40万吨化机浆产能；江苏博汇生产基地主要生产白卡纸，2019年二期年产75万吨高档包装纸板项目的正式投产使江苏博汇白卡纸产能达到150万吨，后续技改又将产能进一步扩张至200万吨，此外还有配套的100万吨化机浆产能。博汇纸业与金光纸业其他基地形成南北布局。目前金光纸业白卡纸产能主要集中在浙江宁波亚洲浆（175万吨）和广西钦州金桂浆（210万吨），与博汇纸业产能形成南北布局，两者统一对全国销售市场...

标签：博汇纸业

恒丰纸业研究报告：老牌烟草纸龙头，成长提速.pdf

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2025/09/01
196
浙商证券

恒丰纸业研究报告：老牌烟草纸龙头，成长提速。70年技术积淀铸就卷烟纸龙头，全产业链布局优势显著恒丰纸业作为国内卷烟纸行业标杆，依托70年特种纸研发经验，构建了覆盖烟草工业用纸、机械光泽纸、薄型印刷纸等全品类产品矩阵，2024年拥有22条生产线、27万吨年产能。公司背靠国有控股股东（牡丹江恒丰集团），2024年国内卷烟纸市占率提升至约55%。复盘公司2019-2024年营收CAGR达9.57%，烟草用纸贡献67.5%收入，毛利率稳定在23%以上，非烟产品（食品涂硅纸、吸管纸）加速放量，推动业务结构多元化。HNB高速渗透驱动特种纸需求倍增，量价齐升逻辑清晰全球烟草市场呈现“传统趋稳、新...

标签：恒丰纸业烟草

柏星龙研究报告：从“设计包装服务商”到“IP 产品赋能者”，有望打造新的增长引擎.pdf

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2025/09/01
268
华源证券

柏星龙研究报告：从“设计包装服务商”到“IP产品赋能者”，有望打造新的增长引擎。思考一：深耕创意包装十七年，如何打造业务布局？柏星龙是一家以创意设计为核心，为酒类、化妆品等中高端消费品领域提供品牌策略、包装设计、技术研发及生产交付的一体化解决方案提供商。自2008年成立以来，公司已发展成为“中国包装百强企业”，并屡次斩获联合国包装组织“世界之星”等国际设计大奖，印证其创意实力。公司创始人及核心管理团队具备深厚的专业背景，奠定了以创意为核心的企业文化。2024年，在与古井贡酒等核心客户合作稳固的同时，...

标签： IP 包装服务

永新股份研究报告：塑料软包龙头，增长型红利属性凸显布局价值.pdf

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2025/08/06
206
国金证券

永新股份研究报告：塑料软包龙头，增长型红利属性凸显布局价值。公司为塑料包装行业龙头，多年来业绩保持平稳增长。公司20192024年营收CAGR为6.28%，归母净利润CAGR为11.71%，良好的费用管控支撑整体盈利表现保持平稳增长。2017-2024年，公司年平均ROE为15.27%，远高于紫江企业（11.14%）和双星新材（4.19%）。公司积极推行纵向一体化发展战略，在巩固彩印复合包装主业优势基础上，在薄膜新材料领域持续保持领先地位。环保趋严下市场份额稳步提高，宠物食品与潮玩新消费提供新增长点。塑料包装行业整体集中度较低，中小型企业生产技术及客户资源无明显优势，且在环保趋严下发展进一步受...

标签：永新股份塑料软包

英联股份研究报告：开辟复合集流体+金属负极，乘锂电新材料发展之强风.pdf

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2025/08/04
280
国盛证券

英联股份研究报告：开辟复合集流体+金属负极，乘锂电新材料发展之强风。专注国内易开盖市场，横向拓展锂电材料领域。公司是国内易开盖领域领跑者，产品包括干粉易开盖/易撕盖、罐头易开盖、饮料易开盖。2023年公司成立江苏英联复合集流体子公司，2025年公司开始研发锂金属/复合集流体负极一体化材料，未来将持续推进多业务的协同发展。2025H1，公司预计实现营业收入10.7-11.3亿元，同增9.9%-16.0%；预计实现归母净利2300-2800万元，同增360.6%-460.7%。易开盖：市场发展平稳，贡献稳定基本盘。公司易开盖客户包括王老吉、雀巢、伊利、联合利华、青岛啤酒、可口可乐等知名企业。201...

标签：英联股份复合集流体金属负极易开盖

永新股份研究报告：塑料软包装龙头企业，薄膜业务增长势能强劲.pdf

5积分
2025/06/30
398
西部证券

永新股份研究报告：塑料软包装龙头企业，薄膜业务增长势能强劲。塑料软包装龙头企业，深耕行业30余年。公司成立于1992年，是中国包装龙头企业和塑料软包装行业领跑者之一。公司主要产品有彩印复合包装材料、塑料软包装薄膜、油墨、真空镀铝包装材料等，彩印复合包装材料为公司核心主业，收入占比稳定在70%以上。15~24年，公司营收/归母净利润CAGR分别为7.86%/11.27%，业务规模、盈利能力稳步向上。塑料软包行业市场规模稳步向上，单一化、功能化前景广阔。塑料软包装行业下游应用场景广阔，涵盖食品、饮料、日用化学品和医药等领域，其中食品为最主要的应用领域，占比超过60%。（1）市场空间：24年中国塑料...

标签：永新股份塑料包装薄膜

内蒙新华研究报告：内蒙出版发行龙头，智慧转型持续赋能.pdf

5积分
2025/06/24
291
西南证券

内蒙新华研究报告：内蒙出版发行龙头，智慧转型持续赋能。教材市场优势显著：1）集团是内蒙古自治区唯一具备中小学教材发行资质的企业，2019-2023年教材收入CAGR为11.9%，2024年小幅度下降，收入为4.86亿。2）内蒙古自治区义务教育巩固率呈上升趋势，2024年达到98.76%。3）公司成熟的教材发行体系、稳定的市场需求以及对教育政策的精准把控，教材单价维持在6元左右。内蒙新华在图书市场的地位持续巩固：1）线下渠道密度紧凑，截至2024年集团拥有线下实体店242家，相比2023年新增10家，对全区实体书店进行形象、业态、营销、服务“四个升级”，改造98家书店，打...

标签：内蒙新华出版出版发行

佳合科技研究报告：绿色包装一体化龙头，ESG+越南双轮驱动赋能国际品牌一站式解决方案.pdf

5积分
2025/05/23
238
开源证券

佳合科技研究报告：绿色包装一体化龙头，ESG+越南双轮驱动赋能国际品牌一站式解决方案。专注纸质包装，为全球知名品牌提供一体化解决方案佳合科技的主营业务为纸质包装与展示产品的研发、设计、生产和销售，公司为客户提供全方位的包装与展示解决方案，可根据客户的需求量身定制、设计综合包装方案，提供精细化服务。公司的核心产品之一是纸质展示架，为产品起到了展示、宣传、促销的作用，是传统塑料、木质货架、铁架较好的替代品，相对低碳、环保。公司通过持续结构创新，一方面使得产品满足客户需求，另一方面降低材料成本。公司拥有权威的色彩管理软件（GMG）和色彩测试设备与系统，结构性能测试实验室现为ISTA测试机构成员之一。...

标签：佳合科技绿色包装

永新股份-研究报告：包装行业专注分红的价值缔造者.pdf

5积分
2025/05/16
378
光大证券

永新股份-研究报告：包装行业专注分红的价值缔造者。国内软塑包装龙头企业，业绩长期稳步增长：公司主要生产经营真空镀膜、多功能薄膜、彩印复合软包装材料、纸基复合包装材料、新型医药包装材料、塑料制品、精细化工产品等高新技术产品。经过近30年的不断发展探索，构建了以黄山为中心，向广东、河北、陕西等全国地区发展的产业布局。2018-2024年公司营收和归母净利润CAGR分别为7.1%、12.9%，2023-2024年在全球通胀高位运行、国内有效需求不足、居民消费需求不旺盛的市场环境下，公司依然实现营收利润双双逆势增长。千亿级市场规模，行业集中度有望提升：塑料包装长周期需求稳定，其中塑料软包由于具备成本低...

标签：永新股份包装

民士达研究报告：国内芳纶纸行业领军者，国产替代进程加速.pdf

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2025/05/08
260
国信证券

民士达研究报告：国内芳纶纸行业领军者，国产替代进程加速。国内芳纶纸行业领军者，助力高端制造。公司专注于芳纶纸及其衍生产品，产品结构以间位芳纶纸为主，对位芳纶纸占比增长。2019-2024年公司营收和归母净利润复合增速分别为24.4%和37.0%；2020-2024年，公司主营业务毛利率由25.6%提升至37.5%，净利率由17.6%提升至23.5%，得益于下游需求扩张推动芳纶纸销量显著提升，同时原料成本下降致毛利率增长。芳纶纸市场需求强劲，高端应用领域拓展加速。全球市场中，电气绝缘和蜂窝芯材分别占芳纶纸应用领域的63%和35%；而中国市场则高度集中于电气绝缘，应用占比达91%，蜂窝芯材仅占7%...

标签：民士达芳纶纸