博迁新材（605376）研究报告：纳米金属粉体材料平台，边缘不断扩张.pdf

上传者：K********
时间：2022/06/17
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博迁新材（605376）研究报告：纳米金属粉体材料平台，边缘不断扩张。全球领先的纳米硅粉制备技术。公司掌握改进PVD技术制备高端纳米金属粉体材料，率先在 MLCC 用高端纳米硅粉领域应用，并迅速技术外溢至纳米铜粉、银粉、合金粉、硅粉等，拓展产品矩阵、搭建平台型公司。银粉、银包铜粉在应用于光伏银浆，而纳米硅粉是锂电池硅碳负极主要掺杂品。此外，公司加速在纳米粉末分级技术突破，第二代气体分级投产，逐步掌握 100-300nm 粒径分级技术，在制备和分选两个环节建立更高壁垒。

MLCC 行业最坏阶段已过。镍粉受下游景气度下行及成本端压力影响，目前 MLCC 行业最坏阶段已过，消费电子及汽车级产品边际改善预期较强，日韩头部厂商营收恢复增长，高端镍粉将率先受益。

硅粉、银包铜粉逐步放量。纳米硅粉实现小批量销售，随销量增加成本将快速下降并形成良性循环，加速在高端锂电池渗透；我们预计 2025 年纳米硅粉市场空间有望达到 880 吨，公司或取得超 20%份额。银包铜粉在合作厂商验证进展顺畅，能够大幅降低 HJT 电池银浆成本；预计到 2025 年需求量达到 900 吨、市场容量超 30 亿元。