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科大智能研究报告：战略聚焦数字能源，拓展智能机器人应用。公司深耕电力能源领域，聚焦数字能源战略成效初显。公司成立于 2002 年，是一家深耕电力能源领域 20 余年，通过自主研制智能化产 品集“源-网-荷-储”完整产业链布局的数字能源综合解决方案供应商， 目前已形成数字能源、智能机器人应用两大业务板块。24 年数字能源 板块收入占比达 76.71%，贡献主要收入来源。公司领先 AI 技术赋能 电网，构建系统级智能中枢，是国内新能源行业唯一具备工业 AI 自主 调控微电网技术并拥有大型案例的公司。24 年公司实现营收 27.39 亿 元，实现归母净利润 0.7 亿元，同比+154.79%，扭亏为盈。

数字能源板块：源网荷储全链路发展，构建新型电力系统全场景服务 能力。①国内电网投资进入上行周期，配网投资占比有望进一步提升。 2024 年国网网省物资中标金额 2408.08 亿元，同比+22.66%。公司智 能配电和用电产品竞争力强，2024 年公司一二次融合成套柱上断路器 中标 2.06 亿元，排名第二；电能表中标 1.06 亿元，同比+65.64%， 有望持续释放增长动能。②政策推动峰谷价差拉大、分布式装机增长， 催生储能、微电网市场需求。公司储能、微电网业务发展迅速，形成 “源-网-荷-储”完整产业链布局，产品深受下游客户认可。

智能机器人应用板块：行业未来前景广阔，公司重整业务再出发。公 司为汽车、新能源、电力、轨道交通等领域提供智能机器人产品及综 合解决方案，产品矩阵丰富，能满足不同工业场景的复杂需求。24 年 智能机器人应用毛利率达 30.37%，同比+2.86pct，盈利能力增强。