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珀莱雅首次覆盖：新品周期与多品牌收获期共振，“双十战略”锚定跨越式成长.pdf
- 5积分
- 2026/02/24
- 69
- 海通国际
珀莱雅首次覆盖：新品周期与多品牌收获期共振，“双十战略”锚定跨越式成长。珀莱雅正处于战略执行与管理层迭代的关键交汇点，“双十”目标锚定长期方向，新一代管理团队已就位，2026年将重回稳健增长通道。公司经历2024-2025年组织架构深度调整，核心岗位（研发负责人、CFO、CDO、CMO）引入具备国际化视野的专业人才，团队磨合渐入佳境。当前公司战略重心从“组织建设”转向“业务发力”，我们认为市场对公司治理能力的信心有望逐步修复，2026年将是验证新团队执行力的重要年份。2026年公司将进入新品周期与多...
标签：珀莱雅
长城汽车公司研究报告：如何看待坦克品牌的全球化之路.pdf
- 3积分
- 2026/02/24
- 111
- 广发证券
长城汽车公司研究报告：如何看待坦克品牌的全球化之路。写在前面：站在当下，我们基于公司的新一轮周期变化，我们认为公司又在做一轮自己擅长的事情，其中坦克品牌的全球化将成为公司新一轮向上发展“新”周期的核心支持变量，进一步打开公司的盈利天花板，同时为公司的高端化和主流新能源转型提供底层支撑。从中长期来看，公司掌舵者有定力，顶层决策效率高，拥有比较优势，奠定其中长期生命力。公司掌舵者长期追求有质量的增长，发展战略与时俱进。在比较优势方面：（1）公司坦克和皮卡将继续作为现金奶牛为公司提供足够的腾挪空间，同时坦克品牌的全球化值得期待；（2）公司组织廉洁高效，执行力强，具备快速调整和...
标签：长城汽车汽车汽车公司
李宁公司研究报告：科技筑基渠道出新，奥运营销助推李宁.pdf
- 5积分
- 2026/02/24
- 94
- 广发证券
李宁公司研究报告：科技筑基渠道出新，奥运营销助推李宁。坚持单品牌、多品类的头部国产运动品牌。李宁由体操王子李宁先生创立于1990年，2004年上市，是国内头部体育品牌。公司采取“单品牌、多品类、多渠道”的发展策略，聚焦跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球和运动休闲六大核心品类，围绕产品体验、运动体验和购买体验创造“李宁式体验价值”。根据财报，2024年，公司实现营收/净利润分别286.76/30.13亿元，同比+3.90%/-5.46%，核心品牌门店/儿童门店分别6117/1468家。分渠道，经销/直营/加盟/其他地区收入占比分别为45.1%/24....
标签：李宁
海底捞公司更新报告：组织架构优化，经营稳健、效率提升.pdf
- 3积分
- 2026/02/24
- 71
- 国泰海通证券
海底捞公司更新报告：组织架构优化，经营稳健、效率提升。创始人重任CEO有望提升员工积极性、提高管理效率。上市以来，海底捞经历高速扩张期、战略调整期、多品牌发展期等多个生命阶段，其管理层变更与公司发展阶段相匹配。上市之初，张勇先生任公司董事会主席及首席执行官，负责统筹集团管理及战略发展。张勇先生作为公司创始人，带领海底捞完成上市，奠定行业龙头地位。2022-2025年间，杨利娟女士、苟轶群先生分别带领公司实施啄木鸟计划/硬骨头计划、红石榴计划。2026年1月13日起，张勇先生重新获委任为公司首席执行官，有望提升员工积极性、提高管理执行效率与信息传达有效度。单店模型具备优化弹性，主品牌开店仍有空间...
标签：海底捞
诺比侃公司研究报告：AI基建运维领域标杆企业，从轨交单点突破到多场景全域布局.pdf
- 4积分
- 2026/02/24
- 62
- 金裕富证券
诺比侃公司研究报告：AI基建运维领域标杆企业，从轨交单点突破到多场景全域布局。诺比侃作为港股AI基建运维第一股，是国内少数实现AI技术在轨道交通、石油化工、机场三大核心基建场景规模化落地的民营企业，构建“铁路基本盘+石化/机场双增长曲线”的业务格局，具备高壁垒、高成长、高稀缺性三重属性。铁路业务战略转型，基本盘韧性十足：公司深耕铁路AI检测运维9年，为国内AI+供电检测监测第二大厂商（市占率5.9%）、轨道交通AI检测监测第三大厂商（市占率1.8%），覆盖国内80%铁路局、46万公里铁路里程。2025年启动从“设备销售”向“长期运维服...
标签：轨交 AI
雷迪克公司研究报告：汽车轴承基本盘稳健，迈向机器人核心部件供应商.pdf
- 4积分
- 2026/02/24
- 87
- 申万宏源研究
雷迪克公司研究报告：汽车轴承基本盘稳健，迈向机器人核心部件供应商。二十年深耕汽车轴承领域，前后装市场协同发展，积极布局人形机器人新赛道。公司于2002年在杭州萧山成立，2017年在深交所上市，长期专注于汽车轴承研发制造，从售后维修市场(AM)成功向整车配套市场(OEM)转型。核心产品包括：轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承、涨紧轮、离合器分离轴承、三球销万向节等。2024年公司营收7.4亿元，2025年上半年营收达4.96亿元（同比+54.04%），业绩进入高速增长通道。汽车轴承基本盘稳固，前后装市场协同发力.1）售后市场稳健增长：全球汽车保有量持续增长，平均车龄老化支撑需求。公司通过直销与贸易...
标签：雷迪克轴承机器人汽车
航发控制深度研究报告：全谱系航发控制系统龙头，稀缺卡位有望深度受益商发产业链推进——华创交运航空强国系列（四）.pdf
- 5积分
- 2026/02/24
- 92
- 华创证券
航发控制深度研究报告：全谱系航发控制系统龙头，稀缺卡位有望深度受益商发产业链推进——华创交运航空强国系列（四）。航发控制：国内航空发动机控制系统龙头，具备全谱系研发能力。1、国内航发控制系统领域领先者：航发控制是中国航发旗下三大上市平台之一，专业从事航空发动机及燃气轮机控制系统研制生产，是国产大飞机发动机控制系统唯一的机械液压关键执行机构供应商。2、公司依托旗下4家全资子公司西控科技、航发红林、北京航科以及长春控制构建核心业务布局，形成全谱系航发控制系统研发生产能力。3、财务分析：受产品价税改革政策、行业内产品价格调整、税金及附加显著增加等因素影响，公司25年归母净利下...
标签：航发控制控制系统航空
维立志博_B首次覆盖：三大技术平台IO 2.0+TCE+ADC，聚焦肿瘤和自免.pdf
- 5积分
- 2026/02/24
- 250
- 西部证券
维立志博_B首次覆盖：三大技术平台IO2.0+TCE+ADC，聚焦肿瘤和自免。三大核心技术平台，聚焦肿瘤和自身免疫疾病。维立志博成立于2012年，公司开发了包括LeadsBody®平台（CD3T-CellEngager平台）、X-body®平台（4-1BBEngager平台）、TOPiKinectics™（ADC技术平台）在内的专有技术平台。公司成功建立起了在早期研发、转化医学、临床开发、CMC以及业务拓展方面无缝衔接的自主能力。LBL-024（PD-L1/4-1BB），IO2.0广泛适应症布局。LBL-024目前已布局12个适应症，9项临床试验正在开展中，包括1项...
标签： ADC 肿瘤
希迪智驾首次覆盖：无人驾驶矿卡头部企业，乘行业高速发展东风.pdf
- 3积分
- 2026/02/24
- 100
- 西部证券
希迪智驾首次覆盖：无人驾驶矿卡头部企业，乘行业高速发展东风。希迪智驾：国内领先的商用车智能驾驶方案商公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案领域以产品驱动的创新型供应商，专注于研发用于采矿及物流的封闭环境自动驾驶卡车、V2X技术及智能感知解决方案，专注于封闭环境中的智能驾驶。公司成立于2017年，创始人在孵化人才及新一代公司（尤其是AI、机器人及自动化）方面有丰富经验。2024年公司实现营收4.1亿元，YoY+207%，其中自动驾驶汽车业务营收2.55亿元，占总营收比重为62%，同比+243%。无人矿卡：跨过0-1阶段，行业进入渗透加速通道参照公司招股书数据，2024年国内无人矿卡出货量约140...
标签：无人驾驶
欢聚公司研究报告：三方广告业务持续稳健成长，关注盈利释放带来的估值提振.pdf
- 5积分
- 2026/02/24
- 73
- 中信建投证券
欢聚公司研究报告：三方广告业务持续稳健成长，关注盈利释放带来的估值提振。在全球程序化广告市场结构性转型中，OpenWeb广告预算系统性向In-App迁移，除闭环平台外，一批独立/垂直的Adtech平台也受益于市场整合。JOYY正在经历从“直播业务现金牛”向“高增长AdTech平台”的质变，其实质上是复刻AppLovin增长飞轮的战略蓄力期。当前市场已经完成对公司净现金价值的重估，而后续直播/广告/电商业务分部的进一步披露和业务UE改善将进一步带动价值释放。全球程序化广告市场正经历转型，预算从开放互联网市场向闭环平台迁移。OpenWeb的&ldqu...
标签：广告
伟明环保公司研究报告：境内业务维持稳健运行，印尼市场有望贡献边际增量.pdf
- 4积分
- 2026/02/24
- 254
- 中信建投证券
伟明环保公司研究报告：境内业务维持稳健运行，印尼市场有望贡献边际增量。垃圾焚烧龙头企业，积极拓展印尼市场公司前身临江公司成立于2001年，2005年整体变更为伟明环保，传统业务主要集中在固废处理项目的技术开发、设备制造销售、项目投资、项目建设、运行管理等领域。2015年，公司于A股主板上市，在资本支持下加速产能扩张；公司依托规模优势实现规模经济，降低研发成本和管理成本，进一步提高盈利能力；2022年以来公司布局新材料业务，主要包括设备制造及镍相关产品的生产；2025年以来，公司积极参与印尼垃圾焚烧市场投资，有望进一步打开未来的业绩成长空间。境内垃圾焚烧增量有限，供热拓展有望增厚利润截至2025...
标签：伟明环保环保
东山精密公司研究报告：AI PCB+光模块双翼齐振，聚力新程.pdf
- 3积分
- 2026/02/24
- 102
- 国盛证券
东山精密公司研究报告：AIPCB+光模块双翼齐振，聚力新程。AI算力驱动光模块市场高增，高速率光芯片需求旺盛。AI大模型训练推动GPU计算集群规模扩张，数千个GPU协同运作带来高频、大规模数据交换，对网络带宽与时延提出更高要求，持续驱动全球光模块市场增长。光芯片等上游核心组件不断突破，为行业的强劲扩张奠定了坚实基础，根据灼识咨询，预计全球光模块市场有望从2024年的163亿美元增长至2029年的389亿美元，2024-2029年CAGR为18.9%。高速率光芯片需求旺盛，800G光模块市场规模从2019年的0.5亿美元快速增长至2024年的约45亿美元，2019-2024年CAGR为148.5...
标签：东山精密 PCB AI 光模块
OSL集团深度研究报告：合规为本，把握稳定币与支付新机遇.pdf
- 5积分
- 2026/02/24
- 75
- 华创证券
OSL集团深度研究报告：合规为本，把握稳定币与支付新机遇。OSL是中国香港首家上市的持牌虚拟资产交易所，起步于香港，但不止步于香港。OSL始终将合规性放在首要位置，拥有香港证监会颁发的第1、4、7、9类牌照及VATP（虚拟资产交易平台）与AMLO（反洗钱）牌照。在新管理层主导下，确立了独特的全球化扩张战略，通过战略收购（如意大利Saintpay、日本CoinBest、印尼Koinsayang及全球支付基础设施Banxa），在全球多个关键司法管辖区构建起合规护城河。公司下一步将完成具有增长潜力的新兴市场的牌照拓展，以实现全球牌照网络的全覆盖。24年迎来业绩兑现的关键拐点，实现单年度扭亏为盈。1）...
标签：稳定币支付
春风动力公司研究报告：极核接棒增长主引擎，全球结构变化迎新驱动力.pdf
- 4积分
- 2026/02/24
- 67
- 国金证券
春风动力公司研究报告：极核接棒增长主引擎，全球结构变化迎新驱动力。公司深耕动力运动产业三十余年，已构筑全地形车、燃油摩托车、电动两轮车三大业务板块，境内外经销商渠道25H1已分别达2000余家，7000余家。公司核心价值在于其成熟的全球化产能布局、精准的细分市场卡位以及极核电动业务的快速增长潜力。电动两轮车：极核销量快速增长，高端智能定位迎盈利拐点。品牌避开低端低价红海，坚持“油摩性能+智能科技”差异化高端定位，继承母品牌油摩般车架调教，智能化水平跻身行业第一梯队。渠道网点25H1已达1500家规模，公司预计未来3年新增4900家，未来销量增长叠加规模效应，我们预测业务...
标签：春风动力
新桥生物公司深度报告（无评级）：立足亚洲辐射全球的平台型biotech.pdf
- 5积分
- 2026/02/24
- 234
- 国海证券
新桥生物公司深度报告（无评级）：立足亚洲辐射全球的平台型biotech。本篇报告明晰了新桥生物hubandspoke中心辐射式商业模式的落地方式与价值创造路径；同时拆解了Givastomig、VIS-101、Ragistomig、Uliledlimab四大核心管线药物的靶点优势、临床数据表现、与同类竞品的差异化亮点及市场潜力，明确了各药物的临床里程碑节点中心辐射式商业模式打造亚洲创新药全球化核心能力。Givastomig是胃癌领域潜在BIC药物，临床数据表现优异。该药物为美国首个与标准免疫化疗联合研究的CLDN18.2双抗，覆盖更广泛患者群体，Ib期8mg/kg组mPFS达16.9个月，安全性...
标签：生物

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