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诺比侃公司研究报告：AI基建运维领域标杆企业，从轨交单点突破到多场景全域布局。诺比侃作为港股 AI 基建运维第一股，是国内少数实现 AI 技术 在轨道交通、石油化工、机场三大核心基建场景规模化落地的 民营企业，构建“铁路基本盘+石化/机场双增长曲线”的业务格 局，具备高壁垒、高成长、高稀缺性三重属性。

铁路业务战略转型，基本盘韧性十足：公司深耕铁路 AI 检测运 维 9 年，为国内 AI+供电检测监测第二大厂商（市占率 5.9%）、 轨道交通 AI 检测监测第三大厂商（市占率 1.8%），覆盖国内 80%铁路局、46 万公里铁路里程。2025 年启动从“设备销售” 向“长期运维服务”转型，收入模式从一次性转向持续性，叠加 铁路存量智能化改造、新增路网建设双驱动，有望筑牢业绩安 全垫。

石化+机场双轮驱动，打造未来新增长极：石化领域推出国内独 家“巡检+操作”一体化解决方案，打通 SCADA 与作业票系统， 实现高危场景无人化运维，已落地中石化海南炼化标杆项目， 巡检效率提升 100%、人员压降 50%；机场领域聚焦基于机器视 觉技术的智能泊机产品（GIS）及数字化机坪安全综合管理系统 （ROC），其视觉方案产品成本仅为海外激光雷达方案的 1/10， 已通过西部机场验证，契合国产化替代趋势，未来将以香港为 支点布局海外。

技术壁垒深厚，研发投入领跑行业：自主研发 NBK-INTARI 全 栈算法平台，缺陷识别准确率超 90%，技术跨场景复用率高达 70% 以上；公司自建数据标注团队保障场景适配性；2022-2024 年研 发费用 CAGR 15.7%，累计拥有 100 项专利、96 项软著，获工 信部专精特新“小巨人”、国家高新技术企业认证，技术迭代能 力构筑核心护城河。