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新安股份公司研究报告：“硅基+磷基”双轮驱动，走过周期底开启新成长.pdf
- 4积分
- 2026/02/14
- 82
- 国金证券
新安股份公司研究报告：“硅基+磷基”双轮驱动，走过周期底开启新成长。公司为有机硅和草甘膦行业双龙头，反内卷背景下业绩有望修复。公司全球首创氯-磷-硅三元素的循环经济模式，实现有机硅和草甘膦生产中的副产物综合利用，氯磷硅三大元素利用率均超90%。据百川盈孚统计，公司有机硅国内市占率7%，排名行业第五；草甘膦国内市占率为10%，排名行业第三。过去几年在供需失衡背景下产品价格走弱导致业绩承压，2025年前三季度公司营业收入同比下滑1.1%至117亿元，归母净利润同比下滑46.2%至0.7亿元，反内卷背景下相关行业供需有望改善，将推动公司业绩实现修复。硅基材料：供需改善下价格回...
标签：新安股份硅基
迅策首次覆盖：数据为王，打造中国版Palantir.pdf
- 3积分
- 2026/02/14
- 66
- 国泰海通证券
迅策首次覆盖：数据为王，打造中国版Palantir。公司是中国领先的实时数据基础设施供应商。公司深耕实时数据基础设施行业十年，为企业提供涵盖实时数据处理和数据分析的IT解决方案。实时数据基础设施是一个统一数据平台，可在数秒内从多个来源收集、清理、管理、分析及治理异构数据，以满足即时、快速的数据分析和业务决策需求。我国企业数据实时处理市场蓝海一片。在AI大模型和应用的催化下，企业对数据处理平台的要求日益提高，而传统数据技术与企业数据处理需求不匹配，催生了实时数据基础设施及分析市场。当前该市场在我国的渗透率不足4%，市场正处于高速成长期，根据弗若斯特沙利文数据，2020-2024年该市场规模CAG...
标签：迅策
宁德时代公司研究报告：全球电气化的“心脏”.pdf
- 4积分
- 2026/02/14
- 167
- 华泰证券
宁德时代公司研究报告：全球电气化的“心脏”。我们和市场的不同：我们认为宁德时代战略定位始终是一家能源科技公司，而不仅仅是市场归类的电池制造业：1)科技属性：以高壁垒的电池新技术为矛，以稳固的工程品质为盾；2)能源属性：借储能切入电力市场和能源供应，以商用车和换电为基拓展用电全场景。首次覆盖港股给予买入评级和目标价639.79港币。一以贯之地强化科技属性我们认为宁德时代在重大战略和周期判断上表现出卓越的纠偏和择时能力，强化自身和产品的科技属性：1.前瞻研究的产品化能力和客户需求的平台化匹配能力。研发自成立以来保持高投入强度，从而让技术迭代成为份额上升的阶梯；2.以工程能力...
标签：宁德时代电气电气化
广发证券深度报告：大湾区迈向国际一流的财富管理先驱.pdf
- 3积分
- 2026/02/14
- 94
- 长江证券
广发证券深度报告：大湾区迈向国际一流的财富管理先驱。随着慢牛市延续，财富管理有望迎来黄金发展期“924”以来市场进入慢牛，固收+、权益等含权资产收益显著回暖，而房地产、存款、理财等资产收益率则有所承压，对比之下含权资产吸引力显著提升。中长期来看，随着A股慢牛持续及低利率环境延续，居民财富管理需求有望迎来爆发，非存款类金融资产占比提升空间广阔。渠道端券商优势强化，财富管理转型有望提速。券商深耕于权益市场，在投研能力、投顾队伍、产品线、高净值客群方面具有显著优势，同时作为场内交易（如ETF）的核心渠道，受益于被动投资兴起。产品端公募改革背景下，优质公司强化竞争优势。2025...
标签：广发证券证券财富管理
东土科技首次覆盖报告：工业AI赋能，扎根自主可控新生态.pdf
- 4积分
- 2026/02/14
- 108
- 银河证券
东土科技首次覆盖报告：工业AI赋能，扎根自主可控新生态。构建全栈自研工业互联网技术体系，持续引领新型工业化自主可控进程。公司通过长期的研发积淀，构建涵盖“芯片—标准—操作系统—控制—网络”的工业互联网全栈自主可控技术闭环，在底层核心技术领域形成了极强的行业卡位优势。凭借全自研内核Intewell工业级操作系统、自主研发的MaVIEW智能控制软件以及主导制定的AUTBUS国际标准，公司成功实现了从传统工业通信硬件商向底层“根技术”平台商的战略跨越。该体系有效解决高端工业软硬件的“卡脖子&r...
标签：东土科技 AI 工业
小马智行_W公司研究报告：技术筑基，生态赋能，小马智行开启Robotaxi商业化新篇章.pdf
- 4积分
- 2026/02/14
- 122
- 东北证券
小马智行_W公司研究报告：技术筑基，生态赋能，小马智行开启Robotaxi商业化新篇章。小马智行是Robotaxi赛道先行者，管理层技术实力雄厚。公司于2016年成立，先后分别于2016/2017/2020/2021年在北京/广州/上海/深圳建立研发中心，目前公司已经获得所有四个一线城市提供面向公众运营的自动驾驶出行服务的全部可得及所需的监管许可，顺利开展商业化运营。管理层均为技术出身，联合创始人彭博士和楼博士在自动驾驶技术领域拥有深厚和扎实的专业知识，高级管理层的其他人也均是技术出身，曾在谷歌、百度、网易担任软件工程师，拥有丰富的技术开发经验。政策+技术+成本三重驱动，Robotaxi千亿蓝...
标签： Robotaxi
云图控股公司深度报告：复合肥领军企业，“一体化产业链”行稳致远.pdf
- 4积分
- 2026/02/14
- 90
- 东北证券
云图控股公司深度报告：复合肥领军企业，“一体化产业链”行稳致远。公司是国内复合肥领军企业，规模优势显著。公司自成立以来始终专注于复合肥的研发、生产和销售，主要产品包括复合肥、磷肥、纯碱、黄磷、磷酸铁等。近年来，公司沿着复合肥上游的氮、磷产业链不断拓展，现已形成从上游盐矿、磷矿资源到下游氮、磷的一体化完整产业链。此外，公司是中国磷复肥行业生产基地最多的供应商之一，规模优势显著，能够充分发挥靠近资源、靠近市场的优势。同时，公司以东南亚为起点深度布局海外市场，在马来西亚建设生产基地，在越南、泰国、马来西亚等国家自建营销网络，本地化自主运营自有品牌，是磷复肥行业较早&ldquo...
标签：云图控股复合肥
陕西旅游专题二：为何陕旅会是服务消费龙头，可复制的景区盈利项目+雄厚集团国资全面赋能.pdf
- 3积分
- 2026/02/14
- 95
- 东吴证券
陕西旅游专题二：为何陕旅会是服务消费龙头，可复制的景区盈利项目+雄厚集团国资全面赋能。“演艺+索道”双轮驱动的文旅龙头：公司以《长恨歌》实景演艺与华山旅游索道为核心资产，形成业务闭环与品牌壁垒，是A股市场稀缺的文旅融合标的。2024年实现营收12.63亿元，归母净利润5.12亿元，主营业务增长稳健。服务消费政策频出，支持文旅产业发展。核心项目运营效率领先，推动异地复制：1）演艺板块：《长恨歌》作为标杆项目，2024年收入6.81亿元，上座率88%，净利率69%，运营团队打造IP演艺的经验丰富，管理机制成熟。演艺模式已成功复制至《12·12西安事变》项目，2...
标签：消费旅游
中钨高新公司研究报告：全球钨制品龙头，钻针业务迎AI算力建设新机遇.pdf
- 4积分
- 2026/02/14
- 153
- 东吴证券
中钨高新公司研究报告：全球钨制品龙头，钻针业务迎AI算力建设新机遇。完善一体化布局，资产注入驱动业绩高增长1）全产业链闭环构建：公司作为中国五矿集团钨产业唯一核心平台，通过持续资本运作，构建了“资源—冶炼—深加工—工具应用”的一体化闭环，强化了平台价值与成长弹性。2）资产注入实现质变：2024年12月正式并表柿竹园有色（100%股权），2025年现金收购远景钨业（约100%股权）。资产注入显著改善了财务结构，2025年前三季度毛利率升至21.8%；销售净利率提升至7.3%，盈利能力显著改善。3）股权结构稳固：公司实际控制人为中国五矿集...
标签：中钨高新 AI 钨
东航物流公司研究报告：全货机供不应求+新业务增长迅速，首次覆盖给予买入评级.pdf
- 4积分
- 2026/02/14
- 95
- 瑞银证券
东航物流公司研究报告：全货机供不应求+新业务增长迅速，首次覆盖给予买入评级。业绩增长回暖+估值具有吸引力我们首次覆盖东航物流并给予买入评级，主要考虑2026/27年中国航空货运市场或出现供不应求，有望推动公司1）航空速运收益率（每吨公里收入）及物流解决方案收入恢复同比正增长；2）毛利率同比持续扩张。贸易摩擦最差时候或已过去，公司当前未来一年PEG水平低于历史均值以及同业均值，加之我们预计股息收益率在2026/27有望提升至3.9%/4.3%，我们认为当前估值具有吸引力。我们2026-27年EPS预测较市场一直预期高3%/7%，我们的目标价为23.1元，隐含12.2倍2026年预期市盈率。我们对...
标签：东航物流物流
中草香料公司研究报告：新型凉味剂国内领先，募投产能垂直整合夯实优势.pdf
- 3积分
- 2026/02/14
- 96
- 东吴证券
中草香料公司研究报告：新型凉味剂国内领先，募投产能垂直整合夯实优势。新型凉味剂WS系列细分龙头，受益于传统薄荷醇替代增量。公司是国内WS系列凉味剂领军企业，深耕香精香料领域十余年，已构建覆盖WS-23、WS-3、乳酸薄荷酯的新型凉味剂产品矩阵，核心产品纯度达99.5%以上，高于国家标准，凭借凉味持久、无刺激、耐高温等优势，规避传统薄荷醇苦味、易挥发等缺陷。公司下游应用场景多元，与德之馨、奇华顿、爱普股份等全球头部客户稳定合作。根据上海市食品添加剂和配料行业协会数据，公司2021-2022年WS-23国内市占率约30%。未来随着无糖饮料、电子烟等新兴需求崛起，叠加WS系列对薄荷醇的替代加速，公司...
标签：中草香料香料
中国太保公司研究报告：穿越周期、稳健前行，低估值保险龙头价值修复可期.pdf
- 5积分
- 2026/02/14
- 77
- 东吴证券
中国太保公司研究报告：穿越周期、稳健前行，低估值保险龙头价值修复可期。整体经营：稳中求进，公司价值持续提升。1）盈利水平持续维持高位，2014-2024年归母净利润CAGR达15.1%，2025Q1-3延续向好态势，同比增幅达19.3%；2019-2024年营运利润CAGR达4.3%，2025Q1-3实现营运利润285亿元，同比增幅扩大至7.4%。ROE常年保持在10%以上，稳定性显著优于上市同业，2015-2024年，太保平均ROE达12.7%。2）中国太保持续为股东提供稳定回报，分红表现稳健且可持续。2021-2024年每股分红保持稳定增长；按净利润口径与营运利润口径计算2021-2024...
标签：中国太保
星图测控公司研究报告：航天测控“小巨人”，乘商业航天东风扬帆起航.pdf
- 4积分
- 2026/02/13
- 100
- 东吴证券
星图测控公司研究报告：航天测控“小巨人”，乘商业航天东风扬帆起航。公司专注太空管理服务，商业航天赛道驱动业务稳步增长。公司于2016年成立，是一家以太空管理服务为核心，专业从事航天测控管理、太空态势感知、航天数字仿真等业务的国家级专精特新“小巨人”企业，2025年正式登陆北交所，成为全国首家商业航天测控上市企业。2025Q1-3实现营收/归母净利润1.89/0.63亿元，同比增长15.57%/25.28%。卫星互联网加速建设，需求全面爆发：1）航天测控与仿真助力航天发展。在各国争夺太空资产趋于白热化的背景下，航天测控和航天数字仿真已成为支撑未来航...
标签：航天商业航天
小商品城公司研究报告：AI商业化落地加速，进口改革再造增长极.pdf
- 4积分
- 2026/02/13
- 107
- 国金证券
小商品城公司研究报告：AI商业化落地加速，进口改革再造增长极。我们认为小商品城AI+贸易服务的商业化落地有望加速。市场认为公司贸易服务业绩贡献将呈线性增长，但我们认为在六期市场及一带一路贸易高增的催化下，贸易服务的增长曲线将更为陡峭；同时，公司进口业务的商业化服务多元，是增量业绩期权。“一带一路”与“1039”双重β驱动，为贸易服务提供绝佳落地场景。1039即市场采购贸易模式的海关监管代码，是一种针对中小卖家在指定市场聚集区进行出口贸易的便利监管模式。义乌1039出口额2024年达4717亿元，同比增长21.5%；一带一路进出口金额20...
标签：小商品城商业化 AI
圣贝拉公司研究报告：全球领先的家庭护理集团，服务+零售+AI三轮驱动.pdf
- 4积分
- 2026/02/13
- 138
- 国盛证券
圣贝拉公司研究报告：全球领先的家庭护理集团，服务+零售+AI三轮驱动。圣贝拉是全球领先的家庭护理品牌集团。1）核心业务涵盖高端月子中心、家庭护理服务和女性健康食品，并已率先拓展至新加坡、美国等全球核心城市。2）截至2025上半年全球门店达113家，品牌包括定位超高端的“圣贝拉”、关注女性心理健康的“艾屿”以及主打年轻市场的“小贝拉”，全面覆盖高净值至中产客户群体。3）公司25H1营收4.50亿元，同比增长25.64%，经调整净利润0.39亿元，同比增长126%。2024年总营收7.99亿元，同比增长42.64%；其中主业月...
标签：零售 AI 护理

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