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小商品城研究报告：平台化引领，数据要素革新，转型综合贸易服务商.pdf

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2024/04/24
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浙商证券

小商品城研究报告：平台化引领，数据要素革新，转型综合贸易服务商。区别于市场：市场认为公司属性偏商业地产，主业经营成长性偏弱，Chinagoods、义支付业务等偏早期，盈利贡献少。我们则认为公司受益于一带一路、1039贸易和义乌的产业集聚，优质铺位供不应求，经营收益有望提升。此外公司的可租赁面积不断扩容：旧区盘整+二区东招商积极，2025年10月将落地的全球数贸中心贡献增量；Chinagoods和义支付是公司转型贸易综合服务商的重要一环，进一步赋能商户经营，解决商户在物流、仓储、运营、交易、支付上的痛点，形成数字化的闭环，增加新的变现渠道，打开长期增长中枢。跨境贸易景气度向上，义乌具备得天独厚的...

标签：小商品城数据要素贸易

小商品城研究报告：从蛰伏到蝶变，综合贸易服务商转型步入收获期—维持优于大市；上调目标价9％.pdf

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2024/03/07
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海通国际

小商品城研究报告：从蛰伏到蝶变，综合贸易服务商转型步入收获期—维持优于大市；上调目标价9％。蝶变：综合贸易服务商转型步入收获期。①全球最大的小商品批发市场：面积640余万平方米，商位7.5万个，从业人员21万多，日客流量21万人次，经营26个大类、210万个单品。②公司市场业务经营稳定：往年收入和利润波动主要由于地产业务影响，2020年完成地产业务剥离之后，商品销售业务带动收入高速增长。③从市场经营管理者转型综合贸易服务商：从“人货场”单一生态圈，向叠加“物流资金流信息流”的双重生态圈升级共振。机制改善：国企改革激发活力，提升经营效率...

标签：小商品城贸易

小商品城研究报告：从蛰伏到蝶变，综合贸易服务商转型步入收获期.pdf

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2024/03/05
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海通证券

小商品城研究报告：从蛰伏到蝶变，综合贸易服务商转型步入收获期。蝶变：综合贸易服务商转型步入收获期。①全球最大的小商品批发市场：面积640余万平方米，商位7.5万个，从业人员21万多，日客流量21万人次，经营26个大类、210万个单品。②公司市场业务经营稳定：往年收入和利润波动主要由于地产业务影响，2020年完成地产业务剥离之后，商品销售业务带动收入高速增长。③从市场经营管理者转型综合贸易服务商：从“人货场”单一生态圈，向叠加“物流资金流信息流”的双重生态圈升级共振。机制改善：国企改革激发活力，提升经营效率。①国资控股，推进产业战投引入：公司实控人...

标签：小商品城贸易

小商品城研究报告：传统业务稳中有增，顺势转型佳音可期.pdf

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2024/01/31
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五矿证券

小商品城研究报告：传统业务稳中有增，顺势转型佳音可期。小商品城有全球最大的小商品集散地-----义乌国际商贸城。从1982发展至今，目前的义乌小商品共有7.5万家实体商铺、产业链上下游210万家中小微企业、汇集了26个大类210多万种商品。2023Q1-Q3，公司实现营业收入79.06亿元/yoy+25.08%，扣非归母净利润21.51亿元/yoy+37.74%。公司致力于转型为“国际一流贸易服务商”，战略性丰富公司新业务生态系统公司全力打造的Chinagoods全链路贸易闭环线上服务平台为新业务核心，业务逐步由物业模式转变为供应链一体化服务模式。2023Q1-Q3的C...

标签：小商品城商品

小商品城研究报告：把握时代脉搏，焕发数字新彩.pdf

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2023/12/29
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华泰证券

小商品城研究报告：把握时代脉搏，焕发数字新彩。义乌作为市场采购贸易方式（即1039模式）领航者，在全球小商品供应链扮演重要角色，市场成交额多年稳居全国第一，在小商品流通领域形成庞大产业集群支撑。23H1义乌市进出口总值达2689.7亿元/yoy21.0%；其中出口2374.1亿元/yoy17.0%。同期对“一带一路”沿线国家和地区合计进出口1012亿元/yoy21%，东南亚/中东/拉美地区继续占据较高市场份额，人民币出海成为义乌市场的新亮点。市场采购贸易适用于“多批次、小批量”的小商品类型，23H1出口金额1810亿元/yoy19.1%，占义乌出...

标签：小商品城

小商品城研究报告：小商品、大生意，三大生态系统成形铸高壁垒.pdf

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2023/11/29
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华安证券

小商品城研究报告：小商品、大生意，三大生态系统成形铸高壁垒。公司通过深化要素资源市场化配置，以自营贸易为突破口，投资产业链上下游、打通供应链连接阻塞点，实现国际贸易生态链建设的同时，积极构建全球化供应链服务体系。剔除2022租金减免影响，（1）市场经营业务（存量）年均贡献稳定，二区东将驱动业务收入规模再上新台阶；随着业务聚焦（2）商品销售占比由2019的1.7%增至2023H1的55%，成为公司收入主要贡献力量；（3）关联业务会展、酒店及广告业务板块稳定经营，与主业形成协同发展。以chinagoods为载体，构建数字贸易生态公司从中长期发展考虑，于2019年开始依托chinagoods平台形成...

标签：小商品城商品生态系统

小商品城研究报告：立足世界小商品之都，数字化打开贸易新篇.pdf

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2023/11/06
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广发证券

小商品城研究报告：立足世界小商品之都，数字化打开贸易新篇。持续扩建市场经营面积，坐拥独家经营户和多年经营数据。据Chinagoods官网，公司现拥有市场营业面积超640万平方米，商位达7.5万个，经营26个大类、210万种单品，据公司22年年报，公司市场商位出租率稳定在98%以上。立足义乌，充分发挥外贸动能。（1）义乌出口额在我国外贸占比持续提升，据公司2021年年报，义乌小商品市场为全国首个1039（市场采购贸易）模式试点，我们测算22年贡献全国近37%市场采购贸易出口份额，该模式大大提高出口发货效率。（2）具备发力外贸B2B的商户资源基础，“一带一路”贸易额持续增长...

标签：小商品城数字化

小商品城研究报告：带路领军迎业绩拐点，数据+AI前瞻布局拥抱新时代.pdf

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2023/10/16
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国盛证券

小商品城研究报告：带路领军迎业绩拐点，数据+AI前瞻布局拥抱新时代。三十年深耕沿海制造土壤，铸就世界小商品之都。1）公司成立于1993年，深耕零售业务已逾30年，业务覆盖市场经营、商品销售、酒店服务和展览广告四大业务板块。2020年，ChinagoodsB2B电商服务平台上线，秉持实体市场与线上市场两手抓的策略，构建出实体经济+Chinagoods的数字经济生态。2023年YiwuPay上线，为外贸出海提供更安全、更便利的跨境支付产品，用支付赋能数字经济。目前，小商品城在义乌市围绕“打造世界小商品之都、建成数字经济强市”的总体目标之下，形成仓储-物流-支付全链路闭环服务...

标签：小商品城 AI 商品

小商品城研究报告：向国际贸易综合服务商再升级，顺风而起佳音可期.pdf

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2023/10/13
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首创证券

小商品城研究报告：向国际贸易综合服务商再升级，顺风而起佳音可期。公司三十年历程，勇于开拓创新。1982年义乌县委县政府在全国率先开放农村商品批发市场，创建了中国小商品城。1993年12月浙江中国小商品城集团股份有限公司成立，并于2002年上市，如今公司已经成立30周年。现拥有营业面积640余万平方米商位7.5万个，从业人员21万多，日客流量21万人次，经营26个大类、210万个单品。义乌市场书写了一篇中国经济发展史中的传奇故事，经历六次易址、十二次扩建、五代跃迁。公司主营的四个板块中，以市场经营和商品销售为主，另外的酒店服务和展览广告是围绕前二者的配套服务。市场是公司的核心，市场经营板块收入主...

标签：小商品城国际贸易贸易

小商品城公司研究：把握时代机遇，坚定转型升级.pdf

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2023/09/25
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天风证券

小商品城公司研究：把握时代机遇，坚定转型升级。小商品城：全球最大小商品批发市场的运营商，逐步转型升级为一流的贸易综合服务商。小商品城40年深根义乌地区，市场经营范围遍及全球市场，旗下拥有7.5万个实体商铺，营业面积超过640万平方米，商品辐射230多个国家和地区。2023H1，公司实现营业收入51.61亿元/yoy+22.68%,扣非归母净利润18.39亿元/yoy+55.65%。2023年Q3，公司预计实现归母净利润2.70-4.32亿元；若Q3披露业绩不包含投资收益，仅为主业净利润，我们预计公司Q3主业净利润同比增长25%-101%。义乌发展受惠于1039出口模式和基础设施建设，承担了我国...

标签：小商品城商品

小商品城研究报告：B端贸易数字化大势所趋，打造国际一流综合贸易服务商.pdf

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2023/08/04
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方正证券

小商品城研究报告：B端贸易数字化大势所趋，打造国际一流综合贸易服务商。小商品城已有20多年历史，地处义乌持续扩建。从1993年成立至今，国际商贸城一期至五期、篁园服装市场、国际生产资料市场等陆续开业，迄今仍在不断扩建。截至目前拥有营业面积640余万平方米，商位7.5万个，从业人员21万多，日客流量21万人次，是义乌地区经济发展的支柱。政策利好支持下，小商品城公司价值提升主要通过商贸城内在价值提升及参与政策执行&利益分配。公司处在义乌，相关配套政策较多，包含市场采购贸易政策、人民币国际化、自贸区、一带一路、数字中国、数字人民币等政策。我们认为，外贸相关政策红利有望通过两个途径影响公司价值...

标签：小商品城数字化贸易

小商品城研究报告：坚定转型步伐，开启成长周期.pdf

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2023/07/17
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财通证券

小商品城研究报告：坚定转型步伐，开启成长周期。植根义乌发展沃土，顺应产业带出海浪潮，公司充分享受行业β：（1）对外贸易：我国连续6年保持世界第一货物贸易国地位，贸易韧性与活力仍然较强；（2）B2B贸易：当前B2B进入到了3.0阶段，贸易全环节配套服务能力大幅提升；“一带一路”贸易额持续扩大，带来新的发展机遇。（3）1039模式：目前1039模式的出口占比仍然较低，在产业带出海、贸易碎片化的大背景下，依托免征免退、简化申报、收汇灵活的特征，1039模式依然大有可为。（4）义乌：践行40年的“兴商”战略造就了义乌独特的营商环境，义乌的政策资...

标签：小商品城商品

小商品城（600415）研究报告：市场主业扩张在即，数字化转型翻开国际贸易综合服务新篇章.pdf

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2023/06/19
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安信证券

小商品城（600415）研究报告：市场主业扩张在即，数字化转型翻开国际贸易综合服务新篇章。义乌小商品城经营面积达640万平方米，拥有7.5万个实体店铺，汇集26个大类、210万余种单品，集群效应与资源优势显著。公司实控人为义乌国资委，间接持有公司46.84%股份。剥离房地产业务后，公司共有市场经营、商品销售、酒店服务和展览广告四大业务板块，市场经营和商品销售贡献九成以上收入，市场经营和其他业务为主要利润来源。2023年1-4月，公司实现营业收入27.4亿元/+23.0%；实现归属于上市公司股东的净利润13.7亿元/+78.7%。义乌进出口规模稳定增长，“一带一路”持续带...

标签：小商品城数字化转型国际贸易数字化贸易

小商品城（600415）研究报告：小商品大市场，国际贸易综合服务商全新升级.pdf

3积分
2023/05/19
209
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华西证券

小商品城（600415）研究报告：小商品大市场，国际贸易综合服务商全新升级。公司实际控制人为义乌市国资委，是义乌国际商贸城管理主体，拥有营业面积640余万平方米，商位7.5万个。义乌为1039模式领头羊，占全国1039出口额近1/3,同时是义新欧班列的起点，具有极佳的贸易基础。公司立足义乌商贸城，将贸易链条集成至Chinagoods平台从而嵌套仓储、物流、金融等多项服务，从经营场地租赁方逐步发展为对外贸易综合服务商。线下市场逐步扩容，二区东市场招商火爆商铺供不应求，线下市场陆续扩容。公司市场经营收入由2002年的1.2亿增长至2021年的24亿元。2022年，二区东市场1-2层收取入场资格费和...

标签：小商品城贸易国际贸易

小商品城（600415）研究报告：打造一带一路出海生态圈，小商品城打开新成长空间.pdf

3积分
2023/05/04
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民生证券

小商品城（600415）研究报告：打造一带一路出海生态圈，小商品城打开新成长空间。从市场管理者转型成数字化贸易综合服务平台，完善出口贸易生态圈。公司四大传统主业为市场经营、商品销售、酒店和会展。①市场经营：以公司自有物业出租为主要收入来源，22年收入16.97亿元，占总收入比重为23.16%。公司通过存量商位盘活以及新拓商位市场化招标增加市场经营业务的收入来源，二区东扩市场1-2层商位费预计23年可带来8.56亿元的增量。②商品销售：依赖“爱喜猫”和“义乌好货”自营品牌，主要以境外采购，在境内自营品牌的线上和线下店销售为主，22年收入49.49亿...

标签：小商品城商品一带一路

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