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中国太保研究报告：负债改革，“长航”长行.pdf
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- 2024/01/25
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- 国信证券
中国太保研究报告：负债改革，“长航”长行。中国太保打造行业负债端转型新模式。公司成立于1991年5月，是国内首家全国性股份制商业保险公司，同时也是国内首家在上海、香港、伦敦三地上市的保险公司。历年来，公司通过转型1.0、转型2.0、长航行动等转型战略，持续推动公司发展。在行业整体改革向上的背景下，中国太保有望展现出更高的业务弹性及复苏主线逻辑。截至2023年中期，公司实现营业收入1755.4亿元，同比增长6.5%，位列A股上市险企第四；集团管理资产28369.2亿元，同比增长6.9%。人身险迎来供给侧结构性改革，行业龙头凭借渠道体系受益。2023年，储蓄型保险引领行业保...
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中国太保研究报告：中国太保2023年资本市场开放日见闻与思考：中江举帆正长航，击楫勇进逐二期.pdf
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- 2023/07/17
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- 东吴证券
中国太保研究报告：中国太保2023年资本市场开放日见闻与思考：中江举帆正长航，击楫勇进逐二期。中江举帆正长航，击楫勇进逐二期。2021年太保寿险推出“长航行动”并启动深化转型，既是公司面对寿险业从高速发展向高质量发展转变阶段提出的“做寿险业长期主义者”愿景，亦是集团转型2.0的延续与深化。公司上下一心，统一思想，以价值为底绘就高质量发展新画卷，不要低估集团和寿险领导对于转型的决心。二期工程将从塑型到成型，由外勤到内勤，实现“赋能型总部、经营型机构”。职业营销：“三化五最”建设初见成效，业务量质双丰收...
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中国太保（601601）研究报告：深度解析太保如何答好转型之卷，顶风行船，行稳致远.pdf
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- 2023/05/18
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- 信达证券
中国太保（601601）研究报告：深度解析太保如何答好转型之卷，顶风行船，行稳致远。人身险：以“上下一心持续推进长航行动”答出高品质良性循环答卷。公司从2022年1月1日起，以“芯”基本法为驱动，启动为期18个月长航行动一期工程，深化落地八大项目集，加快推进“三化五最”的职业营销转型。1）职业化方面，推进“芯”基本法有效落地，打造“态U选”长航合伙人招募体系；专业化方面，推动“态幸福”销售管理系统体系化落地，实现销售能力升级；数字化方面，持续落地全流程...
标签： 中国太保 -
中国太保（601601）跟踪报告：坚定转型，乘帆长航.pdf
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- 2023/04/20
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- 申万宏源研究
中国太保（601601）跟踪报告：坚定转型，乘帆长航。一、当前强烈看好中国太保的原因：NBV表现行业领先，长航转型成效卓越。1）长航转型成效显著，NBV增速行业领先。3Q22A股首家NBV转正公司，4Q22NBV延续正增长，同比+30%，23年NBV在同比低基数下有望超预期。2）队伍质态改善明显，核心人力逐步成为保费贡献主力。公司2022年代理人规模触底回暖，核心人力月均首年保费和佣金收入持续提升，根据测算，预计20%+的核心人力的新单保费贡献达90%，同比提升约20pct。预计在核心人力规模和产比持续提升下，太保保费和NBV将保持稳定增长。3）康养生态加速落地，产品创新收获客户信任。完成全国...
标签： 中国太保 -
中国太保（601601）研究报告：在正确道路上坚持做正确的事.pdf
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- 2023/04/12
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- 兴业证券
中国太保（601601）研究报告：在正确道路上坚持做正确的事。两次坚定转型，逐步明确价值为核心的经营理念。1）1991-2010年，初创时期，完善企业制度、专注保险主业。实施管理制度改革、业务创新逐步走上规范有序发展道路；引入外资和上市融资增强资本实力和经营活力。期间，明确以保险为核心主业的金融集团发展定位。2）2011-2017年：转型1.0，寿险聚焦期缴、聚焦个险。大力发展高价值个险期缴业务，逐步缩减甚至停办银保业务。2011-2017年，月均代理人由29万提升至87万；个险新单期缴占比超90%。3）2018年至今：转型2.0+长航行动，寿险聚焦价值、聚焦赋能。2018年行业调整之初率先启...
标签： 中国太保 -
中国太保2022年年报.pdf
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- 2023/04/06
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- 中国太保
中国太保2022年年报。服务正在成为新时代保险业新的核心竞争力。中国太保通过高品质的服务体系和服务能力建设，为客户提供“端到端”“门到门”的全流程服务体验，“责任、智慧、温度”的太保服务品牌形象，已深入人心。
标签： 中国太保 年报 -
中国太保（601601）研究报告：启长航，稳致远.pdf
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- 2023/02/24
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- 华西证券
中国太保（601601）研究报告：启长航，稳致远。“长航行动”转型推进代理人质量提升、“芯”基本法、“芯”银保模式改善业务质量，提高营销员产能，同时太保积极发展“保险+健康”生态布局，这些措施有利于中国太保长期发展。2022年前三季度，中国太保新业务价值增速延续逐季向好趋势，太保寿险2022年前三季度实现新业务价值75.48亿元，其新业务价值增速在第三季度单季实现由负转正，出现节点变化。长航计划初见成效，寿险负债端出现向上拐点公司持续推进长航深化转型落地，以转型升级驱动发展模式的深度转变。1）202...
标签： 中国太保 -
中国太保（601601）研究报告：保险行业转型标杆，领奏价值复苏号角.pdf
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- 2023/02/20
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- 东吴证券
中国太保（601601）研究报告：保险行业转型标杆，领奏价值复苏号角。当下时点为什么我们看好中国太保？保险板块隐含经济复苏看涨期权的β属性和寿险业负债端复苏的α特征。疾风知劲草，复苏检成效，2022年以来中国太保转型成效初显：寿险新业务价值（NBV）自3Q22以来有望连续3个季度实现增速转正，产险核心指标迭创近年来新高。历经疫后放开第一波上涨后，保险板块上涨逻辑从宏观预期到业绩兑现，市场逐步或将重心从资产端过渡至负债端，2023年既是检验险企转型成效关键年，亦是重塑行业寡头格局迎接估值分化的观察年。寿险长航预计于2023年6月底完成首期18个月转型一期工程。集团和寿险领导...
标签： 中国太保 保险 -
中国太保（601601）研究报告：至暗时刻已过，负债端迎来反转曙光.pdf
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- 2023/02/16
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- 财通证券
中国太保（601601）研究报告：至暗时刻已过，负债端迎来反转曙光。核心观点：中国太保开门红NBV增速预计已转正，而之前对其NBV增速预期为双位数负增长，预期差较大。前期对于其业绩的悲观预期来源于公司开门红启动较晚可能导致达成欠佳，以及对于长期转型进展的担忧。但短期已有数据上的积极信号体现，可以对于前期极度悲观的预期给予修正。后续来看，我们判断随着长航行动转型成效逐步体现，公司核心人力规模有望企稳回升，或会带来Q1及全年NBV实现正增长。截至2月14日，公司2023PEV为0.45倍，处于历史分位的8%，估值仍然低位，待负债端好转趋势持续确认，估值修复弹性较大。负债端至暗时刻已过，短期业绩改善...
标签： 中国太保 负债 -
中国太保（601601）研究报告：长风破浪会有时，太保巨轮稳致远.pdf
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- 2023/01/05
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- 海通证券
中国太保（601601）研究报告：长风破浪会有时，太保巨轮稳致远。打造多业务板块均衡发展的综合性保险集团。1）中国太保成立于1991年5月，并于2001年完成分业务经营体制改革。在多年积累下，太保集团旗下已拥有人身险公司、财产险公司、资管公司、养老险公司、农业险公司，已实现涵盖保险全牌照经营。2）太保的股权较为分散,无实际控制人。我们认为分散的股权有利于集团运营效率和执行力的提高。3）公司管理层经验丰富，2021年引入原友邦保险区域CEO蔡强担任太保寿险总裁。集团整体：客户群体庞大，历史分红可观。1）连续六年新增客户数超一千万，客户群体遍及全国。2）据公司2020年年报，太保历史分红率可观，上...
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中国太保（601601）研究报告：长风破浪会有时，太保巨轮稳致远.pdf
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- 2022/12/13
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- 海通国际
中国太保（601601）研究报告：长风破浪会有时，太保巨轮稳致远。打造多业务板块均衡发展的综合性保险集团。1）中国太保成立于1991年5月，并于2001年完成分业务经营体制改革。在多年积累下，太保集团旗下已拥有人身险公司、财产险公司、资管公司、养老险公司、农业险公司，已实现涵盖保险全牌照经营。2）太保的股权较为分散,无实际控制人。我们认为分散的股权有利于集团运营效率和执行力的提高。3）公司管理层经验丰富，2021年引入原友邦保险区域CEO蔡强担任太保寿险总裁。集团整体：客户群体庞大，ROE处于上市险企领先水平，历史分红可观。1）连续五年新增客户数超一千万，客户群体遍及全国。2）太保净利润增速高...
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中国太保（601601）研究报告：被低估的深度价值成长股.pdf
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- 2022/05/16
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- 中信建投证券
中国太保（601601）研究报告：被低估的深度价值成长股。寿险行业仍是成长性赛道：与成熟市场相比，我国居民Out-of-pocket医疗支出较高，相关医疗费用补偿机制有待建立；社保面向普惠医疗，且在药品集采制度下、主要负担医保目录内的药品，对高价值进口药品负担比例有限。从长周期来看，社保、惠民保对商业保险的促进作用大于替代作用。我国商业健康险业务模式、盈利能力仍有较大的发展空间：1）拆解近年来赔付率提升的原因，主要系竞争加剧后的费率下降，实际保障成本未有明显提升；而中国台湾地区的商业健康险赔付率提升，主要系健康险产品每单位保额的赔付提升、对应的费率也同步提升，进入商业模式的良性循环期。2）美国...
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中国太保：2021年可持续发展报告.pdf
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- 2022/04/19
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- 中国太保
中国太保：2021年可持续发展报告。随着可持续发展理念深人心、获得利益相关方的高度认可，中国太保发布2021年可持续发展报告。在全面覆盖原社会责任报告内容的基础上，进一步凸显太保践行ESG理念，推动可持续发展的成效，彰显公司致力于可持续发展、打造行业高质量发展高地的决心。
标签： 可持续发展报告 中国太保 -
保险行业之中国太保（601601）研究报告：直击业务痛点，期待转型调整期后的高质量发展.pdf
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- 2022/03/01
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- 西部证券
保险行业之中国太保（601601）研究报告：直击业务痛点，期待转型调整期后的高质量发展。寿险负债端表现低迷，公司改革持续深入。受代理人规模+保障产品需求双降影响，2021H1NBVyoy-8.9%至102.31亿元。公司通过优化基本法，推出“长航合伙人”高质量代理人招募计划等多措并举助力代理人队伍提质增效；产品聚焦医疗、养老、长期储蓄金三角。管理层的丰富经验+改革决心强+举措快速落地，期待转型调整期后的高质量发展。
标签： 保险 中国太保 高质量发展 -
保险行业之中国太保（601601）研究报告：稳中求进，长航启航.pdf
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- 2022/01/24
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- 浙商证券
过往转型成效显著：太保寿险通过转型1.0、转型2.0的战略实施，成效显著。过往10年，新业务价值率从13.6%提升到2020年的43.3%，处于行业高分位，退保率持续下降，从2015年的4.2%下降至2020年的1.2%，基本维持在1%上下小幅波动，继续率亦稳步提升，均处于行业优秀水平。
标签： 保险 中国太保
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