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航发控制研究报告：航发控制系统龙头，看好高壁垒特征&利润弹性.pdf
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- 2024/02/26
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- 广发证券
航发控制研究报告：航发控制系统龙头，看好高壁垒特征&利润弹性。公司是我国航发控制系统领军企业，所处环节高壁垒特征显著。背靠中国航发集团，全方位参与国内全谱系在研在役型号的研制生产，军品占营收比90%以上，下游广泛分布于军队、军工集团和海外知名航空企业等，覆盖航空航天、地面装备和汽车等领域。航空发动机控制系统属于系统级供应商，复盘海外格局，FADEC供应商依托主机发展，作为资本+技术密集型产业市场进入壁垒高。核心投资逻辑：（1）格局端：航发控制系统龙头地位显著：所处行业和环节高壁垒特征显著，公司背靠中国航发集团，拥有全谱系航空发动机控制系统关键核心技术，配套地位明确，格局佳；（2）营收端...
标签： 航发控制 控制系统 -
航发控制（000738）研究报告：航发控制系统龙头，能力和平台建设快速爬坡.pdf
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- 2023/03/17
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- 广发证券
航发控制（000738）研究报告：航发控制系统龙头，能力和平台建设快速爬坡。公司是我国航发控制系统领军企业，背靠中国航发集团，四大子公司形成产业布局，全方位参与国内所有在研在役型号的研制生产，军品占比90%以上，下游广泛分布于军队、军工集团和海外知名航空企业等，覆盖航空航天、地面装备和汽车等领域。控制系统是航空发动机核心组成部分，受益于军用、民用及维修三大增长点。目前航发控制系统向数字控制转变，FADEC为主流，重要性日益提升，我国相关技术起步较晚，处于奋起直追和快速发展阶段。行业增长点有三：军机需求旺盛，新型号陆续推出，公司首要任务是保障军品科研生产交付；民用航发国产替代势在必行，公司是唯一...
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航发控制（000738）研究报告：航发控制系统龙头企业；产业地位突出成长潜力大.pdf
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- 2022/12/03
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- 民生证券
航发控制（000738）研究报告：航发控制系统龙头企业；产业地位突出成长潜力大。持续聚焦航发控制系统主业，降本增效提升盈利能力。公司主营控制系统产品，覆盖航空发动机、燃机、船舶动力、地面装备和汽车等众多领域。1）2017~2021年，公司国内航发控制产品营收占比自80.1%提升至85.2%；毛利润占比自84.0%提升至89.3%，主业不断聚焦。2）公司多项举措提质增效，成本和费用不断优化。2017~2021年，在职员工自8005人降至7294人，期间费用率自17.2%降至12.9%。在毛利率基本稳定的情况下（毛利率从27.7%提升0.5ppt至28.2%），净利率提升3.9ppt至12.4%。...
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航发控制（000738）研究报告：航发机械控制龙头，深度受益发动机黄金赛道.pdf
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- 2022/04/27
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- 中信证券
航发控制（000738）研究报告：航发机械控制龙头，深度受益发动机黄金赛道。航发控制公司为军用航空发动机控制系统龙头，主要从事航空发动机控制系统及衍生产品、国际合作业务、非航空产品等三大其他业务，拥有航发西控、航发红林、北京航科、长春控制等四个主要子公司，是国内航发控制系统领域核心供应商，经过多年积累竞争优势显著，处于行业领先地位。公司近年营收、净利润持续快速增长，营收由2016年的25.04亿元增长至2020年的35.15亿元，复合增速达8.72%，2021年实现营收41.57亿元，同比+18.25%；归母净利润由2016年的2.09亿元提升至2020年3.68亿元，复合增速达15.19%，...
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航发控制（000738）研究报告：航空发动机控制系统龙头，行业高景气强者核心受益.pdf
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- 2022/04/07
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- 太平洋证券
航发控制（000738）研究报告：航空发动机控制系统龙头，行业高景气强者核心受益。航发控制是我国航空发动机控制系统龙头企业，背靠中国航发集团，主要拥有三大业务板块：发动机控制系统及衍生产品、国际合作业务和非航产品及其他。2020年，公司4家全资子公司西控科技、贵州红林、北京航科和长春控制合计贡献公司营业收入的98.06%，净利润的101.61%。聚焦核心主业，盈利能力稳步提升。2020年公司实现营业收入34.99亿元，同比增长13.14%；实现归母净利润3.68亿元，同比增长30.68%；2021年上半年营业收入达到20.24亿元，同比增长25.00%，实现归母净利润2.96亿元，同比增长26...
标签： 航空发动机 航发控制 -
航发控制（000738）研究报告：航空发动机控制系统龙头，盈利能力有望持续提升.pdf
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- 2022/01/25
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- 浙商证券
公司主要业务包括发动机控制系统及衍生产品、国际合作业务、非航空产品及其他，其中发动机控制系统及衍生产品营收占比约85%。公司近3年营收复合增速11%，规模效应下，毛利率、净利率也呈上升趋势，归母净利润复合增速19%，营收、净利润均呈加速向上趋势。2021年公司定增募资43亿（定增价：25.35元/股）用于旗下各子公司科研生产能力提升并补充流动资金，后续将支撑公司业务规模进一步提升。
标签： 航发控制 航空 航空发动机 -
航发控制深度解析：聚焦航发控制系统主业，增长提速巩固龙头地位.pdf
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- 2021/10/11
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- 中泰证券
航空发动机控制系统专业厂商，业内稀缺龙头标的。公司前身是南方摩托股份有限公司，于1997年在深交所上市，2009年完成重大资产重组，臵出全部摩托车及其零部件加工业务相关的资产与负债，同时发行股份购买中航工业旗下与航空发动机控制系统业务相关的资产。2016年中国航发集团成立，对航发控制拥有实际控制权。公司主要有三大业务板块：发动机控制系统及部件、国际合作和非航民品及其他。2020年，公司实现营业收入34.99亿元，同比增长13.14%，近五年复合增长率为6.13%；2021年上半年营业收入为20.24亿元，同比增长25%。2020年实现归母净利润3.68亿元，同比增长30.68%，近五年复合增长...
标签： 航空 发动机 航空航天 航发控制
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