航发控制研究报告：航发控制系统龙头，看好高壁垒特征&利润弹性.pdf
- 上传者：6*****
- 时间：2024/02/26
- 热度：351
- 0人点赞
- 举报
航发控制研究报告：航发控制系统龙头，看好高壁垒特征&利润弹性。公司是我国航发控制系统领军企业，所处环节高壁垒特征显著。背靠 中国航发集团，全方位参与国内全谱系在研在役型号的研制生产，军品 占营收比 90%以上，下游广泛分布于军队、军工集团和海外知名航空 企业等，覆盖航空航天、地面装备和汽车等领域。航空发动机控制系统 属于系统级供应商，复盘海外格局，FADEC 供应商依托主机发展，作 为资本+技术密集型产业市场进入壁垒高。
核心投资逻辑：（1）格局端：航发控制系统龙头地位显著：所处行业 和环节高壁垒特征显著，公司背靠中国航发集团，拥有全谱系航空发动 机控制系统关键核心技术，配套地位明确，格局佳；（2）营收端：军用 受益于新机列装叠加换发需求；民用受益于国产替代加速；维修受益于 保有量上升和实战化训练消耗；航改燃持续推进，有望在未来形成新增 量；同时进行国际转包和非航业务的多元化布局，业绩增长可持续； （3）利润端：历史看公司提质增效效果显著，但利润端释放仍存在空 间，一是机械液压产品技术通用性和产品标准化带来规模效应和成本 优势，二是成本里人工和设备折旧占比高且前置有望带来增量弹性。与 此同时，当前公司核心能力和产能建设处于快速爬坡期，2021 年募资 42.98 亿元助力平台建设进一步提速，调整后建设期至 2026 年完成。
免责声明：本文 / 资料由用户个人上传，平台仅提供信息存储服务，如有侵权请联系删除。
- 相关标签
- 相关专题
热门下载
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 航发控制深度解析：聚焦航发控制系统主业，增长提速巩固龙头地位.pdf 630 5积分
- 航发控制（000738）研究报告：航发控制系统龙头，能力和平台建设快速爬坡.pdf 558 5积分
- 航发控制（000738）研究报告：航空发动机控制系统龙头，盈利能力有望持续提升.pdf 419 5积分
- 航发控制（000738）研究报告：航空发动机控制系统龙头，行业高景气强者核心受益.pdf 389 5积分
- 航发控制（000738）研究报告：航发控制系统龙头企业；产业地位突出成长潜力大.pdf 369 5积分
- 航发控制研究报告：航发控制系统龙头，看好高壁垒特征&利润弹性.pdf 352 5积分
- 航发控制（000738）研究报告：航发机械控制龙头，深度受益发动机黄金赛道.pdf 345 5积分
- 航发控制研究报告：航发控制系统龙头，军民双端助力高增长.pdf 341 5积分
- 航发控制深度研究报告：全谱系航发控制系统龙头，稀缺卡位有望深度受益商发产业链推进——华创交运航空强国系列（四）.pdf 85 5积分
- 关于中美建立网络-核指挥、控制与通信系统稳定性的报告 926 5积分
