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  • 中国建筑（601668）研究报告：业绩稳稳的幸福，估值有提振空间.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/22
    • 227
    • 华泰证券

    我们认为短期行业景气度改善有望提振公司工程及地产两大主业估值，中长期来看，公司市占率提升有望驱动实现年均8%左右归母净利润增长。我们维持公司21-23年EPS预测为1.19/1.31/1.41元，目前21年PE3.98倍，位于2014年以来估值底部，预计股息率5.0%。采用相对估值法，截至11月19日，根据分部业务可比公司PE，我们认可给予中国建筑21年PE5.35倍，对应股价6.37元；采用绝对估值法，假设公司2050年后进入永续0%增长阶段，分红率维持20%，预计每股价值6.58元。综上，合理价格区间6.37-6.58元，目标价均值6.48元（前值6.49元），维持“买入”评级。

    标签： 建筑 基建 房地产 中国建筑

  • 今世缘（603369）研究报告：“缘”成基业，“开”“V”塑高端.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/22
    • 261
    • 德邦证券

    今世缘：苏酒两强之一，聚焦缘文化差异化营销。今世缘脱胎于高沟，1996年推出新品牌“今世缘”焕发新生，以缘文化成功撬动市场。公司于2004年推出国缘品牌，经过10余年市场培育，切中苏酒升级主流价位段，国缘2016年开始迎来放量。2020年营业总收入达51.22亿元，归母净利润15.67亿元，2016-2020年公司营业总收入CAGR为19.00%，归母净利润CAGR为20.06%。

    标签： 白酒 今世缘

  • 创梦天地（1119.HK）研究报告：布局线下潮玩娱乐，电竞生态圈推动二次增长.pdf

    • 4积分
    • 2021/11/20
    • 430
    • 国元国际

    创梦天地发力线下娱乐潮玩。创梦天地过去是独立手游发行平台，以发行海外精品手游著称，先后成功发行了《水果忍者》、《神庙逃亡》系列、《地铁跑酷》、《纪念碑谷》等众多全球知名休闲手游，在中国的游戏发行市场占据领先地位。

    标签： 娱乐 电竞 游戏 移动游戏 手游

  • 顾家家居（603816）研究报告：“并购王”顾家的野望，规模冲刺与精品宜家梦想.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/20
    • 603
    • 亿翰智库

    近年来，向零售端的持续转型和对规模的诉求是顾家家居较为显著的特征。为了实现冲刺规模的目标，公司通过股权激励等手段，强化公司核心团队和公司的利益联系，并设立了激励条件，以最大程度的发挥公司专业经理人团队的能力。此外，公司大量通过并购等手段切入，打开单品类天花板，拓展了床垫、定制等业务，短期内快速增厚业绩，业务规模再上台阶。受益于品类的拓展的策略，公司的床垫业务和定制家居业务取得了长足的发展，逐渐成为公司业绩成长的重要动力，推动公司的整体业绩快速向上。

    标签： 家居 定制家居 沙发 床垫 零售 顾家家居

  • 浪潮信息（000977）研究报告：国产服务器龙头，行业景气度与公司基本面持续向好.pdf

    • 6积分
    • 2021/11/20
    • 899
    • 红塔证券

    公司是国内领先的服务器提供商，为云计算、大数据、人工智能提供各类型服务器，业务面向全球多个国家和地区，客户涉及互联网、电信、金融、政府等行业。2021年Q2公司通用服务器全球市占率9.4%，排在全球第三位，国内市场市占率第一，超过30.5%，AI服务器市占率全球第一，国内市场市占率高达48.5%。受益于国产替代等因素带来的市场份额提升和云计算、AI驱动的服务器市场规模扩大，公司近年来业绩快速增长，2016-2020年公司营业收入复合增长率为49.36%，归母净利润复合增长率为50.34%，规模效应显现使得财务指标改善，毛利率和净利率企稳回升，现金流情况大幅改善。今年前三季度公司实现营业收入46...

    标签： 服务器 云计算 大数据 边缘计算 浪潮信息

  • 立中集团（300428）研究报告：三大业务协同发展，进军锂电材料未来可期.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/20
    • 718
    • 中信证券

    公司主营中间合金、再生铸造铝合金材料和铝合金车轮产品三大业务，各业务板块均为细分行业龙头，拥有完整的上下游产业链。高端晶粒细化剂项目2021年产能逐步释放，支持业绩高增长；铸造铝合金行业领先，再生铝在“碳中和”背景下增长潜力巨大，开发免热处理铝合金满足一体压铸需求；车轮客户优质，产品结构向高端化调整。

    标签： 立中集团 锂电 锂电材料 再生铝

  • 首帆动力（832266）研究报告：发电机组优质企业，布局混合能源&锂电储能加速升级.pdf

    • 15积分
    • 2021/11/20
    • 335
    • 兴业证券

    首帆动力科技股份有限公司是一家成立于2008年的国际化高新技术企业，是世界级移动混合能源及锂电储能解决方案提供商。公司在中国(上海)自由贸易试验区临港新片区、外高桥保税区、江苏海门港新区成立了1家控股子公司和2家全资子公司。据中国海关数据统计，公司2019年在中国大柴发行业民族品牌出口额排名第三，行业排名领先。

    标签： 发电机组

  • 图南股份（300855）研究报告：布局高温合金“材料+精铸”，拥有航发爆款单品的稀缺性企业.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/20
    • 557
    • 国盛证券

    图南股份深耕高温合金产业超20年，是国内少数能同时批量化生产铸造高温合金（母合金、精密铸件）、变形高温合金产品的企业之一，尤其是其“精铸机匣”代表性产品使其成为国内少有的航发产业链具有爆款产品的民参军企业。2015年公司精密铸件多个型号产品通过验证并批量供货，规模效应下公司收入和盈利能力持续提升。2021年1-9月，图南股份实现营收（5.21亿元，+27.23

    标签： 航空发动机 燃气轮机 核电 高温合金 图南股份

  • 万顺新材（300057）研究报告：锂电铝箔新锐乘风而起.pdf

    • 6积分
    • 2021/11/20
    • 790
    • 广发证券

    多元化发展，前瞻性布局锂电铝箔业务。公司逐步确立了以纸包装材料、铝加工、功能性薄膜为“三驾马车”的多元化发展战略，铝加工业务核心地位突出。公司于2018年前瞻性布局年产7.2万吨的高精度电子铝箔项目，加速拓展电池铝箔市场，积极培育新的利润增长点。

    标签： 万顺新材 铝箔 铝 铝加工

  • 新特能源（1799.HK）研究报告：多晶硅景气度持续，公司扩产降本优势明显.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/20
    • 351
    • 国元国际

    公司是特变电工旗下的香港上市公司，是全球领先的太阳能级多晶硅生产商和风光资源开发及运营商，产业布局新疆、内蒙古等政策资源优势产业地。公司在新疆乌鲁木齐具备8万吨/年的高纯多晶硅产能，位居中国第三，全球前五；公司拥有一座2*350MW自备电厂，电价成本优势明显。

    标签： 新能源 多晶硅 太阳能 光伏 硅料

  • 志特新材（300986）研究报告：竞争力突出的铝模龙头.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/20
    • 603
    • 广发证券

    专注建筑铝模系统，处于快速扩张期。公司主营建筑用铝模板，以租赁模式为主，2021年上半年公司铝模板相关业务收入占比约92%，协同拓展爬架、PC等新业务。2021年以来公司加速生产基地布局和市场开拓，从华南华东走向全国，已投产5个基地，在建4个基地，公司处于快速扩张期。

    标签： 铝模 铝 志特新材

  • 智明达（688636）研究报告：军用嵌入式计算机“小巨人”，飞机+弹共促高增长.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/20
    • 546
    • 浙商证券

    主营：面向军工客户的定制化嵌入式计算机模块及解决方案，将开发的软件嵌入到硬件系统中，出售定制化模块产品给下游客户；产业链：上游为集成电路、电子元件、芯片等硬件设备，通过公司软件编写设计并集成设备，下游广泛应用于飞机(70%)、导弹(20%)、舰船等领域；财务：2021H1总收入1.75亿元（同比+61%），归母净利润0.46亿元（同比+186%），过去三年收入/净利润复合增速分别为18%、18%；市场格局：军工集团科研院所主供应，如中国航空研究院所、航天科技/航天科工院所等；少数民企进入高端配套领域，如智明达、雷科防务、景嘉微等。

    标签： 计算机 嵌入式计算机 军用嵌入式计算机 软件 智明达

  • 上海银行（601229）研究报告：大都会城商行，养老金融叠加新零售转型.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/20
    • 479
    • 华福证券

    立足上海，融入战略新兴产业与先导产业发展。资产规模位列城商行第二，布局全国重点经济区域，贷款市占率保持稳定，并构建符合经济发展的全国分支机构布局，上海市外贷款投放比例超过50%。上海市近年第三产业高速发展，战略性新兴产业蓬勃发展提供新收入增长点，积极参与上海重点建设集成电路、生物医药、人工智能等三大核心产业，享受科创红利。跨境领域卓有成效，构建沪港台平台，上银香港净利润保持高增速。

    标签： 养老金融 贷款 消费金融 金融 上海银行

  • 华立科技（301011）研究报告：游戏游艺设备龙头，IP卡牌业务前景广阔.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/19
    • 642
    • 兴业证券

    国内商用游艺设备龙头，业务覆盖全产业链。华立科技发展十余年，已成为国内商用游戏游艺设备的龙头企业之一，集游戏游艺设备的设计、研发、生产、销售和运营于一体。2013年，公司推出设备合作业务和动漫IP衍生产品业务；2018年，公司收购广州科韵，布局终端游乐场资源，业务覆盖全产业链。公司行业地位突出，产业链完整，竞争优势强大。

    标签： 游戏 游艺 游艺设备 卡牌 华立科技

  • 华鲁恒升（600426）研究报告：布局产业转型，深化成本优势.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/19
    • 807
    • 光大证券

    降本控费能力卓越，荆州基地增厚煤化工板块利润。公司深耕煤化工领域20多年，通过先进的煤气化技术和成熟的“一头多线”联产能力建立合成气成本优势，进而惠及所有下游产品；公司注重费用管控，销售、管理、财务费用率显著低于行业。公司投资百亿元建设荆州煤化工第二基地，采用主厂区成熟技术，受到地方政府大力支持，有望复制公司主基地的成本和管理优势，按2019年价格计算，达产后有望增加50亿元收入和9.51亿元净利润。

    标签： 华鲁恒升 煤化工 尿素 醋酸 乙二醇
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