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喜临门研究报告：床垫领军企业，产品渠道共驱增长.pdf
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- 2024/04/02
- 57
- 2
- 财通证券
喜临门研究报告：床垫领军企业，产品渠道共驱增长。深耕床垫四十载，国内床垫领军企业。喜临门创始于1984年，为国内首家A股上市床垫企业，产品涵盖床垫、床、沙发及其他配套客卧家具，渠道以自主品牌零售渠道为主，涵盖自主品牌工程和OEM代工业务。根据华经产业研究院数据，2021年公司在国内床垫行业零售端的市场份额为4.8%，位居第一。公司布局多元化产品矩阵，全方位多渠道触达消费者，市场份额有望进一步提升。优质成长赛道，头部品牌整合市场。根据CSIL数据，2022年我国床垫市场消费规模约90.6亿美元，为仅次于美国的第二大床垫消费市场，但相较发达国家，我国床垫行业渗透率、人均消费金额及更新频率仍有提升空...
标签：喜临门床垫
中国床垫行业市场调研报告.docx
- 19元
- 2024/03/11
- 82
- 2
- 卓越策略
中国床垫行业市场调研报告
标签：床垫
床垫行业深度研究：美国床垫产业一百五十年风云录.pdf
- 12积分
- 2024/02/20
- 215
- 12
- 光大证券
床垫行业深度研究：美国床垫产业一百五十年风云录。千亿黄金赛道，蕴藏宝藏无数：据CSIL统计，2020年全球主要国家床垫市场规模为290亿美元（折合2030亿人民币，按照1:7的美元兑人民币汇率计算），占全球软体家具市场规模的43.15%。通过对美国床垫产业发展历史的梳理和总结，我们认为其具备三大特征：1）能够形成高市场集中度，并且竞争格局非常稳固，新进入的厂商很难对头部企业形成强烈的冲击；2）随着消费者对睡眠问题越发重视，床垫的制造和销售环节对专业性的要求越来越高；3）消费者在睡眠产品方面的支付意愿不断提升，即睡眠产品的消费升级趋势明显。床垫行业具有广阔的市场空间和天然的规模优势壁垒，是家居产...
标签：床垫
床垫行业行业深度报告：讲好“健康睡眠”故事，迈向品牌整合新阶段.pdf
- 6积分
- 2023/12/07
- 190
- 6
- 民生证券
床垫行业行业深度报告：讲好“健康睡眠”故事，迈向品牌整合新阶段。横向对比油烟机行业，高集中度+高端化。1）油烟机vs床垫：产品简单，高后悔成本+高频使用塑造品牌溢价。同样作为房地产后周期行业的床垫和油烟机品类有其相似点，均具备高品牌溢价，且产品创新曲线平缓，通过高费用率、高毛利率的飞轮实现增长。跨界竞争对手美的、苏泊尔由于品牌力不足，低价竞争结果不佳。2）老板电器坚持营销驱动+顺应渠道变化布局实现飞轮正循环。3）品牌第一性原理，行业集中度持续提升。2010年1月-2022年9月，老板电器的零售量/零售额份额从10%/15%提升至27%/32%，行业零售量/零售额CR2从...
标签：床垫健康睡眠睡眠
慕思股份研究报告：中高端床垫翘楚，渠道强势品牌领先.pdf
- 4积分
- 2023/07/11
- 202
- 6
- 财通证券
慕思股份研究报告：中高端床垫翘楚，渠道强势品牌领先。中高端床垫翘楚，健康睡眠领导者：慕思从事健康睡眠系统的研发、生产和销售，产品涵盖中高端床垫、床架、床品、沙发等，渠道以经销为主，并逐步拓展电商、直供、直营等多渠道。据观研网数据，2019年慕思在中国床垫市占率为8%，位列同业第一。展望后续，伴随渠道扩张运营提效、在年轻消费群体中市占率提升、沙发品类逐步放量，公司成长动能有望持续增强。优质成长型赛道，消费属性突出。1）产品属性看，床垫产品偏标品化、存量换新需求高，受地产周期影响较小。健康睡眠需求崛起下，床垫消费属性持续凸显。2）市场规模看，以美国成熟市场为鉴，据CSIL数据，2020年美国床垫行...
标签：慕思股份床垫
床垫行业分析：高端市场国产替代加速，大众市场成长空间打开.pdf
- 3积分
- 2023/03/23
- 523
- 10
- 浙商证券
床垫行业分析：高端市场国产替代加速，大众市场成长空间打开。床垫行业需求持续高景气，睡眠领域千亿级新蓝海有待拓展，龙头企业有望凭借核心壁垒维稳领军地位。深耕床垫赛道近二十载，慕思股份自创立以来一直致力于人体健康睡眠研究，专业从事整套健康睡眠系统的研发、生产和销售，在品牌认知、渠道建设、产品研发及产能布局等各方面具备强大护城河优势。乘睡眠经济新蓝海，凭借精准的广告投放、系统而全面的销售网络、出色的研发技术、稳定的产品质量、细致周到的售后服务以及自动化智能化产线布局，“慕思”品牌影响力不断提升，床垫销售国内排名第一，行业领军地位持续巩固。公司成长复盘、四大核心竞争力、未来增长...
标签：床垫
慕思股份（001323）研究报告：专注健康睡眠系统打造，中高端床垫市场领军品牌.pdf
- 4积分
- 2023/03/21
- 384
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- 申万宏源研究
慕思股份（001323）研究报告：专注健康睡眠系统打造，中高端床垫市场领军品牌。慕思股份是专注健康睡眠的床垫行业领军企业。公司创立于2004年，专注健康睡眠领域，主要产品为床垫及床架，品牌定位中高端。公司寝具产品矩阵完善，已树立健康睡眠专业品牌形象；并延伸沙发、定制等品类，收入业绩稳步增长。2021年实现收入64.81亿元，同比+45.6%，实现归母净利润6.86亿元，同比+28.0%；2018-2021年收入及归母净利润CAGR分别为26.7%/46.9%，2021年床垫、床架核心品类收入贡献77.3%，分别占比49.7%/27.7%。渗透率提升+更换周期缩短，国内床垫行业持续扩容。随着床垫...
标签：慕思股份睡眠床垫健康睡眠
喜临门（603008）研究报告：床垫龙头品牌势能向上，渠道品类拓展成长可期.pdf
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- 2023/01/04
- 426
- 12
- 东兴证券
喜临门（603008）研究报告：床垫龙头品牌势能向上，渠道品类拓展成长可期。喜临门是床垫领军企业，增长迅速。公司在床垫领域深耕近四十年，代工起家，逐步开拓自有品牌，目前喜临门品牌已是床垫行业领军品牌。分品类看，床具为核心业务，收入占比超80%，此外还有沙发、酒店家具等业务。分渠道看，自有品牌快速发展推动经销及电商渠道收入占比超60%，其中喜临门品牌增长靓丽，收入4年CAGR超30%。自有品牌的发展，叠加影视业务的剥离，推动公司近两年收入利润均实现较快增长。公司控股权稳定，员工激励充足。2021年发布了股权激励计划，业绩目标为收入3年CAGR达23%，利润3年CAGR达29%，展示出公司对自身发...
标签：喜临门床垫
喜临门（603008）研究报告：床垫行业领军品牌，品类渠道扩张成长可期.pdf
- 7积分
- 2022/12/02
- 309
- 3
- 国信证券
喜临门（603008）研究报告：床垫行业领军品牌，品类渠道扩张成长可期。公司概况：床垫行业龙头，内生外延提升竞争力。公司以喜临门床垫业务为核心，拓展软床、沙发品类，并购米兰映像拓展M&D/夏图高端沙发品牌，形成相对完善的品牌与产品体系，2021年床垫、软床收入占比达84%，沙发占14%；渠道方面，公司通过自主品牌零售、自主品牌工程、代工业务多渠道拓展，自主品牌：代工业务约7：3。财务方面，公司剥离影视剧业务、聚焦自主品牌业务后，盈利企稳向好，营运与盈利能力同步提升。行业分析：睡眠经济广阔，马太效应龙头可期。通过中美床垫行业对比，可得以下结论：1）目前中国床垫市场规模约600亿元，床垫定...
标签：喜临门床垫军品
慕思股份（001323）研究报告：中高端床垫龙头，产品延伸与渠道下沉并举.pdf
- 4积分
- 2022/08/25
- 370
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- 中信证券
慕思股份（001323）研究报告：中高端床垫龙头，产品延伸与渠道下沉并举。公司概况：床垫龙头，深耕健康睡眠。公司由床垫起家，逐步延伸至按摩椅、沙发等品类。2018-2021年，公司营业收入/归属净利润CAGR+26.7%/+46.9%。受疫情影响，2022H1公司营业收入/归属净利润27.5亿/3.1亿元，同比-2.0%/-6.0%。公司目前拥有慕思、V6家居、慕思沙发、慕思美居、慕思国际、Treca、思丽德赛7大品牌。2021年，公司床垫/床架/床品/沙发营业收入占比为50.2%/27.9%/7.9%/5.6%，经销/直营/直供/电商渠道营业收入占比分别为68.5%/6.9%/10.3%/1...
标签：慕思股份床垫
浙江自然（605080）研究报告：聚焦户外充气床垫，打造环保露营龙头.pdf
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- 2022/08/16
- 253
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- 华金证券
浙江自然（605080）研究报告：聚焦户外充气床垫，打造环保露营龙头。主打充气床垫的户外龙头，ODM深度绑定优质客户：公司主营充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等户外运动用品，聚焦户外床垫领域近30年，凭借强大的设计能力面向欧美进行侧重ODM的代工直销，与全球知名零售商、品牌商如迪卡侬、SEATOSUMMIT、Kathmandu、INTERSPORT、REI、历德超市等建立了长期稳定的合作关系，深度参与客户产品研发和市场洞察，构筑起深厚的客户资源壁垒。多年紧抓成熟的欧美市场，随着本土发展业务加码：公司收入约8成源于海外，疫情后稍减，2021年取得境外收入6.72亿元/+48.58%，占比79.8%/...
标签：浙江自然充气床垫床垫露营
床垫行业研究：消费属性突出增长稳定，龙头加码渠道力&品牌力.pdf
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- 2022/08/09
- 641
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- 海通证券
床垫行业研究：消费属性突出增长稳定，龙头加码渠道力&品牌力。1）国内床垫市场：规模稳步增长，消费属性凸显。2019年我国床垫市场规模达到768亿元，同比增长13.1%，2011-2019年年均复合增长率为12.2%。从较长维度来看，我们认为床垫消费规模的持续增长主要得益于渗透率仍有望提升、更换频率有望加快、睡眠经济兴起带动睡眠相关产品消费升级。2019年我国床垫渗透率仅为60%，人均消费仅为55元/人，相较于美国床垫市场85%的渗透率和203元的人均消费，仍有较大提升空间。我们预估，2025年床垫市场零售总规模有望达到1155亿元，2020-2025年复合增长6.6%。2）美国床垫市场...
标签：床垫
慕思股份（001323）研究报告：品牌力领先的床垫龙头，上市后再腾飞.pdf
- 3积分
- 2022/06/27
- 189
- 0
- 天风证券
慕思股份（001323）研究报告：品牌力领先的床垫龙头，上市后再腾飞。慕思股份致力于健康睡眠系统，拥有慕思、慕思国际、沙发、V6家居等七大品牌。截至21年有1906家经销商和4900多家线下专卖店。2021年实现营收64.81亿元，2018-2021年收入CAGR为26.68%。2021年实现归母净利润6.86亿元，2018-2021年归母净利润CAGR为46.94%。2021年公司的毛利率为45%，净利率为11%，盈利能力领先，2021年销售/管理/研发费用率分别为25%/5%/2%，重视营销费用的投入，品牌力强。睡眠经济前景广阔，国内床垫品牌化趋势凸显。20年全球主要国家床垫消费规模290...
标签：慕思股份床垫
慕思股份（001323）研究报告：床垫掘金，健康睡眠文化传播者.pdf
- 5积分
- 2022/06/25
- 198
- 0
- 国盛证券
慕思股份（001323）研究报告：床垫掘金，健康睡眠文化传播者。床垫行业龙头，高端睡眠解决方案提供商。公司系中国床垫领军品牌，健康睡眠文化传播者。2018-2021年公司营收CAGR为26.7%，归母净利润CAGR为46.9%。经公司测算，2022Q2公司营收中值为18.05亿元（同比+15.2%），归母净利润中值为205.9亿元（同比+8.4%），疫情影响下业绩稳健增长。存量将至，我们预计2030年市场规模达1444亿元（10年CAGR约10%）。床垫作为高毛利标品，具备品牌溢价，因此厂商、渠道盈利能力领先，商业模式属家居行业最优。考虑床垫置换频率领先，预计2023年存量市场规模超新房市场规...
标签：慕思股份床垫健康睡眠
慕思股份（001323）研究报告：卡位优质床垫赛道，品牌稳固、稳健成长.pdf
- 3积分
- 2022/06/17
- 223
- 1
- 浙商证券
慕思股份（001323）研究报告：卡位优质床垫赛道，品牌稳固、稳健成长。慕思品牌创立于2004年，在国内床垫市场持续保持领头羊的地位。2018-2021年公司营业收入由31.87亿增长至64.81亿元（CAGR为26.69%），归母净利润由2.16亿增长至6.86亿元（CAGR为达46.99%）。慕思定位中高端，出厂端床垫平均单价为2042元/张，毛利率57%。2015年以后公司加速在数字化工程、健康睡眠领域布局。国内床垫市场长期扩容，公司份额提升空间大2011-2019年我国床垫消市场规模从306亿元增长至768亿元（CAGR为12.2%），19年增速达13.1%。我们估算中国床垫行业CR5...
标签：慕思股份床垫

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