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敏华控股研究报告：全球功能沙发领导者，厚积薄发、逆势前行.pdf
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- 2023/12/04
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- 国盛证券
敏华控股研究报告：全球功能沙发领导者，厚积薄发、逆势前行。全球功能沙发领导者，大家居雏形初显。公司深耕功能沙发20余年，全球功能沙发龙头企业，连续5年蝉联全球销量第一，国内市占率达约60%，美国生产商中稳居前三。公司经营业绩稳健，以功能沙发为主，积极推进品类多元化拓展。FY2018-FY2023公司总收入从103.91亿港元提升至177.89亿港元（对应CAGR为11.4%），归母净利润从15.36亿港元增加至19.15亿港元（对应CAGR为4.5%）；FY2024H1公司实现总收入91.52亿港币（同比-4.0%，人民币口径+1.3%），归母净利润11.36亿港币（同比+4.0%，人民币口径...
标签：敏华控股沙发
左右沙发品牌战略规划.pptx
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- 2023/05/06
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- 个人
左右沙发品牌战略规划。01战略思路；发现左右品牌战略问题；2品牌战略规划；制定左右新品牌战略；03品牌战略实施；左右主品牌品牌价值系统规划及副；品牌产品规划。本课件是针对生活行业所编写的，旨在为生活行业提供关于左右沙发品牌战略规划方向更为专业的分析和介绍。
标签：沙发品牌战略
左右沙发高端品牌战略规划.pptx
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- 2023/04/25
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- 其他
左右沙发高端品牌战略规划。01高端品牌基本规划要素；02高端品牌品牌体验。家具产业全年产值2200亿元，预计今后十年，需求额将以每年10—15％的速度递增，2010年中国家具生产总值将达到400多亿元（美元）。本课件是针对家电电气行业所编写的，旨在为家电电气行业提供关于左右沙发高端品牌战略规划方向更为专业的指导和建议。
标签：品牌品牌战略战略规划沙发
敏华控股（1999.HK）研究报告：从功能沙发到大家居：内销驱动新成长.pdf
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- 2023/01/20
- 430
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- 国联证券
敏华控股（1999.HK）研究报告：从功能沙发到大家居：内销驱动新成长。公司以功能沙发内外销为主营业务，前瞻性地进行功能沙发产业链一体化布局，铁架电机核心部件自研自产，不断进行产品创新迭代，高性价比功能沙发成就软体家居龙头。公司近3年深化内销布局，在外部环境变化的情况下盈利能力稳定，过往业绩远优于行业水平。多品类+全屋定制迎接大家居长期趋势我们测算估计2020年国内沙发潜在总需求5000万套左右。长周期视角下沙发的使用周期缩短，存量替换将构成市场增长主要动力，消费属性愈发显著。功能沙发较普通沙发具备更多使用优势，我们测算目前在我国中高收入家庭中市占率仅为12%，渗透率有较大提升空间。床垫行业规...
标签：敏华控股沙发家居
敏华控股（1999.HK）研究报告：功能沙发掌舵者，开启霸盘大家居之路.pdf
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- 2022/04/20
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- 海通证券
敏华控股（1999.HK）研究报告：功能沙发掌舵者，开启霸盘大家居之路。软体家具需求回归消费属性，敏华控股α属性突出，龙头份额提升逻辑已得到验证。我们判断，软体家具需求有望逐步回归消费属性。从新房需求来看，我国房地产政策仍依循“房住不炒”基调，家具需求仍有望稳定释放；存量房重要性持续提升，以上海为例，2019年二手房交易及租赁面积之和约为商品房住宅成交面积的1.4倍。敏华控股作为家具行业龙头企业，FY2021公司实现营业收入164.3亿港元，同比增长35.3%，实现归母净利润19.3亿港元，同比增长17.7%。后疫情时代，公司加快渠道扩张全面开店，积极扩充品...
标签：家居沙发敏华控股
敏华控股（1999.HK）研究报告：内销新阶段，龙头再出发.pdf
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- 2022/01/05
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- 中信建投证券
核心逻辑：1）赛道：看好功能沙发赛道就是看好敏华，敏华在国内功能沙发领域市占率50%+，相比普通沙发，功能沙发在支持性、舒适度、节省空间方面优点明显，国内功能沙发渗透率约5%，对标美国50%水平仍有巨大空间，伴随功能沙发价格下降、美观提升，其渗透有望加速。2）渠道：沙发属于低频购买的耐用消费品，品牌加价倍率较低，一般在2-4倍，渠道至关重要，新冠疫情下家居卖场格局重塑，敏华抓住重要战略机遇期快速扩张渠道，门店数量从FY20底的2874家增长至FY22H1底的5369家，内销收入占比提升至60%+,未来有望发展到八千至一万家，品类扩张至床具，其收入占比已提升至20%+。3）估值：软体家具受地产周...
标签：家居沙发敏华控股
顾家家居（603816）研究报告：志存高远&精进不休，乘风破浪前路明.pdf
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- 2021/12/09
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- 首创证券
顾家家居：四十载产业深耕，全球化稳步前行。顾家家居自1982年成立以来，其业务已由沙发产品逐步拓展至软床、床垫、红木家具、定制家具等品类。公司前瞻性地施行职业经理人制度，先后从外界引入多名具有丰富家电、零售和家具等从业经历的学历水平高且治理能力强的职业经理人团队，助力公司快速发展。目前，公司拥有六大产品系列和能够满足不同消费群体需求的品牌矩阵，全球化及全屋化战略稳步推进。
标签：家居沙发床垫家具顾家家居
顾家家居（603816）研究报告：“并购王”顾家的野望，规模冲刺与精品宜家梦想.pdf
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- 2021/11/20
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- 亿翰智库
近年来，向零售端的持续转型和对规模的诉求是顾家家居较为显著的特征。为了实现冲刺规模的目标，公司通过股权激励等手段，强化公司核心团队和公司的利益联系，并设立了激励条件，以最大程度的发挥公司专业经理人团队的能力。此外，公司大量通过并购等手段切入，打开单品类天花板，拓展了床垫、定制等业务，短期内快速增厚业绩，业务规模再上台阶。受益于品类的拓展的策略，公司的床垫业务和定制家居业务取得了长足的发展，逐渐成为公司业绩成长的重要动力，推动公司的整体业绩快速向上。
标签：家居定制家居沙发床垫零售顾家家居
家具行业之敏华控股专题报告：积极扩张的功能沙发领导者.pdf
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- 2021/10/16
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- 兴业证券
国内快速扩张，软体家具渗透率提升：中国功能沙发渗透率2020年达到5.5%，预计在2023年达到8.3%，过去渗透率提升受到制约主要由于1）沙发线下销售居多，而软体家具门店过往主要集中在一二线城市，2）软体沙发铁架电机过往进口为主价格偏高。公司在规模生产优势下整合铁架厂商实现真正自研自产，将功能沙发价格带逐步下压至普通沙发价格水平，持续推出具有年轻感的沙发并发展床垫品类。公司快速扩张门店数量进一步扩大销售，2020财年线下新增40%门店数并计划未来两年保持开店数量同步增长。
标签：家具软体家具沙发床垫敏华控股
家居行业深度报告：如何看待家居集中度提升趋势.pdf
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- 2021/06/25
- 559
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- 招商证券
在2020年疫情加速家居行业向头部集中的背景下，本文回顾了过去5年定制和软体行业的格局变化。认为软体行业集中速度快于定制，但定制龙头地位持续巩固，软体格局未定仍可期，未来渠道迭代有望进一步强化马太效应。
标签：家居沙发定制家具
家居产品力深度调研报告之沙发篇.pdf
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- 2021/06/22
- 482
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- 华创证券
沙发产品力拆分。消费者对沙发的考量可分拆为以下四个维度:(1)沙发尺寸规格与实际房型匹配。(2)沙发风格与房间颜色风格融合。(3)沙发的填充物与面料满足功能需求。(4)预算与品牌需求符合偏好。
标签：家具沙发
软体家居行业研究：乘东风，龙头峥嵘凸显.pdf
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- 2021/05/25
- 700
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- 国盛证券
软体家具行业中长期万亿市场，集中度提升逻辑顺畅。根据我们测算，2020年我国出厂口径沙发市场规模610亿(15-20年CAGR为5.3%)、床垫市场规模708亿(15-20年CAGR为7.9%);中长期按每户1套沙发+2套床垫，行业终端空间超万亿。供应链优化、渠道深度整合(向渠道要价格、流量)，龙头竞争壁垒不断加强。
标签：软体家居家居沙发
沙发行业深度报告：看好长期增长.pdf
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- 2020/06/10
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沙发行业深度报告：龙头提份额+拓赛道，看好长期增长
标签：沙发
沙发行业研究：以La-Z-Boy发展史，鉴国内沙发龙头之路.pdf
- 2积分
- 2019/01/29
- 936
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沙发行业研究：以La-Z-Boy发展史，鉴国内沙发龙头之路.pdf
标签：沙发

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