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喜临门研究报告：床垫领军企业，产品渠道共驱增长.pdf
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- 2024/04/02
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- 财通证券
喜临门研究报告：床垫领军企业，产品渠道共驱增长。深耕床垫四十载，国内床垫领军企业。喜临门创始于1984年，为国内首家A股上市床垫企业，产品涵盖床垫、床、沙发及其他配套客卧家具，渠道以自主品牌零售渠道为主，涵盖自主品牌工程和OEM代工业务。根据华经产业研究院数据，2021年公司在国内床垫行业零售端的市场份额为4.8%，位居第一。公司布局多元化产品矩阵，全方位多渠道触达消费者，市场份额有望进一步提升。优质成长赛道，头部品牌整合市场。根据CSIL数据，2022年我国床垫市场消费规模约90.6亿美元，为仅次于美国的第二大床垫消费市场，但相较发达国家，我国床垫行业渗透率、人均消费金额及更新频率仍有提升空...
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喜临门研究报告：分层次深耕渠道，价格带拓宽成长性突出.pdf
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- 2023/08/28
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- 招商证券
喜临门研究报告：分层次深耕渠道，价格带拓宽成长性突出。渠道端：分层次开拓渠道，稳卖场、强覆盖、下沉渠道深耕。1）稳卖场：公司持续发力传统KA卖场渠道，提高店效方面，公司通过丰富系统将单一店调整为综合店，通过门店培训提升店效；增强渠道广度方面，预计23年公司持续新增门店，增大经营面积。2）强覆盖：随着更新需求提升，公司通过在新小区设置样板房，在8-10年老小区设立社区店，多轮拉动更换需求，把握前置流量，更加直接触达消费者。3）下沉渠道：通过喜眠品牌下沉四五线城市乡镇级空白区域，提升渠道覆盖深度。产品端：净眠向上、喜眠向下、电商向上，拓宽价格带，主流价格带向上。1）产品系列更为明确：公司强化品牌矩...
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喜临门（603008）研究报告：床垫龙头品牌势能向上，渠道品类拓展成长可期.pdf
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- 2023/01/04
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- 东兴证券
喜临门（603008）研究报告：床垫龙头品牌势能向上，渠道品类拓展成长可期。喜临门是床垫领军企业，增长迅速。公司在床垫领域深耕近四十年，代工起家，逐步开拓自有品牌，目前喜临门品牌已是床垫行业领军品牌。分品类看，床具为核心业务，收入占比超80%，此外还有沙发、酒店家具等业务。分渠道看，自有品牌快速发展推动经销及电商渠道收入占比超60%，其中喜临门品牌增长靓丽，收入4年CAGR超30%。自有品牌的发展，叠加影视业务的剥离，推动公司近两年收入利润均实现较快增长。公司控股权稳定，员工激励充足。2021年发布了股权激励计划，业绩目标为收入3年CAGR达23%，利润3年CAGR达29%，展示出公司对自身发...
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喜临门（603008）研究报告：床垫行业领军品牌，品类渠道扩张成长可期.pdf
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- 2022/12/02
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- 国信证券
喜临门（603008）研究报告：床垫行业领军品牌，品类渠道扩张成长可期。公司概况：床垫行业龙头，内生外延提升竞争力。公司以喜临门床垫业务为核心，拓展软床、沙发品类，并购米兰映像拓展M&D/夏图高端沙发品牌，形成相对完善的品牌与产品体系，2021年床垫、软床收入占比达84%，沙发占14%；渠道方面，公司通过自主品牌零售、自主品牌工程、代工业务多渠道拓展，自主品牌：代工业务约7：3。财务方面，公司剥离影视剧业务、聚焦自主品牌业务后，盈利企稳向好，营运与盈利能力同步提升。行业分析：睡眠经济广阔，马太效应龙头可期。通过中美床垫行业对比，可得以下结论：1）目前中国床垫市场规模约600亿元，床垫定...
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喜临门（603008）研究报告：三十余载奋斗精进，鉴机识变行业领先.pdf
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- 2022/07/26
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- 华创证券
喜临门（603008）研究报告：三十余载奋斗精进，鉴机识变行业领先。三十余载奋斗精进，成就国内床垫领军企业。喜临门成立于1984年，2012年A股上市，连续六年获得C-BPI中国床垫行业品牌力第一名，产品远销70+国家及地区。产品端看，体系覆盖软床、床垫、沙发和全屋定制，2021年软床/床垫/沙发营收占比分别为31.1%/51%/13.6%；公司旗下品牌包括“喜临门”、“喜眠”、“M&D”等，主品牌喜临门旗下产品系列包含“净眠”、“法诗曼”、“爱尔娜&rd...
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喜临门（603008）研究报告：产品定位清晰，渠道持续发力.pdf
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- 2022/07/21
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- 国泰君安证券
喜临门（603008）研究报告：产品定位清晰，渠道持续发力。产品性价比高，丰富矩阵满足多元需求。公司成立于1984年，以代工业务起家，2002年为宜家在亚太地区唯一的床垫供应商，制造底蕴深厚且具备成本优势。公司产品高性价比定位清晰，并通过多系列产品矩阵满足消费者多元需求，价格带较广，覆盖一二线城市的中高端市场以及下沉市场的偏高端市场。渠道端通过门店扩张与店态升级持续发力，同店增长有望超预期。疫情影响下，中小企业退出家居卖场等传统销售渠道，公司顺势推进千店拓展计划，并通过子品牌“喜眠”布局低线城市。套系化销售已成为头部家居企业的共识，公司积极拓展软床、沙发品类，并逐步通过...
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喜临门（603008）研究报告：“深度好睡眠”品牌领先，多点花开可期.pdf
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- 2022/06/16
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- 信达证券
喜临门（603008）研究报告：“深度好睡眠”品牌领先，多点花开可期。国内床垫行业领军企业，品牌产品战略领先。公司作为国内床垫行业头部企业，近年来持续推进从品质领先向品牌领先的转型，坚定“深度好睡眠”，大力发展自主品牌零售业务，成效显著。2021年实现营收77.71亿元，同比增长38.21%，其中，自主品牌零售收入51.7亿元，同比增长65%，归母净利5.59亿元，同比增长78.29%。产品力方面，公司聚焦床垫产品、巩固床垫龙头地位同时，丰富多层次产品矩阵，重视研发创新，2021年研发费用率2.36%，处于行业较高水平。软体家居行业需求稳定增长，...
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喜临门（603008）研究报告：赋能成长，蓄势前行.pdf
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- 2022/06/07
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- 华金证券
喜临门（603008）研究报告：赋能成长，蓄势前行。美国床垫行业经验借鉴：从消费需求来看，美国床垫行业发展成熟，需求与成屋销售相关，但更多来自于床垫自身的更换周期，床垫消费频率高于家具产品，此外，居家时间的延长使得消费者更加重视家居环境，对床垫需求有增无减。从品牌市占率变化来看，舒达在2011年终结丝涟占据三十年的龙头地位，其通过营销策略的精准投放，积极提升消费者对于床垫产品的认知度与需求，品牌形象深入人心；床垫作为标准化程度较高的家居品类，舒达基于消费者洞察的产品研发创新成为企业持续发展的关键因素。从行业集中度变化来看，2014年及以前，美国床垫龙头制造商之间的强强并购整合进一步推动床垫行业...
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喜临门（603008）研究报告：国潮床垫享誉全球，喜临门大步流星展风采.pdf
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- 2022/05/26
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- 海通证券
喜临门（603008）研究报告：国潮床垫享誉全球，喜临门大步流星展风采。床垫产品消费属性突出，行业有望保持高增，马太效应可期。19年我国床垫的市场规模达768亿元，11-19年复合增长12%。床垫市场规模仍有望保持高增主要得益于：1）睡眠问题逐步得到重视，人均床垫消费有望增长。2）消费属性凸显，更新频次提升空间可期。目前中国床垫市场格局分散，20年CR4仅13%；18-20年美国前五床垫制造商的出货量占比维持在50%+，集中度较高。床垫标品属性强，尺寸等有明晰参数，消费者无个性化审美需求，龙头企业规模优势突出；通过多品类相互渗透，企业规模进一步增长。喜临门大步流星再出发，国潮床垫企业多元化驱动...
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喜临门专题研究：床垫大蓝海，品牌新生机.pdf
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- 2021/07/29
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- 德邦证券
喜临门:国内床垫领军品牌，剥离影视业务扬帆起航。公司早期凭借领先床垫研发技术，抓住国内地产市场量价齐升趋势，积极拓展渠道建设，迎来业绩高效增长。2018年，公司正式确定“保护脊椎”为床垫产品的核心诉求和品牌定位，将战略方向由“品质领先”转为“品牌领先”，加大营销投入提升品牌力。2020年底公司剥离晟喜华视影视业务，专注家居行业。
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喜临门专题研究：聚焦家居主业，床垫龙头经营持续向好.pdf
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- 2021/07/08
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- 华西证券
如果剔除去年同期影视业务因素，公司家具主营业务收入同比预计增幅为64.64%至67.88%;家具主营业务净利润同比预计增幅为1372%-1406%，扣非净利润同比预计增幅为2584%至2661%。今年上半年，公司积极把握行业发展机遇，加大品牌端投入，充分发挥生产规模和渠道优势，各板块业务保持稳中向好的发展态势，尤其国内自主品牌零售业务快速发展，稳步拓展市场份额。同时，去年同期因新冠肺炎疫情，公司生产经营和盈利能力也受到了一定的影响，而本报告期内公司业务已经恢复正常，主营业务得到有序开展。
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