喜临门研究报告：分层次深耕渠道，价格带拓宽成长性突出.pdf

上传者：小**
时间：2023/08/28
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喜临门研究报告：分层次深耕渠道，价格带拓宽成长性突出。渠道端：分层次开拓渠道，稳卖场、强覆盖、下沉渠道深耕。1）稳卖场：公司持续发力传统 KA 卖场渠道，提高店效方面，公司通过丰富系统将单一店调整为综合店，通过门店培训提升店效；增强渠道广度方面，预计 23 年公司持续新增门店，增大经营面积。2）强覆盖：随着更新需求提升，公司通过在新小区设置样板房，在 8-10 年老小区设立社区店，多轮拉动更换需求，把握前置流量，更加直接触达消费者。3）下沉渠道：通过喜眠品牌下沉四五线城市乡镇级空白区域，提升渠道覆盖深度。

产品端：净眠向上、喜眠向下、电商向上，拓宽价格带，主流价格带向上。1）产品系列更为明确：公司强化品牌矩阵不同定位，其中法诗曼定位中端，聚焦年轻人睡眠舒适感；喜眠定位中低端，驱动渠道下沉，聚焦提高产品性价比；电商方面提升主流价格带，主要通过线上引流线下。2）销售空间从卧室向客厅延伸：公司与意大利著名沙发品牌夏图公司达成战略合作，并收购旗下子公司嘉兴米兰映像，成功打造第二增长曲线，沙发销量逐年提升。3）跟随床垫智能化趋势：Smart 1 智能床垫以 Smart Wave 护脊深睡系统为核心，在渠道上联手酒店、AI+IoT 头部品牌，加入 HUAWEI HiLink 生态体系，为产品赋能。

对中国床垫市场规模广阔，增长动因明确。中国软体家具消费规模增速高于全球水平，已成为全球最大床垫市场，住房销售与居民收入水平提升拉动床垫销量增长，未来 Z 世代作为新时代消费主力军有望促进床垫市场量价双升。中国床垫市场份额预期向龙头企业集中。我国床垫行业起步相对较晚，行业集中度较低，对标美国床垫市场，未来竞争格局有望进一步向龙头企业集中。