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煤化工行业专题研究报告：向上游去，暨新疆煤化工发展前景分析.pdf

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2024/03/13
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华创证券

煤化工行业专题研究报告：向上游去，暨新疆煤化工发展前景分析。在我们华创能源化工团队的2023年中策略和2024年度策略报告提到，从周期嵌套的角度，化工行业面临产业周期和产能周期向下的压制，资产回报率受到压缩。想要维持较好的ROE，化工企业从中长期来看需要做出三个努力：向上游走，布局资源一体化；向海外走，通过全球化布局降低交易成本；向深处走，提高产品附加值（技术/品牌）。本文是我们向上游部分的第一篇，主要阐述新疆作为煤炭保供基地发展煤化工的优势，是现代煤化工的掘金地。新疆煤化工发展非常重要的外部环境条件已经成熟。1）康波萧条和产能周期共同决定了煤炭盈利分配强势，煤炭价格中枢上行使得新疆煤炭的角色...

标签：煤化工化工

宝丰能源更新报告：煤化工龙头低成本扩张，资本开支高增助力成长.pdf

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2023/12/04
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华安证券

宝丰能源更新报告：煤化工龙头低成本扩张，资本开支高增助力成长。宝丰能源是国内高端煤基新材料行业领军企业。公司以煤炭采选为基础，以现代煤化工为核心，按照煤、焦、气、化、油、电多联产的技术路线，实现了煤炭资源的分质、分级、充分利用，形成了较为完整的煤化工循环经济产业链，是现代煤化工标杆企业，现有烯烃、焦化、精细化工三大分部。资本开支驱动产能高增，有望实现跨越式成长。目前公司拥有焦炭产能700万吨/年焦炭，甲醇产能540万吨/年，烯烃产能220万吨/年等，以及720万吨/年的煤炭开采能力。预计在未来公司将拥有1200万吨/年的甲醇和530万吨/年的烯烃产能，煤炭开采能力达910万吨/年（不含红一红二...

标签：宝丰能源煤化工化工能源

宝丰能源研究报告：煤化工领军企业，成本优势显著.pdf

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2023/11/30
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东吴证券

宝丰能源研究报告：煤化工领军企业，成本优势显著。煤化工领军企业，煤制烯烃产能持续释放。公司以煤炭采选为基础，形成了烯烃产品、焦化产品和精细化工产品三大业务板块，构建了完整的煤化工循环经济产业链。截至2023Q3，公司拥有聚乙烯产能100万吨/年、聚丙烯产能110万吨/年、焦炭产能700万吨/年、煤矿产能916万吨/年（包含红墩子煤业权益产能），其中宁东三期项目已进入试运行阶段，我们预计内蒙古基地一期项目将于2024年底投产，达产后公司聚烯烃产品总规模有望达到520万吨。煤制烯烃盈利表现出色，焦化行业景气边际回升。1）烯烃板块：2022年以来，随着油价中枢抬升，煤制烯烃相较于油制路线的超额优势不...

标签：宝丰能源煤化工化工

华鲁恒升研究报告：多业联产煤化工龙头，周期加成长再进一程.pdf

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2023/10/16
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国信证券

华鲁恒升研究报告：多业联产煤化工龙头，周期加成长再进一程。公司是一家以化肥、化工生产经营为主的多业联产的新型化工企业，煤化工行业的领军企业之一。自2021年，公司将多元醇、己二酸及中间品业务划入新材料产品业务板块，叠加新投产产能贡献业绩。2022年公司营收中，新能源新材料产品/有机胺/肥料/醋酸及衍生品分别占48%/20%/18%/7%。公司新能源新材料板块相关产品主要包括已内酰胺、尼龙6、己二酸、异辛醇和碳酸二甲酯等，产线丰富，拓展性强，增长可期；传统优势产品DMF、尿素、醋酸等构建公司坚固利润底。能源价格上涨，煤化工行业优势显现，低成本构筑核心竞争力。原油供需相对偏紧，油价有望继续维持较高...

标签：华鲁恒升煤化工化工

华昌化工研究报告：老牌煤化工企业，新产能蓄势未来可期.pdf

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2023/10/08
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东吴证券

华昌化工研究报告：老牌煤化工企业，新产能蓄势未来可期。深耕化工领域五十余载，三大业务稳扎稳打：公司以煤气化为产业链源头，主营产品包括肥料、纯碱和多元醇。公司2022年营收、归母净利润分别为90、9亿元，2015-2022年复合增速分别达12%、62%，主营业务稳步发展，盈利能力稳健。煤制尿素价差恢复，能效领跑&具备区位显著：未来尿素产能扩张受限且下游需求强劲且弹性较小，尿素景气周期有望维持。公司依托煤气化生产尿素、复合肥，截至2023年6月的产能分别40、160万吨，由于煤炭供需格局宽松，煤制尿素价差逐步修复，能效领跑构筑成本优势，瞄准江浙沪农业发达地区和海外市场，区位优势显著。联碱法...

标签：华昌化工煤化工化工

宝丰能源研究报告；煤化工领先企业一体化发展构筑低成本护城河，储备项目可观成长空间广阔.pdf

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2023/08/07
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兴业证券

宝丰能源研究报告；煤化工领先企业一体化发展构筑低成本护城河，储备项目可观成长空间广阔。宝丰能源是我国煤化工行业的标杆企业之一。公司扎根煤化工产业链，近年来不断拓展自身产业链广度与厚度：公司当前拥有自产原煤产能820万吨/年、焦炭产能700万吨/年、聚烯烃产能120万吨/年，已成功构建了焦化产品、烯烃产品、精细化工产品三大产业链。近年随项目不断投产带来的产销规模扩张，公司营收、盈利规模持续扩大。产业链一体化与降本增效持续推进，公司产品盈利能力行业领先。公司沿产业链持续进行上下游产能扩张：其一，通过自建、收购股份不断拓展上游原煤产能，锁定全产业链利润，缓解煤价大幅波动对公司盈利所造成的影响；其二，...

标签：宝丰能源煤化工能源化工

航天工程（603698）分析报告：新疆煤化工投资加速，氢能及工业气体打造第二成长曲线.pdf

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2023/07/03
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天风证券

航天工程（603698）分析报告：新疆煤化工投资加速，氢能及工业气体打造第二成长曲线。公司为中国航天科技集团下属企业，是母公司火箭院旗下唯一一家A股上市公司，聚焦粉煤气化设备与服务，技术实力雄厚。2022年末气化炉、气化烧嘴、切断阀等实现收入15.6亿，占比62.25%，自主研发的粉煤气化炉（航天炉）国内市占率第一。传统主业有望受益于十四五新疆煤化工投资提速，同时公司积极布局危废处理、氢能、工业气体，打造第二成长曲线。煤化工或迎来投资高峰，新疆未来五年计划投资超3600亿我国资源禀赋表现为“富煤贫油少气”，能源安全概念叠加放开原料用能总量控制，打开煤化工中长期发展空间。...

标签：航天工程煤化工氢能氢工业气体化工

华鲁恒升（600426）研究报告：低成本煤化工龙头，双基地并进迈新程.pdf

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2023/04/27
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浙商证券

华鲁恒升（600426）研究报告：低成本煤化工龙头，双基地并进迈新程。华鲁恒升成立于2000年，实际控制人为山东省国资委，公司依托低成本煤气化技术不断延伸产业链，打造多业联产的新型煤化工企业，现已形成新材料相关产品、有机胺、肥料、醋酸及其衍生物四大业务板块。公司近十年营收和业绩呈波动向上态势，盈利能力底部持续抬升，2012-2022年公司营收和归母净利润CAGR分别为16%和30%，2013、2016和2020年三个周期底部ROE分别为8.6%、11.3%和12.1%。传统化工品：公司基本盘成本优势明显，项目投产打开发展空间尿素：新增产能有限，供需紧平衡促使产品价格坚挺，公司尿素毛利率长期高于...

标签：华鲁恒升煤化工化工

宝丰能源（600989）更新报告：低成本煤化工龙头，绿电绿氢领导者.pdf

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2023/02/27
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国泰君安证券

宝丰能源（600989）更新报告：低成本煤化工龙头，绿电绿氢领导者。中高油价下煤制烯烃成本有优势，公司成本优势领先：碳中和背景下原油生产国和消费国对立矛盾持续，中国复苏的确定性趋势支撑油价，预计未来2年油价中枢或高于市场预期。根据敏感性分析，当油价高于100美元/桶时煤制烯烃具备绝对成本优势，当前背景下煤制烯烃成本有优势。公司通过集约建设，高效管理，技术升级持续提升竞争力，公司项目单位投资额低，单耗低于同行，公司煤矿资源控制力不断提升，成本进一步下降，具备显著竞争力。产能扩张有序推进保障成长性：公司宁东三期、内蒙一期项目进展顺利，预计分别在2023年，2024年投产。据我们测算，内蒙项目聚烯烃...

标签：宝丰能源煤化工绿氢绿电化工

华鲁恒升（600426）研究报告：攻守兼备，煤化工龙头穿越周期之道.pdf

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2023/02/20
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广发证券

华鲁恒升（600426）研究报告：攻守兼备，煤化工龙头穿越周期之道。华鲁恒升是国内内生成长典范，化工行业标杆企业。煤化工行业是一个较为明显的周期性行业，大多数企业对于周期波动都没有掌控能力，盈利跟随行业景气呈现周期性变化，资本回报率较低。我们判断优秀化工企业穿越行业周期需要两个特质——高成长性和强护城河。我们持续看好华鲁恒升，将延续其近二十年发展之路，攻守兼备，高成长性和强护城河助力穿越周期红海。攻：新一轮强资本开支周期开启，由原材料供应商向功能材料供应商迈进。“十四五”战略发展期，华鲁加快布局新能源、新材料、新基地。截止目前，华鲁德州和荆州基地...

标签：华鲁恒升煤化工化工

煤化工基础讲义.pptx

15积分
2023/01/27
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个人

煤化工基础讲义。01绪论；02炼焦；03煤的气化；04煤间接液化。本课件是针对化工行业所编写的，旨在为化工行业提供关于煤化工基础讲义方向更为专业的分析和介绍。

标签：煤化工

煤化工设备知识培训.pptx

15积分
2023/01/27
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个人

煤化工设备知识培训。01流体输送机械；02沉降；03干燥设备；04蒸发设备；05传热设备；06塔设备；07萃取设备。本课件是针对化工行业所编写的，旨在为化工行业提供关于煤化工设备知识培训方向更为专业的分析和介绍。

标签：煤化工设备

煤化工产业专题研究报告：化工煤如何主导坑口价，煤市三分，化工独占其二.pdf

3积分
2022/09/16
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银河期货

煤化工产业专题研究报告：化工煤如何主导坑口价，煤市三分，化工独占其二。本文根据各个煤化工品种年消耗煤炭数量占总化工用煤的比重，着重介绍四个煤化工品种，甲醇、合成氨（尿素）、电石和乙二醇（以下简称“四大家”）。随着煤化工政策支持力度越来越大，煤化工品种产能急剧扩张，化工用煤占比逐年提升，2019年，化工行业用煤占全国耗煤比重仅为5.5%，到2022年7月份，化工用煤占全国耗煤比重提升至6.2%。2022年，预计全国原煤产量高达45亿吨，其中，长协量约32亿吨，炼焦煤量约4.5亿吨，剩余市场煤量8.5亿吨，预计全年化工煤用煤2.5亿吨，占市场煤量比重高达29%。2022年，...

标签：煤化工化工

煤化工产业发展战略解析.pptx

7积分
2022/09/01
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3
个人

煤化工产业发展战略解析。01国内煤化工发展现状；02《振兴规划》中煤化工发展战略解析；03发展建议。本课件是针对能源行业所编写的，旨在为能源行业提供关于煤化工产业发展战略方向更为专业的分析和介绍。

标签：煤化工产业发展战略

宝丰能源（600989）研究报告：快速崛起的煤制烯烃龙头，耦合绿氢引领煤化工绿色发展.pdf

5积分
2022/06/24
533
26
申万宏源研究

宝丰能源（600989）研究报告：快速崛起的煤制烯烃龙头，耦合绿氢引领煤化工绿色发展。国内煤制烯烃龙头企业，宁东基地循环经济产业链构筑成本优势，内蒙新项目开拓长期成长空间。公司深耕煤化工行业二十年，目前已拥有120万吨/年聚烯烃、700万吨/年焦炭、440万吨/年甲醇产能，其中煤制烯烃产量占全国总产量的10%，是国内煤制烯烃龙头企业。公司依托宁东丰富的煤炭资源发展现代煤化工，延伸产业链至煤制甲醇、煤制烯烃和精细化工领域，构建了“煤-电-气-化”上下游紧密衔接的循环经济产业链，实现煤炭资源的高效利用，单位成本和能耗均处于行业较低水平。公司现金流状况良好，资产负债结构保持健...

标签：宝丰能源煤制烯烃烯烃煤化工化工绿色发展

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