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吉电股份研究报告：绿电转型利润高增，氢储并进估值低位.pdf

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2024/04/08
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广发证券

吉电股份研究报告：绿电转型利润高增，氢储并进估值低位。东北区域电力龙头，绿电高增估值低位。公司是国电投在东北的唯一电力上市平台，从上市之初以火电为主，发展成为以新能源为主、综合智慧能源、氢能、储能并行的综合能源服务商，截至2023H1，在吉林拥有火电装机3.30GW，在全国布局五大新能源基地，装机9.57GW，年底已超千万千瓦。受益于风光装机增长，2018-2022年，公司归母净利润从1.15亿元提升至6.72亿元（CAGR为55.6%），2023年预计为8.9~9.4亿元（同比增长31.9%~39.2%）。风光装机加速完成，预计复合增速超25%。新能源方面，2018-2022年，公司风光装机...

标签：吉电股份氢绿电

电力设备行业专题分析：深挖绿电增长潜力，数智化释放消纳弹性.pdf

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2024/03/25
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广发证券

电力设备行业专题分析：深挖绿电增长潜力，数智化释放消纳弹性。数智化提升消纳资产运行效率，具有杠杆作用。新能源消纳瓶颈逐步显现，三北等地区已存在明显压力，依赖于“储、输、控”共同发展，“控”的核心是广泛应用数智化技术。根据CNESA和国家能源局，我国新型储能累计装机从2020年的3284GW快速扩张至2023年的31390GW。根据中电联，23H1，我国电化学储能电站平均利用率仅为0.34，较为低下。直流特高压投运数量从2020年的16条增加至2023年的20条，我们测算，2022年直流特高压通道平均利用小时数仅为3416h，仍需进一步提升。展望未...

标签：电力设备电力绿电数智化

国电电力研究报告：深耕电力数十载，绿电助力新发展.pdf

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2024/01/29
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招商证券

国电电力研究报告：深耕电力数十载，绿电助力新发展。公司是国家能源集团旗下龙头发电企业，实际控制人为国务院国资委，截至2023年6月末，公司控股装机容量为10001.22万千瓦，其中火电/水电/风电光伏装机容量分别为7273/1495/1232万千瓦，化石能源装机占比最高，约59.17%；非化石能源装机量占比总装机量40.83%，同比提高5.19个百分点。火电板块：成本优势明显，未来盈利将持续得以修复公司火电厂分布于东部沿海地区、大型煤电基地和外送电通道，充分利用东部电力高需求，煤电基地低成本，外送通道特高压输电等优势发展火电业务。此外，公司所在国家能源集团拥有丰富的燃煤资源，2022年公司在保...

标签：国电电力电力绿电

绿电行业2024年年度策略：新能源入市专题.pdf

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2023/12/26
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天风证券

绿电行业2024年年度策略：新能源入市专题。新能源上网电价方式经历从补贴到平价再到市场的过程，目前新能源占比低的地区以“保量保价”收购为主，执行批复电价，新能源占比较高的地区以“保障性消纳+市场化交易”结合方式消纳新能源。截止2022年底，国网经营区内新能源市场化交易电量已达到其全部发电量的34.68%。

标签：绿电新能源能源

2024年度港股电力行业策略：煤电盈利趋稳，绿电装机提速.pdf

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2023/12/20
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国元国际

2024年度港股电力行业策略：煤电盈利趋稳，绿电装机提速。煤电：预期2024年动力煤整体供需平衡，价格整体维稳，在电煤中长协履约保供严管政策下，燃煤成本将有效控制在合理区间；而长协电价相对稳定，特别是煤电容量电价政策的出台，加上未来辅助服务市场扩容以及现货交易市场的完善，更加稳定了煤电机组的盈利预期，有利电力多维价值实现。绿电：受益光伏组件价格/风机价格持续下行，光伏/风电终端装机需求有望迎来快速增长。同时，期待可再生能源补贴欠款利好兑现改善电站运营商现金流，CCER重启提升绿电项目收益率，行业整体估值修复可期。风电和光伏项目相比较来看，光伏受低谷电价政策影响较大，而风电机组大型化后发电效率提...

标签：港股煤电电力绿电

电力行业2024年度投资策略：期待容量电价引领火电价值重估，绿电环境价值有望逐步兑现.pdf

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2023/11/21
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东方证券

电力行业2024年度投资策略：期待容量电价引领火电价值重估，绿电环境价值有望逐步兑现。2023经济恢复态势良好，2024预计复苏持续，国民经济增长有望继续带动电力需求增长。我们预测2024年全社会用电量预计达到9.74万亿千瓦时，较2023年同比增长6.2%。乐观情景下，全社会用电量约9.85万亿千瓦时，较2023年同比增长7.4%；悲观情景下，全社会用电量9.66万亿千瓦时，较2023年同比增长5.3%。我国电力供给结构中，火电装机规模占比从2012年的71.4%逐年降低至2023年首次低于50%，但火电在我国电力供给结构中依然发挥着极其重要的兜底作用。2023年1~9月，火电发电量在总发电...

标签：电力火电绿电投资策略

电力设备行业专题研究：充电桩、绿电业绩突出，行业景气度有望提升.pdf

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2023/11/06
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国联证券

电力设备行业专题研究：充电桩、绿电业绩突出，行业景气度有望提升。2023Q1-3，电新行业整体归母净利润同比增长16.4%，在所有30个行业中增幅位于第8位。根据我们对样本公司的划分，归母净利润增幅前三分别为储能（yoy+93.9%）、电力运营商（yoy+60.4%）、充电桩（yoy+50.7%）。行业整体仍维持较高景气度，结构性分化持续显现；随着产业链价格调整结束及去库进入尾声，行业整体盈利有望持续向好。光伏：供需变换引流利润分配，N型供应链版图正在形成23Q3实现营收3918.0亿元，同比+16.7%，环比-1.0%；实现归母净利润347.1亿元，同比-12.6%，环比-13.7%。需求旺...

标签：电力设备充电桩绿电电力

龙净环保研究报告：背靠紫金，绿电+储能新能源产业平台蓄势待发.pdf

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2023/11/06
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申万宏源研究

龙净环保研究报告：背靠紫金，绿电+储能新能源产业平台蓄势待发。紫金入主，“新能源+环保”双轮驱动发展。公司是国内环保产业领军企业，2023年5月完成控股股东变更，紫金矿业成为公司第一大股东，未来在巩固环保业务基础上开拓新能源产业业务。2022年10月公司公告5GWh磷酸铁锂储能电芯建设项目，同月公告收购控股股东紫金矿业旗下新能源业务子公司股权；2022年12月公告与蜂巢能源成立合资公司建设新能源钠电池储能模组PACK和系统集成项目，一期规划2GWh储能电池PACK，二期规划3GWh储能电池PACK；此外公司将作为紫金矿业矿山绿电运营商，随着碳酸锂及多晶硅价格大幅下降，当...

标签：龙净环保新能源绿电环保储能能源

云铝股份分析报告：成本优势叠加产品溢价，筑高绿电铝龙头长期价值.pdf

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2023/10/20
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开源证券

云铝股份分析报告：成本优势叠加产品溢价，筑高绿电铝龙头长期价值。“低成本+低碳”凸显公司长期价值，云南电力供给稳定性有望持续改善从全球化视角来看，水电相对廉价且稳定的电力成本赋予了水电铝较高的安全边际，是水电铝资产得以穿越周期的核心护城河。同时，全球碳中和背景下水电铝低碳优势有望进一步凸显。就云南水电铝而言，随着当地光伏建设的持续推进，枯水期电力供应改善在即，铝企生产稳定性有望提高。国内电解铝供需偏紧，电力缓和下公司或实现量价齐升供给端，当前国内产能迫近合规指标天花板，中短期内海外增量有限，电解铝供给刚性约束强化。需求端，保交楼政策对竣工面积尚有支撑，光伏、新能源车快速...

标签：云铝股份铝绿电

华电国际研究报告：深度火电价值重塑，绿电收益可期.pdf

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2023/09/25
214
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招商证券

华电国际研究报告：深度火电价值重塑，绿电收益可期。华电集团旗下核心平台，发电资产全国布局。华电国际是华电集团的常规能源发电业务的整合平台，被华电集团接管以来已累计完成五次优质发电资产注入，相关资产合计规模超1万兆瓦。公司发电资产遍布全国12个省份，控股装机容量5475.42万千瓦，其中燃煤发电装机约占80%，燃气和水力发电等清洁能源发电装机约占20%。公司主营业务稳健发展，营收5年间复合增速6.3%，2022年实现营收1070.59亿元，实现归母净利扭亏为盈（1亿元）。煤价下行修复火电利润，容量电价等政策预期有望增加火电盈利稳定性。成本端，2023年以来煤价中枢持续下移，发电机组用煤成本有望继...

标签：华电国际绿电火电

电力行业专题研究：装机拐点显现，绿电配置机会临近.pdf

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2023/09/22
354
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华泰证券

电力行业专题研究：装机拐点显现，绿电配置机会临近。截至2023上半年主要发电集团和上市公司的“十四五”规划完成率不高，仅国家电投集团超50%、而上市公司大多低于40%。市场对绿电装机增长有所担忧，同时绿电补贴核查结果悬而未决，压制了绿电运营板块的估值水平。但从中长期角度来看，中国“双碳”目标不会改变，建立以新能源为主体的新型电力系统路径势在必行。我们认为，“十四五”后半程绿电装机增长有望提速、绿电补贴属于阶段性问题且终将解决，绿电运营板块当前已具备配置价值。把握板块整体估值修复的β，推荐三峡能源、龙源电力；看好传...

标签：电力绿电

绿电交易：助推绿色能源消费.pdf

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2023/09/05
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安永

绿电交易：助推绿色能源消费。人类活动造成的气候变化已影响到全球每个区域的许多极端天气气候事件，加剧了社会和生态系统本身的脆弱性，其所导致的不可持续的严重后果越来越被人类社会重视。全球近200个国家形成对气候行动的高度共识、共同应对全球气候变化，是自《巴黎协定》签署以来最大的成就。截至2021年初，全球共有120余个国家和地区提出了“净零”排放或“碳中和”目标。实现碳中和目标势必推动新一轮的能源技术和产业革命。以可再生能源高效开发和利用为核心的能源转型将为人类社会来新的机遇和挑战、绿色能源消费也将逐渐从“时尚”扩大成为&ld...

标签：绿电交易绿电绿色能源能源

华能国际研究报告：火电龙头柳暗花明，绿电转型助力成长.pdf

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2023/08/17
810
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国盛证券

华能国际研究报告：火电龙头柳暗花明，绿电转型助力成长。全国火电龙头，加快绿色低碳转型步伐。作为华能集团常规能源整合唯一平台，资源优势明显。公司业务以火电为主，低碳清洁能源比例不断提高。截至2022年，公司燃煤装机占比达73.93%，低碳清洁能源装机占比从2018年的16%提升至26%，火电资本开支回落，低碳清洁能源资本性支出不断增加。风光营收占比逐渐增大，其中风电营收增长明显。煤价下行，23H1公司扭亏为盈。2021-2022年由于燃料成本高企公司亏损。受益于2023年煤炭价格中枢回落和电量同比增长，2023H1公司归母净利润同比大幅增长309.7%。火电行业龙头，盈利加速修复。火电&ldqu...

标签：华能国际火电绿电

龙净环保研究报告：大气治理龙头，绿电储能助二次腾飞.pdf

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2023/08/09
2223
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华泰证券

龙净环保研究报告：大气治理龙头，绿电储能助二次腾飞。维持大气治理龙头地位的同时，公司向生态环保全领域进军，连续四年营收超百亿。2022年新签工程合同共计97.87亿元，期末在手工程合同达到185.26亿元。定增完成后，紫金表决权将由25.63%提升至32.37%。“三改联动”和“三个8000万千瓦”政策带动煤电新增装机和行业投资复苏上行，我们预计23-25年新增煤电装机容量为45/55/65GW，新增煤电装机烟气治理市场规模或将达到79/96/114亿元，存量市场需求滚动释放，十四五非电大气治理市场空间或超2,000亿元，测算得到23-25年公司...

标签：龙净环保绿电环保大气治理储能

云铝股份分析报告：短期降本增量边际改善，长期绿电铝优势明显.pdf

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2023/08/04
972
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国海证券

云铝股份分析报告：短期降本增量边际改善，长期绿电铝优势明显。绿色铝一体化优势明显。公司于1998年上市，在2022年完成股份转让后，控股股东为中国铝业，实控人为国务院国资委。公司依托云南省丰富的绿色清洁能源优势、区位优势，逐步形成了年产氧化铝、绿色铝、阳极碳素、石墨阴极、铝合金的绿色铝一体化产业规模优势。电解铝+铝加工双轮驱动，盈利大幅改善。公司在“绿色铝”产业基础上，推进合金化，实现电解铝和铝加工业务一体化经营，双轮驱动。2022年公司实现营业收入484.63亿元，同比增长16%；归母净利润45.69亿元，同比增加37%。电解铝和铝加工业务分别贡献营业收入46%和53...

标签：云铝股份铝绿电

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