三峡能源(600905)股票分析报告_三峡能源企业发展现状及前景研究_三峡能源投资价值分析

三峡能源（600905）研究报告：自江入海，逐日追风.pdf

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2022/12/30
354
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长城证券

三峡能源（600905）研究报告：自江入海，逐日追风。三峡集团旗下主要新能源平台，风光营收占比超97%：公司于2021年6月正式在主板上市，三峡集团实际持股比例达到51.36%。公司作为三峡集团最主要的新能源开发运营平台，有望完成大部分集团的新能源建设目标。公司营收主要来自风光发电项目的售电收入，2021年风光营收占比合计超97%。2021年公司风电、光伏发电项目收入分别为100.68亿元、49.63亿元，占比65.02%、32.05%；风电、光伏项目实现毛利润分别为60.81、27.561亿元，分别占比67.24%/30.47%。“风光三峡”战略下装机快速增长，带动业...

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三峡能源（600905）研究报告：海上风电领航者，集团助力优势稳固.pdf

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2022/10/10
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国联证券

三峡能源（600905）研究报告：海上风电领航者，集团助力优势稳固。21年公司累计装机达22.9GW，领先全行业，其中风电装机14.3GW，光伏装机8.4GW。凭借综合一体化优势明显，21年营收和归母净利润分别为154.8和56.4亿元，同比增长36.8%和56.2%；22H1营收和归母净利润分别为121.3和50.4亿元，同比增长45.3%和50.4%，增势持续。碳中和背景下风电光伏持续受益行业空间大：“十四五”风电、光伏增长路径确定，光伏大基地规划550GW，沿海省份规划海风57.5GW，预计22-25年风电、光伏CAGR分别为14.8%、23.9%。成本下降：风光...

标签：三峡能源海上风电风电能源

三峡能源（600905）研究报告：承载集团愿景，龙头优势扩张.pdf

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2022/08/22
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国泰君安证券

三峡能源（600905）研究报告：承载集团愿景，龙头优势扩张。新能源龙头，筑造风光三峡，引领海上风电。公司作为三峡集团新能源平台，定位明确，围绕“风光三峡”和“海上风电引领者”战略目标，实现快速扩张，截至21年末，公司累计并网装机22.9GW，陆风/海风/光伏分别为9.7/4.6/8.4GW。市场认为当前行业内同质竞争激烈，项目收益率可能走低。我们认为，公司作为新能源运营龙头，引领海上风电，产业链优势地位赋能公司发展，竞争优势明显。与众不同的信息与逻辑：21年公司新增陆风/海风/光伏装机占全国新增比例7.0%/19.2%/3.5%，占比较高，作为...

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三峡能源（600905）研究报告：风驰电掣，日行千里.pdf

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2022/07/23
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海通证券

三峡能源（600905）研究报告：风驰电掣，日行千里。清洁能源运营商龙头扩张加速。截至2021年底，公司累计并网装机容量达2290万千瓦，YOY+46.7%；其中，陆风/海风/光伏/中小水电分别为969/458/841/22万千瓦，陆风/海风/光伏的市占率分别达3.2%/17.3%/2.7%。受益于装机扩张和全国风电利用小时提升7.1%，公司2021实现营收154.8亿元，YOY+36.9%；归母净利56.4亿元，YOY+56.3%；22H1，在发电量高增47%的带动下，归母净利预计48-51亿元，YOY46-56%。项目储备充足，装机有望持续高增长。截至2021年底，公司新增核准规模达160...

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三峡能源（600905）研究报告：绿电龙头，风光无限好.pdf

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2022/07/14
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中泰证券

三峡能源（600905）研究报告：绿电龙头，风光无限好。三峡能源为三峡集团新能源业务的战略实施主体。公司主营业务为风能、太阳能的开发、投资与运营，收入主要来源为风电、光伏发电业务。截至2021年，公司累计装机规模达2289.63万千瓦，其中陆上风电、海上风电、光伏、水电装机规模分别为969.40、457.52、841.19、21.52万千瓦，占比分别为42.34%、19.98%、36.74%、0.94%。随着风光新能源装机规模持续快速增长，公司收入、业绩亦不断增长。2017-2021年期间，公司收入、归母净利润年复合增长率分别为22.93%、23.44%。公司风光资产资源禀赋较优。公司风光新能...

标签：三峡能源绿电能源

三峡能源（600905）研究报告：高增速的绿电龙头，多层优势助力发展.pdf

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2022/07/06
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兴业证券

三峡能源（600905）研究报告：高增速的绿电龙头，多层优势助力发展。公司概况：三峡集团新能源开发主体，十三五以来实现快速扩张。2018-2021年，公司装机量由8.75GW增长至22.90GW，归母净利润由27亿元提升至56亿元，CAGR分别为+37.8%、+27.7%。公司2021年实现新增绿电装机7.30GW，领跑国内上市公司，或帮助其在2022年实现领先的业绩增速。估值核心催化因素——装机量&电价：基于对龙源电力的走势复盘，我们总结发现，装机量提升与平价电站的电价弹性为影响当前绿电行业估值的核心因素，其中量增优势为绿电央企的核心护城河之一。电价端：绿电交...

标签：三峡能源绿电能源

三峡能源（600905）研究报告：风光发电龙头，海上风电引领者.pdf

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2022/05/18
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华安证券

三峡能源（600905）研究报告：风光发电龙头，海上风电引领者。背靠三峡集团，打造世界一流新能源公司。作为三峡集团新能源业务的战略实施主体，公司大力发展新能源发电业务，主营业务为风能、太阳能的开发、投资和运营，兼具部分中小水电业务，同时积极开展抽水蓄能、新型储能、氢能、光热等业务，基本形成了风电、太阳能、储能、战略投资等相互支撑、协同发展的业务格局。目前公司陆上风电装机占比42%，海上风电装机占比20%，光伏发电装机占比37%，业务已覆盖全国30个省区，装机规模、盈利能力等均跻身国内新能源企业第一梯队。风光协同发展，业绩持续高增。2021年公司累计装机容量达22.9GW，其中，风电累计装机容量...

标签：三峡能源海上风电风电

三峡能源（600905）研究报告：新能源发电龙头，海上风电领头羊.pdf

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2022/05/13
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中国银河证券

三峡能源（600905）研究报告：新能源发电龙头，海上风电领头羊。新能源运营商有望享受量价齐升的红利。“双碳”目标加速能源转型，根据2022年3月《“十四五”现代能源体系规划》，我们预计2025年全国风电、光伏总装机将分别达到525GW和643GW，22-25年风电、光伏年均新增装机将分别达到49GW和84GW；绿电交易赋予环境价值，有望增厚新能源运营商利润。从广东、江苏公布的2022年电力市场年度交易结果来看，绿电价格高于煤电基准价6-7分。随着政策支持以及碳排放管控等因素，绿电交易规模有望进一步扩大。装机增长推动营收净利双增。截至2021年末...

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三峡能源（600905）研究报告：新能源发电领军者，集团赋能护城河稳固.pdf

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2022/05/10
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西南证券

三峡能源（600905）研究报告：新能源发电领军者，集团赋能护城河稳固。风光并举，并网装机量和规划目标均处行业第一梯队，公司业绩持续上升。公司主营业务为风电光伏的开发、投资和运营。21年公司总装机规模达22.9GW，其中风电14.3GW，光伏8.4GW，总装机规模在A+H股上市的风光运营商中位列第二。公司规划“十四五”期间每年新增装机不低于5.0GW，21年公司新增风光装机7.3GW，远超规划数值，公司“十四五”新增装机量有望大幅提升。高装机量带来公司业绩高速增长，21年公司营收和归母净利润分别为154.8亿元和56.4亿元，同比增长36.8%和...

标签：三峡能源新能源新能源发电发电

新能源运营行业之三峡能源（600905）专题研究报告：承接时代及集团重托，新能源运营旗舰起航.pdf

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2022/03/10
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中信证券

三峡集团新能源发展平台，风光龙头地位已塑。公司定位为三峡集团新能源业务平台，属于业内较早参与风光电站开发的先行者，主营业务为风能、太阳能的开发、投资和运营。公司装机近年来发展迅速，业务已覆盖全国30个省区，装机规模、盈利能力等跻身国内新能源企业第一梯队，2020年末新能源装机规模已达15.3GW，位居A&H上市公司第二名，新能源运营行业龙头地位已塑造。公司控股股东及实际控制人为三峡集团，合计持有公司52.49%股权。

标签：三峡能源新能源运营

新能源行业之三峡能源（600905）研究报告：风光发电龙头，引领低碳时代.pdf

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2022/02/28
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东兴证券

新能源行业之三峡能源（600905）研究报告：风光发电龙头，引领低碳时代。公司主营风能、太阳能的开发运营，是国内新能源发电第一梯队运营商龙头。公司是三峡集团新能源业务的战略主体，截止2021H1已并网装机容量达16.44GW居行业龙头，风光装机规模分别达9.41GW、6.80GW。受装机规模持续增长驱动，2017到2020年公司营收年复合增速达18.63%，归母净利润年复合增速达13.89%，公司业绩持续稳步增长。

标签：三峡能源新能源

三峡能源（600905）研究报告：风光三峡，无限风光.pdf

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2022/02/12
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华创证券

公司主营风电及太阳能。截止2021H1，公司实现光伏累计并网装机容量679.8万千瓦，风电累计并网装机容量941.1万千瓦，其中海上风电项目已投运规模148.7万千瓦、在建规模522.8万千瓦，其中风电项目450万千瓦(海上风电项目为293.6万千瓦)、光伏发电项目72.2万千瓦，海上风电引领趋势显现。

标签：三峡能源

新能源运营行业之三峡能源（600905）研究报告：三峡系新能源运营平台，海风强势卡位助力高速扩张.pdf

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2022/01/20
361
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广发证券

装机奠定公司新能源运营绝对龙头地位，平、竞价项目增多难掩高盈利本质。截至2021H1项目覆盖全国30个省市区，并网规模达16.4GW远超同业，其中海风/陆风/光伏分别为1.49/7.92/6.80GW。风光装机规模扩张带动营收、业绩成长，公司2016~2020年营收/业绩CAGR分别为22/24%，2021前三季度实现营收111亿元（同比+38%）、归母净利润40亿元（同比+42%）。公司近年平、竞价项目增多，而高毛利海风项目投产致公司2021前三季度毛利率为60%，保持高盈利能力。

标签：新能源风力发电光伏发电光伏三峡能源

三峡能源专题研究报告：从水电到风光，从江河到海洋.pdf

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2021/09/01
409
10
平安证券

承载三峡改革希冀，羽翼渐丰：三峡自2006年开始风电投资建设、2007年实现首机投产，集合全集团之力孵化出公司这一新能源运营巨头。公司所在的“新能源之翼”虽然尚显稚嫩，但与长江环保集团所在的“环保之翼”相比成熟度更高。截至2020年，公司在装机规模、净利润贡献度指标中仅次于老大哥长江电力，毛利率和净利率也接近于长电。

标签：风电三峡能源

三峡能源专题研究报告：新能源发电巨头，海上风电引领者.pdf

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2021/08/27
437
9
西南证券

业绩摘要：公司发布2021年半年报，2021年上半年实现营收78.9亿元，同比增长39.9%；实现归母净利润亿元32.7亿元，同比增长57.6%；实现扣非归母净利润32.9亿元，同比增长32.9%。其中Q2实现营收40.7亿元，同比增长37.1%；实现归母净利润17.8亿元，同比增长63.1%。业绩增长主要系新增风电、光伏发电项目投运并网，上网电量增加，业绩增长符合预期。

标签：三峡能源新能源发电海上风电

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