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华电国际（600027）研究报告：电价上浮、煤价企稳，火电迎价值重估，持股绿电享收益.pdf

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2023/05/04
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东方证券

华电国际（600027）研究报告：电价上浮、煤价企稳，火电迎价值重估，持股绿电享收益。新能源资产剥离，聚焦火电稳步发展。华电国际为国有五大发电集团之一华电集团旗下电力运营平台。21年剥离部分新能源资产后专注于火电、水电业务发展。截至22年底公司控股装机容量54748兆瓦，其中燃煤机组43700兆瓦，规模国内领先。另有在建燃煤机组5810兆瓦、燃气机组2081兆瓦，火电业务稳步发展。与此同时，公司加快调整电源结构，加强抽蓄项目资源拓展，23年1月，公司298兆瓦乌溪江混合抽水蓄能发电项目获得核准，抽蓄业务未来或成公司新的增长极。电价上浮、煤价企稳，电力业务收入、成本齐改善。公司22年全年实现的火...

标签：华电国际火电绿电

云铝股份（000807）研究报告：“绿电铝”第一股.pdf

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2023/04/17
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中泰证券

云铝股份（000807）研究报告：“绿电铝”第一股。国内水电铝龙头企业，绿电优势明显。云铝股份是一家拥有完整铝产业链的绿色低碳企业。公司主营业务为铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用阳极炭素生产和销售，构建了“铝土矿—氧化铝—炭素制品—铝冶炼—铝加工”为一体的产业链。截止2022年，公司具备氧化铝140万吨、绿色铝305万吨、阳极炭素80万吨、石墨化阴极2万吨、铝合金157万吨建成产能。此外，与索通发展合资建设的（持股35%）90万吨阳极炭素项目已顺利投产。纵向今非昔比：经营管理持续改善，R...

标签：云铝股份绿电铝

核电行业深度报告：绿电基建大时代，核电迎再次腾飞.pdf

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2023/03/31
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国联证券

核电行业深度报告：绿电基建大时代，核电迎再次腾飞。在政策指引、电网结构性需求突出、技术进展以及综合考虑产业发展阶段的多重利好背景下，我们看好当前时点核电板块的投资机会。政策向好确立积极发展核电。能源安全成为关键词，核电作为基荷能源作用愈发突出。近几年对核电政策持续转暖，《中国核能发展报告(2020)》给出每年6-8台机组建设目标，2021年政府工作报告中明确提出“在确保安全的前提下积极有序发展核电”。2022年新核准10台机组为近十年新高，政策支持正在落地，不断提升核电发展空间。区域性缺电背景下核电投资加大的必要性凸显。2022年稳增长、新基建是最重要投资主线，国常会强...

标签：核电绿电基建

欧盟能源启示录：绿电高增弱化电煤需求，消纳与市场化掘金火储价值.pdf

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2023/03/28
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广发证券

欧盟能源启示录：绿电高增弱化电煤需求，消纳与市场化掘金火储价值。长期结构趋势：在绿电占比提升的过程中，电力市场化交易加速，火电（气电）发挥调峰消纳能力。2022年欧盟风光发电量占比达到22%，2000-2022年CAGR为16.6%，已替代煤电、核电提升为第一大电源。风光大增亦带来了三个层面的主要变化：(1)电煤需求的持续回落：煤电发电量从2000年占比30%，降低至2020年13%，对应电煤需求从6.0亿吨/年，降低至3.0亿吨/年；(2)电价市场化加速：由于绿电发电的不稳定性，欧洲逐步建立了小时级现货市场及跨国交易市场，电价水平波动上行；(3)消纳问题的解决中火电发挥作用：具备强大调峰能力...

标签：绿电能源

中国电建（601669）研究报告：全球清洁能源龙头，绿电运营+抽水蓄能潜力巨大.pdf

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2023/03/10
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中邮证券

中国电建（601669）研究报告：全球清洁能源龙头，绿电运营+抽水蓄能潜力巨大。公司是全球清洁低碳能源和环境建设的领军企业，背靠大股东中国电建集团，业绩增长稳健，21年营收4489.80亿元，归母净利润86.32亿元，其中电力投资运营盈利能力瞩目。公司在手订单丰厚，22年新签合同10091.9亿元,YOY+29.3%。22年公司剥离房地产板块，与电建集团优质电网辅业进行资产置换，加快清洁能源发电项目进展。23年公司募集资金134亿元用于支持海上风电及抽水蓄能业务。未来公司将继续以新能源和抽水蓄能为核心主业，积极构建清洁能源业务布局。新能源建设提速，业务增长注入动力经济增长促进社会用电规模提升，...

标签：中国电建抽水蓄能清洁能源绿电能源

宝丰能源（600989）更新报告：低成本煤化工龙头，绿电绿氢领导者.pdf

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2023/02/27
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国泰君安证券

宝丰能源（600989）更新报告：低成本煤化工龙头，绿电绿氢领导者。中高油价下煤制烯烃成本有优势，公司成本优势领先：碳中和背景下原油生产国和消费国对立矛盾持续，中国复苏的确定性趋势支撑油价，预计未来2年油价中枢或高于市场预期。根据敏感性分析，当油价高于100美元/桶时煤制烯烃具备绝对成本优势，当前背景下煤制烯烃成本有优势。公司通过集约建设，高效管理，技术升级持续提升竞争力，公司项目单位投资额低，单耗低于同行，公司煤矿资源控制力不断提升，成本进一步下降，具备显著竞争力。产能扩张有序推进保障成长性：公司宁东三期、内蒙一期项目进展顺利，预计分别在2023年，2024年投产。据我们测算，内蒙项目聚烯烃...

标签：宝丰能源煤化工绿氢绿电化工

金开新能（600821）研究报告：绿电运营“小而美”，长期发展稳健向好.pdf

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2023/01/05
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国信证券

金开新能（600821）研究报告：绿电运营“小而美”，长期发展稳健向好。入局新能源赛道，规划清晰增长迅速。公司于2020年8月完成重大资产重组，置入“国开新能源”100%股权，置出原有百货零售资产。重组后，公司主营业务为光伏和风电的开发、投资、建设、运营。截至2022年三季度，公司累计装机容量为3.57GW，其中风电、光伏装机容量分别为1.10、2.47GW。随着公司装机规模持续增长，公司收入和净利润呈现快速增长态势。2021年，公司实现营业收入19.08亿元（+40.61%），归母净利润4.06亿元（+16.49%）。2022年前三季度，公司实...

标签：金开新能绿电

中国电建（601669）研究报告：新能源与抽蓄景气共振，绿电运营加速发展.pdf

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2022/12/30
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国信证券

中国电建（601669）研究报告：新能源与抽蓄景气共振，绿电运营加速发展。我国电力EPC龙头企业，拓展绿电运营将迎来新机遇。公司是全球清洁低碳能源、水资源与环境建设领域的引领者，跨国经营的综合性特大型中央企业。公司以电力工程建设为立足点，全力打造风电、光伏等新能源投资与运营业务,以及砂石骨料业务为新的增长点。2022年前三季度公司实现营业收入3971亿元（同比+2.63%)，归母净利润86亿元（同比+18.7%)。新能源、抽水蓄能景气共振，能源电力新签订单再创新高。我国践行“双碳”宏伟战略，未来新能源、抽水蓄能装机容量将持续增长。我们预计2022-2025年我国风电、光...

标签：中国电建新能源绿电能源

电力行业2023年度投资策略：火电价值发现进行时，盈利修复+绿电协同.pdf

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2022/11/24
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东方证券

电力行业2023年度投资策略：火电价值发现进行时，盈利修复+绿电协同。火电基本面已处至暗时刻，煤价、电价新常态下有望释放较大业绩弹性。“市场煤”和“计划电”的长期错位在政策引导下预计将逐步修正，届时火电周期性弱化、回归公用事业属性，有望以稳定的ROE回报，创造充裕的现金流，并支撑转型发展的资本开支或可观的分红规模。其充裕的现金流将助力火电企业的“二次创业”，昔日的火电龙头可能最有潜力成为未来的新能源巨擘。新型电力系统快速推进，火电灵活性改造价值凸显《关于开展全国煤电机改造升级的通知》明确“十四五”期...

标签：电力绿电火电投资策略

海外绿电行业2023年投资策略：火电修复继续，绿电否极泰来.pdf

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2022/11/16
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兴业证券

海外绿电行业2023年投资策略：火电修复继续，绿电否极泰来。2022年初至今，港股电力运营商股价收益率均为负值。年初至2022年11月1日，恒生指数收益率为-33.6%，沪深300指数收益率为-26.1%。港股中华电国际电力股份、协合新能源的收益率超过了恒生指数的收益率。双碳目标和经济增长驱动电力需求呈现上升态势，未来我国电力供应紧张或成为中长期常态。2021年，全国最高用电负荷达到11.92亿千瓦，同比增长10.8%，到2025年全国全社会用电最大负荷为16.3亿千瓦，较2021年新增4.4亿千瓦，CAGR增速达到8.1%。电力需求和负荷保持较快增长，叠加新能源持续上量带来的出力不稳定和供电...

标签：绿电火电投资策略

电力行业深度报告：新机遇新挑战，绿电价值重估.pdf

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2022/11/04
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民生证券

电力行业深度报告：新机遇新挑战，绿电价值重估。煤电“重启”，意味着绿电“将死”吗？两次全国性大范围的“有序用电”之后，煤电“重启”之声不绝于耳。但在“双碳”目标下，短期的能源结构转型阵痛难以撼动长期顶层目标，全社会用能增量将主要由绿电承担。面对风光等新能源的加速发展，火电的角色定位由基核电源加速向调峰电源转变。装机与消纳、电量与电价的矛盾是否无解？大基地首批全面开工、二批前期筹备、三批组织申报，风光大发展如火如荼。当前新能源资源的供需错配与新能源自身出力波动性共同影响新能源消...

标签：电力绿电

川能动力（000155）研究报告：绿电区域龙头，锂矿一体化稀缺标的.pdf

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2022/09/14
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华泰证券

川能动力（000155）研究报告：绿电区域龙头，锂矿一体化稀缺标的。22年6月末公司绿电装机投运944MW、在建280MW，以高山风电为主；公司储备绿电资源合计1GW，有望于22-25年陆续开工。21年公司风电利用小时数达到2,984小时，远超行业平均的2,232小时，得益于充沛的风资源与良好的消纳条件。公司风电电价优于同行，主因与川内水电互补，60-65%电量集中在平水期与枯水期，享受标杆电价上网。预计22-24年绿电归母净利为4.2/5.0/5.4亿元；公司拟通过定增方式收购风电资产少数股权，有望提升绿电利润贡献，定增后备考归母净利预测为4.2/6.6/7.2亿元。锂电：上游环节初具规模，...

标签：川能动力绿电锂矿

电力行业2022年中报总结：火电盈利持续改善，绿电加速建设.pdf

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2022/09/07
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广发证券

电力行业2022年中报总结：火电盈利持续改善，绿电加速建设。板块业绩降幅收窄，火电板块盈利修复。2022H1电力板块实现营业收入7183亿元（同比+15.4%）、归母净利润554亿元（同比-13.1%），其中单二季度归母净利润328亿元（同比-5.8%），业绩降幅持续收窄。子板块中，火电板块H1归母净利润75亿元（上年同期为229亿元），环比继续改善；受益于来水偏丰，水电板块H1归母净利润215亿元，同比增长30.5%。2022H1基金持仓比例0.30%，环比降低0.46pct。火电：业绩分化，期待长协煤比例持续提升。2022Q1、Q2火电板块分别实现归母净利润32、43亿元。受益长协煤履约率...

标签：电力火电绿电

绿电制绿氢及其综合利用技术.pdf

4积分
2022/08/31
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14
国家电网

绿电制绿氢及其综合利用技术。一、战略与必要性；二、氢与可再生能源电制绿氢；三、氢电融合及其综合利用；四、结论。

标签：绿氢绿电

电力行业分析：火电控本增收、绿电需求旺盛，电力领域盈利边际改善.pdf

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2022/08/31
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光大证券

电力行业分析：火电控本增收、绿电需求旺盛，电力领域盈利边际改善。纵观历史演绎，预计Q3将再现阶段性电力紧平衡。我国历次电力紧平衡均出现在最大负荷/可控装机值较高的年份，尤其是2011年（64.1%）和2021年（68.4%），今年上半年最大负荷/可控装机已经达到62.7%。叠加两大因素：1）Q3为用电高峰且今夏气温偏高，各地用电负荷屡创新高，Q3用电量同比增速有望突破8%；2）疫情影响减弱，复工复产节奏明确。我们认为Q3最大负荷/可控装机指标将延续上半年强势水平，电力供需进入紧平衡区间。火电控本增收，盈利边际改善。一方面，在2021年煤炭价格进入非理性上涨行情之后，发改委连续出台强力政策，明确...

标签：电力火电绿电

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