华能国际(600011)股票分析报告_华能国际企业发展现状及前景研究_华能国际投资价值分析

华能国际研究报告：火电龙头柳暗花明，绿电转型助力成长.pdf

3积分
2023/08/17
810
2
国盛证券

华能国际研究报告：火电龙头柳暗花明，绿电转型助力成长。全国火电龙头，加快绿色低碳转型步伐。作为华能集团常规能源整合唯一平台，资源优势明显。公司业务以火电为主，低碳清洁能源比例不断提高。截至2022年，公司燃煤装机占比达73.93%，低碳清洁能源装机占比从2018年的16%提升至26%，火电资本开支回落，低碳清洁能源资本性支出不断增加。风光营收占比逐渐增大，其中风电营收增长明显。煤价下行，23H1公司扭亏为盈。2021-2022年由于燃料成本高企公司亏损。受益于2023年煤炭价格中枢回落和电量同比增长，2023H1公司归母净利润同比大幅增长309.7%。火电行业龙头，盈利加速修复。火电&ldqu...

标签：华能国际火电绿电

华能国际研究报告：火电修复迎业绩拐点，绿电转型供长期动力.pdf

4积分
2023/08/03
104
4
德邦证券

华能国际研究报告：火电修复迎业绩拐点，绿电转型供长期动力。华能旗下电力龙头，深耕火电转型新能源。公司隶属“五大发电集团”中的华能集团，是国内最大的上市发电公司之一。2022年公司拥有可控发电装机容量127.23GW，其中煤电装机94.06GW，清洁能源装机容量33.17GW，占比达26.07%，同比提升3.68pct。近年来公司营收平稳增长，但利润受煤价扰动，2021、2022年煤价高位运行，公司分别亏损102.6/73.9亿元；2023Q1，受益国内市场煤价格加速回落和电价同比上涨，公司盈利能力大幅改善，单季度归母净利润达22.5亿，同比增长335.3%。煤价中枢下移...

标签：华能国际绿电火电

华能国际研究报告：煤电扭亏为盈，火电龙头业绩可期.pdf

3积分
2023/07/28
571
1
华西证券

华能国际研究报告：煤电扭亏为盈，火电龙头业绩可期。2022年全年，公司实现营业总收入2467.25亿元，同比增长20.31%，但由于2022年煤价仍居高位，且公司煤机装机比例较高，新能源发电盈利未能覆盖煤电亏损等情况影响，全年业绩亏损，归属于母公司股东净利润为人民币-73.87亿元。但受益于公司2022年平均上网结算电价同比上升18.04%，燃煤交易电价478.6元/千千瓦时，较基准价上浮20.28%，归母净利润同比减亏26.17%。2023H1，公司营业收入为1260.32亿元，同比增长7.84%；归母净利润为63.08亿元，同比扭亏为盈。2023H1，公司归母净利润同比扭亏为盈的主要原因系...

标签：华能国际火电煤电

华能国际（600011）研究报告：上游成本优化恢复盈利弹性，中特估值利好未来可期.pdf

3积分
2023/05/04
624
8
招商证券

华能国际（600011）研究报告：上游成本优化恢复盈利弹性，中特估值利好未来可期。华能集团旗下火电龙头，营收稳健增长，业绩受煤价影响较大。华能国际是华能集团旗下的主力上市公司资产，发电装机规模约12722.8万千瓦，其中火电占比约84%，风电约10.7%，光伏约4.9%。近年来，公司营收规模基本保持稳步增长，2022年实现营业收入2467.25亿元，8年间复合增速9.72%。受煤价高企影响，公司2022年整体业绩亏损，全年归母净利润-73.87亿元，同比减亏25.16%，亏损情况有所改善；燃料成本上涨是近两年火电亏损主因。煤价调整叠加长协保供，火电回暖助力公司盈利提升。受疫情后全球经济复苏影响...

标签：华能国际

华能国际（600011）研究报告：廿八正芳华，转型再出发.pdf

3积分
2023/01/09
277
2
光大证券

火电、新能源业务装机量、盈利能力均于业内领先：21年公司火电装机及发电量市占率分别为7.9%、7.7%，均为全国第一；同期，风电发电量208.34亿千瓦时（市占率3.18%），光伏发电量35.82亿千瓦时（市占率1.1%），市场领先。从盈利能力来看，2020年公司单位火电装机盈利220.5元/千瓦；2021年在火电运营商普遍亏损的情况下，公司单位火电装机亏损106.2元/千瓦，单位装机亏损少于华电国际、大唐电力及华润电力。同期，风电装机毛利0.59元/瓦，光伏装机毛利0.36元/瓦，均属业内较高水平。“十四五”新能源装机目标55GW，仍有3倍增长空间：公司21年新能源装...

标签：华能国际

华能国际（600011）研究报告：火电如何“火”起来？且看龙头演绎.pdf

3积分
2022/09/15
500
2
国金证券

华能国际（600011）研究报告：火电如何“火”起来？且看龙头演绎。尖峰保供，与绿电联营，火电仍大有可为。1）基于22M7约13亿千瓦的负荷水平（已剔除限电影响）及5%的年用电增速，预计25年全国尖峰负荷达15亿千瓦。为避免限电频发、维持电力平衡，对应煤电装机缺口2.8亿千瓦（已考虑核电装机约0.7亿千瓦），相比“十四五”规划1.5~2亿千瓦或有超预期空间。2）火电作为可控程度较高的电源类型，利用上/下备用可平抑绿电出力波动；帮助绿电在现货市场取得优价使其调节能力可变现。公司作为火电龙头，有望成为火电装机主力，我们预计22~24年新增煤电装机分别...

标签：华能国际火电

华能国际（600011）研究报告：暂居浅滩不足为惧，能源转型王者依然.pdf

3积分
2022/08/23
550
2
国泰君安证券

华能国际（600011）研究报告：暂居浅滩不足为惧，能源转型王者依然。全国性火电龙头，转型新能源装机增长确定性强。市场认为公司新能源转型将受到火电业务包袱拖累，“十四五”新能源装机难以快速增长；我们认为公司火电资产实为新能源转型的资源保障，不仅为公司新能源转型带来区位先发优势，也为新能源项目开发提供现金流支持，“火+新”协同下公司“十四五”期间新能源装机增长确定性强。与众不同的信息与逻辑：1）新能源运营项目开发本质是资源变现，公司火电资产主要集中在用电需求旺盛的沿海经济发达地区，提前占据优质区位，有助于后续公司在新一轮的项...

标签：华能国际能源能源转型

华能国际（600011）研究报告：暂居浅滩不足为惧，能源转型王者依然.pdf

3积分
2022/08/22
488
2
国泰君安证券

华能国际（600011）研究报告：暂居浅滩不足为惧，能源转型王者依然。全国性火电龙头，转型新能源装机增长确定性强。市场认为公司新能源转型将受到火电业务包袱拖累，“十四五”新能源装机难以快速增长；我们认为公司火电资产实为新能源转型的资源保障，不仅为公司新能源转型带来区位先发优势，也为新能源项目开发提供现金流支持，“火+新”协同下公司“十四五”期间新能源装机增长确定性强。与众不同的信息与逻辑：1）新能源运营项目开发本质是资源变现，公司火电资产主要集中在用电需求旺盛的沿海经济发达地区，提前占据优质区位，有助于后续公司在新一轮的项...

标签：华能国际能源转型能源

华能国际（600011）研究报告：雏形初已现，且待显峥嵘.pdf

3积分
2022/05/19
214
0
东方证券

华能国际（600011）研究报告：雏形初已现，且待显峥嵘。大力推进新能源转型的火电龙头。公司目前装机仍以燃煤发电为主，但燃煤机组规模结构合理，30万千瓦以下等级占比仅有5.73%，超过54%是60万千瓦以上的大型机组，具有行业领先的能效水平。2021年公司燃煤机组的生产供电煤耗为290.7克/千瓦时，同期全国6000千瓦及以上电厂供电标准煤耗为302.5克/千瓦时。近年来公司大力推进能源结构转型，风光装机占比持续提高，火电基本盘带来的充裕现金流、具有竞争力的融资成本、较强的资源获取能力是公司突出的优势。火电：面临多重拐点。据我们测算（以2021年上网电量为基础）：燃煤电价涨幅10%将增加归母净...

标签：华能国际

华能国际（600011）研究报告：火电龙头转型，业务协同发展.pdf

5积分
2022/04/22
259
3
西南证券

华能国际（600011）研究报告：火电龙头转型，业务协同发展。中国最大的电力运营商，保供地位高，2022年公司火电业务有望扭亏为盈。2021年公司总装机规模达到118.7GW，火电装机占比88.0%，是我国装机规模最大的电力企业，承担着国家能源安全保供的重要责任。发改委要求22年电煤除进口煤外实现100%长协，且长协煤价控制在570-770元/吨区间。随着煤炭增产保供工作持续推进和电价维持高比例上浮，公司火电业务2022年有望实现扭亏为盈。火电转型新能源领军者，装机增速快，存量资产优质，多项指标行业领先。公司2015年开始转型新能源，2017-2021年风光装机从5.4GW增至13.8GW。公...

标签：火电华能国际

华能国际（600011）研究报告：火电为基，全速迈向新能源.pdf

3积分
2022/04/07
320
8
广发证券

华能国际（600011）研究报告：火电为基，全速迈向新能源。火电为基础，全力发展新能源。公司是我国电力龙头企业，2021年末控股装机119GW（火电占88%），实现发电量4573亿千瓦时，占全国发电量5.5%。2021年公司实现营收2046亿元（同比+21%）；受制于煤价高企，归母净利润为-103亿元。过去几年公司以火电为基础，大力转型新能源发展，其中2019~2021年风光项目建设累计开支771亿元（火电为214亿元），同期也对火电等资产累计减值达120亿元。火电盈利改善可期，调峰、储能属性被市场忽视。考虑火电上网电价已上浮，同时动力煤加大保供、稳价，我们预期火电业绩拐点将很快出现。基于我国...

标签：新能源华能国际

电力行业-华能国际（600011）研究报告：拐点将至，静待花开.pdf

3积分
2022/03/31
222
4
华创证券

电力行业-华能国际（600011）研究报告：拐点将至，静待花开。华能国际公司概要。公司系华能集团旗下最大的全国型综合电力上市平台。华能国际主要在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂，是中国最大的上市发电公司之一。截至2021年底，公司可控发电装机容量118.7GW，为华能集团旗下最大的全国型综合电力上市平台。火电拐点将至，煤价电价共同助力火电业绩修复。1）煤价：国内产能有所缓解，短期受国际扰动。国内来看，21年发改委松动煤炭产能，10-12月动力煤产量较20年同期有20%以上的增长，国内供给端的弹性逐渐显现。但由于印尼煤进口受限之后总供给仍受到一定扰动，印尼煤事件影响消除后煤价有望迎来...

标签：电力华能国际

华能国际（600011）研究报告：资产价值显著低估，火电龙头转型绿电行业领军者.pdf

2积分
2022/03/21
290
9
东吴证券

华能国际（600011）研究报告：资产价值显著低估，火电龙头转型绿电行业领军者。华能国际公司简介：国内最大火电上市平台，业绩承压时期依然坚持大手笔分红。公司是华能集团旗下最大的电力上市平台，也是中国最大的上市发电公司之一，截至2020年底，拥有可控发电装机规模113.36GW、权益发电装机容量98.95GW，境内电厂广泛分布在中国26个省、自治区和直辖市。业绩方面，公司收入相对平稳、净利润波动较大，核心是燃料成本具有周期属性。得益于充沛的现金流，公司在业绩承压时期依然坚持大手笔分红，2018-2020年分红分别占归母净利109.1%、125.7%、61.9%。

标签：火电绿电华能国际

能源行业之华能国际（600011）研究报告：乘风破浪，曙光将至.pdf

3积分
2022/02/10
223
7
华泰证券

截至20年底，公司总装机1133.6GW，系华能集团旗下最大的全国性发电平台。十三五期间，公司新能源发展较快，但由于资产减值等因素，公司业绩波动较大。我们预计公司21-23年归母净利-113.2/83.6/106.5亿元（前值-14.1/58.8/77.5亿元）。分部估值，我们预计公司22年新能源归母净利63.3亿元，因公司新能源资产盈利性优异及成长空间广阔，给予20x22EPE（可比公司Wind一致预期19x），新能源估值1265.7亿元；22年火电归母权益547.6亿元，给予0.8x22EPB（可比公司Wind一致预期0.8x），火电估值438.1亿元；总市值1703.8亿元，股价10.8...

标签：华能国际能源

华能国际筹资之路与资本结构分析.pptx

12积分
2023/08/03
87
0
其他

一、文档介绍华能国际筹资之路与资本结构分析.pptx，本pptx文档包含了关于国际筹资、华能国际、资本结构的详细内容。二、文档内容概述本文档主要包括以下内容，具体如下：1.国际筹资2.华能国际3.资本结构三、文档下载及使用华能国际筹资之路与资本结构分析提供pptx版本下载，可以下载至本地阅读使用。

标签：国际筹资华能国际资本结构

"华能国际" 相关的文档