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宝丰能源（600989）研究报告：快速崛起的煤制烯烃龙头，耦合绿氢引领煤化工绿色发展.pdf

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2022/06/24
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申万宏源研究

宝丰能源（600989）研究报告：快速崛起的煤制烯烃龙头，耦合绿氢引领煤化工绿色发展。国内煤制烯烃龙头企业，宁东基地循环经济产业链构筑成本优势，内蒙新项目开拓长期成长空间。公司深耕煤化工行业二十年，目前已拥有120万吨/年聚烯烃、700万吨/年焦炭、440万吨/年甲醇产能，其中煤制烯烃产量占全国总产量的10%，是国内煤制烯烃龙头企业。公司依托宁东丰富的煤炭资源发展现代煤化工，延伸产业链至煤制甲醇、煤制烯烃和精细化工领域，构建了“煤-电-气-化”上下游紧密衔接的循环经济产业链，实现煤炭资源的高效利用，单位成本和能耗均处于行业较低水平。公司现金流状况良好，资产负债结构保持健...

标签：宝丰能源煤制烯烃烯烃煤化工化工绿色发展

宝丰能源（600989）研究报告：煤化工龙头，持续高增长.pdf

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2022/06/18
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国海证券

宝丰能源（600989）研究报告：煤化工龙头，持续高增长。聚烯烃：看好聚烯烃价格拐点，同时公司烯烃产能大幅扩张2021年以来，石油、煤炭等能源价格都经历了大幅波动和上涨。目前石油、乙烷和丙烷的价格仍然维持在相对高位；动力煤价格在国家扩大供给的政策调控下，已经回落到能持续保供的位置，进一步提升了煤制烯烃成本优势。据wind数据，截至2022年6月7日，聚乙烯、聚丙烯与动力煤价差分别为2822、2572元/吨，与原油价差分别为1184、934元/吨，油制烯烃盈利能力被明显压缩，成本支撑下烯烃价格有望上涨。俄乌冲突以来，欧洲能源短缺，价格出现暴涨，导致欧洲化工品的生产成本大幅上行，造成化工品供应出现...

标签：宝丰能源煤化工化工

煤化工行业-华鲁恒升（600426）研究报告：持续夯实低成本护城河，煤化工龙头加速新材料转型.pdf

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2022/03/19
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国盛证券

煤化工行业-华鲁恒升（600426）研究报告：持续夯实低成本护城河，煤化工龙头加速新材料转型。成本管控优秀盈利低点不断抬升，下行周期凸显盈利韧性：历经二十余年发展，公司目前已形成煤化工完整产业链，下游产品包括由合成氨衍生的尿素、三聚氰胺；由甲醇衍生的醋酸、有机胺、DMF以及煤制乙二醇和煤制DMC。另外公司在煤化工基础上拓展了石油化工产业链，从纯苯衍生出的己二酸、PBAT、尼龙66和尼龙6项目，柔性生产线，多产品协同发展策略让公司得以实现效益最大化。一直以来公司致力于生产成本端的控制和不断优化，这些成本端控制的措施包括煤气化技术路线的选择、煤气化产能规模效应的累积、持续不断的技术改进等方面，不断...

标签：煤化工华鲁恒升

煤炭行业专题研究：2022年煤炭怎么看？似是2014年再现.pdf

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2022/01/10
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招商证券

去年以来煤炭行业经历了明显的大起大落，煤价在2021年9月前开启较为极端的上涨，并创下历史峰值，带动板块在一个半月内取得明显超额收益；随后限电压力下历史上罕见的政策严控致使煤价在半个月内突然腰斩。展望未来，新增供应弹性较大预计将使行业步入供给宽松的格局，预计煤价将震荡回落。投资逻辑方面，宏观上对于传统经济的预期下调也使得市场对于周期股更为谨慎，仅仅当基本面出现实质性好转的情况下，股价方有明显上涨。

标签：煤炭煤化工火电

煤炭开采行业研究：供给弹性逐步释放，盈利稳定驱动估值提升.pdf

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2022/01/07
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首创证券

供给侧改革加速产能退出导致缺乏弹性，2.2亿吨新增产能全力保供缓减“煤荒”。煤炭行业自2016年供给侧去产能以来，大量无效落后产能退出，十三五期间累计退出煤矿产能9.2亿吨，2016年至2020年煤炭新增产能总计释放4.2亿吨，煤炭产能快速退出导致供给弹性不足，2021年下游需求高增速叠加供给侧产量释放不足导致“煤荒”，下半年国家发改委大力推动煤炭保供措施的落实，短期快速释放内蒙、山西等地优质产能2.2亿吨（含临时产能）进入冬季保供，使得产量迅速提升，日均产量在11月份突破1200万吨/天的大关。

标签：煤炭焦炭焦煤煤化工火力发电

化工行业碳中和专题研究：碳中和背景下的化工行业发展.pdf

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2021/12/30
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天风证券

此篇报告作为我们碳中和系列报告中第一篇，主要研究解决了如下问题：1、什么是碳中和，政策如何规划执行；2、化工行业碳排放量和强度如何；3、碳中和政策背景下化工行业的变化及未来企业发展方向如何？

标签：化工二氧化碳煤化工

兖矿能源（600188）研究报告：能源转型加速推进，星辰大海在前方.pdf

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2021/12/27
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国盛证券

华东区动力煤龙头，背景强，实力优，后劲足。公司为华东地区最大的煤炭生产商，所属兖煤澳洲是澳大利亚最大专营煤炭生产商，市场地位显著。公司背靠全国第三大煤企、唯一省属煤炭集团，省内地位独一无二，作为集团唯一煤炭产业上市整合平台，有望持续并购集团优质煤炭资产，成长潜力巨大。公司深耕煤炭主业，2020年收购集团优质资产后，煤炭产能进一步提高，化工产品由原来单一甲醇，拓展为拥有甲醇、醋酸、煤液化制油三条产业链，新材料转型加快；同时，公司在建项目充足，发展后劲蓬勃有力。公司将积极落实国家“双碳”战略部署、贯彻新发展理念、拓展新产业布局，致力于打造全球一流清洁能源综合服务商。为更加全面反映公司业务内涵和产业...

标签：能源转型动力煤煤炭煤化工兖矿能源

期货2022年度策略报告：聚烯烃，供应边际增加，化工产业或承压下行.pdf

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2021/12/22
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恒泰期货

2021上半年，中国疫情控制情况良好，得益于我国化工产业链的完整度较高，恢复生产速度较快，海外需求的增加为我国打开了出口的窗口，带动了商品价格的大面积上涨，也将甲醇的价格拖出泥潭。进入下半年，甲醇价格反弹加速。随着国内碳中和政策下主导的能耗双控逐步实施，全国各地动力煤缺口不断放大，西北煤化工主产区限产，华东华南及东北地区限制工业用电，甲醇估值直线飙升；叠加国庆期间爆发的海外能源危机，甲醇期价最高涨至4235元/吨。四季度在政策的指导下，煤炭价格逐渐恢复至正常水平，化工产业链的生产、供应及利润水平也在逐步修复当中。

标签：化工聚烯烃甲醇煤化工

中煤能源（601898）研究报告：具备成长性的大型煤炭央企.pdf

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2021/12/16
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海通证券

大型煤炭央企，背靠央企煤炭资源整合平台中煤集团。公司是集煤炭生产和贸易、煤化工、煤矿装备制造及相关服务、坑口发电等业务于一体的大型能源企业。公司控股股东中煤集团作为央企煤炭资源整合平台，陆续接收了其他央企剥离的煤炭资源，综合经营实力持续增强。截至2021年3月末，集团共拥有61座生产矿井，核定产能21402万吨/年，资源储量666.2亿吨，可采储量376亿吨，主要分布在新疆、内蒙古、山西、陕西、安徽等地区。

标签：煤炭煤化工煤矿中煤能源

煤炭行业分析：1H22压力集中释放；2H供需再收紧.pdf

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2021/11/23
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华泰证券

基于低估值且中期供需前景向好，维持对中国煤炭行业“增持”评级。维持对中国神华（目标价23.6港币）、兖州煤业（目标价16.2港币）、中煤能源（目标价6.4港币）和首钢福山（目标价2.85港币）的“买入”评级。由于21年三、四季度高强度产能核增带来的供给释放，叠加需求淡季，1H22煤价将明显承压；但预计2H22季节性需求支撑下煤炭供需再平衡，价格重新走强。中期来看，电力和现代煤化工将提供稳定的用煤增量，而供应端因新增项目有限而重新陷入增长瓶颈，供需格局优化。预计22年动力煤现货均价为850元/吨（21E：1,000元/吨），2023年后重回1,000元/吨的水平。

标签：煤炭动力煤煤化工煤矿

华鲁恒升（600426）研究报告：布局产业转型，深化成本优势.pdf

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2021/11/19
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光大证券

降本控费能力卓越，荆州基地增厚煤化工板块利润。公司深耕煤化工领域20多年，通过先进的煤气化技术和成熟的“一头多线”联产能力建立合成气成本优势，进而惠及所有下游产品；公司注重费用管控，销售、管理、财务费用率显著低于行业。公司投资百亿元建设荆州煤化工第二基地，采用主厂区成熟技术，受到地方政府大力支持，有望复制公司主基地的成本和管理优势，按2019年价格计算，达产后有望增加50亿元收入和9.51亿元净利润。

标签：华鲁恒升煤化工尿素醋酸乙二醇

甲醇期货专题报告：做MTO头寸的你，今年赚钱了嘛？.pdf

2积分
2021/11/17
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天风期货

煤制烯烃：我国制烯烃工艺按原料不同可分为三种，分别为油头工艺、气头工艺和煤头工艺。煤头工艺主要以CTO为主，收率较高，可达85%以上。目前DMTO工艺应用最为广泛，占比近半成，该工艺甲醇转化率接近100%，烯烃选择性达90%以上。国内煤制烯烃情况：2020年已投产煤制烯烃产能共1590万吨左右，2010年-2020年平均产能增速为44%，其中2014-2016年间煤制烯烃装置迎来了大量投产。从产能分布来看，主要集中在西北，占比66%左右；从原料来源来看，自配甲醇的装置占比76%，外购甲醇占比24%。

标签：煤制烯烃煤化工甲醇

广汇能源公司首次覆盖报告：多产业布局兼具成长，享受能源行业高景气.pdf

3积分
2021/11/04
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开源证券

广汇能源公司首次覆盖报告：多产业布局兼具成长，享受能源行业高景气

标签：新能源天然气煤炭煤化工广汇能源

现代煤化工产业研究：国家战略储备，发展道阻且跻，优选区域资源.pdf

4积分
2021/09/10
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招商银行

现代煤化工产业研究：国家战略储备，发展道阻且跻，优选区域资源。现代煤化工是我国应对能源安全的战略技术储备。现代煤化工是实现石油化工替代的路线方法之一，也是应对我国富煤贫油少气能源格局的解决途径。虽然目前已经进入政策调整期，但是为了应对日益突出的资源安全性问题，现代煤化工作为我国化工产业的战略技术储备的地位不会改变。此外，优质煤炭资源也是传统煤炭开采企业争抢的资产，而现代煤化工则是他们在当地活动优质煤炭资源的敲门砖。煤制烯烃/乙二醇呈现一定竞争力，长期来看行业竞争力存疑。现代煤化工产业经济性及产品市场竞争力受油价波动影响较大。我国现代煤化工形成五大线路中，煤制烯烃、煤制乙二醇趋于成熟，即使在中低...

标签：煤化工煤制烯烃乙二醇

化工行业专题研究报告：2021半年度景气上行，二季度盈利大幅提升.pdf

3积分
2021/09/09
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天风证券

2021年半年度基础化工行业上市公司（根据申万一级分类并调整后基础化工上市公司合计406家）共实现营业收入13516亿元，同比增长41.1%，实现营业利润1918亿元，同比增长142.6%，实现归属上市公司股东的净利润1407亿元，同比增长147.0%。行业整体综合毛利率为22.3%，同比上涨2.7pcts；期间费用率为8.8%，同比下跌0.6pcts。行业整体净利率为11.7%，同比增长5.0pcts。

标签：化工煤化工磷肥粘胶纤维钛白粉

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