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烯烃产业链专题报告：烯烃行业盈利有望修复，高端聚烯烃国产化空间广阔.pdf

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2023/05/04
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中银证券

烯烃产业链专题报告：烯烃行业盈利有望修复，高端聚烯烃国产化空间广阔。全球烯烃消费量持续增长，我国烯烃自给率逐步提升。根据彭博统计数据，2021年乙烯总消费量达1.75亿吨，2016-2021年的复合增长率为3.76%，2016-2021年乙烯消费增速前三的国家或地区是中国、中欧和东欧及北美；2021年丙烯全球消费量达1.18亿吨，2016-2021年的复合增长率为3.53%，2016-2021年全球丙烯消费量复合增速前三的国家或地区是中国、亚太其他地区及中、东欧。未来随着全球经济发展向好，烯烃总需求仍将持续提升。根据百川盈孚统计数据，2022年，我国乙烯产能达4485万吨，同比增长25.54%...

标签：聚烯烃烯烃

2022年聚烯烃市场回顾与2023年展望：聚烯烃产能保持高增长，价格仍将下行.pdf

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2023/01/29
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方正中期期货

2022年聚烯烃市场回顾与2023年展望：聚烯烃产能保持高增长，价格仍将下行。回顾2022年聚烯烃价格震荡走弱。一季度在油价重心抬升和俄乌冲突下，聚烯烃震荡走高；进入二季度，虽然检修增多，但是下游需求走软，价格维持宽幅真打那个；6月下旬，受宏观风险持续发酵，价格重心大幅下挫；8月后，需求表现一般，供给端陆续重启，聚烯烃维持宽幅震荡。展望2023年，观点如下：供给端，供应有逐步攀升趋势。一方面，国内PE/PP仍处于产能扩张期，尤其是PP新增产能计划投放较多；另一方面，随着疫情管控更加科学精准化，企业生产经营有望恢复正轨，现有装置开工负荷预计较2022年有所提升。需求方面，需求有逐步修复预期。一方...

标签：聚烯烃烯烃

甲醇聚烯烃年度策略报告：已有随物，物有随已.pdf

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2023/01/18
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恒力期货

甲醇聚烯烃年度策略报告：已有随物，物有随已。甲醇：供应端，供应宽松化导致甲醇工厂在利润/价格、产销/开工之间频繁寻求动态平衡，已构成存量博弈。需求端，已停车烯烃是否能重启对MA2305至关重要，但MTO利润和需求同步修复是否能在明年一季度内完成难料。2023年能让国内供需大格局有所改善的两个重要条件是：1）供应增量的抵消：宁东三期完成上下游配套；2）需求的回归：已停车烯烃的重启。聚烯烃：油制和PDH/轻烃装置扩能未止，PP投产压力较大，PE将在2023年下半年进入投产空窗期。供应宽松化趋势下，存量压力和成本压力互相倾轧的格局不改，给予上游负荷继续修复的空间相对有限。国内增量、存量压力兼具，但宏...

标签：聚烯烃甲醇烯烃

鼎际得（603255）研究报告：国产聚烯烃催化剂龙头蓄势待发.pdf

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2023/01/03
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国联证券

鼎际得（603255）研究报告：国产聚烯烃催化剂龙头蓄势待发。顺应聚烯烃催化剂国产替代趋势，并以研发技术水平和渠道优势为保障，公司积极扩产，大量的在建工程有望拓展并巩固公司市场份额。与此同时，公司积极投入茂金属催化剂的研发和产业化，有望在茂金属催化剂及聚烯烃弹性体POE领域打开成长新局面。公司为国内聚烯烃催化剂龙头企业公司深耕于催化剂及助剂领域，聚焦烯烃的催化聚合及改性，形成了以第四代齐格勒-纳塔催化剂为核心的产品序列，并拥有多种抗氧剂核心产品及百种复合助剂产品，可满足客户一站式、多样化需求。公司现拥有220吨催化剂产能、2.3万吨抗氧化剂产能，居行业龙头地位，下游绑定大型国企、央企及上市企业...

标签：鼎际得聚烯烃烯烃

聚烯烃2023年度投资策略：产能扩产周期，经济复苏力度影响价格弹性.pdf

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2022/12/19
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招商期货

聚烯烃2023年度投资策略：产能扩产周期，经济复苏力度影响价格弹性。聚乙烯——全球产能仍处于扩产周期，但投产有所放缓，PE供需偏宽松，交割品供需处于平衡态。供需情况：全球来看，2023年聚乙烯大的格局仍处于扩产周期，但全球新增产能压力将有所缓解。2023年全球产量增速在5.5%，需求预计增速4.5%，全球供需平衡略宽松。国内来看，2023年国产表需增速在8-10%，需求预计增速在6-8%，整体上处于平衡略宽松格局，但需要重点关注的交割品供需处于平衡态。国内供给端因2022年大部分装置都在四季度投产，2023年大部分集中在第一季度，2023年上半年供需面平衡略放松格局，2...

标签：聚烯烃烯烃经济复苏投资策略

鼎际得（603255）研究报告：深耕聚烯烃催化剂，进军新材料展翅腾飞.pdf

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2022/12/06
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国盛证券

鼎际得（603255）研究报告：深耕聚烯烃催化剂，进军新材料展翅腾飞。立足优质客户资源，打造催化剂助剂“一站式供应”。公司深耕聚烯烃催化剂超十八年，深耕抗氧剂超十六年，立足中石油、中海油、浙石化、宝丰能源、神华等优质客户资源形成聚烯烃催化剂、抗氧剂单剂-复合助剂的“一站式供应”产品矩阵。未来，公司一方面持续夯实主业，顺应下游需求增长趋势扩张产能，推动收入利润体量再上一台阶。另一方面立足聚烯烃催化剂多年技术积累，正在紧锣密鼓推进聚烯烃催化剂产业化，并向下游延伸进军新材料，中长期成长前景可期。聚烯烃催化剂竞争格局佳，行业迎新一轮国产化浪潮。催化剂国产...

标签：鼎际得聚烯烃烯烃新材料

鼎际得（603255）研究报告：聚烯烃催化剂领先，茂金属产品大有可为.pdf

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2022/11/01
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国泰君安证券

鼎际得（603255）研究报告：聚烯烃催化剂领先，茂金属产品大有可为。多重优势加持下，公司抗氧剂产品扩产增利。1.拥有中间体烷基酚的自产配套能力；2.依托于小试研发实验室及聚烯烃催化剂产品的协同优势，可以为客户提供定制化服务；3.拥有催化剂与助剂产能，一站式服务增强公司竞争能力。4.行业盈利已触底，公司扩产增利。鼎际得是聚烯烃催化剂领域的稀缺标的，同时公司有望率先实现POE用茂金属催化剂产品的国产化替代。我国聚烯烃国产化率仍在提升，炼化项目及下游聚烯烃项目持续投产，21-25年，预计我国聚烯烃催化剂的年需求量将由约1583吨增长至2070吨，市场规模将由约9.50亿元增长至约13.46亿元。供...

标签：鼎际得聚烯烃烯烃

高端聚烯烃市场分析：千亿蓝海市场，进口替代空间广阔.pdf

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2022/09/15
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海通证券

高端聚烯烃市场分析：千亿蓝海市场，进口替代空间广阔。我们认为，所有高端聚烯烃产品核心壁垒都是催化剂，我们预计国内高端聚烯烃存在1000亿元以上进口替代市场，产品升级迫在眉睫。1）高端聚烯烃包括茂金属聚烯烃、EVA、EVOH、POE等多种产品，其应用涵盖包装、管材、纤维、注塑、改性等多个领域。我们认为，所有高端聚烯烃产品核心壁垒都是催化剂。2）国内部分企业已具备生产茂金属聚乙烯的能力，但其他茂金属聚烯烃国内产业化程度较低，仍无法满足消费需求，2020年国内mPE表观消费量达220.78万吨，国内产量仅为18.94万吨，进口依存度超90%，市场替代空间超200亿。3）中国高端聚烯烃的消费规模超过1...

标签：聚烯烃烯烃

聚烯烃弹性体（POE）行业深度研究：光伏需求驱动快速增长，国内工业化突破在即.pdf

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2022/08/26
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民生证券

聚烯烃弹性体（POE）行业深度研究：光伏需求驱动快速增长，国内工业化突破在即。POE材料性能优异、应用广泛。聚烯烃弹性体（PolyolefinElastomer，POE）是一种乙烯/α-烯烃两种单体的无规共聚物，技术上来看，POE的诞生和发展与茂金属催化剂和溶液聚合工艺的发展密不可分。由于具有高α-烯烃比例，且有特殊的两相结构，POE拥有良好的低温韧性、易于热塑加工、密度低、耐候性好等特点。广泛应用于聚烯烃材料增韧改性、发泡、胶粘剂等领域。近年来成为光伏胶膜领域的关键材料。POE生产壁垒很高，目前全部被跨国公司垄断。目前POE的生产主要被陶氏化学、埃克森美孚、三井、沙比...

标签：聚烯烃弹性体 POE 聚烯烃烯烃工业光伏

甲醇聚烯烃半年度策略报告：循序往复，寓动于顺.pdf

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2022/08/18
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恒力期货

甲醇聚烯烃半年度策略报告：循序往复，寓动于顺。甲醇：煤炭政策落地，对化工煤影响逐渐明朗，但成本端驱动效力待定。一季度遇高油价，但上下游价格传导尚可；二季度则呈内地供应宽裕+港口累库格局，走势转弱。进口量回归百万吨以上，港口累库压力vs天津渤化烯烃投产+煤制成本支撑，MA2209前半段就此产生多空分歧。聚烯烃：因高油价+疫情扰动，上半年投产压力滞后体现，且以油制利润为首的主流工艺路线亏损。一季度上游降负+负反馈的积累，二季度疫情拖累需求+上游负荷温和反弹预期待定，强成本vs弱需求格局延续。二季度外盘溢价渐出清，4-5月PE进口缩量明显，PP出口窗口趋于关闭，PE进口窗口临近打开，估值上触价格结构...

标签：聚烯烃甲醇烯烃

期货-聚烯烃2022年中期投资策略报告：需求难以提振，聚烯烃偏弱震荡.pdf

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2022/07/07
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宝城期货

期货-聚烯烃2022年中期投资策略报告：需求难以提振，聚烯烃偏弱震荡。俄乌局势依然处于紧张状态，迟迟不见实质性的和谈进展。欧盟领导人同意对俄罗斯的石油产品进行制裁。美国、OPEC+的原油产量未见明显回升，即使美国释放石油战略储备，但是美国原油库存依然处于低位，国际油价强势上涨，给予利润亏损的聚烯烃强劲的成本支撑。俄乌聚烯烃产能以及对中国聚烯烃进出口影响均很小，俄乌危机对聚烯烃供需影响不大，更多的是影响其上游烯烃和原油，抬高了其上游成本。受利润影响，聚烯烃开工率难以大幅回升，但下半年新增产能压力较大，尤其是8、9月份聚丙烯新增产能集中投放。春节后下游复工一直很缓慢，订单难以放量，下游企业采购谨慎...

标签：聚烯烃投资策略期货

聚烯烃行业专题报告：烯烃行业周期渐去，资本开支或下行.pdf

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2022/05/26
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中信期货

聚烯烃行业专题报告：烯烃行业周期渐去，资本开支或下行。近10年来国内外聚烯烃经历三轮产能周期。产能周期的变化主要在国内，先后是煤化工、PDH、大炼化和乙烷裂解，海外主要是美国乙烷裂解的产能周期。不过因煤化工占比偏低表现不明显，全球聚烯烃产能变化去看，主要是2016-2018年美国的乙烷裂解周期和2020年以来的中国大炼化周期。政策规划、原料革命和技术革新或是核心的宏观推动因素国内聚烯烃产能推动重点还是政策规划主导，包括国内煤化工和大炼化都是属于政策推动，另外煤化工发展还得益于大连化物所MTO技术产业化；而海外更多偏市场化一些，美国页岩油革命带来了烯烃原料轻质化，也带动了我国PDH投产和美国自身...

标签：烯烃聚烯烃

2021年聚烯烃市场回顾与2022年市场展望：塑料浮绿水，红掌拨清波.pdf

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2022/01/22
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方正证券

2022年PE/PP产能增产周期，PP投产装置较LLDPE明显增多，PP投产装置原料来源主要为油制以及丙烷制，市场格局重新分配，供给端压力依然较大。进出口方面:2021年以来，PE/PP进口量逐步减少，尤其是下半年，进口量呈持续减少态势，国内PE/PP进口依存度持续减少，其中外盘价格持续高于内盘价格使得外盘货源流入国内意愿不强，在国内货源低价货源冲击下，预计2022年国内进口货源继续持低位态势，2022年随着海运费价格的下降，出口利润可能重新打开，国内出口量可能呈现逐步增加态势。

标签：聚烯烃塑料

化工新材料行业深度研究：政策引领及产业转型升级，步入快速成长期.pdf

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2022/01/18
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华泰证券

受益于半导体、电子电器、新能源等领域转型升级，作为上游的化工新材料需求步入快速增长期，而国内高性能纤维、膜材料、电子化学品等诸多领域国产替代需求明显。18年中美贸易摩擦后，国家加大高端制造和新材料等领域政策支持；“双碳”理念提出后，国家进一步支持循环经济及生物制造等产业发展。国内企业经历数年自主研发或技术引进再创新，产品逐步取得突破，我们认为在产业转型升级、政策引领及需求驱动等因素下，化工新材料迎来布局良机，推荐永冠新材（国内胶带龙头）、国瓷材料（功能陶瓷材料领先企业）、光威复材（国内碳纤维领军企业）、万华化学（聚氨酯龙头）。

标签：化工新材料工程塑料聚烯烃纤维

化工产业期货投资年度报告.pdf

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2022/01/14
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3
海证期货

2021年聚烯烃价格运行中枢上移，年内价格相对抗跌。虽疫情对商品价格扰动弱化，但能耗双控、原料价格大幅波动等因素干扰下，聚烯烃价格波动弹性也增大。一季度因寒潮影响外盘油价上扬，进口缩量加之产业累库弱于预期令聚烯烃价格大幅拉涨。二季度受制于终端需求疲弱及扩能压力，产业降价去库，价格重心不断下移。三季度聚烯烃供需维持弱平衡，价格宽幅震荡为主。四季度因原料价格大幅波动及需求乏力导致价格先扬后抑。总体来看，今年聚烯烃价格重心环比去年趋于上移，其中聚乙烯表现更为抗跌。

标签：化工聚烯烃聚乙烯

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