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  • 2025年房地产行业投资策略：房地产新周期，去库存测算及未来展望.pdf

    • 4积分
    • 2025/02/14
    • 23
    • 开源证券

    2025年房地产行业投资策略：房地产新周期，去库存测算及未来展望。供求关系发生变化，本轮周期量价下行时间更长：2023年7月，中央政治局会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，正式进入去库存周期。比较三轮地产下行周期，本轮周期住房和库存规模都更大，2024年以来房地产政策宽松力度已经接近底部，货币政策宽松力度已和前两轮周期相当，财政政策支持力度也相对更大。本轮周期销售量价数据连续下降月份均已超30个月，远高于前两轮宽松周期，新开工和销售最大降幅也高于前两轮，整体规模收缩明显。因此我们认为，本轮房地产周期量价表现压力较大，去库存是实现市场止跌回稳的必然...

    标签： 房地产 去库存 投资策略

  • 房地产行业2025年春季策略：信用企稳，重启宏大叙事.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/10
    • 218
    • 国泰君安证券

    房地产行业2025年春季策略：信用企稳，重启宏大叙事。信用周期企稳，实物周期仍在中段，长期人口周期带来实物周期中枢下移。以销售和投资判断当前信用和实物周期的位置，预计信用周期进入尾声，而实物周期继续下移，带动风险化解。土地收储带动准货币投放，量价关系弱化。专项债使用的突破，使得土地收储贴近于准货币投放，同时，参考海外量价关系弱化的经验，对价格修复的信心进一步加强。地产与转型相辅相成，地产作用于资本形成，转型作用于劳动生产率提升，共同拉动经济增长。“因为一些科技突破了，就不需要地产了”这一说法不可靠。信用企稳，重启宏大叙事，展望年限要素(定价中最重要的要素)重现。从资产定...

    标签： 房地产

  • 海外住房市场研究：破解房地产周期中的复苏密码.pdf

    • 4积分
    • 2025/01/26
    • 599
    • 中泰证券

    海外住房市场研究：破解房地产周期中的复苏密码。我们以过去50年15个主要发生房地产下行的经济体为样本，统计得出其房价自高点至底部：平均下行时间为5.44年，中位数4.75年；平均下行幅度-30.5%，中位数-25.9%。房价回到高点往往需要更长时间：从样本统计看，房价从底部回到泡沫时高点平均需要12.69年，中位数为11.26年。

    标签： 住房 地产 市场研究 房地产

  • 房地产行业专题报告：从中央经济工作会议看2025房地产行业.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/24
    • 729
    • 太平洋证券

    房地产行业专题报告：从中央经济工作会议看2025房地产行业。01、三年急跌接近尾声，行业仍在低位运行；02、救市政策缓解供需失衡，量价调整至合理区间；03、展望明年，城中村改造和收储将成为胜负手。

    标签： 房地产 救市政策 城中村改造

  • 房地产行业回顾与展望及2025年REITs年度策略：提质扩面，高息资产需求或将孕育REITs牛市.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/23
    • 81
    • 广发证券

    房地产行业回顾与展望及2025年REITs年度策略：提质扩面，高息资产需求或将孕育REITs牛市。24年政策主线：全面推动常态化发行，明确REITs权益属性。24年7月26日，发改委发布《关于全面推动REITs常态化发行的通知》（1014号文），开启REITs常态化发行阶段，发改委不再参与申报前项目辅导，申报流程进一步简化。24年2月8日，证监会印发《监管规则适用指引——会计类第4号》，其中明确了并表原始权益人合报关于REITs其他方持有份额可列报为权益。将REITs按照其他权益工具调整列示可弱化二级市场行情对持有者当期利润的影响，调动投资者积极性。23年12月财政部明...

    标签： 房地产 REITs

  • 2025年房地产行业年度策略.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/17
    • 869
    • 中泰证券

    2025年房地产行业年度策略。回顾2024年，房地产行业的政策定调出现了明显的转向，4月30日，政治局会议首次提出“统筹研究消化存量房产聚焦去库存”；9月26日，政治局会议首次提要“促进房地产市场止跌回稳”，这两轮的政策定调非常积极。以430和926时点提出的政策为纲领，中央及各地方层面推动房地产行业筑底回稳的决心更加明确，相应的放松政策持续推出。从全国层面来看，包括下调首套房和二套房首付比例，下调房贷和公积金贷款利率，税费减免，收购存量房，允许专项债用于收储存量房和土地，通过货币化安置实施100万套城中村及危旧房改造，加大“白名单&...

    标签： 房地产 地产

  • 房地产行业年度策略：转折点与下半程.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/14
    • 842
    • 天风证券

    房地产行业年度策略：转折点与下半程。政策：诉求优先级变化引发基调转向。发展新模式依然是顶层制度的设计思路与目标，2024年中央地产增量表述，指出了围绕配套货币、财政及产业政策出台的施力方向，贯彻强调了行业中长期的新发展目标，也侧面体现出政策长短期诉求上的“轻重缓急”。行业：迈入周期下半程不走“涨价去库存”老路、采取市场化方式寻找新平衡的过程中，价格重估难以避免。本轮去库存周期，客观面临经济增长动能放缓、中长期需求支撑偏弱等宏观因素影响。传统政策调控效力显现不足，政府端目前辅以信贷及财政手段，主动式供给消耗实现协助去库。企业：产能与风险出清，策略与...

    标签： 房地产 地产政策

  • 置富产业信托研究报告：估值洼地，多重利好驱动价值重估；首予买入评级.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/13
    • 1308
    • 交银国际

    置富产业信托研究报告：估值洼地，多重利好驱动价值重估；首予买入评级。置富产业信托目前是香港联交所上市的第三大房地产投资信托基金。截至2024上半年，置富产业信托拥有约300万平方尺的以香港为重点的零售物业，超过72%租户属于日常必需品行业。纳入沪深港通有望收窄交易折让。中国证监会于4月19日宣布，房地产投资信托基金将首次纳入沪深港通。根据香港联交所的数据，南向资金总共持有约1.0%的恒生地产指数已发行股票，相当于约11.6天的交易量（按过去30天的平均值计算）。我们认为，南下资金长期将增加港股房地产投资信托基金（H-REITs）的流动性，并缩小其交易折让。盈利前景稳定；估值洼地，忧虑有望缓解。...

    标签： 置富产业信托 房地产

  • 房地产行业止跌企稳专题二：去库存的测算及未来展望.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/13
    • 904
    • 开源证券

    房地产行业止跌企稳专题二：去库存的测算及未来展望。供求关系发生变化，本轮周期量价下行时间更长。2023年7月，中央政治局会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，正式进入去库存周期。比较三轮地产下行周期，本轮周期住房和库存规模都更大，2024年以来房地产政策宽松力度已经接近底部，货币政策宽松力度已和前两轮周期相当，财政政策支持力度也相对更大。本轮周期销售量价数据连续下降月份均已超30个月，远高于前两轮宽松周期，新开工和销售最大降幅也高于前两轮，整体规模收缩明显。因此我们认为，本轮房地产周期量价表现压力较大，去库存是实现市场止跌回稳的必然选择。库存及去化...

    标签： 房地产 止跌企稳 去库存

  • 房地产行业2025年投资策略：调整接近底部，政策助力去库存.pdf

    • 4积分
    • 2025/01/13
    • 83
    • 西南证券

    房地产行业2025年投资策略：调整接近底部，政策助力去库存。基本面：阶段性企稳，筑底延续。2024年1-11月商品房销售面积同比下降14.3%，收窄1.5个百分点，销售阶段性企稳。926政策后销售回暖持续性更强，11-12月42城新房销售面积环比增长18.8%和26.9%，同比增长11.6%和12.9%，二手房表现更突出，11-12月12城销售面积分别同比增长15.9%和51.5%，环比分别增长15.4%和24.0%，70个大中城市房价下降趋势有所趋缓。供给继续收缩，2024年1-11月新开工面积下降23.0%，300城住宅用地成交面积同比下降26.6%。政策：收储+城中村改造助力去库存。截至...

    标签： 房地产 去库存 投资策略

  • 2025年商业地产行业展望：迎接发展拐点，把握时代机遇.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/10
    • 1006
    • 德勤

    2025年商业地产行业展望：迎接发展拐点，把握时代机遇。近年来，商业地产行业面临诸多不确定性，主要原因包括利率上调，通胀高企，租户对商业空间的使用方式和地点偏好发生变化，气候变化对建筑产生负面影响，以及生成式人工智能等新兴技术不断涌现。面对这些挑战，许多企业可能已从进攻型战略转向防御型战略——优化资产负债表、加强核心能力、专注内部改进。好消息是，行业形势有望在未来12至18个月内变得更加明朗，这将为企业带来新的战略调整机会。《2025年商业地产行业展望》旨在帮助领导者克服重重挑战，迎接发展拐点，确保企业做好充分准备应对未来变局。世界各地的经济复苏进程并不均衡，这种情况可...

    标签： 商业地产 房地产

  • 2024年房地产行业企业数智化转型报告.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/02
    • 1117
    • 58安居客研究院

    2024年房地产行业企业数智化转型报告。报告提要：①数智化政策：2024年聚焦数据基础设施和数据制度完善两大基座，在产业数字化、提升公共服务2个方向也有较大突破。②房企数智化转型方向：三大方向转型，加强空间运营以提高城市街区、住宅、商业等生活品质，加强数智建造提升物业安全度和环保等特性，转型数智化管理降本增效。③数智化营销特点：弱化营销动作，强化各城市因地制宜个性化营销的灵活性和时效性；线上线下结合已成为营销常态；华北、东北区域在营销活动方面更为积极。④房企线上数智营销排名：线上找房热度和线上获客前三强为保利、万科、龙湖；线上转化能力前三强为保利、万科、招商。

    标签： 房地产 数智化 数智化转型

  • 房地产、物管行业2025年度投资策略：调规和换地有助于新房销售走强.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/31
    • 72
    • 东方证券

    房地产、物管行业2025年度投资策略：调规和换地有助于新房销售走强。房地产：今年9月下旬政治局会议定调房地产市场“止跌回稳”，配套政策密集出台。在政策助推下，市场信心得到提振，10、11月新房、二手房成交量涨幅甚至高于5月17日政策后（下文简称“5.17政策”）。但我们认为9月24日以来政策（下文简称“9.24政策”）力度并不强于5.17政策，其效果显著的原因可能类似于23年初疫后行情，都是对于市场的乐观预期驱动成交量提升。今年房地产政策思路有所突破——5月17日央行设立的保障性住房再贷款、10月1...

    标签： 房地产 物管 新房销售

  • 2025年房地产行业投资策略：收储城改齐发力，行业迈向新周期.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/30
    • 1225
    • 中国银河证券

    2025年房地产行业投资策略：收储城改齐发力，行业迈向新周期。2024年回顾:行业整体筑底，政策持续发力。基本面:截至2024年10月全国商品房销售面积7.79亿平方米，是2023年同期的84.18%;房地产开发投资额累计值为8.63万亿元，是2023年同期的89.98%。政策端:各部门分别从需求、融资、去化等方面大力支持房地产行业。2025年前鹏:销售或将承压，收储和城改为主要变量。我们预测2024年、2025年销售面积分别为9.69亿方(-13.32%)、9.20亿方(-4.97%);2024年2025年销售金额分别为9.56万亿元(-18%6)、9.13万亿元(-4.58%)。若不考虑城...

    标签： 房地产 地产

  • 房地产行业2025年度策略：政策定未来，重燃希望.pdf

    • 7积分
    • 2024/12/30
    • 118
    • 国盛证券

    房地产行业2025年度策略：政策定未来，重燃希望。2024年政策力度持续加大，聚焦主要矛盾、部委间协同发力，已凑齐地产、央行、财政三大拼图。我们认为，房地产是经济复苏的矛，同时互为因果，稳经济也离不开房地产真正意义上的企稳，稳地产也离不开经济的支持。我们维持此前判断，认为2025年的房地产政策将几大地产堵点上，持续加重码。按目前政策框架，针对几大堵点，可以考虑的政策如下：1、需求端：城市更新（含城中村改造）带动的拆迁加码、一线城市地产政策进一步宽松、公积金贷款利率以及商业房贷利率进一步下行、交易环节税费减免。2、去库存：收储、收地的加码（目前仍以地方政府出面为主，可以考虑中央出面，或者给予贴息...

    标签： 房地产 政策
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