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金融行业产品深度报告：广发中证港股通非银ETF（513750.SH），低估值筑基，高业绩领航，稳健收益与优质配置并进.pdf
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- 2025/06/18
- 34
- 东吴证券
金融行业产品深度报告：广发中证港股通非银ETF（513750.SH），低估值筑基，高业绩领航，稳健收益与优质配置并进。港股通非银指数投资价值分析：指数聚焦保险行业，市场内具有稀缺性：港股通非银指数深度聚焦非银行金融板块，经调整后保险行业权重比例高达70%，指数覆盖A/H股主要保险标的，具备较为稀缺性的保险资产配置价值。估值水平处于低位，安全边际突出：截至2025年6月11日，港股通非银指数市盈率8.62倍、市净率0.99倍，均低于A股申万非银指数的市盈率和市净率。当前港股通非银指数估值分位于历史21%和45%，估值水平处于历史较低区间，指数具备更高的安全边际和潜在的增值空间。 盈利能...
标签： 金融 金融行业 ETF -
非银金融行业2025半年度策略：中长期蓄势，波动中上行.pdf
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- 2025/06/17
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- 浙商证券
非银金融行业2025半年度策略：中长期蓄势，波动中上行。1、保险行业经营前瞻人身险：①NBV：预计2025年NBV同比增速边际放缓，但从绝对增速看，预计大部分险企仍能实现20%以上的较快增长，2025全年NBV同比增速预计为：新华（31.9%）＞太保（28.6%）＞平安（23.1%）＞国寿（9.1%）。②产品：预计在储蓄意愿较高，以及产品优势凸显驱动下，储蓄型保险的热销仍将延续，同步分红险占比有望显著提升。财产险：预计产险保费同比增速保持平稳，全年COR有所优化，若今年三季度大灾没有超预期频发，同时，人保财险持续优化业务结构，精准化费用投放，积极推进非车险业务的“报行合一&rdqu...
标签： 非银金融 金融行业 金融 -
稳定币行业专题报告：金融新基建的崛起，香港监管框架下的机遇与挑战.pdf
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- 2025/06/17
- 55
- 东吴证券
稳定币行业专题报告：金融新基建的崛起，香港监管框架下的机遇与挑战。稳定币作为一种重要的加密货币，其核心特征在于与特定稳定资产挂钩，以维持其价值的稳定，并在数字金融领域发挥着日益关键的作用：①稳定币的本质是一种与特定稳定资产（如法币、商品或证券）挂钩的加密货币；②核心机制在于通过价值锚定，赋能数字金融，显著提升支付效率、资产流动性，并促进金融创新与传统金融融合；③稳定币的发展历程始于解决加密货币波动性，历经市场爆发式增长、重大危机冲击，至风险出清后实现市场复苏与应用拓展；④作为数字货币的特殊形式，稳定币在功能上区别于比特币的价值储存，并与央行数字货币在发行主体和信用等级上存在本质差异。香港稳定币...
标签： 稳定币 金融 -
非银行金融行业中国机构配置手册（2025版）之机构合作篇：生态汇流，竞合之势.pdf
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- 2025/06/16
- 39
- 国信证券
非银行金融行业中国机构配置手册（2025版）之机构合作篇：生态汇流，竞合之势。银行理财、保险资管和公募基金各具资源禀赋。银行理财强在渠道客户和稳健体验，保险资管胜在长期资金和另类配置，公募基金精于标准化资产投研和工具提供。三方合作潜力巨大：公募基金可高效解决银行理财和保险资管在流动性管理和收益增强（尤其权益、指数化、特定策略）方面的需求。更重要的是，三者完全可以通过清晰的功能划分和深度协作（产品互嵌、联合方案、代销、委外等），构建起一个覆盖客户全财富生命周期和全风险收益需求的服务闭环，为客户提供真正的一站式解决方案，同时在竞争与合作中实现共赢发展，提升中国大资管行业的整体服务能力。这种合作闭环...
标签： 金融行业 银行 金融 -
AI投研应用系列专题报告：从大模型到智能体，扣子Coze在金融投研中的应用.pdf
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- 2025/06/16
- 53
- 太平洋证券
AI投研应用系列专题报告：从大模型到智能体，扣子Coze在金融投研中的应用。2025年大语言模型（LLM）在技术层面迎来爆发式发展，但在实际应用落地中仍面临一定的局限：复杂任务拆解能力不足、多工具协同效率低、专业场景适配成本高等问题，制约了其从技术能力向生产力的转化。AIAgent通过整合LLM的核心认知能力与外部工具、自动化工作流及领域知识库，助力大模型在智能投研场景应用中高效落地。字节跳动于2024年2月推出Coze扣子平台，2025年4月发布“扣子空间”协同办公系统，并于2025年5月全面开放测试。Coze定位为“零代码AIAgent开发平台&rdqu...
标签： AI 金融 -
金融工程专题报告：类全天候风险平价策略，基于国内全市场衍生品.pdf
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- 2025/06/16
- 17
- 国联民生证券
金融工程专题报告：类全天候风险平价策略，基于国内全市场衍生品。第一层：风险平价策略板块划分：将国内90+个期货品种按属性分为7大低相关性板块（股指、国债、贵金属、能源化工、黑色建材、有色金属、农副产品）。权重优化：以“最小化各资产风险贡献方差”为目标函数，动态分配板块权重（非传统等权/市值加权）。绩效亮点：夏普比率0.82（2016年-2025年），显著优于等权（夏普0.66）和市值加权（夏普0.59）。第二层：单资产CTA趋势策略策略设计：在分钟频和日频分别开发趋势跟踪模型，捕捉单一资产价格动量。组合增强效果：分钟频CTA与风险平价组合，夏普提升至2.1。日频CTA与...
标签： 金融 金融工程 风险 市场 -
腾讯云：2025年金融行业AI应用新机遇与新场景报告.pdf
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- 2025/06/13
- 63
- 腾讯云
腾讯云：2025年金融行业AI应用新机遇与新场景报告。
标签： 金融 AI -
中国金融黑灰产治理研究报告2025——非法代理维权的识别标准与溯源治理.pdf
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- 2025/06/13
- 32
- 中国消费金融法治研究中心
中国金融黑灰产治理研究报告2025——非法代理维权的识别标准与溯源治理。“十五五”时期，推动金融高质量发展是推进中国式现代化的关键引擎，维护金融安全更是关乎经济社会稳定发展的核心战略命题。然而，当前金融黑灰产的猖獗态势正严重侵蚀金融根基，危害金融安全。一方面，其对人民群众财产安全和金融机构稳健运营构成直接威胁；另一方面，对金融市场秩序与金融安全防线形成系统性冲击。数据显示，2025年一季度金融黑灰产市场规模已突破2800亿元，其中，以非法代理维权为典型的违法活动，正借助流媒体平台的传播优势加速扩张，呈现出隐蔽性、针对性、暗示性与复杂性交织的特征。...
标签： 金融 非法代理维权 -
非银金融行业2025年中期投资策略：稳中求进，激发活力.pdf
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- 2025/06/12
- 42
- 华西证券
非银金融行业2025年中期投资策略：稳中求进，激发活力。1、非银行情复盘：“924”至2025年3月末，非银金融上涨28.69%，在一级行业中排第13；跑赢上证指数7.34%。2025年4月1日至6月6日，非银金融上涨0.32%，在一级行业中排第18；跑输上证指数1.17%。非银行业市盈率12.62倍，在一级行业中排第27；加权市净率1.63倍，为过去十年最低23%分位。2、业绩展望：“924”政策激发活力，38家可比上市券商在2024年实现调整后营收4151亿元，归母净利润1470亿元；同比分别增加8%和16%。经纪净收入和自营净收益的高增支撑...
标签： 非银金融 金融行业 金融 -
利率债6月报：政策性金融工具如何影响债市？.pdf
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- 2025/06/12
- 29
- 中国平安
利率债6月报：政策性金融工具如何影响债市？海外不确定性边际缓解，国内债市整体走陡。5月美国与贸易伙伴谈判取得部分进展，政策不确定性边际回落，风险资产回升、美债承压、美元指数止跌，市场关注点转向财税政策。日债收益率回升，受到市场对财政可维持性的担忧；欧元区定价财政加杠杆、风险偏好修复。国内，5月全月在资金面宽松&中美谈判取得进展的背景下，国债收益率曲线整体走陡，权益市场先上后平、商品市场低位震荡。机构行为方面，债市杠杆率整体低位平稳，大行买债规模或有改善&保险买债规模回落，基金降久期博弈信用利差，农商行拉久期，理财负债重回充裕，维持高配同业存单。政策性金融工具如何影响债市？25年...
标签： 利率 利率债 金融 金融工具 -
金融行业深度报告：破茧向新，行业整合下的金融风险与化解——中国机构配置手册（2025版）之机构风险篇.pdf
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- 2025/06/12
- 45
- 国信证券
金融行业深度报告：破茧向新，行业整合下的金融风险与化解——中国机构配置手册（2025版）之机构风险篇。金融供给侧结构性改革通过系统性重塑深刻改变行业经营逻辑。监管驱动业务本源化，打破牌照套利模式，如信托去通道、AMC剥离非主业，倒逼机构聚焦实体服务能力和风险定价效率；资源分配两极分化，资本、政策向头部机构倾斜，如大机构客户定价权上升，缺乏专业壁垒的中小机构面临市场出清；盈利模式被迫转型，利差依赖型机构（如依赖政府平台的租赁公司、资产驱动负债模式的险企受非标压缩、资产荒冲击，需重构以管理费、服务费为主的轻资本收入结构。最终，金融供给侧结构性改革以市场化方式淘汰低效产能，推...
标签： 金融 金融风险 -
金融行业2025年中期投资策略会：预期破冰，徐徐图之——股权财政启航下银行业战略配置机遇.pdf
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- 2025/06/12
- 40
- 华西证券
金融行业2025年中期投资策略会：预期破冰，徐徐图之——股权财政启航下银行业战略配置机遇。2023年以来银行股行情：持续上涨，轮动有序。2023年国有大行领涨，2024年各类银行齐涨，2025年以来非国有大行领涨。国资是本轮行情的发动机。2023年国有大行行情由中央汇金直接增持四大行，以及中央汇金增持宽基ETF驱动；另外中特估行情加持下部分融出资金（代表聪明个人投资者）也增持银行股，国资资金持续增持银行股，但此时外资与保险资金是资金净流出方。2024年中央汇金大幅增持宽基ETF，国资资金仍然持续增持银行股，QFII与北上资金一改上年净流出转而增持银行股，银行股行情扩散至...
标签： 金融 银行业 -
金融工程深度研究：LLM-FADT，大模型增强文本选股.pdf
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- 2025/06/11
- 27
- 华泰证券
金融工程深度研究：LLM-FADT，大模型增强文本选股。人工智能92：大模型增强下的文本选股策略LLM-FADT本文在前期报告《人工智能63：再探文本FADT选股》（20221028）的基础上，基于开源大模型Qwen3-8b增强BERT-FADT策略，构建效果更为稳定的LLM-FADT策略。对于多头等权组合和因子增强Top25组合，LLM增强后的策略效果显著优于增强前。与此同时，基于LLM-FADT策略，本文对基于少量成分内股票的沪深300指增组合以及医药行业增强组合进行探索，构建的LLM-FADTTop25沪深300指增组合年化超额收益率为12.16%，LLM-FADT医药行业增强组合年化超...
标签： 金融 金融工程 -
多元金融行业分析报告：香港稳定币专题，界定创新与监管标准，开创虚拟资产新纪元.pdf
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- 2025/06/11
- 93
- 广发证券
多元金融行业分析报告：香港稳定币专题，界定创新与监管标准，开创虚拟资产新纪元。需求催生稳定币价值，交易活跃度持续攀升。稳定币是锚定法定货币等资产以维持价格稳定的加密货币，旨在解决传统加密货币的波动性问题，其核心价值在于强化工具属性而非投机属性。与比特币相比，稳定币价格波动极小，日均涨跌幅常低于0.1%，其价值来源于背后的资产储备（如银行存款、国债），主要充当加密交易的中间媒介和高效跨境支付工具，成为连接传统金融与区块链的桥梁。截至2025年2月，稳定币供应量已达到2140亿美元，年交易额高达35万亿美元，规模是Visa年交易量的两倍。2025年4月17日USDT和USDC在全球稳定币总供应量中...
标签： 金融行业 金融 稳定币 -
金融工程专题研究：稳定战胜基准的主动基金有何特征.pdf
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- 2025/06/10
- 33
- 华泰证券
金融工程专题研究：稳定战胜基准的主动基金有何特征。具备什么特征的主动权益基金，跑赢基准的概率更高？我们使用2015年底至今（2025年4月底，下同）基金按月滚动三年跑赢自身基准的概率来衡量基金是否容易战胜基准。结果显示，①行业配置高度稳定的基金跑赢基准的平均概率显著高于轮动型基金，Brinson分解结果也显示近年来主动基金选股收益的稳定性和贡献度高于行业配置收益。②长期稳定在大盘价值风格的基金跑赢基准的平均概率较高，用去掉Alpha的风格指数测算跑赢沪深300的概率，也可以获得相同的结论。③主题型基金中，细分行业差异较大的医药主题基金跑赢基准的平均概率更高，消费和TMT主题基金跑赢基准的平均概...
标签： 金融 金融工程 基金
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