航空航天与军工 - 企业研究 - 知识库

中国卫星研究报告：卫星制造核心央企，受益商业航天快速发展.pdf

6积分
2024/09/11
483
浙商证券

中国卫星研究报告：卫星制造核心央企，受益商业航天快速发展。公司是航天科技集团空间技术研究院（航天五院）下属核心上市公司，主营宇航制造（包含卫星制造及宇航部组件制造，预计2024-2026同比增长7%/12%/10%），卫星应用（包含卫星应用设备制造及服务，预计2024-2026同比增长4%/8%/10%）；2024H1受用户需求计划调整延迟、部分产品升级换代等因素影响，公司业绩有所下滑，实现营收10亿元，同比下降57%；归母净利润850万元，同比下降94%。后期有望随行业及订单恢复，公司有序安排产能，逐步兑现业绩。公司核心优势：（1）背靠航天五院（第一任院长为钱学森，是我国主要的空间技术及其产...

标签：中国卫星卫星制造商业航天

航发动力研究报告：需求景气供给稀缺，航发龙头长景气可期.pdf

7积分
2024/09/11
822
广发证券

航发动力研究报告：需求景气供给稀缺，航发龙头长景气可期。国内航空发动机制造领军企业。公司专注于军民用航空发动机整机及部件、军民用燃气轮机等产品，集成国内军用航空发动机全谱系，业务涵盖航空发动机及衍生产品、外贸出口转包及非航空产品等领域。核心投资逻辑：需求端持续景气叠加供给端格局高度稀缺的“大单品”型企业。（1）需求端景气持续：军用市场端，我国国产军用航发受战机更新与列装需求景气持续；航改燃机端，因航发技术日渐成熟，航改燃机应用广泛，受清洁能源和调峰需求驱动，需求持续提升；民用市场端，我国民用航空市场及飞机市场空间广阔，民发国产替代为主要发展趋势；维修市场端，全寿命周期角...

标签：航发动力航空发动机

国科军工研究报告：深耕固体发动机及弹药领域，武器装备放量带动快速增长.pdf

5积分
2024/09/11
182
兴业证券

国科军工研究报告：深耕固体发动机及弹药领域，武器装备放量带动快速增长。国科军工是我军固体发动机及弹药领域核心供应商。公司为江西省军工控股集团有限公司子公司，自成立以来一直深耕于国防科技工业领域，产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种弹药及其引信与智能控制产品，广泛应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗、空面（地、舰）与舰舰攻防等作战场景。受益武器装备放量，公司营收与归母净利润高速增长。2019-2023年公司营收从3.08亿元增长至10.40亿元，复合增速为35.56%。2019-2023年公司归母净利润从0.13亿元增长至1.41亿元，...

标签：国科军工固体发动机弹药武器装备

洪都航空研究报告：产品矩阵完善，新洪都展翅高飞.pdf

5积分
2024/09/04
355
华西证券

洪都航空研究报告：产品矩阵完善，新洪都展翅高飞。国内教练机研制基地，形成教练机+导弹+无人机多元发展。公司拥有完备的飞机、导弹研制生产能力的专业航空研发制造能力，兼具“厂所合一、机弹合一、战训合一”特点。自建厂以来，先后研制生产了5大系列20多种型号飞机，交付飞机5000余架，并成功实现出口。教练机主要产品包括CJ6初级教练机、K8基础教练机和L15高级教练机等。导弹相关产品包括YJ-9E和TL系列产品（TL-20、TL-7、TL-17、TL-30等），涵盖反舰导弹、制导弹药、空地导弹、巡飞弹等多型产品。2023年由于公司供应链状况发生变动以及公司对部分产品进行改进和改...

标签：洪都航空产品矩阵

中航西飞研究报告：重视大飞机&航空出海新增量，盈利能力提升可期.pdf

5积分
2024/09/02
435
广发证券

中航西飞研究报告：重视大飞机&航空出海新增量，盈利能力提升可期。飞机主机龙头：公司是我国大中型军民用飞机重要科研及生产制造基地。军机方面公司是我国主要的大中型运输机、轰炸机、特种飞机等飞机产品的制造商，从事大中型飞机零部件、整机等的研制、批产、维修及服务。民机方面是C919、ARJ21、AG600飞机最大的机体结构制造商，以及国外民用飞机的重要零部件供应商。公司重视军用航空装备和民用大飞机两大领域的高质量发展，统筹整机和转包两大业务、国内和国际两个市场。核心投资逻辑：（1）营收端重视三条增长曲线，第一增长曲线军机业务特种飞机战略地位明确，有望受益军机全谱系发展，以及军贸和维修延长增长中...

标签：中航西飞大飞机航空出海

万丰奥威研究报告：通航飞机制造全球标杆，全产业链布局卡位低空市场.pdf

5积分
2024/09/02
397
浙商证券

万丰奥威研究报告：通航飞机制造全球标杆，全产业链布局卡位低空市场。汽车金属部件轻量化与通航飞机制造双领域龙头。公司坚持汽车金属部件轻量化产业和通航飞机创新制造产业“双引擎”驱动发展战略，2023年实现营收162.07亿元，同比下降1.07%，主要受原材料价格下降及无锡雄伟出表影响；实现归母净利润7.27亿元，同比下降10.14%，主要系计提无锡雄伟商誉减值2.79亿元。分业务看，2023年汽车金属部件轻量化业务实现营收134.38亿元，同比下降6.52%，通航飞机创新制造业务实现营收27.69亿元，同比增长37.94%。2024上半年，公司实现营收73.72亿元，受无锡...

标签：万丰奥威通航飞机低空市场

上海瀚讯研究报告：军用区域宽带龙头，期待卫星领域新增量.pdf

6积分
2024/08/23
565
山西证券

上海瀚讯研究报告：军用区域宽带龙头，期待卫星领域新增量。公司是国内少数拥有宽带移动通信系统自主研发能力的高新技术企业和创新型企业，已形成在5G时代的“芯片—模块—终端—基站—系统”的全产业链布局。2018-2021年，公司营业收入由4.3亿增至7.3亿元，3年CAGR为19.6%；同期，归母净利润由1.0亿元增至2.4亿元，3年CAGR达31.8%。2023年受行业外部变化影响，公司业绩收入有所承压，全年实现收入3.1亿元，同比-21.9%；实现归母净利润-1.9亿元，同比-321.7%。2024Q1，公司实现营收及归母净...

标签：上海瀚讯军用宽带卫星

恒拓开源研究报告：空管系统领军企业，民航信息化服务多元布局.pdf

5积分
2024/08/23
321
国海证券

恒拓开源研究报告：空管系统领军企业，民航信息化服务多元布局。专注于民航信息化领域，拥有自主知识产权的技术与服务供应商。恒拓开源于2007年成立，2021年成为北交所首批上市企业之一。经过多年发展，恒拓开源已成为国内民航信息化安全运行领域的核心软件供应商，实现了对Sabre、Jeppesen等国外软件厂商的可靠替代，业务范围逐步向政务、电信、汽车、制造业及医药健康等领域拓展。公司主营业务类型涵盖软件开发及技术服务、系统集成及其服务、运维服务，覆盖航空公司和机场方向客户。2023年公司营业收入1.91亿元，同比增长6.55%，归母净利润0.20亿元，同比增长191.20%。2024Q1公司营业收入...

标签：恒拓开源空管系统民航信息化服务

AST SpaceMobile公司研究：美国低轨卫星第一股.pdf

6积分
2024/08/22
535
中泰证券

ASTSpaceMobile公司研究：美国低轨卫星第一股。低轨卫星制造与运营商，首批商用卫星发射在即。ASTSpaceMobile成立于2017年5月，2021年纳斯达克上市，总部位于美国德州米德兰地区，致力于通过构建全球低轨卫星互联网，利用现有4G/5G通信频段和标准，实现手机等终端无需修改直连卫星功能。公司规划部署248颗低轨卫星，已发射2颗试验星并基于其中的BW3实现普通手机直连卫星5G通话上网，最新测试下行速率已达到21Mbps，计划24年9月上旬发射首批5颗Block1BlueBird商用卫星，已获FCC初步运营授权。下一代Block2计划2025Q1开启发射。AST通过与地面电信运...

标签： AST SpaceMobile 低轨卫星

中直股份研究报告：直升机龙头整合完毕，成长周期即将重启.pdf

5积分
2024/08/21
443
中信建投证券

中直股份研究报告：直升机龙头整合完毕，成长周期即将重启。中航工业集团将其直升机业务板块所属的航空零部件生产、加工及民用直升机整机业务相关的经营性资产注入中直股份后，昌飞、哈飞集团完成注入，军用直升机产业链最后一环并入上市公司，公司具备包括军用直升机总装在内的所有直升机生产相关资产，最终蜕变为国内军民用直升机唯一整体生产平台。目前公司产品结构调整已进入到实质阶段，新增产品或对公司盈利能力产生正面贡献。公司在年初已有新订单在手，生产前期采购工作已经大部分完成。在经过约两年的业绩低谷后，公司产品结构变动或将有效帮助公司恢复动力。在新老产品共同影响下，公司在2024年全年有望走出低谷，实现业绩稳定快速...

标签：中直股份直升机航空装备

中航西飞研究报告：军民大中型飞机龙头战略地位突出，国产大飞机放量打开长期空间.pdf

5积分
2024/08/20
271
中泰证券

中航西飞研究报告：军民大中型飞机龙头战略地位突出，国产大飞机放量打开长期空间。国内军民大中型飞机龙头，需求放量及股权激励实施带动业绩高质量增长。公司作为国内军民大中型飞机研制及维保一体化基地，发展历经两个阶段：1）整合创新资源，聚焦整机主业（2008-2020）：历经三次资产重组与资源整合，公司聚焦军机整机+民机配套主业，构建涵盖研发设计、生产制造、维修服务在内的全产业链布局。2）推动提质增效，持续深化改革（2021至今）。2020年起公司深化国企改革行动，于2023年实施首期股权激励。2023年公司实现营收/归母净利润403.01/8.61亿元（+7.0%/64.4%），得益于航空产品主业持...

标签：中航西飞军民大中型飞机大飞机

国科军工研究报告：立足导弹动力、控制与弹药双领域，国内重要的武器装备总体供应商.pdf

5积分
2024/08/19
359
招商证券

国科军工研究报告：立足导弹动力、控制与弹药双领域，国内重要的武器装备总体供应商。公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种弹药及引信与智能控制产品，承担了军方多项重点型号的科研生产任务和国家重点工程任务。公司目前建立了产品设计、制造、试验一体化的科研生产技术能力体系，形成了科研生产速度快，效率高的技术能力体系优势，并掌握多项核心技术，首创的部分核心技术处于行业领先地位。多产品批产推动业绩持续上涨，公司营业收入与利润稳定增加。据2024年1月3日公告，公司全资子公司宜春先锋签订3.16亿元主用弹药合同。2023年上半年公司实现5项型号研制项目转批...

标签：国科军工导弹动力弹药武器装备

中航沈飞研究报告：核心战斗机主机厂，新机型内装+军贸打开新空间.pdf

5积分
2024/08/15
329
方正证券

中航沈飞研究报告：核心战斗机主机厂，新机型内装+军贸打开新空间。国内航空产品核心供应商，未来有望实现业务的持续增长。中航沈飞以航空产品制造为核心主业，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品，是集科研、生产、试验、试飞、服务保障为一体的大型现代化飞机制造企业，是中国航空工业集团的骨干企业之一，被誉为“中国歼击机的摇篮”。聚焦航空制造主业，营收和归母稳步增长中航沈飞2023年实现营收462.48亿元(+11.18%)，归母净利润为30.07亿元(+30.47%)；21-23年营收和归母净利润CAGR分别为+15.47%/+32.49%；24Q1实现营业收入94.93亿元(+...

标签：中航沈飞战斗机主机厂新机型内装

振华风光研究报告：芯片振“华”，“风”光无量.pdf

5积分
2024/08/15
420
华创证券

振华风光研究报告：芯片振“华”，“风”光无量。振华风光：军用模拟电路核心供应商。公司始建于1971年、成立于2005年，经过五十多年的深耕，布局五大门类共200多款模拟芯片，广泛应用于航空航天、兵器船舶等高精尖领域，为武器装备提供配套，可满足全温区、长寿命、耐腐蚀、抗辐照、抗冲击等高可靠要求。公司与各大军工集团及科研院所合作40余年，建立了良好、稳定的合作关系，拥有稳定的客户关系与市场地位。模拟芯片长坡厚雪，国产替代加速进行。模拟芯片相较于数字芯片，用于处理连续信号，有着“少量多样、可替代性低、认证周期长、设计门槛高”的特...

标签：振华风光军用模拟电路芯片

纳睿雷达研究报告：相控阵雷达大单品需求高景气，产品线丰富叠加市场拓展成长空间广阔.pdf

5积分
2024/08/15
323
中邮证券

纳睿雷达研究报告：相控阵雷达大单品需求高景气，产品线丰富叠加市场拓展成长空间广阔。纳睿雷达成立于2014年，是国内掌握自主知识产权全极化多功能有源相控阵雷达关键核心技术并实现产业化的高新技术企业。公司创始团队由海归博士科学家和资深工程师技术团队组成，分别具有全球雷达巨头、世界500强芯片企业和北美微波国家重点实验室技术背景，是广东省引进的“创新创业团队”。公司先后获得国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、省级相控阵雷达系统工程技术研究中心、省级企业技术中心、省级工业设计中心等殊荣。目前，公司主要产品为X波段相控阵雷达及配套软硬件产品，...

标签：纳睿雷达相控阵雷达