航空航天与军工 - 企业研究 - 知识库

莱斯信息研究报告：民航空管龙头，低空需求或辟新空间.pdf

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2024/11/22
293
广发证券

莱斯信息研究报告：民航空管龙头，低空需求或辟新空间。公司是国内民航空管系统龙头，持续受益于市场规模扩容叠加国产替代浪潮。①2024年5月全国第9个区域管制中心的建设推动空管需求持续扩大。伴随《“十四五”民用航空发展规划》文件中明确对空管系统新增装备的国产化率提出要求后，国产替代已势在必行。根据我们的测算，空管系统投资额在2025年将达85.37亿元。②疫情后国内机场建设支出景气度恢复，传统机场显著增加的CapEx会进一步利好机场信息化建设。在数字化程度仍有待提升的背景下，市场空间较大。空管业务贡献近半毛利，布局低空有望开辟全新增长点。2023年公司空管业务收入占比为33...

标签：莱斯信息民航空管低空

华夏航空研究报告：支线航空市场巨头，扬帆再启航.pdf

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2024/11/13
286
招商证券

华夏航空研究报告：支线航空市场巨头，扬帆再启航。短期公司利用率修复、单位成本有望继续下降，业绩弹性有望显现。1）公司机队规模较疫情前已大幅增长，为运力及收入增长提供基础；截至2024Q3，公司机队规模73架，较2019年末增长49%。2）2023年以来公司利用率修复，推动运力恢复增长、单位成本下降；2024Q3单位成本同比-5%，较19Q3仍+5%，预计随着2025-26年公司利用率逐步恢复至疫情前水平，单位成本有望进一步摊薄，公司业绩弹性有望显现。新支线补贴政策下公司录得政府补贴大幅增厚。公司运力布局以西北、西南、北方地区为主，与民航局重点补贴地区高度重合。受益于新支线补贴政策以及公司运力增...

标签：华夏航空支线航空

中航西飞研究报告：大中型飞机制造龙头，有望受益于军民双景气.pdf

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2024/11/04
354
国金证券

中航西飞研究报告：大中型飞机制造龙头，有望受益于军民双景气。中航西飞是我国唯一的大中型军民用飞机研制生产基地，产品包括军用飞机、飞机零部件和航空服务。深耕航空制造业60余年，公司历经多次重大资产重组，业务从零部件加工逐步过渡到整机研发制造，受益于战略空军建设，2016-2023年公司业绩稳步增长：营收自261亿增至403亿，CAGR为6.4%;归母净利润自4.13亿增至8.61亿，CAGR为11.1%。军用大中型飞机唯一平台，长期资本开支投入有望进入收获期：1）大中型飞机是建设战略空军的关键：以美国军机配置为参考，其运输机C-5、C-17、C-130分别生产列装131、275、2699架，美军...

标签：中航西飞大中型飞机

陕西华达研究报告：射频连接器先锋，三大应用领域释放需求空间.pdf

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2024/10/30
545
广发证券

陕西华达研究报告：射频连接器先锋，三大应用领域释放需求空间。深耕连接器领域，科研生产骨干企业。公司前身为国营第八五三厂，是国内最早从事电连接器的生产商之一，主营电连接器及互连产品的研发、生产和销售，形成了射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件三大类别产品和高可靠等级、军品级、工业级三大等级产品，广泛应用于航空航天、武器装备、通讯等领域。近年连接器市场稳步高增长，需求和制造促产业转移，以中国为代表的亚洲连接器市场兴起，军用需求旺盛，国产替代空间广阔，民用如5G通信等新需求拓展，卫星互联网加速建设打开新成长空间。核心投资逻辑：（1）营收端：军品级、工业级、高可靠级三大应用领域共同释放需求空间...

标签：连接器射频

航天宏图研究报告：遥感产业领航者，开启空天信息新纪元.pdf

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2024/10/29
381
国泰君安证券

航天宏图研究报告：遥感产业领航者，开启空天信息新纪元。数智化遥感产业的领跑者，全产业链布局助力长期增长。航天宏图作为国内领先的卫星互联网企业，通过其全产业链布局，包括“女娲星座”的建设、PIE-Engine平台的开发，以及在空间基础设施规划与建设、PIE+行业产品线、云服务产品线的深入发展，公司已在遥感产业建立了明显的竞争优势。通过不断的技术创新和市场拓展，为公司在未来几年内的营收增长提供了坚实的基础。全产业链布局空天数据融合，开拓第二增长曲线。公司前瞻性布局商业航天与低空经济，打造“上游自主数据-中游自主平台-下游规模应用”业务布局，凭借&ld...

标签：航天宏图遥感

迈信林研究报告：布局多项算力新业务，航空核心零部件厂商再起航.pdf

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2024/10/25
412
东吴证券

迈信林研究报告：布局多项算力新业务，航空核心零部件厂商再起航。航空核心零部件制造商，从军用到民用行业：迈信林成立于2010年3月15日，公司始终专注于航空航天零部件的工艺研发和加工制造。公司主营业务分为航空航天和民用两大板块。一类是航空航天零部件及工装，包括整体结构件、飞机装配工装、高精度壳体、管路系统连接件、专用标准件及组件等，另一类是民用多行业精密零部件，主要包括精密结构件、电子控制类产品等。联手光子算数，布局国产算力：光计算正在走向商业化，光芯粒+电算力融合最先落地。光计算芯片采用光子替代电子完成对计算任务的加速处理，其性能发展极限相较电计算芯片具数量级的优势。光计算芯片加工采用国内成熟...

标签：迈信林航空

中信海直研究报告：国内通用航空运营龙头，低空经济打开增长空间.pdf

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2024/10/23
374
浙商证券

中信海直研究报告：国内通用航空运营龙头，低空经济打开增长空间。国内通用航空龙头企业，深耕行业四十余载。公司是我国唯一上市的通用航空运营企业，公司主营业务为通航运输，海上石油直升机飞行服务是公司的核心业务。2023年公司营收19.70亿元，同比增长9.54%；归母净利润2.39亿元，同比增长23.11%，主要系2023年海油业务收入增加。2024年上半年公司实现营收6.92亿元，同比增长6.1%，归母净利润1.32亿元，同比增长2.11%。海上油气需求稳步向上，公司国内龙头优势稳固1）我国通航市场过去十年取得长足进步，但对比美国，在机场数量、飞行员数量、在册飞行器数量等存在较大差距，具有较大发展...

标签：中信海直通用航空运营低空经济

航材股份研究报告：航空航发材料龙头，稀缺性赋能高成长.pdf

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2024/10/14
198
中国银河证券

航材股份研究报告：航空航发材料龙头，稀缺性赋能高成长。

标签：航材股份航空航发航发材料

航材股份研究报告：航空新材料潜力释放，龙头企业业绩稳增.pdf

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2024/10/11
241
国元证券

航材股份研究报告：航空新材料潜力释放，龙头企业业绩稳增。全球航空产业需求复苏，助力航空新材料潜力释放。军机方面，2023年美国和中国现役军机总量分别为13209架、3304架，仅从飞机数量角度考虑，若达到美国空军当前水平，未来几年中国军用飞机服役数目将呈现不断增长态势。此外，随着我国军用飞机的升级换代，国防军工对于航空发动机及相应材料制品需求将持续增长。民机方面，中国商飞公司未来20年预计将有约43644架新机交付，价值约6.5万亿美元，中国航空市场将成为全球最大单一航空市场，引领未来全球航空市场增长。在全球航空产业需求复苏的大背景下，航空新材料市场潜力将不断释放。承接“两机&rd...

标签：航材股份航空新材料

海航控股研究报告：第四大航价值重塑.pdf

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2024/10/08
428
国联证券

海航控股研究报告：第四大航价值重塑。公司是国内第四大航空集团，原股东债务危机发酵导致公司于2021年破产重整并成功引入战略投资人。在新股东经营管理下，2023年公司生产经营明显改善、在大航司中率先扭亏；当前处于公司困境反转的起点，新旧交替下，公司有待市场重定价。作为最大的民营航司，公司兼具资源优势与民营活力，继承海航的品牌价值，方大集团又赋予其精细化管理文化。长期看，新海航将更聚焦于航空业做强、有望实现价值重塑。第四大航空集团，资源禀赋先发壁垒海航控股是国内第四大航空集团，2024年夏航季时刻份额8.1%；全国前20大机场时刻份额8.6%，其中9个机场份额前三，具有稀缺资源先发壁垒。截至202...

标签：海航控股第四大航

华秦科技研究报告：中高温隐身龙头企业，布局航发全产业链.pdf

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2024/09/26
324
浙商证券

华秦科技研究报告：中高温隐身龙头企业，布局航发全产业链。总部隐身材料业绩保持高速增长，子公司开拓全新业务场景。公司在特种功能材料领域深耕多年，随着隐身材料逐步实现批产，2018-2023年营收由0.5亿元增长至9.2亿元，期间CAGR达80%；归母净利润由0.1亿元增长至3.4亿元，期间CAGR达102%，具体来看，2023年公司以隐身材料为主的特种功能材料（华秦总部）营收为8.9亿元，占比97%；声学材料（南京华秦）营收为1820万元，占比2%；航空航天零部件加工（沈阳华秦）为1102万元，占比1%。中短期看，公司业绩有望随下游发动机放量保持高速增长，中长期看，公司积极布局多个全新领域，成长...

标签：华秦科技

航宇科技研究报告：深耕航发环形锻件，国内+海外齐头并进.pdf

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2024/09/26
196
华福证券

航宇科技研究报告：深耕航发环形锻件，国内+海外齐头并进。国内军品业务夯实基础，海外外贸新增第二增长曲线。军品，航发核心环锻供应商，深度绑定贵阳西安主机单位，受益三代、四代新型发动机批产上量，需求景气持续性较强；民品，1）航空：外贸业务发展迅速，订单稳定绑定海外优质大客户，21-23年收入cagr达77%，毛利率稳步提升；2）燃气轮机：受益于下游船用燃气轮机及工业燃气轮机需求高景气，23年收入同比增加240%。现有及在建产能充沛。公司共有三处生产基地，以承接订单需求（现有在手订单49亿），贵阳本部和德阳新厂满产后可实现37亿产值，还有贵阳新厂建设中，其中：1）贵阳本部，已基本实现满产，年产值约1...

标签：航宇科技航发环形锻件

中信海直研究报告：通用航空龙头，低空运营蓄势待发.pdf

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2024/09/25
402
财通证券

中信海直研究报告：通用航空龙头，低空运营蓄势待发。中国通用航空龙头企业，深度绑定中海油：中信海直是中国通航行业的龙头企业，中信集团为实际控制人。高管多曾就职于中信集团，并拥有通航/海油领域从业经验。公司主营业务覆盖海上石油服务、应急救援、陆上通航、通航维修、引航风电等领域，其中海上石油服务为公司最主要的业务，中海油是公司第一大客户，2023年对中海油的销售收入占比达到67.66%，收入稳定增长。政策助力低空经济，产业发展步入快车道：2024年政府工作报告，顶层设计支持低空经济发展，同时各地政府支持政策跟进，产业端多重因素驱动低空经济腾飞。根据民用航空局数据，2030年中国低空经济市场规模有望达...

标签：中信海直通用航空低空运营

亿航智能研究报告：全球eVTOL领先主机厂，商业化落地加速收入增长.pdf

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2024/09/25
533
华兴证券

亿航智能研究报告：全球eVTOL领先主机厂，商业化落地加速收入增长。低空经济行业龙头公司，eVTOL商业化落地将使亿航成为核心受益者。EH216-S产品力优势明显，我们预计亿航2024-26年eVTOL销量为190/400/700架。eVTOL商业化加速，亿航为核心受益公司：在全球低空经济行业快速发展和国内政策大力扶持的背景下，亿航智能作为全球eVTOL行业的领先主机厂将成为核心受益者。亿航的EH216-S款产品在2024年4月率先在全球获得型号合格证（TC）、标准试航证（AC）和生产许可证（PC）三张证书，标志着eVTOL正式开启商用化道路。当前文旅市场的空游项目是载人eVTOL的主要应用场...

标签：亿航智能 eVTOL

佳力奇研究报告：航空复材结构件核心供应商，业务多方向拓展成长空间广阔.pdf

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2024/09/23
218
中邮证券

佳力奇研究报告：航空复材结构件核心供应商，业务多方向拓展成长空间广阔。佳力奇专注于航空复材零部件的研发、生产、销售及相关服务，长期深耕军用航空领域。公司已承担众多型号航空复材零部件的研发、设计和制造，产品广泛应用于歼击机、运输机、无人机、教练机、靶机、导弹等重点型号装备，先后获得国家级专精特新“小巨人”企业等荣誉，2018-2022年连续五年获得客户“优秀供应商”称号，2020年、2022年获得客户“金牌供应商”称号。近几年公司业绩稳步提升，2023年受项目延迟等影响业绩同比下滑。2022年，公司营收5.92亿，扣非归母净...

标签：佳力奇航空复材结构件