深城交研究报告：深圳低空经济链主，全面转向产品&运营型科技企业.pdf

深城交研究报告：深圳低空经济链主，全面转向产品&运营型科技企业。首个国资控股城市交通整体解决方案上市企业，定位新一代城市交通智能产品、建设与运营科技公司。公司聚焦于城市交通领域，基于城市级 数字孪生平台及多模态AI调控技术，围绕城市万亿级基础设施及资产，提供智能网联、低空经济、交能融合等新基建工程建设、低碳可持续运 营、城市多模式网络管控、主动运维四大专业服务，实现城市交通整体运行效率提升20%-30%，投资节省20%以上。近年来公司业务上加快向新 基建工程及运营转型，目前已初步形成面向新一代以智能网联为核心的智慧交通系统可落地的“城市级数字底座+大脑平台+智能装备”体系化 技术产品，有望在未来新一代交通体系建设中占据核心主导地位。

城市数字孪生底座&TransPaas平台构建公司核心竞争力。公司基于空天地海隧多维感知、全要素语义化、数实映射等能力，打造首个面向交通 全业务场景的城市级孪生底座，构建15个大类、3000+子类标准化交通全要素数据资产。TransPaas平台是公司基于城市数字孪生模型的核心产 品，是支撑地空一体交通系统统筹建设及运营的数字化智能治理平台，目前已支持超过15类、2100多个交通孪生数据接入。基于两大核心竞争 力，公司目前已构建“规划设计-建造-管控-运营-养护-商业服务”全周期各类数字应用平台，大幅扩宽产品覆盖范围，为公司建立核心技术 护城河。

转型阶段营收短暂承压，新签合同金额大幅增长。2024年全年公司实现营收13.16亿元(-7.26%)，归母净利润1.06亿元(-34.74%)。受传统板块 业务减少及8068.6万元计提坏账影响，公司业绩承压。2025年第一季度，公司实现营收1.81亿元(-20.78%)，归母净利润-0.28亿元，亏损同比 收窄持续受传统业务减少及项目确收影响，公司营收同比下滑，但亏损同比收窄。2024年公司新签合同额25.8亿元，同比增长 49%，新质业务 同比增长138%，业务占比超过67%，为公司转型提供充足动力。

首批低空试点城市有望正式启动，低空基建规模化建设在即。国内明确2025年要实现全国低空通信导航系统全覆盖，规模化基建建设迫在眉睫， 国内对于低空前期布局十分充足，国家级标准、财政支持等催化有望逐渐落地，低空经济有望在低空司的统筹下进入规模化建设阶段，首批6 大试点城市有望率先启动，后续规模化订单可期。深圳作为国家低空经济先行城市布局完善，明确到2025/2026年建成1000/1200个以上低空起 降点，同时国家明确支持深圳等地实施综合授权改革试点，发展低空经济，深圳低空启动在即。