航空航天与军工 - 企业研究 - 知识库

国科军工研究报告：固体发动机业务壁垒高筑，弹药业务历久弥新.pdf

5积分
2023/10/20
424
中邮证券

国科军工研究报告：固体发动机业务壁垒高筑，弹药业务历久弥新。公司为江西省军工控股集团有限公司子公司，前身为江西国科军工产业有限公司。公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，以及多型主战装备的主用弹药、特种弹药及其引信与智能控制产品。2019-2022年，公司业绩保持较快增长，2022年公司实现营收8.37亿元，同比增长25%，其中，弹药装备业务实现营收5.19亿元，占营业总收入62.11%；导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品业务实现营业收入3.06亿元，占营业总收入36.58%；实现归母净利润1.11亿元，同比增长47%。公司在导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制领域...

标签：国科军工发动机军工

航材股份研究报告：航空材料综合性龙头，四大业务多轮驱动成长.pdf

5积分
2023/10/11
87
东北证券

航材股份研究报告：航空材料综合性龙头，四大业务多轮驱动成长。国内航空材料综合性龙头企业。航材股份下设钛合金精密铸造事业部、橡胶与密封材料事业部、飞机座舱透明件事业部和高温合金熔铸事业部。四大事业部均源自航材院，分别独立承担公司四大业务，在各自领域内深耕多年，具备先发优势。航空市场景气度持续向好，推动上游材料行业需求增长。航空材料行业是航空行业的上游，两者需求密切相关，航空材料市场由下游航空市场驱动。1）军机：我国军机从数量和代际结构来看，仍存在巨大空间亟待填补。在2027年实现建军百年奋斗目标的指引下，军用航空市场将保持高景气度。2）民机：根据《中国商飞公司市场预测年报（2022-2041）》...

标签：航材股份航空

中航高科研究报告：军机+民机+航发共振景气度持续提升，航空高性能复合材料龙头行稳致远未来可期.pdf

6积分
2023/10/07
603
方正证券

中航高科研究报告：军机+民机+航发共振景气度持续提升，航空高性能复合材料龙头行稳致远未来可期。公司全称“中航航空高科技股份有限公司”，主营产品包括树脂及预浸料、芳纶纸蜂窝、民机结构件等。核心资产航空新材料业务来自于航空工业集团，子公司航空工业复材在国内航空复合材料领域具有较强的核心竞争力，已成为我国航空高性能复合材料最高水平的代表，市场占有率较高。公司推进高质量发展成效显著，子公司优材百慕、京航生物先后完成增资扩股资产质量得到提升，持续聚焦主业、释放发展内生动力未来可期。经营业绩稳步提升，报表端多项指标预示公司未来高成长性公司2020-2022营收和归母净利润复合增速分...

标签：中航高科复合材料军机

睿创微纳研究报告：红外装备军民领域齐开花，多维感知突破构建新格局.pdf

6积分
2023/10/07
598
国元证券

睿创微纳研究报告：红外装备军民领域齐开花，多维感知突破构建新格局。公司是专业从事专用集成电路、特种芯片及MEMS传感器设计与制造技术开发的国家高新技术企业，目前已形成红外业务为主，微波、激光等多维感知领域逐步突破的新格局。2023年H1，公司实现营收17.84亿元，同比增长64.16%；实现归母净利润2.58亿元，同比增加129.03%。全球市场业绩持续高增，海外市场有望进一步提升公司以先进的热成像技术和产品质量，全面开拓全球户外运动、工业测温和安防视觉市场，2022年实现境外主营业务收入13.28亿元，同比增长78.47%，占当期主营业务收入的50.97%。目前公司海外销售以户外装备为主，收...

标签：睿创微纳红外

国光电气研究报告：深耕微波器件领域，核工业产品前景广阔.pdf

5积分
2023/10/07
129
东北证券

国光电气研究报告：深耕微波器件领域，核工业产品前景广阔。电真空器件产品型号完善，技术居国内领先地位。公司微波器件产品包括微波电真空器件和微波固态器件，是国内最早同时从事电真空和固态两种微波器件研制生产的公司。公司微波电真空器件产品主要包括行波管、磁控管、充气微波开关管等，近年来为我军地面、车载、舰载、机载、弹载等近200种武器装备、重点工程，提供了数万只各类微波管。随着我国国防开支不断提升、雷达等军工电子装备需求持续增长、低轨宽带通信卫星系统建设稳步推进，公司核心产品市场需求有望保持高速增长。微波固态器件受益于有源相控阵雷达发展，市场空间广阔。公司微波固态器件主要包括开关网络、变频组件、射频前...

标签：国光电气电气微波光电核工业

国科军工研究报告：军方重要的武器装备供应商，行业前景长期向好.pdf

6积分
2023/09/27
175
东北证券

国科军工研究报告：军方重要的武器装备供应商，行业前景长期向好。国科军工系国内导弹（火箭弹）固体发动机龙头，竞争格局高度稳定，公司以销定产，盈利能力逐年提升。公司是国内少数最早研发制造导弹(火箭弹)固体发动机动力模块产品的科研军工企业。在十多年的发展过程中，国科军工围绕两大主营业务，先后承担了数十个军方型号任务，形成了自主可控的产品开发设计、工艺设计、制造技术及检测试验等核心技术，成为我军重要的武器装备供应商之一。公司瞄准军方现实需求以及未来潜在的需求开展研发，按照“作战需求牵引，技术创新驱动”提升自身竞争力的同时保证未来市场需求的稳定。受军品终端用户需求增加，实战化训练...

标签：国科军工武器军工

振华风光研究报告：积极布局IDM模式，军用模拟电路龙头欲大展宏图.pdf

6积分
2023/09/21
359
招商证券

振华风光研究报告：积极布局IDM模式，军用模拟电路龙头欲大展宏图。公司业绩进入快速增长通道，盈利能力持续向好。公司营业收入从2019年的2.57亿逐年增长至2022年的7.79亿，年复合增长率达到44.72%。归母净利润从2019年的0.69亿元增长至2022年的3.03元，年复合增长率达到63.76%。2023年上半年，公司实现营业收入6.47亿元，同比增长61.61%；实现归母净利润2.57亿元，同比增长54.33%，收入、利润均大幅提升。与此同时，信号链产品、公司电源管理器及其他集成电路等自产业务的营收规模快速扩大，生产经营的规模效应明显，推动毛利率逐步提升，带动了公司整体毛利率的持续走...

标签：振华风光模拟电路

中航沈飞研究报告：成熟产品需求饱满，加力研发再添新机.pdf

5积分
2023/09/18
344
中信建投证券

中航沈飞研究报告：成熟产品需求饱满，加力研发再添新机。中航沈飞是A股歼击机唯一上市平台，旗下子公司沈飞集团主要进行歼击机的生产和研制，防务航空产品主要包括歼-11、歼-15、歼-16系列及FC31。公司主业高度集中，近年营收净利持续增长，整体盈利能力持续提升，资产负债结构逐步优化。23年，公司一季度已开始实现一定量的产品交付，上年末到手订单已开始消化并形成业绩兑现，后续公司业绩维持增速、持续释放高度可期。行业格局稳定，轻重交替各司其职我国战斗机整机的研制生产主要集中在中航工业集团，其中歼击机分别由沈飞和成飞进行研制和生产。两大主机厂同一代系产品在轻重分类、产品性能、对标定位、列装用途等方面均不...

标签：中航沈飞

中航重机研究报告：产能结构优化和一体化降本，打造航空通用基础结构件制造平台.pdf

6积分
2023/09/18
343
中泰证券

中航重机研究报告：产能结构优化和一体化降本，打造航空通用基础结构件制造平台。航空锻造龙头积极推进提质增效，业务扩项助力公司综合配套能力再上新台阶。公司作为航空锻造龙头，发展分为三个阶段：①立足液压，多向延展（1996-2011）：业务向航空锻造、燃气轮机及新能源等多领域延展。②瘦身健体，提质增效（2014-2022）：包袱出清，确立以军品锻铸造及液压/环控为主的发展格局；实施十年期激励；③聚焦主业，跨越式发展（2021至今）：通过横向和纵向布局打造航空通用基础结构专业化企业。2022年公司实现营收及归母净利分别为105.70/12.02亿元，同增20.25%/34.93%，伴随产品结构改善、费...

标签：中航重机航空结构件

北方导航研究报告：内需外贸空间广阔，导控龙头行稳致远.pdf

5积分
2023/09/15
216
太平洋证券

北方导航研究报告：内需外贸空间广阔，导控龙头行稳致远。国家重点保军企业，导控龙头稳步前行。北方导航控制技术股份有限公司以“导航控制和弹药信息化技术”为主营业务，致力于在制导控制、导航控制、探测控制、环境控制、稳定控制、卫星与地面通信、军用电连接器领域，打造国内领先地位的高科技信息化产品研发和生产基地，是国家认定的高新技术企业、国家重点保军企业。近年来，公司围绕导航与控制、军事通信、智能集成连接产业领域，调整优化产业结构布局，通过剥离亏损的专用车业务，使未来经营风险得到充分释放，财务状况有明显改善，公司整体盈利能力持续提升。中国远火性能卓越，内需外贸空间广阔。远程火箭炮具...

标签：北方导航导航外贸

长盈通研究报告：纵向延申生产链条，打造光纤环全流程解决方案提供商.pdf

5积分
2023/09/15
310
招商证券

长盈通研究报告：纵向延申生产链条，打造光纤环全流程解决方案提供商。光纤环及特种光纤双支柱业务持续增长，盈利能力保持稳定。公司销售的产品以光纤环器件和特种光纤为主，2023年H1两者收入占比分别为46.17%和24.88%，2022年两者收入占比分别为44.72%和34.72%，毛利占比分别为41.71%和45.59%，成为公司业绩的两大支柱。光纤环器件业务收入从2019年的0.67亿元增长至2022年的1.40亿元，CAGR达到27.85%；特种光纤业务收入从2019年的0.76亿元增长至2022年的1.09亿元，CAGR达到12.77%，两大支柱业务为公司业绩快速增长持续贡献核心增长动能。2...

标签：长盈通链条

观典防务分析报告：无人机禁毒龙头，积极拓展多领域服务和防务装备.pdf

5积分
2023/09/14
308
东吴证券

观典防务分析报告：无人机禁毒龙头，积极拓展多领域服务和防务装备。无人机禁毒龙头，国家级专精特新“小巨人”企业。公司是国内领先的无人机禁毒服务供应商，也是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业，围绕无人机核心布局多领域服务和防务装备等业务，主营业务包括飞行服务与数据处理、无人机系统与智能防务装备两部分。无人机市场空间大，军用代表未来作战方向，民用工业级市场超越消费级市场。无人机行业持续受益于国家支持。军用领域，军用无人机代表未来作战方向，近年全球军用无人机市场规模激增，二十大报告指出要“加快无人智能作战力量发展”，我国军用无人机市场前景广...

标签：观典防务无人机禁毒无人机

航材股份研究报告：航空航发材料龙头，四大事业部并驾齐驱.pdf

5积分
2023/09/11
380
中邮证券

航材股份研究报告：航空航发材料龙头，四大事业部并驾齐驱。航材股份成立于2000年，控股股东为航材院，实控人为中国航发。航材院成立于1956年，是从事航空先进材料应用基础研究、材料研制与应用技术研究和工程化技术研究的综合性科研机构，现有17个材料技术领域60多个专业，累积了2500多项科研成果和千余项专利。2020年，航材院将下属橡胶与密封材料业务、飞机座舱透明件业务、高温合金母合金熔铸业务相关资产无偿划转至公司，公司业务范围由钛合金精密铸造业务拓展至目前四大业务。公司军品业务收入占比约为70%，收入主要来自航空和航发领域。公司四大事业部分别以钛合金铸件、橡胶与密封件、透明件和高温合金母合金为主...

标签：航材股份航空

铂力特研究报告：3D打印稀缺龙头，全产业链布局开启新篇章.pdf

7积分
2023/09/11
279
信达证券

铂力特研究报告：3D打印稀缺龙头，全产业链布局开启新篇章。复盘过去，量变到质变，3D打印或已走过从0到1阶段：1）3D打印相比传统加工工艺具有较大优势：能够实现复杂结构一体化、轻量化制造，缩短产品研发周期，材料利用率高达95%，远超航空锻造的15-25%。2）我国3D打印规模增速高于全球：2019-2022年我国3D打印市场规模自158亿增至320亿，CAGR为26.5%（高于全球11.6pct）。3）据李方正等《中国增材制造产业发展现状与趋势展望》预计，2023-2027年我国3D打印市场规模有望从400亿增长至1000亿，达到2022年市场规模的3倍以上。展望未来，军民共进，金属3D打印行...

标签：铂力特 3D打印

航亚科技研究报告：否极泰来，航发零部件新星再出发.pdf

5积分
2023/09/05
235
华泰证券

航亚科技研究报告：否极泰来，航发零部件新星再出发。公司是国内领先的压气机精锻叶片供应商，同时承接转动件及结构件的精密加工及特种工艺加工。我们认为公司大体可分为三个阶段：1）蓬勃发展期（2015-2019年）：公司2016-2019年营收CAGR高达103.65%，并于2018年实现扭亏为盈；2）机遇探索期（2020-2022年）：公司加大国内业务拓展力度，承接较多预研型号的组件任务，高毛利率的批产零件占比下滑，导致公司21-22年归母净利润端同比下滑59.48%/17.34%；3）困境反转期（2023年至今）：公司重点承接批产或有较大批产前景的零部件业务，2023H1公司实现归母净利润3398...

标签：航亚科技