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华丰科技公司深度报告：高速连接核心供应商，有望进入高速成长期。华丰科技深耕连接器，布局防务、通信、工业三大领域。公司在高速背板连接 器领域优势明显，112G 实现量产、224G 领先布局，下游深度绑定华为，并将 业务合作版图拓展至浪潮、超聚变等设备制造商及阿里、腾讯、字节等互联网 厂商。公司合作生态圈持续外延，有望充分受益于以国产算力爆发。

聚焦连接器国产创新，业绩实现高速增长

公司专注于连接器市场，深耕防务、通讯、工业三大板块，22年营收占比分别为 41%、37%、20%。得益于 AI 算力需求驱动下的业务放量，当前通讯板块已成为 公司收入及利润的重要支撑。2025 年前三季度，公司业绩实现高速增长，营收 16.59 亿元，同比增长 121.47%，归母净利润 2.23 亿元，同比增长 558.51%。

绑定华为核心供应，受益 AI 服务器放量

超节点驱动短距互联需求提升，高速连接产品迎量价齐升机遇。驱动力在于： （1）国内 AI 服务器市场规模攀升带动的上游配套需求增加；（2）超节点趋势下 短距互联需求显著提升；（3）高速背板连接器向 112G/224G 速率演进带动的价值 量提升。 海外巨头凭借专利壁垒垄断背景下，国内头部厂商持续进行技术突破，加速国产 替代趋势。目前，公司已经实现 56G、112G 产品的量产，224G 产品样品试验合 格。在美国限制先进算力芯片出口的大背景下，以华为昇腾为代表的国产算力有 望快速放量。 公司深度绑定华为，是华为高速背板连接产品核心供应商，同时与浪潮、新华 三、阿里、腾讯、字节等主要客户积极开展合作，有望充分受益于国产 AI 服务 器放量。

防务有望加速回暖，工业领域景气延续

防务连接器市场稳健成长，公司主要下游客户为航天科工、中国电科、航天科 技、中国兵工等。2024 年以来，随着行业顶层设计落地，防务产品有望加速回 暖。 工业产品：轨交领域，国内铁路固定投资稳步推进，轨道交通设备的高产量和高 需求量，直接拉动对连接器的采购需求，公司是国内较早为轨道交通提供自主开 发并配套连接器及组件的企业，在铁路机车领域份额领先。新能源汽车领域，随 着汽车电气化、智能网联化渗透率持续提升，将带动单车连接器的需求量及价值 量，公司连接器产品合作上汽通用五菱、比亚迪，景气度有望延续。