航空航天与军工 - 企业研究 - 知识库

航材股份研究报告：航空新材料潜力释放，龙头企业业绩稳增.pdf

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2024/10/11
241
国元证券

航材股份研究报告：航空新材料潜力释放，龙头企业业绩稳增。全球航空产业需求复苏，助力航空新材料潜力释放。军机方面，2023年美国和中国现役军机总量分别为13209架、3304架，仅从飞机数量角度考虑，若达到美国空军当前水平，未来几年中国军用飞机服役数目将呈现不断增长态势。此外，随着我国军用飞机的升级换代，国防军工对于航空发动机及相应材料制品需求将持续增长。民机方面，中国商飞公司未来20年预计将有约43644架新机交付，价值约6.5万亿美元，中国航空市场将成为全球最大单一航空市场，引领未来全球航空市场增长。在全球航空产业需求复苏的大背景下，航空新材料市场潜力将不断释放。承接“两机&rd...

标签：航材股份航空新材料

东方钽业动态报告：产能释放在即，军工+超导需求旺盛.pdf

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2024/10/09
366
民生证券

东方钽业动态报告：产能释放在即，军工+超导需求旺盛。改革成效显著，定增扩充产能释放在即。“改革+创新”成效显著，公司钽铌主营业务持续快速增长，2019-2023年，公司扣非归母净利润从0.19亿元增长到1.58亿元，年复合增长率约69.81%。公司定增项目按计划稳步推进，公司超导腔、板带材技术改造项目设备、产线调试和试生产运行已基本完成，火法项目大部分设备已完成安装调试并进入满负荷生产状态。为响应下游旺盛需求，公司利用自有资金追加项目建设实现火法产能和射频超导腔产能扩充。展望2025年，伴随公司项目扩充产能逐步释放，公司业绩有望快速增长。钽铌龙头地位稳固，掌握核心技术工...

标签：东方钽业军工超导

海航控股研究报告：第四大航价值重塑.pdf

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2024/10/08
427
国联证券

海航控股研究报告：第四大航价值重塑。公司是国内第四大航空集团，原股东债务危机发酵导致公司于2021年破产重整并成功引入战略投资人。在新股东经营管理下，2023年公司生产经营明显改善、在大航司中率先扭亏；当前处于公司困境反转的起点，新旧交替下，公司有待市场重定价。作为最大的民营航司，公司兼具资源优势与民营活力，继承海航的品牌价值，方大集团又赋予其精细化管理文化。长期看，新海航将更聚焦于航空业做强、有望实现价值重塑。第四大航空集团，资源禀赋先发壁垒海航控股是国内第四大航空集团，2024年夏航季时刻份额8.1%；全国前20大机场时刻份额8.6%，其中9个机场份额前三，具有稀缺资源先发壁垒。截至202...

标签：海航控股第四大航

建设工业研究报告：轻型特种装备龙头，军民业务两翼齐飞.pdf

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2024/09/29
222
中信建投证券

建设工业研究报告：轻型特种装备龙头，军民业务两翼齐飞。公司在轻型特种装备板块实现了谱系、口径、市场的“三个全覆盖”，全面装备各武装力量，成为国内最大、世界领先的轻型特种装备应用研究制造企业。民品方面，汽车连杆传统业务稳定发展，市占率位于行业前列；同时顺应电动化趋势，大力发展新能源车用零部件。随着我国新一代枪械快速发展，与新能源车渗透率持续提升，后续公司业绩有望持续稳健增长。源于汉阳兵工厂，枪械类底蕴深厚建设工业是中国兵器装备集团有限公司所属骨干企业，是国防科技工业重要力量。公司前身为张之洞创办的汉阳兵工厂，系中国民族工业的摇篮、国防工业的先驱。2022年公司重大资产重组...

标签：建设工业轻型特种装备兵器装备

春秋航空研究报告：低价策略吸引力凸显，受益高铁提价有望量价齐升.pdf

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2024/09/29
225
兴业证券

春秋航空研究报告：低价策略吸引力凸显，受益高铁提价有望量价齐升。成本控制优秀，因私需求恢复强劲，2024上半年盈利再创新高。在国际航线恢复导致收益承压的大背景下，公司上半年客公里收益整体仅下滑2.45%，其中国内航线客公里收益较去年上升2.7%，强于行业整体水平。逆势积累运力，资源获取强化。公司2020-2023年运力增速快于行业，叠加机场侧新增产能释放潮，优质时刻获取将加速，同时逆势积累的运力有望进入核心市场，整体运力结构或有所上移。低价策略吸引力凸显，高铁提价周期有望量价齐升。高铁涨价叠加高铁占铁路客运比例的提升，意味着全社会出行费用中枢整体上移。另一方面，春秋航空通过极低的运营成本支撑低...

标签：春秋航空低价策略高铁

华秦科技研究报告：中高温隐身龙头企业，布局航发全产业链.pdf

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2024/09/26
324
浙商证券

华秦科技研究报告：中高温隐身龙头企业，布局航发全产业链。总部隐身材料业绩保持高速增长，子公司开拓全新业务场景。公司在特种功能材料领域深耕多年，随着隐身材料逐步实现批产，2018-2023年营收由0.5亿元增长至9.2亿元，期间CAGR达80%；归母净利润由0.1亿元增长至3.4亿元，期间CAGR达102%，具体来看，2023年公司以隐身材料为主的特种功能材料（华秦总部）营收为8.9亿元，占比97%；声学材料（南京华秦）营收为1820万元，占比2%；航空航天零部件加工（沈阳华秦）为1102万元，占比1%。中短期看，公司业绩有望随下游发动机放量保持高速增长，中长期看，公司积极布局多个全新领域，成长...

标签：华秦科技

航宇科技研究报告：深耕航发环形锻件，国内+海外齐头并进.pdf

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2024/09/26
196
华福证券

航宇科技研究报告：深耕航发环形锻件，国内+海外齐头并进。国内军品业务夯实基础，海外外贸新增第二增长曲线。军品，航发核心环锻供应商，深度绑定贵阳西安主机单位，受益三代、四代新型发动机批产上量，需求景气持续性较强；民品，1）航空：外贸业务发展迅速，订单稳定绑定海外优质大客户，21-23年收入cagr达77%，毛利率稳步提升；2）燃气轮机：受益于下游船用燃气轮机及工业燃气轮机需求高景气，23年收入同比增加240%。现有及在建产能充沛。公司共有三处生产基地，以承接订单需求（现有在手订单49亿），贵阳本部和德阳新厂满产后可实现37亿产值，还有贵阳新厂建设中，其中：1）贵阳本部，已基本实现满产，年产值约1...

标签：航宇科技航发环形锻件

中信海直研究报告：通用航空龙头，低空运营蓄势待发.pdf

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2024/09/25
398
财通证券

中信海直研究报告：通用航空龙头，低空运营蓄势待发。中国通用航空龙头企业，深度绑定中海油：中信海直是中国通航行业的龙头企业，中信集团为实际控制人。高管多曾就职于中信集团，并拥有通航/海油领域从业经验。公司主营业务覆盖海上石油服务、应急救援、陆上通航、通航维修、引航风电等领域，其中海上石油服务为公司最主要的业务，中海油是公司第一大客户，2023年对中海油的销售收入占比达到67.66%，收入稳定增长。政策助力低空经济，产业发展步入快车道：2024年政府工作报告，顶层设计支持低空经济发展，同时各地政府支持政策跟进，产业端多重因素驱动低空经济腾飞。根据民用航空局数据，2030年中国低空经济市场规模有望达...

标签：中信海直通用航空低空运营

亿航智能研究报告：全球eVTOL领先主机厂，商业化落地加速收入增长.pdf

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2024/09/25
533
华兴证券

亿航智能研究报告：全球eVTOL领先主机厂，商业化落地加速收入增长。低空经济行业龙头公司，eVTOL商业化落地将使亿航成为核心受益者。EH216-S产品力优势明显，我们预计亿航2024-26年eVTOL销量为190/400/700架。eVTOL商业化加速，亿航为核心受益公司：在全球低空经济行业快速发展和国内政策大力扶持的背景下，亿航智能作为全球eVTOL行业的领先主机厂将成为核心受益者。亿航的EH216-S款产品在2024年4月率先在全球获得型号合格证（TC）、标准试航证（AC）和生产许可证（PC）三张证书，标志着eVTOL正式开启商用化道路。当前文旅市场的空游项目是载人eVTOL的主要应用场...

标签：亿航智能 eVTOL

中天火箭研究报告：航天科技四院上市平台；多业务拓展均衡发展.pdf

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2024/09/23
272
民生证券

中天火箭研究报告：航天科技四院上市平台；多业务拓展均衡发展。背靠航天科技四院整合核心资产；小型制导火箭总体单位。公司背靠航天科技四院，承载四十一所核心资产，主要负责小型固体制导火箭总装设计研发工作。2017年，公司发行股份全资收购了超码科技（四十三所下属公司）和三沃机电（四十四所下属公司），实现院内核心资产整合，同时实现了从小型固体制导火箭总装向产业链上游延伸，形成小型固体制导火箭核心技术（整箭总装设计、发动机分系统核心材料、测控分系统）的有机融合。技术延伸拓展多品类产品；多个细分行业龙头地位稳固。公司依托小型固体制导火箭核心技术，持续进行应用拓展，在多个细分行业占据龙头地位，其中：1）整箭：...

标签：中天火箭航天科技

佳力奇研究报告：航空复材结构件核心供应商，业务多方向拓展成长空间广阔.pdf

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2024/09/23
217
中邮证券

佳力奇研究报告：航空复材结构件核心供应商，业务多方向拓展成长空间广阔。佳力奇专注于航空复材零部件的研发、生产、销售及相关服务，长期深耕军用航空领域。公司已承担众多型号航空复材零部件的研发、设计和制造，产品广泛应用于歼击机、运输机、无人机、教练机、靶机、导弹等重点型号装备，先后获得国家级专精特新“小巨人”企业等荣誉，2018-2022年连续五年获得客户“优秀供应商”称号，2020年、2022年获得客户“金牌供应商”称号。近几年公司业绩稳步提升，2023年受项目延迟等影响业绩同比下滑。2022年，公司营收5.92亿，扣非归母净...

标签：佳力奇航空复材结构件

中直股份研究报告：国内直升机行业龙头，资产重组促高质量发展.pdf

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2024/09/18
395
方正证券

中直股份研究报告：国内直升机行业龙头，资产重组促高质量发展。直升机行业龙头，资产重组开启新一轮成长周期。中直股份是国内直升机制造业中规模最大、产值最高、产品系列最全的主力军，现有核心产品涉及直升机零部件制造业务，军民用直升机整机、航空转包生产及客户化服务等，同时公司是全面支撑低空经济发展的航空高科技核心骨干企业。2024年3月，昌飞和哈飞并入公司成为公司的全资子公司，公司成为航空工业直升机产业链的“链长”。业绩规模稳步增长，盈利能力提升明显2024H1，公司实现营业收入为81.74亿元（-31.69%）,归母净利润为2.98亿元（-9.18%），上半年业绩承压主要系产品...

标签：中直股份直升机

纳睿雷达研究报告：专注相控阵雷达十余载，产品应用领域加速拓展.pdf

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2024/09/14
237
太平洋证券

纳睿雷达研究报告：专注相控阵雷达十余载，产品应用领域加速拓展。掌握有源相控阵雷达关键核心技术，国内领先的雷达系统解决方案提供商。广东纳睿雷达科技股份有限公司是我国掌握自主知识产权全极化多功能有源相控阵雷达关键核心技术并实现了产业化的高新技术企业，也是全球为数不多掌握从微带贴片阵列天线、射频前端、数字中频后端、信号处理、数据融合到雷达数据产品开发等相控阵雷达设计制造、雷达软件生态和雷达算法服务全价值链系统解决方案提供商。公司的主要产品为X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达及配套的软硬件产品及算力算法服务，目前主要应用于气象探测、水利测雨领域，并逐步向民用航空、海洋监测、公共安全监测等领域拓展。相...

标签：纳睿雷达相控阵雷达

亿航智能研究报告：全球首个三证齐全的eVTOL龙头，业绩持续超预期.pdf

5积分
2024/09/12
306
民生证券

亿航智能研究报告：全球首个三证齐全的eVTOL龙头，业绩持续超预期。公司是全球首个三证齐全的eVTOL龙头企业，业绩表现持续超预期。亿航智能为全球首个取得eVTOL型号合格证（TC）、标准适航证（AC）及生产许可证（PC）的公司，且于2024年7月宣布运营许可证（OC）正式获民航局受理，取证速度领先于同行。公司股权相对集中，采用双重股权结构，创始人胡华智是第一大股东，享有高投票权。财务方面，公司完成适航认证后从23Q4到24Q2已连续3个季度实现正向经营现金流。24Q2公司营收1.02亿元，yoy+920%，同比大幅增加主要得益于EH216系列产品销售大幅增加。公司产品盈利能力较强，毛利率始终...

标签：亿航智能 eVTOL

势必锐公司研究：全球布局客户多元化，回归波音加强质量管控.pdf

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2024/09/12
106
兴业证券

势必锐公司研究：全球布局客户多元化，回归波音加强质量管控。波音与空客是全球商用航空飞机的两大主力制造商，势必锐同时为两者提供机身部件产品，势必锐也是全球商用飞机、军用飞机、公务/支线飞机结构的最大制造商之一。势必锐源于2005年波音为节约成本以9亿美元出售两处商用飞机制造设备和资产，新实体后更名为势必锐。而如今势必锐又将重回波音。收购与投资设厂实现全球布局。势必锐苏格兰工厂收购自英国航宇系统，达拉斯、卡萨布兰卡和贝尔法斯特工厂收购自庞巴迪；马来西亚、法国和北卡罗来纳工厂由势必锐设立。从波音独立后势必锐实现了客户多元化。2023年势必锐对波音/空客/其他销售收入分别为38.47/11.45/10...

标签：势必锐波音空客